2022基金投资怎么做？向机构投资人学习这3点

   近两年基金的赚钱效应让许多投资者“跑步入场”，截至2021年年底，我国公募基金行业规模已超25万亿元。但与此同时，2021年市场震荡加剧，也有不少基民感慨“买基赚钱不易”。

   面对开局似乎进入“困难”模式的2022年，怎么提高基金投资的收益呢？或许从专业的机构投资人身上，我们可以学到一些可用的“投资姿势”。

   机构真的更会投资吗？4组数据告诉你

   由于拥有团队、资金、信息的天然优势，机构投资者通常被默认更具专业度。不过，机构投资者的投资方式是否真的更具亮点？回测长、中、短期的偏股混合型基金(银河分类)表现，我们发现机构投资者在选择基金时，不仅看重投资表现，也很关注控制风险，并且时间区间越长，机构的这种投资方式优势就越明显。

   长期来看，选取所有成立满10年、规模大于10亿元的偏股混合型基金，按照个人投资者10年平均持有比例从低到高排序并平均分为5组，排名前20%的基金分组为“个人最爱组”，依次类推，排名倒数20%的分组则为“机构最爱组”(下文不同时间区间的分组方法相同)。通过分组分析，我们发现“机构最爱组”的基金单位复权净值平均在2011至2021年间累计增长了360.22%，超出 “个人最爱组”218.66%；波动性方面，“机构最爱组”基金近10年最大回撤均值-45.43%，这一跌幅也小于“个人最爱组”基金的-52.91%。数据基金分组根据个人投资者持有比例由低到高排序并平均分组，反映个人偏好和机构偏好；偏股型混合基金采取银河证券分类标准；风险提示：测算结果仅供参考，不代表真实收益，不作为投资策略推荐和收益保证。历史业绩并不预示其未来表现，投资需谨慎。

   而在中短期的时间区间中，机构投资者似乎也展现出了类似的投资优势。在近5年、近3年、近1年的不同周期，“机构最爱组”的基金累计涨幅分别领先“个人最爱组”38.13%、29.35%、29.62%，最大回撤的幅度则分别小于“个人最爱组”2.55%、3.08%、3.43%。

   近10年、5年、3年、1年基金分组累计涨幅(单位：%)近10年、5年、3年、1年基金分组最大回撤(单位：%)数据来源：WIND，选取基金规模均超过10亿元(截至2021/06/30)，10年区间(2011/06/30-2021/06/30) 选取成立满10年的基金，5年区间(2016/06/30-2021/06/30)选取成立满5年的基金，3年区间(2018/06/30-2021/06/30) 选取成立满3年的基金，1年区间(2020/06/30-2021/06/30) 选取成立满1年的基金；基金分组根据个人投资者持有比例由低到高排序，反映个人偏好和机构偏好；偏股型混合基金采取银河证券分类标准；风险提示：测算结果仅供参考，不代表真实收益，不作为投资策略推荐和收益保证。过往业绩并不预示其未来表现，投资需谨慎。

   个人VS机构，投资行为找不同

   那么机构投资者的投资行为和个人投资者有何不同呢？对比分析机构和个人投资者的投资行为，我们发现可能选基、买卖、持有3个方面都有差异。

   首先，选基方面，机构投资者青睐的基金相对注重波动控制。如上文数据所述，“机构最爱组”在长、中、短期的不同区间，最大回撤幅度均小于“个人最爱组”。即便是在2018年主要指数一路下挫的熊市中，机构偏好的基金也普遍跌幅偏小。测算样本同3年区间(成立满3年规模大于10亿元)；基金分组根据个人投资者持有比例由低到高排序，反映个人偏好和机构偏好；偏股型混合基金采取银河证券分类标准；风险提示：测算结果仅供参考，不代表真实收益，不作为投资策略推荐和收益保证。过往业绩并不预示其未来表现，投资需谨慎。

   其次，买卖时机方面，个人“顺势而为”特点更加明显，机构则更偏左侧。选取一只机构和个人初始持有份额相近的偏股型基金A，我们可以发现，在A基金2011年至2014年的业绩低迷期，个人投资者持有份额显著下降，同期机构投资者投资份额有所增加；而在2018至2021年间，A基金业绩上扬，个人资金份额同步攀升，呈现较为明显的“追涨”之势。

   2011-2021 A基金个人投资者持有份额变化与业绩走势整体一致

   第三，在持有行为上，尽管越来越多的个人投资者对长期投资有所了解，但“拿不住”的问题仍然存在。北京大学光华管理学院的一项研究表明，交易过度频繁、持有时间过短是个人投资者投资行为偏误的一大表现。且相较机构投资者，投资规模偏小的个人投资者，更容易出现这样的行为偏误，对其投资收益影响往往更大，最终回报率往往也更低。所以，如果在持有过程中可能缺一份耐心，可能选好了，但拿不住，最终也会与好的收益擦肩而过。

   想模仿机构的“投资姿势”？这3招来帮你

   由于机构投资者的投资目标、规模不同，因此对于大部分基民而言，直接向机构投资者“抄作业”选产品或许并不现实。学习机构的投资思路，这3招也许更加实用：

   选基金，不仅看如何攀高，也要看如何控制风险

   许多新基民选购基金的第一反应可能是查看业绩排名，希望能通过近期的收益表现来寻找心仪的基金。而向机构投资者学习，关注最大回撤、波动率等风险分析指标，也能帮助个人投资者提升投资的抗风险能力，力争在长跑中胜出。

   “追风”需谨慎，避免“多劳不得”的怪圈

   有的基民相对容易跟风操作，追逐前期涨幅较大的基金。买入一只基金觉得涨得不够好就可能 “另觅新欢”，有时转场后发现这边风停了，原来那边又“眼见他高楼起”，只能悔不当初，于是落入“多劳不得”的怪圈。用长期思维、做长期配置，可能是个更好的选择。

   既要选的好，也要拿的住，克服短期焦虑

   找到一只合适的、值得信赖的基金或许是投资成功的第一步，但也绝非投资成功的保证书。即便是长期业绩领先的基金，在市场波动中也难免起伏。不断学习，克服短期波动带来的焦虑，拉长持有时间，日积月累下来或许更能看见不错的风景。