2022-02-10 12:42:28
如果说2021年投资的关键词是“高景气”，那2022年开年来的投资关键词则是“稳增长”。去年底的中央经济工作会议提出经济发展面临“需求收缩、供给冲击以及预期转弱”三大问题，用了25个“稳”字，凸显了2022年“稳增长”必要性。
从2021年基金四季报众多基金经理的观点也能看出，“稳增长”是机构投资者2022年普遍看好的方向。
为什么要“稳增长”？“稳增长”利好哪些行业？哪些基金值得关注？接着看，带你好好捋一捋。
为什么要稳增长？
主要的原因是当前经济下行压力较大，有待政策发力。
统计局数据显示，2021年我国GDP总值达1143670 亿元，比上年增长8.1%，两年平均增长5.1%(2019年增速为6.0%)。分季度看，一季度同比增长18.3%，二季度增长7.9%，三季度增长4.9%，四季度增长4.0%。其中，四季度增速的一致预期是3.8%，实际增速是略超预期的，但相较三季度的4.9%，仍然有所回落。
房地产和基建投资较弱，信贷社融稳而不宽，消费在疫情反复之下呈现出一定的脆弱性，以及生产和制造业投资对出口的较强依赖，这些均构成了当前宏观经济中的重要隐忧，而这或许也正是央行选择在国家公布12月经济数据后借势降息的重要原因之一。而消费关系就业压力，地产关系土地财政稳定性，正因如此，市场看好2022年稳增长政策加码，逐步修复在去年受到压抑的地产、消费和中下游生产。
“稳增长”会利好哪些行业？
1)保障房、旧改及水利等老基建
保障房建设、老旧小区改造和重大水利工程建设有望成为老基建发力的重点。去年12 月中央经济工作会议指出，“坚持租购并举，加快发展长租房市场，推进保障性住房建设”。
建筑和建材行业或将受益于老基建发力，预期盈利增速较高的钢结构板块有望成为结构性亮点。
2)双碳背景下清洁能源及新型电网
以央企、国企为主体的新能源电力领域投资可能是2022年最能够兼顾调结构与稳增长的方向。不仅投资主体具有加杠杆的能力，宏观政策也具有支持意愿。在 “适度超前进行基建投资”的提法下，新能源相关电力投资产业链有超预期的可能。可以关注新能源电力工程、绿电运营商、特高压、储能等。
3)5G、IDC 和工业互联网等新基建(数字经济方向)
“新基建”是指发力于科技端的新型基础设施建设，主要包括七大领域：5G基站建设、特高压、城际高速铁路和城际轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能和工业互联网。
“1月12日，《”十四五“数字经济发展规划》出台，按照规划目标计算相关领域增速，千兆宽带用户数增速、工业互联网平台应用普及率增速均在20%以上，在数字经济的各个领域中居于前列，”十四五或将维持高速成长，新基建发力逆周期调节下，5G基建和应用、千兆宽带、工业互联网年内有望爆发。随着新一代信息通信技术在居民生活中的普及，由此所产生的海量数据将催生出对数据中心(IDC)的迫切需求。中国信通院预测，未来三年数据中心产业投资或达1.4万亿元，年均投资达近5000亿元。
哪些基金值得关注？
下面整理了一些投资金融地产、基建的价值风格基金，代表的基金经理主要有丘栋荣、林英睿、鄢耀等，多属于价值风格的基金经理，可以成长风格的基金均衡配置分散一下组合风险。(数据来源：东方财富Choice数据，数据截至2022/2/7，不作投资推荐)
丘栋荣：
丘栋荣是中庚基金的顶梁柱，也是中生代绩优基金经理里的杰出代表，除了价值标签，也是中小盘风格的代表性基金经理。
在近期披露的四季报中，在后市配置思路上，丘栋荣给出了4个方向，分别是：大盘价值股中的金融、地产等；煤炭、能源、资源类公司；中小盘价值和成长股，包括广义制造业中具备独特竞争优势的细分龙头公司和估值较低，且受益于后疫情时代线下消费需求逐步复苏的公司；港股中的大盘价值股和部分互联网股。从近期市场走势来看，金融地产、煤炭、以及港股中的大盘价值股均在这轮回撤中表现较好，押中了这一波行情。
林英睿：
林英睿是名副其实的学霸，任职基金经理之初是在中欧，师从大佬周蔚文，参与合管周蔚文的代表作中欧新蓝筹和中欧新趋势。一年后从中欧离任，加入广发，2016年12月接手广发多策略，这是目前他比较有代表性的一只产品。
林英睿是一位典型的深度价值选手，比较倾向于在市场“冷门”股票里淘金，不太参与热门股抱团，选股非常重视估值，更愿意寻找价值被低估的公司，注重“困境反转”下的投资机会，比如最新持仓配置了大量的银行、传媒、航空等疫情受损板块。
鄢耀：
王君正和鄢耀合管工银金融地产，2013年成立以来，穿越牛熊，总收益341.32%，成为市场上最典型的一只投资金融地产的主动产品，另外鄢耀单独管理的工银新金融多次进入FOF热门重仓基金前十名单。
鄢耀投资风格总体上偏均衡成长，他采用自上而下和自下而上相结合的投资方法，表现出较强的选股能力，以较高的仓位运营基金，行业配置相对均衡，个股持仓较为分散，长期持有银行股。其长期业绩表现优秀，回撤控制良好，基金规模近期增长较快，机构持仓比例明显提升。
结语：按照A股的历史规律——价值、成长各领风骚两三年。2019-2021是成长风格表现更优，那么今年可能会轮到价值风格。就算没有，市场风格也会呈现的更加均衡，不会那么分化。多家机构都认为2022年“稳增长”将会是市场运行的主线，基民也可以多关注“稳增长”的投资逻辑。
