2022-02-18 13:01:51
2022开年以来，市场板块轮动依旧迅速，去年风生水起的高景气赛道新能源板块波动一度加大。
但近日锂电板块率先反弹，新能源“打折季”结束了吗？2022年新能源投资有哪些需要关注的要点？一起来看新能源投资热点问题五问五答。
一、新能源板块近期波动较大，背后原因是什么？
嘉实基金经理熊昱洲认为，短期波动有很多因素的影响，有一些资金层面的，也有一些交易层面的因素，有一些资金从某个角度来看，觉得好像这个板块涨了不少，想要兑现一些去买一些更低的资产，这些行为都会导致板块出现一定的波动和调整。
但想强调的是，大量新能源的龙头公司2021年的股价涨幅是低于销量业绩涨幅的。也就是说估值相比于2020年底是有一定的收缩的。这些公司的上涨主要是业绩驱动为主，我们看到最近业绩预告出来后，也带来相应股价表现。
二、新能源基金是否减仓了新能源个股？
开源证券统计了新能源领域30支主动型基金，截至2021年4季度末，30只新能源基金最新规模为2157亿元，相比于3季度(1964亿)规模增加193亿。基金股票持仓方面，基于4季报和3季报前十大重仓持股，分析新能源基金在新能源个股上的最新配置变化。具体来看，将新能源产业链细分为：新能车上游、新能车中游、新能车下游、光伏，分别统计基金在细分板块上的仓位变化，并最终计算新能源个股合计持仓变动。新能源基金平均减仓1.1%新能源板块个股。其中22只基金不同程度减仓了新能源板块，8只基金逆势加仓了新能源。对于基金规模在百亿以上的6只新能源基金，5只基金减仓了新能源板块，1只基金选择了加仓。
新能车中游板块减仓比例最高。细分板块来看，新能车上游、新能车中游、新能车下游、光伏板块的平均变动幅度为-0.51%、-0.64%，-0.11%，0.15%。新能车板块整体被新能源基金减仓，其中新能车中游减仓比例最高；光伏板块获一定比例加仓。
三、今年新能源投资的风险有哪些？
通过基金四季报基金经理的后市观点来看，对新能源的担忧主要有两方面，一是估值过高，二是对销量的担忧。
农银汇理新能源基金经理赵诣表示，考虑到股价已经跑在了基本面的前面，在估值很高的情况下，性价比相对较差。
景顺长城新能源产业股票基金经理杨锐文在四季报中表示，从2022年伊始，不少电池企业给下游整车企业下达10-30%不等的涨价通知书，考虑到新一年退补30%的影响，终端价格上涨是必然的。终端价格上涨势必减缓电动车的替代节奏，因此，对2022年过高的销量预期是不现实的。
四、今年新能源投资的机会在哪里？
从四季报观点来看，智能化是多数基金经理看好的方向。
杨锐文表示，相对2022年的电动化，我们更看好2022年的智能化的发展。实际上，智能化2021年表现相对平淡，主要原因是 2021 年汽车严重缺芯对智能化带来较大的冲击。芯片短缺问题在逐步缓解，汽车行业最艰难的时刻已经过去。缺芯过度消耗库存以及累积大量待交付订单。芯片短缺一旦有所缓解，汽车智能化领域的增长将重回高速通道。电动智能化带来的改变并不局限于燃油变成电动，也会从简单的车机变成智能座舱，智能驾驶更是从无到有，且不断升级。今天，智能化程度还是车企之间的胜负手，智能化深度决定了汽车的差异化，让整车利润模型从“单价 X 销量”延伸至“软件收费 X 保有量”。可以预见，L3 智能驾驶将在2022年开始起航，智能化将锚准感知更精确、决策更智能、执行更快捷、应用更丰富的路径发展。
嘉实智能汽车基金经理姚志鹏认为，从各个新兴产业发展的历史来看，渗透率突破15%以后，都是以较快的速度完成70%以上甚至全面渗透的过程。我们依然强调，随着全球智能汽车新产业周期的启动，供给端创造的新需求可能会持续超预期。
五、新能源板块定投好？还是做一些波段上的操作？
从历史的经验来看，其实波段操作的难度是非常大的，无论是大部分基民甚至是专业投资者。但是客观讲，新能源板块的波动率确实比较大，所以还是定投这种模式会更适合投资者来应对。
因为定投其实是把股票资产的优势发挥出来，股票资产长期来说就是一个收益率很高的资产，但是它的波动率很大，更多的是要通过比较长的持有期去匹配，这样才能够获得它的真正的收益，所以定投是一个很好的模式。
