2022-03-01 11:22:05
爆款基金的喧嚣仿佛还在昨天。猝不及防的，基金就滞销了。
截止2月25日，今年以来共有3只基金公告募集失败，48只基金延长募集期，而好不容易募集成立的基金，情况也很惨淡。注：主动权益基金包括普通股票型基金、偏股混合型基金、灵活配置型基金
当前的惨淡，是相对于去年同期的火热而言的，那么当前的新基金募集规模，放在历史上看又是如何呢？
新基金募集规模的底部是不是对应了A股的底部呢？
下面一起通过数据来看看。
基金滞销与市场底部
我们统计了从2001年9月公募第一只主动权益基金成立至今，每个月度的主动权益基金平均募集规模。
注：之所以统计平均募集规模而不是总规模，是因为新基金发行数量在各个月份之中波动较大，对总规模亦会产生较大影响。而且从历史数据来看，最近几年的新发基金数量要远远多于之前，用平均募集规模比较更客观。
月平均募集规模最少的10个月份如下：2022年2月的新发基金惨淡程度，正好位列第10——历史上还有9个月份比现在更惨。
比如2018年10月，主动权益基金的新发平均规模只有2.62亿元。
我们把这10个月份在代表全市场走势的万得全A指数上标注了出来。
可以看到，新发基金的募集规模底部，并不是都对应了市场底部。
比如2016年2月、2017年5月、2017年7月，新发平均规模比当前(2022年2月)还低，但市场还是在随后继续下跌。
划重点，新发规模的底部≠市场底部，之后或还有下跌空间。但从另一个角度看，每一次市场底部，都对应了新发基金规模的一个低谷。
或者换句话说，市场底部都是在新发基金规模处于低谷时出现的。
比如
2005年的6月-7月、
2008年9月-12月、
2012年11月-2013年2月、
2018年10月-2019年2月。
单从这个数据的角度，或许当新发基金连续几月处于低谷后，市场才会见底。
2021年1月以来，随着A股行情大幅波动，基金的赚钱效应下降，新发主动权益基金的平均规模也是一路下滑。
但如果和历史上的新发基金数据比较，只有当前(2022年2月)算是真正“新发低谷”，或许要等到这样的情况再持续一段时间，市场才可能真正迎来底部。当然，股市是多因素决定的复杂系统，我们不能仅凭一个指标去刻舟求剑。
新发基金从“爆款频出”到“滞销”，反映的是投资者情绪从高到低的转变，但决定市场走势的，还有基本面、流动性等等因素。
打算买基金的人，或许都在等待像下图这样的时刻。但这样的操作，可遇而不可求。虽然我们无法判断现在是不是底，但至少可以确定的事实是——现在是新基金发行的低谷。
如果你打算投资基金并有一定耐心的话，从历史数据来看，新基金发行低谷期可能是个不错的入场时点。
逆向投资者该如何操作？
虽然新基发行低点可能是不错的入场点，但“人弃我取，人取我予”，道理很简单，能做到的极少，因为这就是人性。反过来说，如果多数人都能逆向投资，那也不能称之为“逆向”了。逆向投资并不是简单的“跟别人反着来”，有机会，更有陷阱。需要研究，需要思考，需要一双“慧眼”去识别。
1、慢慢买入，越跌越买
我们可以通过新基金发行、成交量等市场情绪指标，判断当前市场的温度，但具体的底部在哪里，市场会筑底多久，我们都自能从后视镜里观测。正因为我们不知道这是哪里是底，所以我才会慢慢买，永远不会满仓。分批逢低买入，前提是低估值的优质股票，我们要建立大跌时敢买入的理念。
2、选择一只长期向上的优质基金
逆向加仓虽然可以通过在下降通道中，逐渐加仓摊低成本，但最终能否盈利、盈利多少，还根本取决于该基金能否反弹，能否创下新高。所以逆市加仓策略，只适用于优质基金。
不过不必太过担心，历史数据证明，大部分优秀的主动权益基金表现出了穿越市场震荡，创造长期价值的能力。“逆市加仓”本质上是定投的一种变化，优点在于在下跌市场中，可以摊低成本，有助于在熊市中搜集筹码，而且能保持一个相对平稳的心态。
而逆向加仓策略的最大缺点则是时间上的未知性，因为何时见底、何时反弹始终是一个谜，在市场中“逆行”的确需要承受较大的心理压力。
3、舍得止盈
逆向投资不仅仅要在市场低迷时要敢于买入，也要在市场过热时要舍得卖出。
所谓逆向思维，并不是说要“逆趋势操作”，而是要降低个人投资决策的从众心理，敢于在大家都过度悲观的时候入场，在市场过度乐观时果断离场。就像巴菲特所说：“当人们对一些大环境事件的忧虑升到最高点时，事实上也就是我们做成交易的时机。”
