当前基金投资 做什么才是大概率正确的事儿？

   每一次市场下行的时候，投资者对于后市总是充满焦虑，讨论后市行情很快就会霸占各类论坛，成为“顶流”话题。

   通常，投资者会分为乐观和悲观两派，大家围绕国际形势、美股走势、宏观政策、估值水平等问题展开一系列辩论，最终，话题基本都会回到市场走势之辩：后市究竟是“L型躺平”还是“下蹲起跳”。

   下面从基金投资的角度，来看看，当前做什么，才是大概率正确的事儿。

   历史的经验：偏股基金指数的证据

   为方便比对，我们看一下偏股混合型基金指数(885001)和上证综指的情况。看看历次下跌之后，都发生了什么？

   详见下图，其中绿色部分为“下蹲”时期，红色部分为起跳时期：

   整体来看，从2006年至今偏股混合型基金指数相较于上证指数的超额收益还是很明显的。

   不过，这不是重点，重点在这里：

   通过观察偏股混合型基金指数的历史，可以明显看到，在每一次“深蹲”之后，都接着“起跳”。

   其中，起跳阶段最高的一次，从2012年12月5日到2015年6月11日，偏股基金平均涨幅达到了177.34%，妥妥的“下跌起跳”。

   看来历史的证据，站在了乐观的基金投资者这边。

   当然，也有小伙伴可能有疑问：市场下蹲的时间长则可能超过1年，短可能1个月，那我们如何判断市场是深蹲，还是半蹲呢？

   当下“蹲”到什么程度了？

   历史不会简单重复，但总是压着相同的韵脚。从历史上看，下跌起跳是重复发生的。但是毕竟，“下蹲”过程还是比较难熬的，大家都希望能在下蹲的最底部入场。

   不过，要想每次都精准的判断市场下蹲的最低点是很难的，大家能想到的最厉害的投资大师也都不一定能做到，更别说咱了。

   但是，模糊的正确，好过精确的错误，最低点不一定判断得了，但是，下蹲到一定阶段，在低位布局，长期来看，一定是大概率正确的事情。

   那么当前是不是低位了？下蹲到什么位置了？来看看主流指数的PE估值分位数情况：

   可以看到，近期上证综指、沪深300相较于历史前几次“下蹲低点”虽然有一些距离，但是从历史上看，当前的估值水平都已经比2021年初的那次下蹲要低。特别需要注意的是，当前中证500的历史估值分位数仅为2.97%，已经十分接近指数历史两次底部：即2008年底与2019年初的水平。

   当下，不要再沉浸在“下蹲”的痛苦中啦，是时候为“起跳”做一些布局了。

   当前基金投资做什么才是大概率正确的事儿？

   对于2022年，如果想大概率正确，或许首先要做的是降低收益率预期，摆正心态。因为今年“开门”并不顺利，热门赛道回撤都比较大，而且经过前几年的连续上涨，2022年的增速存在压力。所以，想要得少一些，快乐可能就多一些。

   其次，就是要坚守正确的方向。回顾2021年的市场，是轻指数、重结构，也就是常说的结构性行情。这种特征，在2022年也有可能延续。或许指数会调整，但是仍有可能存在能够获得超额收益的板块或赛道。那么，从中选出一些确定性比较高的行业，譬如说碳中和背景下的新能源各个赛道，国产替代中长期逻辑下的半导体，无论先前的消息面如何，单从长期看，都是可以考虑长期坚守的。只要方向对了，只输时间不输钱。如果你的方向是对的，坚持就能助你走出浮亏的雾霾。

   最后，要做好配置。过去几年的热门赛道在2022年的超额收益可能不会有之前那么的显著，相反，一些低估值的大盘蓝筹公司可能存在估值修复的可能性与空间，所以如果你手里面拿的赛道类的资产比较多的话，不妨做一些分散化，比如说投一些全市场类的基金。

   写在最后

   市场下行的时候，焦虑在所难免，但是，我们不妨回归投资的本质，也要记得投资基金的初衷。风也未动，幡也未动，是人心自己在动。

   精确预测市场很难，与其一味等待所谓“最低点”而错失起跳时机，不如在下蹲过程中逐步逢低布局，这才是大概率正确的事情，也是相对理性投资策略。

   以史为鉴，当前市场“下蹲”的过程正在进行中，而且中证500指数已处于历史低位，上证综指和沪深300，虽然在历史上并非最低位置，但相较于最近一次下蹲低点，也已经有明显估值优势。

   没有只涨不跌的市场、也不会有只跌不涨的市场，与其一直旁观等待，不如将眼光放得长远，坚定长期投资的信念，将专业的事情交给专业的人，确保在市场清淡情况下也不会失去筹码，这样在行情来临时，才不会错失机会，顺利“起跳”。