2022-03-15 16:08:01
基金答疑栏目每期精选热门基金问题，解答基民最关心的投资疑问。如果你对基金投资也有疑惑，
问题一：最近市场跌跌不休 基金经理有没有调仓或减仓？
最近热门赛道大幅调整，看空赛道股的声音也变多了，很多投资者都想知道基金经理实时的持仓变动，是不是调仓避险了，但是，这很难！
不过，大多数优秀的基金经理其实持仓变动并不大，他们更多是赚取企业本身盈利的钱，而不是短时频繁择时带来的收益。
话说回来，如果基金持仓真的变了，普通投资者如何“看出来”呢？
一方面，可以感受下基金“估值”和当天实际净值的差异，这可能是持仓变动的信号。因为“估值”通常是基于定期报告披露的持仓来估算的，如果它和实际净值有差异，就可能是基金持仓发生了变化。不过各平台“估值”模型不同，这个信号仅供参考。
另一方面，查看基金真正的持仓变动，有两个简便方式：
1、基金公司官网披露的基金定期报告，可以查看最新的持仓。通过与前一期报告对比，就能看出持仓变化。基金季报每个季度更新一次，季报中会披露基金的重仓股票/债券。基金半年报、基金年报每半年更新一次，会披露基金的所有持仓的股票
2、在天天基金的基金详情页查看最新持仓。大多数基金销售平台都会在基金详情页展示最新持仓，还会展示和上期定期报告比较的增减情况。
需要注意的是！基金持仓并非实时/每日公布的，定期报告中披露的持仓相对滞后，只代表某个时点的情况，不构成任何投资建议哦！
问题二：限购的基金是好还是不好？
基金公司对某基金产品进行限购，一般出于两方面原因考虑：一方面，基金经理希望保持最优投资策略，维护持有人利益，将基金控制在一定规模内；另一方面，可能市场波动较大，“限购”提醒投资者谨慎参与，关注短期风险等。
基金限购没有绝对的好或不好，但限购的基金可以帮我们做一些简单的判断：基金公司/基金经理是出于维护持有人利益角度考虑，控制整体规模；被限购的基金可能是因为前期投资者买入太多，但火爆可能是短期业绩带来的现象不能因此判定它是只好基金。
“限购与否”可以作为我们筛选基金的一个参考指标，但不能作为决定因素。
问题三：怎么看主动权益类基金的估值？
对于主动管理的基金，无法看到基金经理的即时调仓，所以就没办法像指数基金用PB或PE的办法看到全部仓位的准确估值。
但是像一些行业主题类基金，比如消费、医药、芯片、军工等，可以根据相应的行业指数，辅助判断当前的估值。
另外，可以参考基金历史回撤来判断当前的位置。
什么是最大回撤？
在选定周期内任一历史时点往后推，产品净值走到最低点时的收益率回撤幅度的最大值。简单来说就是过去某一段时间内基金最大的跌幅。
基金的最大回撤与投资标的、投资策略和基金经理的投资风格都有关系。不同基金经理对待风险的态度不同，看重估值安全边际的基金经理相对于淡化估值、看重股票未来成长性的基金经理来说，前者管理的基金回撤会小一些。
如何用历史回撤判断估值？
比如一支基金当前回撤15%，历史最大回撤20%，那么接近历史最大回撤，可以说基金估值也相对较低。
但是这个方法适用于有长期业绩可以参考、经历过完整牛熊市、经历较大回撤后依然能在一段时间后创出净值新高的基金经理。
