3月31日，A股放量下跌，全天呈弱势调整态势，沪指收跌0.46%，中证A500指数跌0.77%。盘面上，贵金属、电力行业、汽车整车、银行等行业表现相对坚挺。热门ETF方面，A500ETF基金（512050）交投活跃，昨日成交额超47亿，持续位居同类第一。关税冲击助推黄金走高。据悉，特朗普将于4月2日决定最终关税政策，贸易阴云下，贵金属避险价值凸显，现货金价周一突破3100美元再创历史新高。“关税日”前夕，华尔街机构密集发布避险策略，中国资产成共识焦点。大摩、花旗和高盛均对中国资产持积极观点，其中大摩建议增持离岸中资股。相关ETF全称：华夏中证A500ETF（512050），联接基金（A类：022430；C类：022431）
基金看市 小亚 04月01日 12:03 14
4月伊始，港股高开，恒生指数开盘涨0.42%，恒生科技指数涨0.88%，恒生中国企业指数涨0.52%。互联网科技板块资金流入明显，恒生互联网ETF（513330）近8日资金净流入合计超10亿元。2024年南向资金净流入超8000亿，创净买入额年度历史新高。2025年南向资金加速买入港股，年内累计净买入超过4000亿，达去年全年的一半，速度显著高于去年同期。横向对比全球市场，港股科技股仍是“价值洼地”，外资对中国资产的低配状态正逐步扭转，驱动资金加速流入。AI赛道科技互联网龙头优势突出，AI技术的发展仍有较大的空间，而相关主要标的集中在港股。随着科技股的财报业绩得到验证，基本面逻辑将持续支撑港股行情。恒生互联网ETF（513330）跟踪恒生互联网科技业指数，一键布局港股上市的互联网科技公司，涵盖快手、美团、阿里巴巴、腾讯、京东、网易、百度等大型互联网公司，前五大成分股占比超60%，锐度极高，指数AI含量高达97%，DeepSeek含量达86%，是投资者布局AI+互联网核心资产的好工具。【港股相关ETF】消费龙头——港股消费ETF（513230）医药龙头——恒生医药ETF（159892）科技龙头——恒生科技指数ETF（513180）核心宽基——恒生ETF（159920）
2025年4月1日，A股三大指数集体高开，盘面上黄金概念持续走高。长期投资新范式自由现金流ETF（159201）震荡上行，盘中交投活跃，成交额快速超4000万元，指数成分股中，亚太股份、乐心医疗等领涨。从资金净流入方面来看，自由现金流ETF（159201）近11天获得连续资金净流入，最高单日获得2.34亿元净流入，合计“吸金”13.11亿元，日均净流入达1.19亿元。份额方面，自由现金流ETF最新份额达27.75亿份，创成立以来新高。规模方面，自由现金流ETF最新规模达27.89亿元，创成立以来新高。中信建投认为，展望4月，预计市场仍以震荡为主，方向上将围绕一季报较好的方向逐步展开。4月行业配置建议围绕两条主线进行，一条是一季报较好的方向，另一条是考虑到海外的不确定性以及4月中下旬业绩风险，防御性板块继续推荐高股息方向的。自由现金流ETF（159201）紧密跟踪国证自由现金流指数，指数长期业绩突出，抗风险能力强，适合底仓配置，满足价值投资、稳健投资、分散投资属性的长线配置需求，可作为资产配置长期工具，投资价值突出。基金管理费年费率为0.15%，托管费年费率为0.05%，均为市场最低费率水平，最大程度让利投资者。
港股科技退潮，医药股持续活跃。恒生医药ETF（159892）早盘涨超4%，石药集团、康方生物、荣昌生物、三生制药等领涨。近期医药股业绩利好频传，恒生医药ETF成交持续活跃，开盘20分钟成交额超4亿元，在跟踪恒生生物科技指数的ETF中排名第一。恒生医药ETF（159892）聚焦创新药研发、生物科技，持仓荣昌生物、康方生物、和黄医药、翰森制药、乐普生物等标的，在AI技术浪潮下有望迎来新一轮行情。恒生医药ETF联接（A类：016970，C类：016971）。
基金看市 小亚 04月01日 12:03 17
今日开盘恒生指数涨幅扩大至1%，医药股涨幅居前。截至发稿，恒生医疗ETF(159506)盘中涨幅达5.04%，成分股康方生物、和黄医药、信达生物涨幅均超6%。恒生医疗ETF(159506)紧密跟踪恒生港股通医疗保健指数（HSSCHI），根据指数编制方案，成分股中最近两年平均研究开发/收入排名位列最低的公司会被剔除，研发支出占比及创新药业务占比较高，创新属性突出。据悉，恒生医疗ETF标的指数中，创新药领域上市公司的权重合计为93.32%，前五大成分股权重超50%，帮助投资者精准捕捉港股医药板块投资机会。机构分析称，当前创新药行业趋势向好，边际改善不断，2025年医保谈判时间提前、丙类目录年内即将发布，生物类似药集采预计降幅温和，关注近期学术会议，看好头部创新药企。
2025年3月31日，目前A股市场规模居首的沪深300ETF（510300）发布2024年年度基金报告。年报显示，截至2024年12月31日，沪深300ETF（510300）年度基金利润突破500亿元，具体在报告期内为持有人盈利564.35亿元，是境内所有基金中仅有的基金利润超500亿元的产品。持有人户数方面，据2024年基金年报，沪深300ETF（510300）最新持有人户数超79.29万户，较2024年6月30日增长18.5万户，不仅创其成立以来（2012/5/4）新高，同时也是目前市场仅有的持有人户数超20万户的追踪沪深300指数的ETF。数据来源：交易所，截至25/3/31，沪深300ETF（510300）最新规模为3387.19亿元。2024年6月30日沪深300ETF（510300）持有人户数数据来源：基金2024年中期报告。基金利润/盈利数据来自定期报告中“本期利润”指标。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。
基金看市 小亚 04月01日 12:03 13
今日，大盘回暖反弹，创新药强势领涨，创新药沪深港ETF（517110）涨超3.7%，医疗ETF（159828）涨超2.6%，生物医药ETF（512290）涨超2.4%。相关机构表示，创新药是整体大科技资产牛市下的医药板块全年主线，坚定看好创新驱动行情，本轮上涨主要有以下几点逻辑：（1）科技含量够高：创新药是中国高科技的皇冠之一，是本轮科技资产重估的重要组成部分，根据2025政府工作报告，“创新药”作为新兴产业重要一环的地位已经得到高层确认，符合当前市场。（2）基本面够硬：过往国内诸多创新药公司已经研发出多项重磅产品，临床数据领先全球，并完成多项重要BD，持续证明自身临床价值，近两周以来，和铂、联邦、恒瑞相继达成首付款近2亿美金总计数十亿美金的授权deal，同时信达生物依靠海外授权费用率先实现盈利，均体现了创新药公司强劲的基本面地位。（3）相对优势够强：在今年普遍EPS标的相对表现较弱的背景下，医药其他子领域业绩表现相对平淡，财报季更容易产生调仓行为，创新药优异的基本面虹吸效应较强，使得相对超额非常明显。注：指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。
基金看市 小亚 04月01日 12:03 5
每经记者赵云每经编辑肖芮冬4月1日早盘盘初，A股三大指数集体高开；港股方面，生物科技、医疗保健等指数也纷纷高开高走。相关ETF中，港股创新药ETF（159567）、创新药ETF（159992）开盘分别上涨1.4%和0.14%。截至9:59，涨幅分别扩大至约7%和3%。成分股来看：港股创新药ETF（159567）中，和黄医药、远大医药、康哲药业等领涨；截至9:59，仅晶泰控股小幅下跌。创新药ETF（159992）中，人福医药、百奥泰、康龙化成、复星医药等领涨；截至9:59，无个股下跌。中信建投研报指出，近年来创新药企营业收入逐步增长，亏损实现缩窄，研发费用基本持平。在政策上，集采与医保谈判常态化，商保带来潜在增量，对创新药的支持力度有望进一步增加。我国创新药全球竞争力持续增强，NewCo模式成为创新药出海新选择，持续看好优秀产品的出海潜力。资料显示，港股创新药ETF（159567）跟踪国证港股通创新药指数，创新药企业权重84%，为全市场医药主题类指数中最高，有望把握AI赋能创新药研发、国产创新药出海、商业健康保险逐步完善的创新药利好浪潮。创新药ETF（159992，场外联接A类：012781；C类：012782）跟踪的创新药指数，则布局创新药产业链龙头企业，既汇聚全球CXO龙头企业，又包含国内仿创药企龙头，有望同时受益于AI赋能创新药、国产创新药出海、针对高价创新药的医保丙类目录出台
基金看市 小亚 04月01日 12:03 6
4月1日早盘，游戏板块持续攀升，游戏ETF（159869）现涨近1%。受版号政策持续宽松与AI重塑产业链的影响，游戏板块回升趋势清晰，游戏ETF（159869）近5个交易日连续获资金净流入，累计达5.77亿元，持续受资金青睐。申万宏源发布研报称，AI游戏受益于推理成本指数级下降，自2025年起有望步入广泛落地阶段。通过测算，一款人均日token消耗2万个的AI产品，其月均token成本/月均ARPU从2023年的221.1%降至2025年的1.5%。大模型提效降本助力AI游戏摆脱token成本束缚，爆款诞生指日可待。参考移动游戏发展路径，休闲类游戏有望率先产出爆款，品类发展从轻到重，中小公司往往先行，头部公司则擅长在产业验证后迅速跟进。该机构还称，监管环境进一步宽松、基本面改善预期增强（新品周期）、技术创新演进（AI从硬件到应用）、从底部走出（24年7月触底）。估值是游戏股价的主要驱动因子，当前PE中枢15x-20x，面对15x-40x的估值波动区间，安全边际高、潜在空间大。
消息面上，3月30日，恒瑞医药披露了2024年年报，营收净利双创新高，预示着公司穿越行业迷雾，核心发展路径的确定性愈发明确。其中创新药销售收入（含税）达138.92亿元，同比增长30.60%，占公司总销售收入（不含对外许可收入）比重超过50%。标志着A股龙头制药企业转型升级的完成。公司还披露了未来三年47项创新药上市计划，从HER2ADC到GLP-1药物，从双抗到小分子靶向药，这份上市“路线图”的公布，展现了公司后续成长空间的确定性。4月1日，A股和港股创新药板均领涨市场。港股创新药指数成份股中，和黄医药、康方生物涨超10%，石药集团、康龙化成、荣昌生物、信达生物涨超8%，药明合联、三生制药涨超7%。港股创新药ETF（159567）过去5个交易日获得超1.45亿元资金净流入。小而美、高弹性：港股创新药ETF（159567）跟踪国证港股通创新药指数，创新药企业权重84%为全市场医药主题类指数中最高，有望把握AI赋能创新药研发、国产创新药出海、商业健康保险逐步完善的创新药利好浪潮。大而全、低估值：创新药ETF（159992）跟踪创新药指数，该指数布局创新药产业链龙头企业，既汇聚全球CXO龙头企业，又包含国内仿创药企龙头，有望同时受益于AI赋能创新药、国产创新药出海、针对高价创新药的医保丙类目录出台等。天风证券表示，创新药板块的投资价值在于其不仅符合当前市场的风险偏好趋势，还具备坚实的产
基金看市 小亚 04月01日 12:03 10
截至2025年4月1日10:04，上证科创板综合指数强势上涨1.18%，成分股和元生物上涨16.18%，艾迪药业上涨12.72%，荣昌生物上涨11.63%，成都先导，浩欧博等个股跟涨。科创综指ETF华夏(589000)上涨0.95%，最新价报0.96元，盘中成交额已达492.99万元。银河证券认为，短期经济结构性复苏的特征依旧明显，新质生产力相关行业表现更好，仍然看好两个方向：分子端，财政政策明确支持的消费和机械板块；分母端，继续看好风险偏好和流动性改善驱动的科技成长。科创综指ETF华夏（589000）及其联接基金（A/C：023719；023720）紧密跟踪科创综指，均衡配置电子、医药、机械、计算机、电力设备、基础化工等“硬科技”领域，合计权重超过97%，这些行业都属于新质生产力行业范畴，契合国家发展的方向和趋势。
截至9:55，恒生港股通创新药指数上涨4.7%，成分股和黄医药、康方生物涨超8%，信达生物涨超7%，三生制药涨5%。天风证券表示，展望2025年，整体市场呈现风险偏好提升的趋势，创新药是较佳映射子板块；创新药板块拥有强大的产业逻辑，包括政策扶持、企业经营改善以及国际化拓展等多个方面；基金持仓的交易结构攻守态势易位，或为创新药板块的上涨提供更大的空间。恒生港股通创新药指数选取40家创新药研究、开发及生产相关的港股通上市公司，汇集港股创新药领军企业。恒生创新药ETF（159316）为市场上首只跟踪该指数的ETF，可助力投资者便捷布局创新药产业龙头。
基金看市 小亚 04月01日 12:03 4
4月1日早盘，A股三大指数集体反弹，电子、传媒、计算机、通信等TMT板块情绪回暖，创业板人工智能ETF华夏(159381)一度翻红，截至10点20分，涨0.22%，持仓股中，锦浪科技、芒果超媒、软通动力等领涨。兴业证券策略团队最新观点指出，近期市场轮动强度快速抬升，而这种风格混乱、行业快速轮动、高低切换的背后，一方面是市场通过阶段性的轮动，消化此前大涨带来的交易拥挤。可以看到，经历近期的调整消化后，大部分行业拥挤度已回落至中等水平。尤其是此前大幅领涨、拥挤度一度处于历史高位的TMT板块，当前多数细分方向拥挤度已经来到了中等甚至偏低的水平。AI中长期主线成为市场共识，板块调整后迎来布局窗口。创业板人工智能指数近日受到资金关注，资料显示，该指数在编制上更加聚焦以AI硬件、AI软件为主业的公司，保证与此轮AI行情的相关性更高。上周，跟踪该指数的创业板人工智能ETF华夏（159381）正式上市，目前管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，在可比基金中最低。
4月1日，A股三大指数集体翻红，光伏板块震荡拉升。创业板新能源ETF华夏（159368）涨超1%，成分股锦浪科技涨超10%，阳光电源涨超5%，上能电气涨超4%。创业板新能源ETF华夏（159368）是全市场唯一跟踪创业板新能源指数的ETF基金，该指数成分股主要涵盖新能源和新能源汽车产业。包含新能源产业中的太阳能、风能、生物质能、核能等；新能源汽车产业中的动力电池、电池材料、充电设施、整车、电机和电控等。华西证券认为，新能源光伏产业链价格再度上行。短期来看，伴随着抢装节点临近，组件价格涨势有所收敛；中长期来看，光伏行业发展进入成熟期，行业正通过技术迭代和全球化布局构建新型竞争壁垒。
每经记者叶峰每经编辑肖芮冬港股创新药概念股走强，康方生物涨超12%，石药集团涨超11%，信达生物、再鼎医药涨超7%。受盘面影响，多只港股创新药相关ETF涨超7%。有券商表示，医药股前期跌幅大，估值便宜，市场步入牛市，医药股有望获得市场资金的青睐。从半年到一年维度看，2025年医药板块最大投资机会将围绕两条主线：创新药和仿创药的板块高景气度投资机会，以及器械、中药、药店、消费医疗服务等领域的个股见底反弹投资机会。
今日，港股医药、新能源强势上涨，港股科技ETF（513020）涨近2%，盘中成交额超1亿元，资金连续5日净流入。交银国际表示，展望港股后市，中美双方能否达成新一轮协议将会是市场走势的重要方向，也将是后市行情重要的催化剂。若短期缓和预期有催化，港股或有望重拾上涨弹性；另一方面，1季度“开门红”效应下，国内生产、投资端数据表现强劲。央行未如预期降准降息，全年降息幅度预期亦有所收窄。基于消费支持政策刚刚落地，生育补贴、消费贷有待进一步细节，短期进一步大力出台稳增长措施概率有所降低。进入4月，后续消费、地产等各项基本面的数据验证、以及关税等外生性影响将成为市场关注重点，也是4月底中央政治局会议会否释放更进一步政策刺激信号的关键。港股科技ETF（513020）跟踪中证港股通科技指数，成分股涵盖互联网+生物医药+新能源车等科技龙头，权重股包括阿里巴巴、小米集团、腾讯控股等互联网龙头。没有股票账户的投资者可以通过港股科技ETF的联接基金（015740）把握港股科技投资机会。注：指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。
4月1日早盘，港股市场迎来反弹，主要指数均小幅高开，恒生指数高开0.42%，恒生科技指数涨0.88%。科网股多数高开，港股创新药板块持续走强。盘面上，恒生国企ETF（159850）、恒生ETF（159920）现均涨近1%，港股消费ETF（513230）涨近1.5%，恒生医药ETF（159892）大涨超7%。展望港股后市，中美双方能否达成新一轮协议将会是市场走势的重要方向，也将是后市行情重要的催化剂。若短期缓和预期有催化，港股或有望重拾上涨弹性；另一方面，一季度“开门红”效应下，国内生产、投资端数据表现强劲。基于消费支持政策刚刚落地，生育补贴、消费贷有待进一步细化，短期进一步大力出台稳增长措施概率有所降低。进入4月，后续消费、地产等各项基本面的数据验证、以及关税等外生性影响将成为市场关注重点。方正证券发布研报称，目前这轮港股上涨的逻辑仍未被打破，当前港股市场整体估值基本处于历史平均水平附近，估值并未达到极端水平。往后看，在中国经济回升向好、上市公司盈利触底回升、流动性环境整体友好、科技产业逻辑催化等逻辑支撑下，中国资产吸引力有望持续提升，推动港股市场行情继续向好前进。相关ETF：港股核心宽基——恒生ETF（159920）网罗港股互联网消费龙头——港股消费ETF（513230）全球医药全产业链代表——恒生医药ETF（159892）汇集中国AI科技概念公司——恒生互联网ETF（51333
截至10:10，上证科创板50成分指数上涨0.8%，成分股中，百利天恒、君实生物-U涨超6%，惠泰医疗涨超5%。2025中关村论坛年会发布19项重大科技成果，其中“空天计算在轨试验平台”实现了星地AI协同推理、“移动式混联加工机器人”解决了航天器大型复杂构件的高效制造难题、“北脑一号”智能脑机系统加速医药健康产业创新......各领域成果集中亮相，展现了我国在科技创新发展、产业深度融合等方面的重要突破。科创板重点支持新一代信息技术等战略性新兴产业，聚焦服务科技创新和新质生产力发展，相关产品受资金关注。Wind数据显示，科创板50ETF（588080）上个交易日获近1.2亿资金净流入。该ETF及其联接基金（A/C/Y:011608/011609/022895）的管理费率仅为0.15%/年，可助力投资者低成本布局科技创新机遇。
每经记者叶峰每经编辑肖芮冬军工概念股走强，中航沈飞涨超5%，中航光电、中航西飞涨超3%，航发动力、中国动力涨超2%。受盘面影响，跟踪中证军工指数的ETF涨约2%。中证军工指数选取十大军工集团控股的且主营业务与军工行业相关的上市公司证券，以及其他主营业务为军工行业的代表性上市公司证券作为指数样本，以反映军工行业公司的整体表现。有券商表示，随着科技的快速发展，军工行业正面临着前所未有的变革和机遇。企业需要紧跟科技发展的步伐，积极探索新技术在军工领域的应用，推动军工产业发展。2025年的军工行情值得期待，重点关注主战装备的增量方向和新质生产力方向，行业基本面已在拐点阶段，后续军工板块beta机会不容忽视。
4月1日早盘，A股整体小幅高开后震荡上行，医药生物大涨超3%，国防军工、钢铁、环保、纺织服饰等行业涨幅居前。近期热度较高的科创100ETF华夏（588800）现涨超1.2%。指数成分股中，荣昌生物、百奥泰涨超10%，迈威生物、固德威、威高骨科、振华风光、百克生物等涨幅居前。消息面上，3月财新中国制造业PMI录得51.2，较2月上升0.4个百分点，创2024年12月来新高，显示制造业生产经营活动继续加快扩张。从财新中国制造业PMI分项数据看，制造业供需维持扩张态势。3月生产指数在扩张区间微升至近四个月来最高，新订单指数小幅下行但仍高于临界点。万联证券认为，从已披露年报情况看，上市公司业绩呈现改善势头，盈利能力有所回升。龙头公司盈利能力较强，业绩稳健增长。在实现业绩增长的同时，预计上市公司将加大分红力度，积极回报投资者。公开信息显示，科创100ETF华夏（588800）跟踪的科创100指数，是科创板第一只中小盘风格指数。指数聚焦“科特估”、新质生产力，布局高成长科创黑马，覆盖人工智能、半导体芯片、创新药、新能源等战略性新兴产业和高新技术产业。
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