2022-07-04 11:05:52
7月4日早盘，国防军工板块逆市冲高，昊华科技(40.74 +6.73%诊股)、航天电器(72.18 +5.57%诊股)、航天发展(12.49 +6.38%诊股)涨超6%，宝钛股份(60.98 +4.24%诊股)、航新科技(11.64 +3.84%诊股)涨超5%，航发动力(48.36 +6.25%诊股)涨近5%，西部超导(98.88 +6.06%诊股)、新劲刚(21.99 +3.68%诊股)涨超4%。
国防军工ETF（512810）开盘后直线拉升，截至10:26发稿涨2.15%，盘中收复5日均线，成交额超3200万元。
资金加仓热情持续。国防军工ETF（512810）此前已连续5个交易日获资金净流入合计近2800万元！
天风证券(3.14 +0.00%诊股)7月3日最细研报《重申强调：中报或推动板块估值抬升/切换，关注原材料价格下行利好领域》指出：
军工板块中报预计延续高景气，中报或为板块业绩上修及估值切换的推动点
从一季报看，军工板块持续延续了规模放量下净利率提升的趋势（20Q1\21Q1\22Q1分别为5.57%\8.92%\9.65%），从产能分析来看，2022年是军工新增产能集中爬坡相对高位，我们预计随着规模放量的延续，中报或将保持此净利率提升趋势。
从合同负债+预收款总额来看，军工2022年仅为进入高景气的第二年，下游主机厂22Q1合同负债与预收款总额同比增长252.2%，目前处于订单饱满阶段。
看好军工中期续订，中报中大型飞机领域大额合同或完成最后落地（中航西飞(30.40 +2.01%诊股)日最高存款限额调整预示的大额现金到账。（2022年度在航空工业财务日最高存款限额由140亿元提高至750亿元）
军工板块中报预计将反应行业的高景气，同时部分企业或出现超预期带动业绩上修，板块估值或因中报表现出现估值上修/切换。
原材料价格出现趋势下降，中上游紧供给类企业或出现预期修复
全球加息周期到来，抑制通胀态度明确，7月联储会议或再次加息75bp；美国Q2经济数据或不及预期，衰退预期下原材料价格或持续出现趋势下降。
军工新材料作为我军装备跨越式发展基础支撑，大宗原材料降价有望全面解除产业链上、中、下游成本压力，产业链各环节对应企业或将出现成本压力下行阶段下业绩释放窗口。军工新材料作为“十四五”各类装备基础支撑作用环节，“一代材料、一代装备”属性影响下，将有望持续充分受益于新一代航空装备、精确打击武器、无人装备等领域武器装备上量需求。镍、钢、铝、镁等大宗原材料作为军工新材料产业及军工产业链重要上游原材料，各类产品对于产业链利润释放影响较大，其降价有望驱动产业链业绩得到有效释放。以高温合金产业链为例，镍对高温合金相关企业影响较大（目前价格为16.6万/吨，2021年初为13万/吨，2021Q3约为14.7万/吨），目前中上游企业成本压力或进入全面解除阶段。
开年以来，资金不断借道ETF底吸布局，截至6月22日，国防军工ETF（512810）年内份额增长超1亿份，最新规模3.51亿份，处于近5年高位。
2022年以来，国防军工指数不断回调，年内最大回撤达40%。与指数一同下跌的还有行业估值。经中信建投(27.96 -1.62%诊股)统计，2022年初以来，中证军工指数快速下跌了约27%，板块估值得到了充分消化，高性价比更加凸显。目前军工板块整体PE为52.71倍，处于历史低位，低于历史90%以上的时间区间。
【3个自然年超额回报44.54%，国防军工ETF（512810）超额显著】
目前市面上军工类ETF合计5只，从实际收益角度看，国防军工（512810）回报明显突出，国防军工（512810）自2019年初至2021年末收盘，累计涨幅178.69%，大幅超过基准指数134.15%的涨幅，累计超额回报44.54%，年均超额回报超过14%，大幅领先同类！
分年度看，国防军工（512810）每年稳定获得显著超额收益，2019年至2021年，年度超额收益分别为3.58%、9.11%、11.07%。
首屈一指的超额收益，这主要得益于国防军工ETF（512810）规模适中，新股打新增厚收益更为明显。根据德勤中国的报告，2021年全年，A股市场524只新股上市，首发实际募集资金总额达5466亿元，数量及金额均创近年来新高。这是A股历史上首次IPO融资额突破5000亿元。德勤中国预计，2022年上海科创板有170至200只新股发行；210至240只新股于创业板发行，上海及深圳主板预计将有120至150只新股发行。
自创业板注册制以及科创板开始以来，新股发行节奏明显加快。后续加之北交所设立，新股全面注册制稳步推进，进一步推动直融时代到来。新股发行仍将维持高位，受益政策优势的公募基金仍会持续受益于新股配售！
以上，基于国防国防军工板块的投资，潜在回报最好的品种，建议关注国防军工ETF，代码512810。
