宏观情绪回暖 工业硅或小幅修复

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• 宏观情绪回暖 工业硅或小幅修复

  观点与操作策略工业硅期货维持弱势震荡格局，市场情绪仍然低迷。隔夜美国政府官员释放缓和贸易战的信号，市场信心或得到增强。从供需来看，当前供应端表现平稳，行业亏损面扩大之下，短期难有新增开工，但仍需关注丰水期西南开工情况，需求端多晶硅开工低位平稳，有机硅则还有走弱迹象，需求表现仍然疲软。此外，多晶硅和有机硅近期均出现降价，亦给工业硅带来压力。总体来看，基本面压力仍存，工业硅高库存难以去化，但宏观情绪稍有改善，工业硅行情或小幅修复。操作上，观望为主，SI2506合约参考区间8600-9100元/吨。相关市场信息1、百川盈孚：4月22日，中国金属硅市场参考价格10225元/吨，较上一个工作日持平。今日盘面底部震荡，下游少量订单释放，整体出货相对正常，市场成交主要以99硅为主，低钙优质金属硅市场存量较少，目前成交升水较高。2、4月22日，SMM华东不通氧553#在9500-9700元/吨;通氧553#在9600-9900元/吨;521#在10000-10200元/吨;441#在10000-10100元/吨;421#在10400-10700元/吨;421#有机硅用在11200-11700元/吨;3303#在11300-11500元/吨。昆明、黄埔港、天津、西北、上海、四川、新疆地区硅价也是个别走低。97硅今日价格同样个别走低。数据信息相关图表(来源：

  机构看盘 小亚 04月23日 23:38 13

• 短期花生价格相对稳定 市场交易节后油厂收购价格和节奏

  第一部分数据第二部分行情分析河南今日花生油厂采购价格稳定，主流成交价格维持在7400-7650元/吨，油厂理论保本价7800元/吨。今日副产品方面，日照第三部分交易策略最近油厂收购价上调，通货花生价格今日稳定。24年花生产量比23年略多，下游需求仍较弱，供应仍宽松，短期花生价格相对稳定。目前市场交易节后油厂收购价格和节奏，花生油现货稳定，花生粕最近偏强，油厂压榨利润理论上亏损减少，目前花生价格基本在4.1元/斤附近。10花生底部震荡，05花生最后交易交割逻辑，10花生交易新作，天气等不确定性仍较多。单边：10花生逢低短多，震荡思路。月差：花生10-1正套为主。期权：卖出pk510-p-7800。第四部分相关附图

  机构看盘 小亚 04月23日 23:38 19

• 宏观压制与供需矛盾共振 橡胶期价反弹承压

  【市场逻辑】宏观压制与供需矛盾共振，期价反弹承压。受美联储主席鲍威尔连任不确定性及美国对华关税政策不确定性影响，市场对全球经济衰退的担忧升温，天然基本面上，供应端压力持续释放。云南开割加速，宋干节假期结束后，南部主产区胶园复工率回升至85%，同时3月中国天然橡胶进口量达59万吨，同环比均大幅增加。需求端疲软态势未改，未来预期较弱。3月份多个轮胎生产企业转向出口市场发力，且给予一定幅度让利政策支持，抢出口情况下表现较好。但4月份订单走弱，海外需求在关税战影响下承压，下游轮胎企业成品库存天数高位，产业链去库压力依然较大。RU及NR主力合约受5日均线压制，空头排列明确。当前期限结构偏back，但并不意味着现实较强，而是对未来预期在近期变得更加悲观。供需端实质性利好不足，短期行情预计延续震荡偏弱，反弹承压。【交易策略】宏观压制与供需矛盾共振，期价反弹承压，前期高位空单可继续持有。RU主力下方支撑区间14200-14300，上方压力区间为15100-15200;【一、【二、期货市场仓单情况】【现货市场走势】【基差价差情况】【月间价差情况】【产业供需库存情况】一、重要资讯3月卡客车轮胎出口量为43.38万吨，环比大增55.95%，同比两位数增长达12.47%，1-3月，卡客车轮胎累计出口量107.95万吨，累计同比上涨5.12%，表现好于预期，创卡客车轮胎单月出口量历史新高。4月份全钢胎整体订

  机构看盘 小亚 04月23日 23:38 22

• 下游MTO检修拖累需求 甲醇港口基差持续走弱

  市场要闻与重要数据内地方面：Q5500鄂尔多斯港口方面：太仓甲醇2390元/吨（-20），太仓基差130元/吨（-5），CFR中国267美元/吨（+0），华东进口价差25元/吨（+4），常州甲醇2620元/吨；广东甲醇2460元/吨（+0），广东基差200元/吨（+15）。隆众港口总库存585600吨（+15800），江苏港口库存281300吨（+19300），浙江港口库存149000吨（+11000），广东港口库存79000吨（-9000）；下游MTO开工率83.90%（-3.15%）。地区价差方面：鲁北-西北-280价差-15元/吨（-28），太仓-内蒙-550价差-428元/吨（-20），太仓-鲁南-250价差-385元/吨（-10）；鲁南-太仓-100价差35元/吨（+10）；广东-华东-180价差-110元/吨（+20）；华东-川渝-200价差-190元/吨（-50）。市场分析港口角度，下游MTO检修拖累需求，斯尔邦MTO于4月15日兑现检修45天计划，天津渤化4月亦存检修计划；供应方面，外盘开工率高位运行，进口到港进一步回升的担忧下，港口临近去库尾声阶段，但内地仍维持强势，港口回流内地窗口接近打开，因此后续港口能否重回累库周期，仍需关注内地供需。内地角度，煤头甲醇检修高峰已过，但开工提升仍慢；而传统下游开工确实仍维持一定韧性，后续变量主要在传统下游开工的变动。估值看，煤

  机构看盘 小亚 04月23日 23:38 23

• 铁合金市场整体缺乏反弹驱动 钢材价格出现调整

  【锰硅、观点：硅铁日内做多为主，锰硅卖出06合约看跌期权。波动原因：4月22日硅铁波动不大，锰硅主力合约单日低位下跌超100元/吨。从基本面角度看，日内无明显利空，黑色板块日内均整体回调，未来看法：当前双硅均处于估值偏低，但整体缺乏反弹驱动的状态。根据宁夏硅铁厂出厂成本和内蒙古硅锰厂出厂成本来估算（调研数据），当前【市场波动原因：受下游需求转弱以及后期市场观点：从国内供需驱动来看，房地产新房高频销售数据环比有所转弱，经济数据发布，房屋新开工同比依然为负；基建等工程项目开工较多，但是资金依然有压力，整体工程进度施工较慢，混凝土发货量依然维持同比减量，整体建材需求表现较弱。卷板需求方面，在消费政策刺激下，机械、汽车、家电等卷板类需求尚可，不过近期镀供应端方面，铁水产量增加，钢厂盈利尚可，后期铁水产预计稳定有增；品种来看，热卷、中厚板产量回升，热卷、冷轧、镀锌等卷板整体从库销比看压力开始显现；螺纹从成本来看，原料价格近期废钢以及铁矿石价格维持震荡，近期操作建议：月底或有政治局会议带来的政策预期，短期跌幅有限，预计在跳空缺口和低点之间震荡，但是中长期预计依然维持震荡趋弱格局。

  机构看盘 小亚 04月23日 23:38 23

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