【据Mysteel，截至3月27日当周，螺纹产量227.43万吨，较上周增加1.22万吨，增幅0.54%;厂库209.53万吨，较上周减少9.51万吨，降幅4.34%;社库609.58万吨，较上周减少8.38万吨，降幅1.36%;表需245.32万吨，较上周增加2.33万吨，增幅0.96%。评：3月开工季钢材需求进一步回暖，供给端扩张力度有所放缓，库存降幅扩大，钢市供需基本面进一步改善。同时，随着钢厂盈利好转，对原燃料采购意愿提高，近日铁矿石、废钢等价格上涨，成本对钢价支撑有所上移。下半周市场进入观望状态，多空博弈激烈，钢价呈现窄幅调整运行。【针对美国总统特朗普宣布对进口汽车征收25%关税，德国、加拿大、日本、欧盟、韩国、墨西哥、巴西方面纷纷发声，反对美国的新关税政策，并表示将考虑采取措施进行应对。评：避险情绪再度升温，贵金属避险属性进一步加强，贵金属再度上涨。美元指数反弹乏力，利多贵金属。贵金属震荡偏多。【国际能源机构重申了其对石油需求预测，即2024年全球石油日均需求将增长83万桶，低于2023年的每日增幅210万桶;截止3月22日当周，美国初请失业金人数22.4万人，预期22.5万人，前值由22.3万人修正为22.5万人。评：供应端因素影响市场，地缘和制裁是原油反弹的主要动力，继续向上方目标位推进。保持逢低做多思路。
机构看盘 小亚 03月28日 13:37 18
一、行情回顾与操作建议Arauco宣布2025年3月针叶浆银星提涨10美元/吨，至825美元/吨;阔叶浆明星提涨20美元/吨至610美元/吨。供应端，2024年2月世界20主要产浆国化学商品浆出货量同比+0.3%，其中针叶浆出货量2月同比-4.8%，阔叶浆出货量1月同比+3.6%。1-2月国内二、行业要闻3月25日，金佰利位于德国Koblenz的工厂已成为公司在全球范围内首个将其运营过渡到100%使用可再生能源的生活用纸生产基地。该工厂将实现供热电气化，并通过欧洲场外可再生能源购电协议组合来满足电力需求。过渡计划最迟于2029年完成。此举得益于德国联邦经济事务和气候行动部提供的碳差价合约拨款以及金佰利最近宣布的多国欧洲购电协议。因此Koblenz工厂生产的Kleenex、Scottex、Scott、WypAll、Page&Hakle等品牌的生活用纸的碳排放量将大大减少。3月19日，保定市维拓造纸机械有限公司向云南汉光集团交付改造的一台原纸幅宽2.85m的高速卫生纸机顺利开机。该项目为真空圆网纸机改造成新月型卫生纸机，其中包括毛毯洗涤部、成形部、换热通风系统、网前流送系统等关键技术。维拓机械提供完整的服务，包括工程设计、指导安装、纸机调试、培训和开机支持等。该纸机开机即达到稳定车速，蒸汽和电力消耗方面得到改善，大大降低了运营成本。三、数据概览
核心观点【今日浮法玻璃价格保持稳定，本周去库继续去化，市场情绪有所企稳，下游采购心态一般，整体市场观望为主。期货市场05合约震荡，收于1236元/吨，尾盘多头重新入场。今日价格结构重新走强，短期或能继续维持强势，关注5日线。【今日纯碱市场价格稳中有跌，市场成交气氛一般，成交价格整体稳定，下游情绪一般，市场交投平淡。期货盘面日内震荡，05合约收于1418元/吨，纯碱后市或震荡，跟随玻璃波动。一市场价格二相关图表
机构看盘 小亚 03月28日 13:37 20
【行情复盘】今日高【重要资讯】1、3月新加坡套利船货流入量环比有所增加，但由于东西方套利经济性下降继续限制4月从西方流入新加坡的套利货数量，低硫2、需求方面：航运需求整体偏弱，船燃需求明显受限，而中国进口放缓以及部分炼厂检修制约高硫炼化需求。3、库存方面：新加坡企业发展局(ESG)：截至3月19日当周，新加坡燃料油库存上涨170万桶，达到5周高点1961.8万桶。【市场逻辑】成本端反弹，地缘局势因素扰动令高硫供给面临不确定性，而低硫供需结构维持弱势。【交易策略】成本提振，燃料油短线预计偏强运行，操作上建议多单暂时持有。Fu下方支撑位3100-3150，上方压力位3250-3300,Lu下方支撑位3550-3600，上方压力位3700-3750。
机构看盘 小亚 03月27日 23:45 17
【行情复盘】周三，碳酸锂2505【重要资讯】1.截至3.20，进口辉石矿价格较月初下跌35美元/吨至845美元/吨。截止3.20，碳酸锂周度开工率48.67%，较上周下跌1.23个百分点;周产量1.79万吨，环比-2.47%;库存12.63万吨，环比+2.24%。2.俄罗斯自然资源部周一表示，俄罗斯计划在2030年生产至少60,000公吨碳酸锂，因为寻求减少对进口的依赖并增加大容量电池的生产。3.近日，交通运输部办公厅、国家发展改革委办公厅、财政部办公厅印发《2025年新能源城市公交车及动力电池更新补贴实施细则》。利用超长期特别国债资金，对城市公交企业更新新能源城市公交车及更换动力电池，给予定额补贴。每辆车平均补贴8万元;其中，对更换动力电池的，每辆车平均补贴4.2万元。4.3月1-16日，全国乘用车新能源市场零售42.7万辆，同比去年3月同期增长41%，较上月同期增长63%，今年以来累计零售185.3万辆，同比增长36%;3月1-16日，全国乘用车厂商新能源批发42.2万辆，同比去年3月同期增长43%，较上月同期增长64%，今年以来累计批发214.1万辆，同比增长47%。5.宁德时代洛阳基物三期、四期项县在洛阳市伊滨区作式开工，该项目是洛阳游手宁德时代技照灯塔工厂”标准打造的新能原电池生产基地，也是宁德时代在全球范围布局的十三大生产基地之一。此次开工的三期、四期项目计划于2026
机构看盘 小亚 03月27日 23:45 21
【一.市场观点现货方面，昨日全国生猪全国均价为14.68元/kg，环比未变；屠宰量为141464头，环比-0.89%；主力合约LH2505报价13535元/吨，环比+1.05%。供给端，昨日规模场出栏量有增，二育亦存在部分地区零星出栏，短期供给量呈增加状态。需求端，宰量整体宅幅偏弱调整，终端走货一般。总的来说，目前生猪市场仍处于供需僵持状态，前期集团和二育压栏的大猪暂时还没有集中释放，肥猪价格依然升水标猪2毛/公斤，后续重点关注月末集团出栏节奏以及出栏均重的变化，监控前期育肥的大猪出栏后对市场造成的供压如何。技术建议，建议观望等待现货信号。二.消息与数据1.机构消息：大部分区域的屠宰厂反馈抓猪难度不大，采购相对顺畅，明日价格来看调整空间较为有限。2.机构消息：整体来看，二育进场积极性较高峰期减弱明显，虽部分地区仍是保持零星入场，但多数还是较为谨慎，观望为主；二育出栏方面，受标肥差收窄影响，部分区域二育出栏增加，但也会有部分在等价出栏。3.机构消息：据上海钢联重点养殖企业样本数据显示，2025年3月26日重点养殖企业全国生猪日度出栏量为277187头，较昨日上涨2.66%，现阶段整体需求在未有进一步提振下，供强需弱一时难改，预计近期市场仍以窄幅震荡区间调整为主。4.【自即日起暂停齐鲁泉源供应链有限公司指定苹果交割厂库及车(船)板交割服务机构的交割业务；山东产区看货客商数量尚可，采购货
机构看盘 小亚 03月27日 23:45 18
【3月25日，靖江地区进口货源报盘价格参考2700-2710元/吨附近;河北甲醇市场主流价格至2420-2430元/吨，成交一般。现货方面，3月20日，江苏太仓甲醇现货成交平均价2693元/吨，较3月19日涨38元/吨。3月14日至20日，国内甲醇产量1853635吨，较上周减15490吨；装置产能利用率为85.27%，环比降0.92%；下游需求端部分品种本周产能利用率：烯烃89.31%，环比降1.49%；甲醛48.69%，环比降0.03%；醋酸87.83%，环比升5.25%；MTBE61.72%，环比降1.29%。截至2025年3月19日，中国甲醇港口库存总量在80.01万吨，较上一期数据减少11.1万吨。其中，华东地区去库，库存减少8.7万吨；华南地区去库，库存减少2.4万吨。本周甲醇港口库存继续如期大幅去库，显性外轮卸货维持低位，江苏沿江主流区域在大型终端汽运提货助力下提货量明显增加，南京地区大型终端则仍有较多管输原料来自于非显性库区；浙江地区宁波码头卸货速度仍较一般，但刚需稳定消耗下同步去库。本周华南港口库存继续去库。广东地区周内进口及内贸均有补充，主流库区提货在周边市场需求提振下有所增加，使得库存下降。福建地区周内暂无船只抵港，当地下游刚需消耗，从而呈现去库。【现货方面，3月20日，生意社苯乙烯基准价为8374.00元/吨。国内供应有缩量预期，供需维持偏紧格局。供应方面，
行业消息1.美联储理事库格勒：认为当前美联储政策仍然具有限制性;判断该政策处于良好状态。2.据英国《金融时报》报道，美国总统特朗普着眼于4月2日出台两步走的关税计划，其中包括立即征收高达50%的关税。英国《金融时报》援引律师和知情人士的话称，特朗普可能立即出台汽车关税。特朗普团队还在讨论对贸易伙伴启动所谓的301调查。正在讨论的另一个选项与1974年贸易法第122条挂钩，允许不超15%的临时关税。观点总结原料端，印尼政府建议供应端，钢厂端将陆续提高开工，产量回升有所加快，其中300系增幅较大，市场到货压力增加。需求端全面复工恢复正常，长期刺激政策提振市场信心，但价格上涨抑制下游采需，近期库存消化有所减弱，不过累库幅度低于近年同期。技术上，持仓减量，多空交投分歧，关注MA20争夺。操作上，建议暂时观望。
机构看盘 小亚 03月27日 23:45 22
【铁矿石】上一交易日，铁矿石期货震荡整理。PB粉港口现货报价在778元/吨，超特粉现货价格645元/吨。从产业逻辑来看，铁水日产量突破236万吨，再创年内新高，铁矿石需求的回升对铁矿石价格构成支撑;供应端上，海关数据显示前两个月铁矿石进口量同比明显下降，3月份以后国际矿山发运量环比上升;铁矿石港口库存出现下降，绝对量回落至去年同期水平;综合来看，供需格局变化对铁矿石期货价格构成支撑。从估值的角度来看，铁矿石的估值水平有所下降，但在黑色系品种里面仍是最高的。从技术面来看，铁矿石期货止跌反弹，但反弹空间不宜高估。策略上，投资者可关注低位买入机会，反弹则及时止盈，注意仓位管理。策略方面：投资者可轻仓参与。【焦煤焦炭】上一交易日，焦煤焦炭期货小幅反弹。从产业逻辑来看，炼焦煤价格经过持续下跌后，部分洗煤企业及贸易商开始进场采购，近期主产地市场情绪稍有回暖，出货有所好转。进口焦煤方面，进口蒙煤下游拿货意愿有所好转，口岸通关车数震荡运行，口岸蒙煤库存持续高位，且降库进度缓慢，口岸煤价反弹乏力。需求端，主流焦化企业原料常备库存有所提高，带动原料价格止跌企稳。焦炭方面，现货价格经历了连续十一轮的下调后，焦化企业出货有显著改善。当前，钢厂铁水产量持续回升，部分钢厂采购量有所增加，焦炭基本面有持续改善迹象。从技术面来看，焦煤焦炭期货止跌反弹，但反弹空间不宜高估。需要提醒的是，突发因素对煤焦价格可能有重要
机构看盘 小亚 03月27日 23:45 23
【逻辑】昨日基本面来看，近期氧化铝周度开工率有所下调，截至上周四，据SMM数据，冶金氧化铝全国总运行产能降低至8801万吨/年，但减量有限。据SMM数据，截至上周四，国内电解铝运行总产能4384万吨/年，折算氧化铝需求运行产能8440万吨/年左右，即便考虑氧化铝净出口，基本面仍然呈现供应宽松格局。上周国内铝下游加工龙头企业开工率回升幅度较前一周小幅扩大，环比上周涨1.2个百分点至62.8%，整体维持温和复苏态势。当前光伏、新能源汽车及电网基建需求构成核心支撑，而传统建筑型材、燃油车等则受制于资金压力及终端消费疲软，旺季预期兑现不足，同时铝价高位震荡对下游采购形成持续抑制。短期铝加工行业延续"稳中趋升"态势，但需警惕铝价波动对下游提货情绪的扰动。尽管随着“金三银四”传统旺季效应逐步发酵，三月初国内铝库存去库表现强于预期，但铝价持续冲击两万一大关的偏强表现，还是在一定程度上对铝产业链现货供需格局造成影响，不过因去库仍得以延续，后续库存变化的整体趋势暂时仍未有改变的预期。据SMM数据显示，3月24日国内主流消费地电解铝锭库存82.7万吨，较上周四减少0.7万吨，环比上周一减少3.5万吨。短期铝价受宏观和基本面支撑高位运行，但旺季成色仍待验证，后续需继续密切关注美国关税政策的变化以及下游需求的实际释放情况，谨防海外贸易摩擦进一步升级，高铝价下游可能导致的需求负反馈风险。【观点】预计价格短期
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