一、行情回顾与后市展望3月20日，螺纹钢、热卷期货主力合约2505触底后小幅回升;不锈钢期货主力合约2505震荡偏弱，延续下行走势。1.1现货市场动态与技术面走势：螺纹钢2505合约日线KDJ指标走势分化，其中K值、J值掉头向上，D值继续下行，热卷2505合约日线KDJ指标呈发散状下行，;螺纹钢2505合约日线MACD绿柱收窄，热卷2505合约日线MACD绿柱扩大。1.2后市展望：基本面上，近7周钢材五大品种周产量整体回升，需求连续6周恢复，周度需求创去年10月下旬以来新高但已开始低于去年同期水平;钢材社会库存连续3周去化，钢材钢厂库存连续4周去化。供需两端短期内局面较稳定。政策端，3月14日上期所发布关于《上海期货交易所螺纹钢期货业务细则(修订版)》等业务规则的公告，本次修改有助于卖方交割，对盘面相对偏利空。出口端，海外国家对中国钢材加征关税与反倾销措施将影响钢材贸易，因此出口、制造业下游的需求预期走弱，市场情绪出现波动。国内方面，重要会议结束，市场逻辑重回供需。后续来看，下游行业需求逐步复苏，虽然节奏较为缓慢，但房屋成交数据有所好转，利于钢材消费，给钢材价格带来信心支撑。预计螺纹钢、热卷期货主力2505合约短期内震荡为主。二、行业要闻海关数据：2025年2月，中国不锈钢进口量为16万吨，环比减少0.19万吨，降幅1.19%，同比减少6.24万吨，降幅28.06%。出口量为27.
机构看盘 小亚 03月21日 13:04 27
一、行情回顾与操作建议20日盘中一、行业要闻美国库存数据喜忧参半，地缘政治消息也影响了市场走势，美联储保存利率不变，但是下调经济增长预期，国际油价在振荡中小幅收高。周三(3月19日)纽约商品PX中国市场价格评估为838—840美元/吨，较上一交易日上涨4美元/吨;PX韩国市场价格评估818—820美元/吨，较上一交易日上涨4美元/吨(5月@5月浮动价差递盘贴水-9美元/吨、报盘贴水-5美元/吨)。国际油价偏强震荡，带动PX成本动能。需求端华东一套120万吨PTA装置重启、一条300万吨PTA装置提负，供需基本面矛盾略有改善，日内共计一单成交，任意5月船货分别成交于838美元/吨。华东市场PTA价格4828元/吨，跌18元/吨。日均商谈基差参考期货2505贴水10元/吨，跌2元/吨。三、数据概览
机构看盘 小亚 03月21日 13:04 26
【国内市场，周四豆粕期价震荡偏弱运行，豆粕M2505收于2855元/吨，跌幅1.86%。上周国内油厂开工率略有增加，油厂停机明显不及预期，豆粕供给增加带来库存的回升。巴西大豆保持丰产预期且发运速度加快，大豆到港数量后期将逐渐增加，中远期供应更为宽松，国内进口大豆供应紧张程度低于预期，豆粕上升空间受限，短期连粕或高位区间震荡运行，后市需重点关注大豆到港量情况。【随着本月有效出栏时间减少，市场或存在产能后置压力。需求端，现阶段生猪属于消费淡季，市场猪肉购销较为疲软，均对猪价构成一定的压力。目前市场存在一定的供需错配，后续随着前期二育的肥猪出栏，生猪市场或将回归供过于求的格局，后市关注养殖端生猪出栏节奏变化。【高频数据：船运调查机构ITS数据显示，马来西亚3月1-20日棕榈油出口量为629687吨，较上月同期出口的733970吨减少14.2%;据船运调查机构SGS公布数据显示，预计马来西亚3月1-20日棕榈油出口量为552622吨，较上月同期出口的591791吨减少6.62%。【
【逻辑】昨日，焦煤统计局数据显示，国内煤焦供应保持增长态势，1-2月份，规上工业原煤产量7.7亿吨，同比增长7.7%，增速比上年12月份加快3.5个百分点;日均产量1297万吨;1-2月份，我国焦炭产量8190万吨，同比增长1.6%。地产数据显示，今年前2月地产新开工面积保持较大幅度负增长，对于黑色金属需求仍有压制。短期来看，目前焦企多数处于亏损状态，不过由于成本端的让利，焦企亏损程度相对有限，焦企整体生产积极性一般，但比去年同期好。需求端，当前钢厂盈利率保持5成左右，高炉开工率尚可，日均铁水产量230万吨左右，3月份铁水产量进一步回升空间相对有限。目前焦炭总库存1035万吨，同比增加120万吨。其中钢厂端焦炭库存消化不及去年，可用天数保持13天以上，钢厂对焦炭采购积极性一般;港口端库存也处于持续累积过程中。【观点】目前需求端暂未有大幅提升预期，煤焦仍将受到高库存压制，价格上行动能偏弱，整体保持弱势震荡运行。【后期关注/风险因素】关注钢厂高炉开工变化、进口煤通关情况。
机构看盘 小亚 03月21日 01:06 22
【短纤】上一交易日，短纤2505主力合约下跌，跌幅0.06%。供应方面，短纤装置负荷上升至88.6%附近。需求方面，江浙终端开工局部调整，江浙样本加弹开工在85%，江浙织机开工在74%，江浙印染在76%。江浙终端工厂原料备货基本维持，下游备货量集中备货偏低在5-10天附近，个别备货较多在1个月附近，备货偏多部分主要是春节前的遗留。坯布销售偏弱，价格继续松动。成本效益方面，PTA底部调整，乙二醇承压运行，成本端略显不足，涤纶短纤1.4D加工差调整至1100元/吨附近，下行空间或有限。综上，下游终端需求逐渐修复，但成本支撑有限，预计后市短纤或震荡调整，下方空间或有限，主要弹性在成本端，考虑跟随成本端区间操作，注意控制风险，关注下游工厂重启进度和阶段性扰动。【瓶片】上一交易日，瓶片2505主力合约下跌，跌幅0.1%。成本效益方面，短期原料端PTA承压运行，瓶片加工费上升至430元/吨附近，成本支撑略不足。供应方面，聚酯瓶片装置负荷小升至68.5%，3月下半月瓶片负荷有一定提升空间。华东一套年产40万吨聚酯瓶片装置近日因故短停检修，重启时间未定。需求端方面，下游软饮料消费逐步回升。综上，瓶片内需偏弱，但出口保持高增速，需求端有韧性。近期原料价格震荡调整，瓶片供需基本面缺乏驱动，弹性仍在成本端，预计后市跟随成本端调整为主，注意成本价格变化、新装置投放以及装置检修对市场供需的影响。
机构看盘 小亚 03月21日 01:06 23
【基本面】工业硅期货主力2505合约昨日收9785元/吨，日内跌1.66%;多晶硅2506合约昨日收43610元/吨，日内涨跌1.45%。现货方面，昨日现货价格维稳运行，不通氧553#硅在10300-10400元/吨，通氧553#硅在10300-10500元/吨。多晶硅价格延续持稳，N型复投料市场主流成交价格39-45元/千克，N型致密料市场主流成交价格38-42元/千克。供给方面，SMM数据显示2025年2月份工业硅产量28.95万吨，环比减少4.78%;2月多晶硅产量9.01万吨，环比降低4.56%。需求方面，有机硅昨日报价上调300元/吨，单体企业联合减产挺价意愿高涨，厂家检修开工下降对工业硅需求减弱。库存方面，3月14日当周，工业硅社会库存录得59.4万吨，较上一周减少0.5万吨，减少幅度达0.83%。截止3月16日当周，多晶硅库存录得26.7万吨，较前一周增加0.6万吨，增加幅度达0.30%。【观点及操作策略】工业硅去库缓慢及下游需求不佳对价格构成压力，成本支撑下跌空间亦有限，期货延续低位震荡，日内短线谨慎参与。多晶硅降负荷及自律协定约束下，短期终端装机对价格有一定支撑，但远月丰水期增产预期限制
机构看盘 小亚 03月21日 01:06 24
【一.市场观点原料方面，昨日泰国合艾胶水均价为67.5泰铢/kg，环比+0.5泰铢/kg；泰国合艾杯胶均价为62泰铢/kg，环比+1泰铢/kg。现货方面，泰标STR20报价2030美元/吨，环比-10美元/吨；泰混STR20MIX报价16530元/吨，环比-90元/吨。供给端，东北部有提前开割可能，国内云南产区在目前物候良好的情况下开始逐步试割，供应端的偏紧将随主产区逐步开割以及3月中下旬货船的到港而缓解。需求端，本周全钢胎开工率同比继续降低，目前胎厂成品库存较高，后续补库意愿或较弱。据隆众数据，本周中国半钢胎样本企业产能利用率为79.09%，环比-0.72个百分点，同比-1.44个百分点。本周中国全钢胎样本企业产能利用率为68.99%，环比+0.28个百分点，同比-3.35个百分点。库存方面，本周全国总库存继续累库2万吨左右，深色胶累库，浅色胶去库，符合深浅库销比修复的走势。总的来说，天胶目前保持供强需弱的状态偏弱运行，随货船陆续到港及前期隐性库存的逐步释放，全国天胶总库存保持累库。后续重点关注的点：1.NR仓单。2.主产区天气情况以及试割节奏。3.3月中下的到港量。4.总库存变化及后续累库去库节点。二.消息与数据1.机构消息：印尼1月天胶、混合胶合计出口量同比增8%。QinRex最新数据显示，2025年1月，印尼出口天然橡胶14.3万吨，同比增5.1%。从各品种来看，标胶出口1
【市场逻辑】周三，商品市场高开低走，本周现货市场:红枣到货特级价格参考10.50-11.40元/公斤，一级参考10.50-10.70元/公斤，二级参考9.80-10.20元/公斤，价格整体持稳，市场贸易环节收购较为谨慎，标准品折合盘面约9000元/吨左右。注册仓单5925手，周环比增172手，同比低11686手。05合约期价当前对现货维持小幅升水。【交易策略】2505合约逢高谨慎做空为主，或择机空5多9套利，05合约低位参考区间8900-9000点，高位参考区间9800-10000点。【红枣市场情况】截止3月14日，36家样本点物理库存在10895吨，较上周减少43吨，环比减少0.39%，同比增加32.66%，样本点库存小幅下降，从河北到货情况来看成品到货比例增加，市场购销氛围清淡价格暂稳运行，各下游市场拿货积极性较低。产区枣树仍处于休眠阶段，传统淡季终端消费难以得到明显支撑，随着天气转暖一般货去库压力或凸显。【【现货行情回顾】【基差情况】【月间价差情况】【期货持仓情况】
【3月14日SMM进口铜精矿指数（周）报-15.92美元/吨，较上一期的-15.83美元/吨减少0.09美元/吨。20%品位内贸矿计价系数为93%-95%。3月13日周四，SMM全国主流地区铜库存较周一下降0.45万吨至35.55万吨，较上周四下降1.25万吨，实现连续2周周度去库，目前较年内高位回落了2.06万吨，较去年同期低3.36万吨。具体来看，上海地区库存较周一微增0.05万吨至23.54万吨，江苏地区库存增加0.12万吨至5.9万吨，铜价走高下游消费有所减弱是令该地区库存增加的主要原因，但因进口铜到货量有限使得增量有限。广东地区库存下降0.6至5.36万吨，LME铜库存3月14日的库存数据233750吨，与3月7日的库存数据257325吨相比，下降了23575吨；COMEX铜库存3月13日的库存数据92797短吨，与3月6日的库存数据92458短吨相比，小幅上涨了339短吨。国内主要精铜杆企业周度（3.7-3.13）开工率环比上升。本周内在3.11号铜价触及短期内低点，在当天铜杆下游订单点价有明显增多，但以周平均视角看，平均新增订单量仍然较少，明显受制于再次冲高的铜价，同时单日增加的点价并未明显带动去库，下游提货目前以前期低价订单为主，终端消费也尚无明显回暖，当前仅华南地区在新能源、家电等方面订单的带动下可实现消费表现良好。【氧化铝、阿拉丁氧化铝北方现货综合报3300元跌
【本周全国周均价1293元/吨，环比-20.00元/吨；本周浮法玻璃企业开工率76.43%，环比+0.05%；本周玻璃企业产能利用率为78.88%，环比+0.54%；本周浮法玻璃厂家库存7025.7万重箱，环比+1.02%；截至20250228，玻璃深加工企业订单天数均值6.8天，环比65.9%，同比-39.3%；全国浮法玻璃平均利润-43.07元/吨，环比下降26.49元/吨；全国浮法玻璃产量110.72万吨，环比+0.69%。产线变动情况：山西利虎玻璃（集团）有限公司交城二线设计产能600吨/日，原产白玻，近日改产汽车玻璃。山东金晶科技股份有限公司淄博一线设计产能600吨/日，F绿改福特蓝，12日下午投料，本周来看产量持稳。综合来看，节后浮法玻璃库存季节性高累，华中华南地区累库幅度较为明显。本周全国浮法玻璃日产量为15.92万吨，比6日+1.27%，全国各大区多数加工厂陆续复工复产，但新订单不足整体开工较少，下游对于浮法原片消化能力有限，预期短期内企业库存仍会增加。后市来看，沙河地区产销好转但主销区华东及华南相对偏弱保持累库，产销改善持续性带动库存去化存疑，下游需求支撑不足，短期市场仍跟随现货走弱，玻璃期价反弹阻力较大。本周国内降息降准窗口打开及部委将召开新闻发布会也提振宏观情绪，或带动中游库存去化迎来正反馈行情，2505合约运行区间1140-1300。
机构看盘 小亚 03月21日 01:06 26
扫一扫，关注公众号
扫一扫，下载亚汇通
欢迎咨询广告投放
