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机构看盘 小亚 02月27日 14:12 45
【甜菜糖厂陆续开始榨糖，而甘蔗糖厂正处于压榨的高峰期。根据中国糖业协会的统计数据，截至2025年1月底，全国累计产糖达到749万吨，同比增加了163万吨;累计销糖为374万吨，同比增加62万吨;销售进度相比去年同期有所放缓。随着新糖的集中上市，工业库存季节性增加，食糖的现货供应相对充足，国内糖价保持在弱势震荡的状态。后续需关注天气对压榨进度、甘蔗种植及出苗情况的影响。【截至2月6日，全国棉花销售率达到了40.6%，比去年同期上升了4.7个百分点，较过去四年的平均水平提高了1.1个百分点。随着节后纺织企业逐步恢复生产，以及“金三银四”传统旺季的到来，市场活跃度预计将有所增强。短期郑棉观望为主。
机构看盘 小亚 02月27日 14:12 42
一、研究观点26日多晶硅震荡偏强，主力2506收于44515元/吨，日内涨幅0.66%，持仓增仓2398手至22666手;SMM多晶硅N型硅料价格42000元/吨，现货对主力贴水扩至2515元/吨。工业硅震荡偏弱，主力2505收于10335元/吨，日内跌幅1.15%，持仓增仓13589手至24.4万手。百川工业硅现货参考价11190元/吨，较上一交易日持稳。最低交割品#553价格降至10150元/吨，现货贴水收至230元/吨。晶硅和合金对于原料少量补货，低铁钙品号的对外出口量级稍有提升。过剩边际稍有减压，部分库存向下转移，工业硅止跌后呈现小幅回暖。但需求复苏能否落实，仍待二季度晶硅规模性开工表现，以及交割业务开展后仓单蓄水功效。多晶硅的强预期体现在行业自律协议对产能的约束和下游排产恢复，但短期受限于当前订单规模不大，价格提涨难度较高。二、日度数据监测三、图表分析
机构看盘 小亚 02月27日 14:12 39
一、行情回顾与操作建议26日短期油价仍然偏弱，对一、行业要闻美国对中东某国实施的最新制裁加剧了石油供应可能收紧的担忧，而且全球炼制利润变得强劲，国际油价在亚洲交易时段上涨，然而特朗普表示对墨西哥和加拿大商品加征关税的计划将于下周推进，并计划最早于4月份开始征收报复性关税，担心加征关税打击需求，美国消费者信心指数创下三年来最大跌幅，国际油价跌至去年12月以来的最低水平，WTI跌破每桶70美元。周二(2月25日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质PX中国市场价格评估为865—867美元/吨，较上一交易日下跌13美元/吨;PX韩国市场价格评估845—847美元/吨，较上一交易日下跌13美元/吨(4月@4月浮动价差递盘贴水-5.5美元/吨、报盘贴水-2美元/吨，5月@5月浮动价差递盘贴水-5美元/吨、报盘贴水-2美元/吨)。国际油价震荡下挫，进而挤压PX成本动能。因近期PTA工厂检修进程公布集中，加重后市供需担忧情绪，日内无成交听闻。华东市场PTA价格下跌，美国关税政策打击石油需求，隔夜原油行情下跌，对PTA成本支撑减弱，日内PTA行情下跌，此外PTA现货递盘增多，基差走强。三、数据概览
机构看盘 小亚 02月27日 14:12 41
核心观点【昨夜消息面上，智利当地时间25日下午大规模停电，该国北部、中部和南部电力供应受影响，这一全球最大铜出产国的多座重要铜矿中断采矿作业，铜价应声上涨。智利内政部长CarolinaToha表示，停电是由该国北部的输电线路故障造成的，排除了网络攻击的可能性。Toha说，电力应该在“未来几个小时内”开始恢复。产业上，节后对于铜价上行表现犹豫，节后复苏较慢。短期关注20日均线技术支撑。【昨夜财联社2月25日电，俄罗斯总统普京表示，俄美两国可以就削减50%军备达成一致，且俄罗斯计划恢复对美出口铝制品，出口量为200万吨，美俄地缘政治趋于缓和，预计此前的俄罗斯金属制裁将有所缓解，利空铝价。短期关注20日均线支撑。【今日1.产业动态铜2月26日，BHP2月25日在一份声明中表示，该公司将推进一项价值20亿美元的计划，优化Escondida的选矿厂，这也是其在智利投资计划的一部分。BHP表示，此次优化是其11月宣布的为期十年、总值108亿美元的投资计划的首项举措。声明称，将很快提交环境许可申请。智利财政部长指出，智利的大部分外国投资来自已在智利运营的公司，这些公司“正在开发项目，寻找新的投资机会或投资需求，并利用收益对这些项目进行再投资”。镍2月26日，精炼镍上海市场主流参考合约沪镍2503合约。金川电解主流升贴水+1800元/吨，价格125740元/吨;俄罗斯镍主流升贴水-50元/吨，价格
机构看盘 小亚 02月27日 14:12 44
【隔夜沪总体来看，短时供需端双向修复为主，消费预期与现实成本削弱博弈下，预计铅价区间震荡为主。操作上，沪铅区间操作，主力合约运行区间16500-17500元/吨附近。【隔夜沪锌偏弱震荡。宏观面，美国2月谘商会消费者信心指数不及预期，隔夜特朗普签署行政命令调查进口整体来看，短时供应压力尚未确立，锌价跟随宏观情绪承压，预计周内下跌空间有限，持续关注国内政策面风向以及海外库存情况。操作上，沪锌回调轻仓试多，加工企业亦可考虑低位采买现货，沪二、铅锌行情信息三、铅锌相关图表(来源：
机构看盘 小亚 02月27日 01:41 36
【【重点资讯】周二郑州消息方面，截至2月23日印度马邦累计产糖728万吨，同比减少150万吨，44家糖厂已收榨，去年同期仅15家糖厂收榨。Czapp2月对2024/25榨季的全球食糖产量的估计减少了350万吨，目前预测全球食糖产量将达到1.811亿吨，产量调减的主要原因是对泰国和印度的产量预测发生了下调，对全球产量过剩量的预测下调了270万吨，目前为160万吨。【交易策略】受北半球天气干旱影响，印度和中国产量预估较此前下调。另一方面随着美元指数短期见顶，巴西雷亚尔大幅升值，使得短线糖价止跌反弹。但从中长期来看，全球糖市仍处于增产周期，维持逢高做空思路。【【现货资讯】全国鸡蛋价格多数稳定，少数上行，主产区均价小涨至3.26元/斤，黑山持平于2.9元/斤，馆陶涨0.05元至2.98元/斤，多数地区货源供应相对稳定，市场对鸡蛋消化一般，经销商按需采购，鸡蛋市场交投平缓，今日蛋价多数或稳定，少数或下滑。【交易策略】年价偏低叠加库存积累，侧面印证供应规模偏大，考虑去年四季度同比偏高的补栏水平，以及当前盈利状态下老鸡惜售的现状，未来供应仍呈趋势增加态势，或压制蛋价波动重心，偏近合约或因此承压，考虑成本波动有限且盘面升水的背景下，思路上反弹抛空为主，但留意阶段性备货支撑现货，以及成本端不利变化支撑远月情绪。
机构看盘 小亚 02月27日 01:41 44
【周二沪铝主力收20560元/吨，跌0.99%。伦据SMM，2月24日，铝锭库存87.30万吨，较上周四增加2.8万吨;国内主流消费地铝棒库存32.07万吨，较上周增加0.54万吨。宏观面：特朗普研究对产业消息：据外电2月24日消息，伦敦金属交易所(LME)周一公布的数据显示，一方已控制多达90%的可用铝库存，价值5亿美元。美国关税政策及俄乌冲突时有变化，扰市场宏观情绪不稳。基本面铝价回落消费端采买热情提升，昨日现货交投好转，持货商挺价，现货贴水收窄。显示市场对未来消费及铝价底部支撑有信心，铝价我们看好保持区间震荡。【周二沪锌主力ZN2504合约日内增仓下跌，夜间延续偏弱震荡，伦整体来看，美国2月谘商会消费者信心指数骤然下降至98.3，创2021年8月以来最大降幅，对未来12个月的通胀预期从5.2%跃升至6%。经济下行且通胀上升的担忧令市场情绪谨慎，美元金属同步走跌，同时加工费持续攀升的预期也对锌价构筑了显著阻碍。但随着两会临近及消费成色验证期到来，空头信心受限，资金博弈僵持，沪锌加权持仓稳定在18万手左右。短期缺乏持续方向性驱动，锌价跟随板块波动。此外，近日LME库存持续回升，且海外仓单集中度有所缓解，不过资金动态仍值得关注。
【周二甲醇期货价格小幅下跌，期货前二十席位净空持仓量增加至7.5万手，达到去年11月初以来最高，反映期货市场看空情绪。煤炭港口和社会库存持续积累，煤价跌势难止。一旦3月甲醇检修力度不及预期或者到港量开始回升，下跌行情将提前启动。【预计本周上游玻璃厂将延续被动累库。中游投机库存偏高，在玻璃现货降价周期消化难度加大。下方支撑主要在于产能大幅收缩，以及低价刺激的需求。预计玻璃价格震荡偏弱，昨日推荐的FG505空单继续持有。【
【重要资讯】商品气象集团表示，未来两周，阿根廷农业产区将出现大范围且频繁降雨，这将有助于改善干燥状况，提振作物生长。美国农业部出口检验报告显示，截至2025年2月20日的一周，美国大豆出口检验量为858,679吨，较一周前提高18%，但是比去年同期减少19%。这一数据接近市场预期范围的上端。中国是头号出口目的地。AgRural还指出，截至2月20日，巴西大豆收割工作已完成39%，高于前一周的23%，接近上年同期的40%。【交易策略】【周一CBOT大豆期货下跌，其中基准期约收低0.9%，因为阿根廷大豆产区有望迎来有益降雨，邻池国内豆粕昨日明显调整，回吐上周五涨幅，明显短期上涨乏力，加上外盘大豆调整，预计仍可能小幅下跌;但从技术上看，CBOT大豆价格维持在10美元以上，整理形态就仍在;国内豆粕强支撑2900，如果跌破建议多单减仓。【油脂】周一CBOT豆油期货下跌，其中基准期约收低2.2%，因为头号豆油出口国阿根廷的降雨将会改善。
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