【2025年2月7日，沪宏观方面，美国经济数据整体稳健。周五的美国非农就业数据显示，1月新增就业岗位大幅放缓，不及市场预期，但失业率从4.1%降至4%。此后的密歇根大学消费者调查显示短期通胀预期大涨，一年期通胀预期飙升至4.3%，创15个月新高，美元指数小幅走强。现货市场方面，日内【2025年02月10日，沪锡主力合约报收259290元/吨，上涨0.48%(截止周五下午三点)。国内，上期所期货注册仓单下降42吨，现为5674吨。LME库存减少105吨，现为4180吨。长江有色本周锡价环比节前大涨，主要原因是刚果(金)政府军与反政府武装“M23运动”在北基伍省首府戈马市的冲突可能影响到当地锡矿的开采工作。刚果(金)为非洲最大锡矿生产国，国内最大锡矿山AlphaminResources位于北基伍省境内，一年锡精矿产量约2万吨，约占全球锡矿产量5%。现阶段战事并未对锡矿生产造成实质影响，价格上升主要出于对后续供应减少的担忧。锡基本面方面，国内冶炼厂维持正常开工状态，但1月印尼出口减少，同时国内锡精矿供应偏紧，叠加刚果(金)影响，供应端整体预期偏紧。需求端方面，以旧换新政策维持，关注后续消费变化。国内库存小幅增加，海外库存小幅走低。盘面价格主要受到预期影响，沪锡后续预计将呈现震荡偏强走势。国内主力合约参考运行区间：245000元-275000元。海外伦锡参考运行区间：29000美元-325
机构看盘 小亚 02月10日 12:08 38
【上周现货方面，全国外三元生猪市场价为14.93元/公斤，环比下跌1.35元/公斤。利润方面，截至1月24日，自繁自养生猪养殖利润为134.32元/头，环比减少45.24元/头;外购仔猪养殖利润为-43.65元/头，环比减少10.03元/头;猪粮比价为7.56，周环比下降0.26。上周全国生猪现货市场震荡下跌，节后养殖端恢复正常竞价出栏节奏，市场供应增多，但终端需求节后惯性回落状态，屠宰企业产品走货不畅，抑制厂家猪源外采积极性，市场供强需弱态势明显，生猪行情偏弱运行。目前来看，规模场出栏陆续恢复，日均出栏量增加，供给端压力不断释放，而终端多消化库存，屠企宰量以及开工偏低;同时二育观望较多，实际入场零星，市场暂未有较大起色，有利支撑有限情况下，预计短期生猪价格易跌难涨。【上周现货方面，全国玉米现货均价为2164.12元/吨，周环比上涨3.92元/吨。港口方面，截止2月7日，锦州港地区水分15%容重720的玉米报价2060-2090元/吨，环比上涨40-50元/吨;水分15%玉米平舱价2150-2160元/吨，环比上涨40元/吨。鲅鱼圈港地区水分15%容重720的玉米报价2060-2090元/吨，环比上涨40-50元/吨;水分15%玉米平舱价2150-2160元/吨，环比上涨40元/吨。广东蛇口港地区水分15%玉米散粮成交价2270-2290元/吨，环比上涨30-40元/吨;一级玉米报
机构看盘 小亚 02月10日 12:08 37
【下游纸品价格偏弱运行，纸厂毛利率整体欠佳，对采浆积极性低，利空浆价。随着假期结束，市场交投处于恢复阶段，购销氛围仍显清淡，预计浆价震荡盘整为主。【原木】当前原木港口日均出货量处于历年较低水平，整体呈现下降趋势，春节期间出货量收缩。假期期间港口到货有所减少，虽出货速度较慢，但港口库存累库不及预期。原木现货市场价格偏稳运行，辐射松4米中A价格山东市场稳定在810元/立方米，江苏市场稳定在810元/立方米，CFR报价下降3美元至117美元/立方米的水平。整体来看，原木进口价报跌，假期期间到港量少，累库不及预期，目前暂无利空因素，关注元宵节前后复工情况。【塑料】2月8日华北现货价格7950-8150，价格持稳。基差250-400之间，基差持稳，刚需成交。卓创PE检修7.68(+1.23)。石化库存91(-2),线性CFR中国960(0)，美金市场持稳。成本端：逻辑：宏观端美国加征对等关税，利空商品。库存增加，油价小幅走弱。供应端维持高位，新装置投产压力增加，供应压力增大，春节期间下游开工偏弱，现货承压，供需展望悲观。春节期间大幅累库，库存消化压力偏大，原油价格偏弱，05合约震荡偏弱运行。【PVC】2月8日华东现货价格4950-5100，价格持稳。主流基差-320--220之间，基差持稳，成交一般。节后上游库存环比累库17.45W吨，社会库存环比累库6.80W吨，PVC产业链库存大幅累，上
机构看盘 小亚 02月10日 12:08 49
一、行情回顾与操作建议特朗普重申将设法抑制油价，隔夜油价承压回落。OPEC+召开JMMC会议，会上各国同意按照此前的协议，从今年4月起逐步增产，考虑到特朗普执政后伊朗后期来看，俄罗斯制裁这一主题暂时交易完毕，短期市场缺乏驱动，预计油价延续震荡。二、行业要闻花旗能源策略师FrancescoMartoccia在一份研究报告中表示，布伦特原油价格到下半年保持在每桶60-65美元的可能性越来越大。从第二季度到第四季度，非欧佩克+国家石油供应的增长仍将超过疲软的全球需求增长，石油市场将转为过剩。Martoccia仍然强烈认为，特朗普最终可能会对石油市场产生看跌影响。他指出，特朗普一直强调，降低能源价格是解决美国通胀等问题的核心办法。最新数据显示，截至2025年2月5日当周，山东独立炼厂的原油到港量为93.5万吨，较前一周大幅减少80万吨，环比降幅达46.11%。相较之下，去年同期，山东独立炼厂原油到港量为162.6万吨，环比上涨19.8万吨，涨幅为13.87%，从原油品种来看，中质原油占据主导地位，其中俄罗斯原油到港量为20万吨，但无新的稀释三、数据概览
机构看盘 小亚 02月10日 12:08 47
【市场动态】1、英国央行如期宣布降息25个基点至4.5%，作为对该国经济增长乏力担忧的回应。这也是英国央行在本轮降息周期中的第三次降息。2、2月7日当周，镍矿港口库存录得1017.12万吨，较上一周减少80.04万吨，减少幅度达7.30%;最近一个月，镍矿港口库存累计减少193.18万吨，减少幅度为15.96%。(SMM)3、美国1月非农就业人数增加14.3万人，为三个月最低水平，预期为17万人。1月失业率为4%，预期为持平于4.1%。4、2月7日，SS2503单日成交量73788手(-21115手)，持仓量12.6万手(+2168手);上期所注册仓单量100342吨(+729吨)。【基本面分析】1、成本端：高镍铁主流成交在940元/镍，内蒙高铬报7300，试算304冷轧生产成本在12900元/吨左右，现货成本小幅倒挂。2、供需情况：现货需求端基本无变化，下游维持刚需采购节奏，钢厂检修影响产量或有限，预计1月粗钢排产286.53万吨，月环比减少16.76%，同比增4.54%。社库仍在相对高位，供需偏宽松。3、主流交易逻辑：空头—(1)供应减量不及需求减量，供需宽松;(2)显性库存仍处于相对较高水平;(3)需求弱预期。多头—(1)否极泰来，
【上周五，现货价格暂时企稳，周末鸡蛋流通环节好转，一定程度提振蛋价，但鸡蛋库存处于高位，抑制蛋价上行空间。据钢联数据显示，截至2月8日鸡蛋生产环节库存可用天数为1.89天，流通环节库存可用天数为2.35天。持仓方面，2月7日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，鸡蛋2505合约多单持仓约5.83万手，空单持仓约5.46万手，多空比约为1.07，净多持仓约为0.37万手。结合盘面来看，期价在上周四大幅下跌后，呈现技术性反弹，叠加市场购销情绪好转，短期或震荡偏强运行。趋势观点：建议以观望为主或轻仓逢低短多。【上周五，春节苹果走货尚可，小订单以及礼盒销售顺畅，价格稳定。现货方面，产地冷库陆续开始复工，客商少量按需补货，走货量较小，价格维持稳定。综合分析，苹果短期或以宽幅震荡运行为主。趋势观点：建议以观望为主。【上周五，玻璃生产利润好转，厂家减产意愿较差。需求方面，地产恢复较为缓慢，玻璃需求或持续以低迷为主。库存方面，玻璃库存节后涨38.72%，处于近几年同期相对高位。3月份国内或会出台一些政策刺激经济，市场的情绪较好，支撑商品
机构看盘 小亚 02月10日 12:08 44
行业消息1、隆众资讯：1月30日至2月6日，我国2、隆众资讯：1月31日至2月6日，中国聚乙烯下游制品平均开工率较节前-5.78%。3、隆众资讯：2月6日，两油聚烯烃库存94万吨，较昨日减少2万吨。观点总结L2505震荡偏强，终盘收于7729元/吨。供应端，本周PE产量窄幅增长至65.18万吨;2月中下旬石化企业临停装置增加，部分缓解装置重启、投产带来的供应压力。需求方面，由于今年部分下游制品企业休假时间长于往年，本周下游开工较年前-5.78%，消费复苏预计需要一段时间。库存在经历春节累库后，预计呈现总量偏高、去化缓慢的趋势。成本方面，近期国际油价偏弱，削弱油制成本支撑;中国对美国
机构看盘 小亚 02月08日 23:05 46
【【重点资讯】周四郑州消息方面，截至1月底广西累计产糖481.7万吨，同比增加107.91万吨;其中广西1月份单月产糖206.56万吨，同比增加18.41万吨;单月销糖74.87万吨，同比减少11.32万吨;工业库存243.61万吨，同比增加70.55万吨。分析机构Green·Pool在其对2025/26作物年度的初步预测中表示，由于产量将上升，全球糖市供需预计将在2025/26年度转为小幅过剩。预计2025/26年度全球糖市供应过剩量为270万吨，前一年度预计为短缺370万吨。【交易策略】总体而言受北半球天气干旱影响，印度和中国产量预估较此前下调，短线糖价止跌反弹。但从中长期来看，全球糖市仍处于增产周期，维持逢高做空思路。【【现货资讯】全国鸡蛋价格多地稳定，少数下滑，主产区均价落0.01元至3.17元/斤，黑山2.8元/斤不变，辛集落0.05元至2.84元/斤，馆陶3元/斤不变，供应充足，市场需求处季节性淡季，多地走货速度均不快，部分地区受食品企业等环节复工补货需求影响，需求略有改善，今日蛋价或多数稳定，局部窄幅调整。【交易策略】市场长端展望偏悲观，当前养殖盈利尚可，且未来供应趋势性增多，节后消费处于淡季，但盘面的深贴水一定程度给出了悲观表达，未来走势有赖于偏差定价，整体看盘面或以地位整理为主，偏低开年价或制约近月向上空间，但成本端走升支撑远月，反套思路或短线交易。
机构看盘 小亚 02月08日 12:02 45
【PTA】PTA方面，国内开工率维持高位，而海外装置检修情况对供应影响有限。逸盛宁波200万吨24日停车，海南和大化2月、3月检修，英力士节后重启。目前PTA仍处于春节季节性累库中。乙二醇方面，国内开工率上升，负荷升至77.6%，其中合成气制和乙烯制负荷分别为76.6%和78.2%。海外沙特和美国多套装置停车或重启，供给端压力较大。需求方面，下游复产节奏低于预期，聚酯负荷降至78.9%;终端需求表现疲软，加弹负荷大幅下降，降至8%，织机印染全线放假，整体需求支撑有限。总体而言，PTA由于下游放假，供需驱动一般。由于成本端原油供应存在高弹性特征，价格不确定性较强，预计PTA价格随成本波动【本周港口库存积累幅度有限，主要因为春节期间到港量较少，伊朗装置依然停车中，本月到港量都将偏少，对于甲醇华东现货价格形成较强支撑。目前利好在于到港量少和刚需，利空在于产量偏高和烯烃需求预期走弱，整体基本面矛盾不大，预计期货宽幅震荡。【原油】地缘政治方面，中东地区巴以冲突暂时停火，美俄对话展开，地缘政治带来的溢价优势可能减弱。供需方面，北半球原油需求旺季接近尾声，炼厂开工率下降，消费动力不足。库存方面，EIA周度数据显示美国原油产量还上周迅速回弹，原油库存增加866.4万桶远超预期，库存压力逐渐增大，对短期油价利空较强。总体而言，特朗普上任后对油价的压制效果显著，但市场也面临诸多不确定性，预计油价仍将维
【策略分析】特朗普上台后，宣布国家能源紧急状态，停止对电动车的支持，支持燃油车，加征关税仍不确定，对俄罗斯的制裁或将有所改变，还表示计划大规模干预世界石油市场，并呼吁欧佩克“降低石油成本”，叠加气温有所回升，寒潮对春节长假期间，受美联储议息会议、特朗普征收关税、OPEC+会议、地缘政治等影响，国际原油价格震荡反复，最终小幅收跌。近日伊朗与美国态度有所软化，加之美国原油库存累库幅度超预期，特朗普表示，内政部长将与能源部长联手提高石油产量并降低价格，国际原油价格延续下跌。由于美国对加拿大及墨西哥原油加征关税仅延缓1个月，对于伊朗原油出口仍可能制裁，近期美国原油产量高位持续回落，由于受利润影响以及新增项目时间较长，预计近期美国原油产量很难实现高增速。ICE布伦特原油投机净多持仓近期仍在持续增加，升至2022年以来的高位。预计近期原油下跌空间有限。尤其是国内原油受伊朗、俄罗斯制裁影响较大，表现相对国际原油价格更强。沙特阿美近日大幅上调3月发往亚洲的原油官方售价。警惕后续OPEC+的逐步增产以及伊朗、俄罗斯实际受制裁的影响。【期现行情】期货方面：今日【基本面跟踪】OPEC将2024年全球原油需求增速预期下调11万桶/日至150万桶/日，将2025年全球原油需求增速预期维持在145万桶/日，预计2026年全球原油需求增速预期143万桶/日。IEA将2024年全球原油需求增速预期上调10万桶/日
机构看盘 小亚 02月08日 12:02 55
扫一扫，关注公众号
扫一扫，下载亚汇通
欢迎咨询广告投放
