2025-01-26 14:26:18
沪深300股指期货（IF）主力合约涨1.17%，上证50股指期货（IH）主力合约涨0.80%，中证500股指期货（IC）主力合约涨1.60%，中证1000股指期货（IM）主力合约涨2.26%。2年期国债期货（TS）主力合约跌0.03%，5年期国债期货（TF）主力合约跌0.06%，10年期国债期货（T）主力合约持平，30年期国债期货（TL）主力合约涨0.15%。资金流入方面，豆粕2505流入33.76亿元，螺纹2505流入33.22亿元，豆油2505流入26.65亿元；资金流出方面，纯碱2505流出1.84亿元，玻璃2505流出9111万能元，BR橡胶2505流出5741万元。国内期货主力合约涨多跌少。棉纱涨超1%，焦炭、棉花、铁矿涨近1%；跌幅方面，豆粕跌超1%，豆二、玻璃、低硫燃料油（LU）跌近1%。美无铅汽油期货主力刚刚突破2.0700美元/加仑关口，最新报2.0699美元/加仑，日内跌1.21%。
交易行情热点：
热点一：纸浆
周内纸浆期货偏强震荡，主力合约（SP2503）价格集中在5940-6200区间震荡走高，现货6500提价至6600，基差周度维持在500上下。供应端，海关数据显示12月纸浆进口增加、针叶浆进口量有所增加，海外浆厂Suzano宣布2025年1月亚洲价格上涨20美元/吨，欧美价格上涨100美元/吨，2025年一季度存在减产计划。需求端，纸厂利润环比降低，按需采购为主，周内纸浆下游成品纸开工有所下降，白卡纸环比-6.1%，双胶纸环比-0.1%，铜版纸环比+4.9%，生活纸环比-0.4%。截止2025年1月23日，中国纸浆主流港口样本库存量：175.8万吨，较上期下降0.7万吨，环比下降0.4%，库存量在本周期呈现去库走势，港口库存连续四周呈现去库的趋势。目前港口库存处于同期偏高水平，外盘价格维持高位并涨价，纸浆下游整体需求边际改善、库存主动去化显著，后续注意纸浆进口情况，预计短期维持区间震荡。
热点二：尿素
本周国内尿素市场震荡上涨，截止本周四山东中小颗粒主流出厂1600-1680元/吨，均价环比上涨25元/吨。近期部分检修装置复产，国内尿素日产量增加，下周暂无企业计划停车，3家停车装置可能恢复生产，考虑到企业的短时故障，在延续本周期的装置变化，产能利用率增加的概率较大。春节临近，下游农业需求备肥启动，贸易商、部分终端工业适当采购；本周国内复合肥产能利用率环比下降，各主产区企业排产均出现下滑，预计下周复合肥产能利用率继续下降至年内低点。春节临近，尿素企业积极预收春节订单，加上部分区域预期在春节前后有雨雪天气，农业备肥较为集中，带动尿素企业库存大幅下降。
热点三：生猪
生猪价格低位震荡，主力合约周度上涨0.15%。临近春节假期，养殖端陆续停售，供应量将明显下降。需求端，节前备货需求基本结束，屠宰厂停工，市场零星成交，需求同样大幅减少。市场购销清淡，或呈现有价无市局面，预计价格平稳运行。lh2503暂时观望。
行业政策要闻：
一、大商所下调煤焦矿期货交割单位
1月24日，大商所发布了修改《大连商品交易所交割管理办法》和焦炭、焦煤、铁矿石期货业务细则的公告。根据公告，焦炭、焦煤和铁矿石期货合约的交割单位分别下调至100吨、60吨和5000吨，自2604合约起施行。据介绍，在此次调整前，焦炭、焦煤和铁矿石期货的交割单位分别为1000吨、6000吨和10000吨，分别是各品种交易单位的10倍、100倍和100倍。持有相关合约的企业在临近最后交易日时，需要将净持仓调整为交割单位的整数倍，因此市场参与者建议下调交割单位。在此背景下，大商所经过充分市场调研和论证，兼顾交割安全管理与交割便利性等因素，对煤焦矿期货交割单位进行优化调整。其中，焦炭、焦煤期货交割单位分别从1000吨、6000吨下调至100吨、60吨，调整后的交割单位与交易单位保持一致；铁矿石期货交割单位从10000吨下调至5000吨，调整后的交割单位是交易单位的50倍。自2026年4月第一个交易日起，大商所将按照修改后的交割单位办理标准仓单注册业务。
二、商务部：将有序扩大我国商品市场对外开放
1月23日，商务部举行例行新闻发布会。商务部办公厅副主任、新闻发言人何亚东出席，介绍相关情况并回答媒体提问。谈及吸引外资工作计划，何亚东表示，2025年，商务部将坚决贯彻落实党中央、国务院部署，加大引资稳资力度，重点开展以下工作：一是扩大开放，持续放宽市场准入。目前制造业外资准入限制措施已经“清零”。将稳步推进服务业开放，推动扩大电信、医疗、教育等领域开放试点。还将修订扩大《鼓励外商投资产业目录》，提升引资政策吸引力。二是打造品牌，高质量办好“投资中国”活动。将继续在境内外开展投资推介、项目对接、政策宣介、主题研讨等活动，将投洽会打造成“投资中国”标志性展会。三是强化服务，营造一流营商环境。将增强外资企业圆桌会选题的专业性和针对性，聚焦企业关注，解决企业诉求。一视同仁支持内外资企业参与大规模设备更新、消费品以旧换新、政府采购、招投标等活动，为外资企业提供公平竞争环境。“总的来讲，我们将做好负面清单的‘减法’、优化营商环境的‘加法’，让外资企业安心、放心、有信心，让下一个‘中国’还是中国。”何亚东说。
三、期货市场程序化交易监管步入新里程
日前，中国证监会就《期货市场程序化交易管理规定（试行）（征求意见稿）》（下称《管理规定》）公开征求意见，标志着期货市场程序化交易监管进入新里程。近年来，监管部门对程序化交易开展了大量工作。本次《管理规定》正是中国证监会在大量监管实践基础上全面总结经验而来的，也是对《中华人民共和国期货和衍生品法》《关于加强监管防范风险促进期货市场高质量发展的意见》的具体落实，未来行业还会有细化和补充。《管理规定》共7章37条，具体包括总则、报告管理、系统接入管理、主机托管和席位管理、交易监测与风险管理、监督管理，以及附则。
后市展望：
一、2月期矿报价普遍上调 锰硅供需双弱
1月24日收盘，锰硅期货持仓量：+46615手至428384手。低位宽幅震荡，关注整数关口支撑和40周均线附近压力。锰硅仓单82281张较上个交易日增加4322张，仓单预报5744张较上个交易日减少422张，仓单和预报合计440125吨，环比上周五增加10160吨。6517锰硅现货北方报价6150-6300元/吨现金含税出厂，南方报6200-6300元/吨现金含税出厂，主要以基差交易点价成交为主。
二、棉花期价仍在底部盘整 短期或震荡偏弱运行
1月24日收盘，棉花期货资金整体流出1.88亿元。1月24日收盘，棉花期货持仓量：-27188手至603737手。周四，棉花期货主力合约CF2505收盘报价13455元/吨，较前一交易日结算价下跌160元/吨，跌幅1.18%。现货商套保需求较大，期价承压回落；此外，下游不断放假，成交量转弱。
三、国内产业进入假期 近期全球铜市场将保持平衡
1月24日收盘，沪铜期货资金整体流出1.27亿元。1月24日收盘，沪铜期货主力合约收涨0.89%至75870.0元。1月24日沪铜呈现减仓上行态势，逼近7.6万关口。本周铜价在周一下挫后整体围绕7.55万一线震荡运行，持仓量由42.7万张下降至3.99万张。麦克莫兰铜业CEO表示，全球铜需求持续增长，主要受到电气化趋势的推动，预计近期全球铜市场将保持平衡，但长期来看将出现显著短缺。
（亚汇网编辑：书瑶）
