2025-02-02 14:55:34
国内期货主力合约涨多跌少。集运欧线涨超5%，苹果涨超4%，烧碱、工业硅涨超3%，棉纱、不锈钢（SS）、焦炭、棕榈油涨超2%；跌幅方面，玻璃、燃料油跌近2%，SC原油、PTA、纯碱、PX跌超1%。国债期货收盘，30年期主力合约涨0.74%，10年期主力合约涨0.27%，5年期主力合约涨0.21%，2年期主力合约涨0.11%。焦煤平开，热卷跌0.09%，棉花涨0.04%，玻璃平开，燃油涨0.3%，铁矿石跌0.06%，焦炭跌0.03%，甲醇涨0.16%，纯碱涨0.13%，螺纹钢跌0.18%。美无铅汽油期货主力刚刚突破2.0400美元/加仑关口，最新报2.0399美元/加仑，日内跌1.29%。Nymex美原油期货主力刚刚突破72.00美元/桶关口，最新报71.99美元/桶，日内跌1.02%。
交易行情热点：
热点一：铜
（1）宏观方面，美国经济相对韧性，美联储表示 2025 年降息步伐将更为谨慎。“降息+软着陆”的宏观组合或对铜价相对利好，但特朗普交易及降息放缓下的美元走强使工业金属价格承压；前期在美国进口关税预期担忧下，COMEX 铜飙升至国际基准价格之上，较 LME 铜、SHFE 铜出现较大溢价，并带动全球铜价上涨。特朗普上台后，市场关注的关税并未在就任第一天落地实施，关税预期情绪回落带动COMEX 铜溢价回调。国内方面，市场较为关注的财政政策具体规模仍需等到 2025 年两会，关注节后政策预期扰动。（2）基本面方面，1 月以来现货 TC 持续下行，铜矿现货短期趋紧。需求端，铜杆开工率高于季节性，部分下游存在刚需补库，但临近年末、叠加高铜价市场整体采购情绪转弱。库存方面，海外库存去化暂缓；铜矿供给偏紧，中国社会库存季节性累库偏低。短期来看，铜矿偏紧格局对价格形成支撑，海内外政策博弈预期扰动市场情绪，关注海外关税预期变化、特朗普政策实施进度及国内宏观政策预期变化。
热点二：豆粕
1 月 26 日，国内豆粕现货市场价格稳定，其中天津市场 3220 元/吨，持稳，山东市场3200元/吨，持稳，江苏市场 3180 元/吨，持稳，广东市场 3180 元/吨，持稳。成交方面，全国主要油厂豆粕成交0.00 万吨，较前一交易日减 0.60 万吨，其中现货成交 0.00 万吨，较前一交易日减0.10 万吨，远月基差成交 0.00 万吨，较前一交易日减 0.50 万吨。开机方面，今日全国动态全样本油厂开机率为9.80%，较前一日下降 33.33%。全球供需依旧宽松，但近期伴随 USDA 下调美豆单产及结转库存，美豆基调有企稳上扬迹象。同时阿根廷天气炒作尚未结束，不确定性因素支撑也有所转强。巴西创纪录产量压力仍在，但近期收割进度偏慢，也一定程度上提振升贴水价格。单边利空主要集中在中美贸易关系和未来巴西上量阶段，持续关注巴西升贴水表现。
热点三：股指期货
期指方面，四大期指主力合约全部随指数下跌：IF2503、IH2503 分别收涨1.17%、0.80%；IC2503、IM2503 分别收涨 1.60%、2.26%。四大期指主力合约基差升贴水不一：IF2503 升水10.94 点，IH2503升水11.90 点，IC2503 贴水 11.35 点，IM2503 贴水 18.13 点。IF、IH 基差中性震荡体现蓝筹期指稳定性，IC、IM 基差预计维持贴水。当前 IF、IH、IC 与 IM 的主力合约基差率分别为 0.29%、0.46%、-0.20%、-0.31%。证监会等部门联合研究推出中长期资金入市实施方案及指数化投资实施方案落地，有望带来实质流动性改善，助推和催化春季行情的启动。海外方面美国暂未对中国实行超预期贸易限制，特朗普对降息态度较为温和。节假期间推荐暂时观望为主，等待节后归来市场出现明确方向性信号再择机入场。
行业政策要闻：
一、国联股份冷链多多数字云仓开仓仪式在东莞举办
1月21日，国联股份冷链多多数字云仓（寮步仓）开仓仪式在东莞市寮步镇举办，标志着冷链多多禽蛋产业链仓网布局在华南地区再落一子。本次开仓仪式邀请了来自全国禽蛋产业链企业，服务机构，湖北省黄冈市浠水县政府、山西省运城市稷山县政府、河北省邯郸市曲周县南里岳镇政府，以及全国各地蛋品协会、商会、媒体嘉宾共100余人参加。涂多多高级副总裁、物流部总监安珅为开仓仪式致辞。他表示，东莞寮步交付云仓的设立，是冷链多多“产—运—销”战略闭环的重要一步，后续还将快速落地成都仓、上海仓、杭州仓，进而优化产业链布局，连点成线、以线围面，全面推进禽蛋行业仓网布局，助力禽蛋产业运营提升。
二、郑商所发布2024年自律管理工作报告
1月24日，郑商所发布《郑州商品交易所2024年自律管理工作报告》（下称《报告》）。《报告》称，2024年，郑商所深入学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想和党的二十大、二十届三中全会、中央经济工作会议、中央金融工作会议和新“国九条”以及《关于加强监管防范风险促进期货市场高质量发展的意见》精神，紧紧围绕“强监管、防风险、促高质量发展”主题主线，全面加强自律管理，有效防范化解市场风险，持续深化产品业务创新，增强服务实体经济能力，促进期货市场高质量发展。
三、大商所下调煤焦矿期货交割单位
1月24日，大商所发布了修改《大连商品交易所交割管理办法》和焦炭、焦煤、铁矿石期货业务细则的公告。根据公告，焦炭、焦煤和铁矿石期货合约的交割单位分别下调至100吨、60吨和5000吨，自2604合约起施行。据介绍，在此次调整前，焦炭、焦煤和铁矿石期货的交割单位分别为1000吨、6000吨和10000吨，分别是各品种交易单位的10倍、100倍和100倍。持有相关合约的企业在临近最后交易日时，需要将净持仓调整为交割单位的整数倍，因此市场参与者建议下调交割单位。在此背景下，大商所经过充分的市场调研和论证，兼顾交割安全管理与交割便利性等因素，对煤焦矿期货交割单位进行优化调整。其中，焦炭、焦煤期货交割单位分别从1000吨、6000吨下调至100吨、60吨，调整后的交割单位与交易单位保持一致；铁矿石期货交割单位从10000吨下调至5000吨，调整后的交割单位是交易单位的50倍。自2026年4月第一个交易日起，大商所将按照修改后的交割单位办理标准仓单注册业务。
后市展望：
一、工业品整体情绪较好 铁矿石市场探底后持续反弹
1月24日收盘，铁矿石期货主力合约收涨0.69%至806.5元。1月24日收盘，铁矿石期货持仓量：2087手至495522手。本周疏港量继续维持在高位，关注节后疏港与库存消耗情况，港口总库存本周略有回落，整体水平仍较高，港口总库存本周回落121.74万吨至14934.31万吨。淡水河谷Q3铁矿石产量9097万吨，同比增加5.5%。铁矿石销量总计8183.8万吨，同比增加1.6%。上调2024年产量目标至3.23-3.30亿吨（此前2024年目标产量为3.1-3.2亿吨）。
二、国际油价短线下挫 特朗普要求欧佩克降低石油价格
1月24日收盘，原油期货资金整体流出3.21亿元。当前油价单边操作难度较大，未入场者仍建议观望。当周EIA战略石油储备库存24.9万桶，前值50万桶。当周EIA精炼厂设备利用率85.9%，预期90.9%，前值91.7%。当周美国国内原油产量减少0.4万桶至1347.7万桶/日。特朗普周四在瑞士达沃斯举行的世界经济论坛上宣布，他将要求沙特阿拉伯和石油输出国组织欧佩克降低石油价格，并表示他将要求利雅得把拟议的对美国一揽子投资计划从最初的6000亿美元增加到1万亿美元。
三、PTA短期跟随成本下行 供应维持充裕
1月24日收盘，pta期货资金整体流出1.31亿元。1月24日收盘，pta期货持仓量：-24466手至1030338手。卓创数据，市场主流商谈区间在4955-4985元/吨，2月中旬主港货源报盘参考期货2505贴水65元/吨，基差稳定。终端陆续放假，聚酯运行降负，PTA供应维持充裕，市场季节性累库，且存量库存偏高。
（亚汇网编辑：书瑶）
