2014-11-21 16:59:54
“决定黄金命运的时刻即将到来。”一家美国对冲基金经理坦言，所谓的黄金命运时刻，是由瑞士人民党（SVP）所发起的“拯救我们瑞士的黄金”全民公投（下称“瑞士黄金公投”）将在11月30日举行。这项公投若获得通过，瑞士央行将可能在未来数年购买1500吨黄金。
为什么要发起黄金公投？
瑞士人民党之所以发起黄金公投，某种程度源自瑞士央行此前推行的一项重大货币政策。为了将欧元/瑞士法郎汇率维持在法定的1：1.20 上方，从2011年9月起，瑞士央行曾买进上千亿欧元压低瑞士法郎汇率。
短短3年间，瑞士央行的资产膨胀了三倍，外汇储备超过4622亿瑞郎（合4818亿美元）。市场传闻，瑞士央行的欧元头寸一度占据整个外汇储备的60%。这引发不少瑞士民众的担心——尤其当欧元又在酝酿新一轮量化宽松，若欧元汇率持续贬值，瑞士央行外汇储备又将面临不小的损失。于是，越来越多的瑞士民众要求增加外汇储备的黄金比重，最终引发了这场瑞士黄金公投。
“上述美国对冲基金经理说。如今，瑞士央行的黄金储备已降至约7.8%。荷兰银行预计，若瑞士黄金公投获得通过，瑞士央行将需要购买1500吨黄金满足20%黄金储备比例要求，等于忽然增加7%的全球黄金年需求量，金价有望上涨约17%。
资产腾挪“转移”黄金术
瑞士央行指出，由于2013年黄金价格经历自1981年以来的最大跌幅，导致瑞士央行损失91亿瑞郎。这些信息令多数投资银行押注瑞士黄金公投不大可能获得通过。“即使这项公投真的获得通过，瑞士央行也有资产腾挪办法，将维持现有的7.8%黄金储备比重。”欧洲投资银行人士表示。
资产腾挪办法就是央行黄金套息交易，即欧美央行将这些黄金储备“租给”大型商业银行，按LIBOR+若干基点收取相应黄金拆出利率；而大型商业银行拆入巨额黄金储备，一边在黄金期货市场套现，一边将这笔资金购买更高利率的美国国债等金融投资品，套取国债与黄金租赁利率之间的巨额利差收益。“由于黄金套息交易不被计入央行出售黄金储备范畴，仅从瑞士央行账面的资产负债表观察，是很难发现瑞士央行参与黄金套期交易。如此，瑞士央行一方面能满足瑞士黄金公投所要求的20%黄金储备，另一方面延续现有的欧元等外汇储备资产配置比重。
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