2025-04-20 14:52:01
现货黄金本周初表现偏弱，周一（4月14日）日线下跌0.85%，因市场关注美国总统特朗普新推出的贸易政策调查。周二（4月15日）金价小幅回升，日线上涨0.59%，得益于美元指数回落。周三（4月16日）成为本周高光时刻，金价飙升3.52%，触及历史新高3357.40美元/盎司，受到贸易紧张局势升级和鲍威尔关于通胀风险的警告提振。周四（4月17日）金价小幅下跌0.48%，因投资者在长周末前获利了结，截至格林尼治时间17:45，金价报3317.87美元/盎司。尽管周尾略有回调，黄金周线仍录得2.76%的涨幅，凸显其在全球不确定性中的避险吸引力。现货黄金（XAU/USD）收报3327.04美元/盎司，周线涨幅达2.76%。金价上涨受美元走弱、贸易政策不确定性引发的避险需求，以及美联储主席杰罗姆·鲍威尔关于滞胀风险的鹰派言论推动。
本周黄金市场基本面回顾
一、美国劳动力市场 美国住房数据 美联储政策言论
截至4月12日当周，初请失业金人数降至21.5万，低于市场预期的22.5万和前一周的22.4万，显示劳动力市场持续稳健。续请失业金人数增至188.5万，较前值增加4.1万，表明失业持续时间略有延长。这些数据反映了经济韧性，但也为避险资产提供了支撑。3月营建许可上升1.6%至148.2万，超过市场预期的145万。然而，住房开工率从149.4万大幅降至132.4万，显示住宅建设活动疲软。住房数据的分化反映了经济动能的不均衡，增强了黄金的避险需求。美联储主席杰罗姆·鲍威尔周三的讲话成为市场焦点，他警告称，疲弱的经济和高通胀可能导致滞胀风险，与美联储的双重目标（就业和物价稳定）产生冲突。这一鹰派立场降低了市场对6月降息的预期，根据CME FedWatch工具，市场预计2025年底前降息86个基点，首次降息可能在7月。旧金山联储主席玛丽·戴利原定于周五发表讲话，但因假期交易清淡，影响有限。
二、欧洲央行货币政策 贸易政策不确定性 地缘政治风险
欧洲央行宣布降息25个基点，进一步拉大与美联储的政策分歧。这一举措导致欧元走弱，美元相对承压，使黄金对非美元持有者更具吸引力，推动金价上涨。美国总统特朗普下令对关键矿产、药品和半导体进口展开调查，引发市场对新关税的担忧，推高了避险情绪。特朗普表示与欧盟和中国的贸易谈判取得进展，但市场对关税引发的潜在经济冲击仍持谨慎态度。投资者对贸易政策引发的市场波动性感到不安，进一步支撑了黄金的避险需求。俄乌冲突的持续不确定性为市场情绪蒙上阴影，投资者寻求避险资产以对冲风险。黄金作为传统避险资产，在本周地缘政治紧张局势加剧的背景下受到青睐。
三、分析师与机构观点
分析师和机构对黄金的未来走势表达了不同看法，既有长期看涨的观点，也提示短期回调风险：分析师Edward Meir：Meir表示，黄金市场目前“相当超买”，短期内可能因获利了结而出现回调。但他强调，2025年贸易和经济前景的不确定性将为金价提供支撑，任何显著下跌都可能吸引买盘。Metals Focus咨询公司：该机构对黄金持长期看涨态度，但警告称，短期内金价可能因投资者获利了结或股市波动引发的保证金追缴而回调，尤其是在市场整体波动加剧的情况下。高级研究分析师Lukman Otunuga：Otunuga指出，美元走弱、特朗普关税政策引发的市场不确定性，以及全球经济衰退担忧为黄金提供了强劲支撑。他强调，黄金作为避险资产的地位在当前市场环境中尤为突出。摩根大通：该机构预测，2025年第四季度金价将达到2950美元/盎司，驱动因素包括全球央行持续买入以及关税风险可能刺激的中国消费需求。当前全球ETF持有量较峰值低18%，若利率环境改善，可能吸引更多资金流入。高盛：高盛将2025年底金价预测上调至3100美元/盎司，理由包括投机需求上升、央行购金热潮以及ETF资金流入。高盛特别指出，特朗普的关税政策对金价的影响“超乎寻常”。
下周黄金市场重点事件展望
4月21日 美国3月谘商会领先指标
4月22日 美国4月里奇蒙德联储制造业指数（2393.814 2.56 0.11%）
4月23日 欧元区/德国/法国4月制造业/服务业/综合PMI初值
4月24日 美联储公布经济状况褐皮书
4月25日 美国4月密歇根大学消费者信心指数终值
（亚汇网编辑：书瑶）
