原油价格周一创出年内新低，之前OPEC+宣布将重启部分暂停的生产，这一意外决定可能会加剧预料之中的全球原油供应过剩。 WTI原油下跌2%收于略高于每桶68美元的水平，全球基准的布伦特原油跌破72美元。 沙特阿拉伯和俄罗斯牵头的OPEC+发布声明称，将在4月把日产量提高13.8万桶。在做出该决定之前，该组织已经三次推迟复产，并且美国总统特朗普也施压希望降低油价。 OPEC+的决定颠覆了市场有关该组织将再次推迟增产时间的普遍预期，因为投资者预计今年晚些时候原油将供过于求，并且全球石油消费的需求前景黯淡。 4月交割的WTI原油期货下跌2%，结算价报每桶68.27美元。 5月布伦特原油下跌1.6%，收于每桶71.62美元。
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在美国总统特朗普呼吁降低油价之后，OPEC+计划重启被一再拖延的石油增产计划。 OPEC+发布声明称，沙特阿拉伯和俄罗斯牵头的OPEC+将在4月把日产量提高13.8万桶。这将是该组织两年多来首次宣布月度增产，到2026年，日产量将逐步恢复到220万桶。 声明指出，“根据市场情况，逐步增产的决定也可能会暂停或逆转。这种灵活性将使OPEC+能够继续支持石油市场的稳定。” 原油交易员此前普遍预期OPEC+下月将再次推迟增产时间。自去年6月首次宣布复产路线图以来，该组织已三度推迟重启增产。对于沙特和许多其他产油国而言，目前油价过低，今年晚些时候全球石油市场料将面临你供应过剩。 OPEC+增产决定公布后，布伦特原油一度下跌2.8%至近三个月最低水平。截至伦敦时间下午6：46，布伦特下跌2.1%至71.26美元。彭博率先报道了该消息。 OPCE+增产或进一步证明了特朗普的影响力。沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼此前承诺向美国投资6，000亿美元以加强沙特与华盛顿的关系。 这次OPEC+肯大开增产绿灯或许还有其他原因。 由于和美国的关系转好，俄罗斯可能得以出口更多原油。此外，华府对伊朗的“极限施压”或创造更多供应缺口让OPEC+来填补。
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来源：财联社 摩根大通发布报告称，预计全球精炼铜的供应缺口将在2026年扩大至16万吨，并维持对明年铜价的预测，即2026年铜价平均为每吨1.1万美元左右。 摩根大通在上周五的一份报告做出了上述预测，该预测基于美国总统特朗普的一项行政命令。特朗普上周下令，对是否向进口铜产品加征关税展开贸易调查。 由于铜具有耐久性、延展性和导电性，长期以来一直广泛用于建筑、运输和电力行业。近年来，铜也被用于制造电动汽车、绿色能源工厂和数据中心。 摩根大通表示，预计到2025年第三季度末，美国将对精炼铜及铜产品征收至少10%的关税，并且关税上调进一步至25%的风险很大。 报告称，在铜关税正式实施前的几个月，美国市场可能会出现超额库存积累，这将导致全球其他地区的铜供应趋紧，这一趋势预计将在2025年下半年推动铜价上涨，达到每吨1.04万美元。 受特朗普关税威胁影响，美国与其他地区铜价之间的差距急剧扩大。据媒体报道，包括嘉能可和托克集团在内的大宗商品巨头正在利用这家价差来套利。 据悉，美国铜价上月曾一度比其他地区高出每吨1300美元，而将铜运送到美国的运费通常为每吨300美元或更低。相比之下，大宗商品级金属在常规交易中的利润非常微薄。 摩根大通预测，全球铜需求增速将从2024年的3.2%小幅下降至2025年的2.9%。 国际铜研究组织（ICSG）的数据显示，去年12月全球精炼铜市场供应缺口为2.2万吨，相
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在伊拉克、委内瑞拉和阿联酋产量增加的推动下，石油输出国组织（OPEC）的原油产量在该组织计划恢复产量前升至逾一年新高。 根据一项彭博调查，上月的产量增加了24万桶/天，至平均2735万桶/天，为2023年12月以来的最高水平。伊拉克最大油田遭遇火灾后，该国产量得以恢复；委内瑞拉在美国收紧限制前增加出口量，同时阿联酋也增加了出口。 产量的此番增加显示OPEC减产承诺的履行情况有所恶化；该组织及其盟友早前数月对减产的履约率一度有所改善。 以沙特阿拉伯和俄罗斯为首的OPEC+联盟计划从4月开始进行一系列温和的月度增产，以逐步恢复2022年以来所削减的产量。但代表们表示，他们再次考虑推迟恢复产量的计划；由于油价表现挣扎，恢复产量的计划已经延迟了三次。 布伦特原油期货自1月中旬以来已经下跌了逾10%，在73美元/桶附近交投，加上美国、圭亚那和加拿大的生产强劲可能造成供应过剩。 在此轮供应增加后，OPEC国家的整体产量再次比去年设定的配额高出了数十万桶/天。 彭博调查基于船舶追踪数据、官方信息和咨询公司RapidanEnergyGroup及RystadEnergy的估值。
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受伊拉克、委内瑞拉和阿联酋产量增加的推动，欧佩克原油日产量升至一年多来的最高水平。 据外媒调查，上个月日产量增加了24万桶，达到2735万桶，为2023年12月以来的最高水平。 伊拉克在其最大油田发生火灾后恢复了供应，而委内瑞拉在美国收紧限制措施前加强了出口，阿联酋也增加了出货量。伊拉克日产量增加了10万桶，达到416万桶。阿联酋日产量增加了7万桶，达到330万桶，几乎比其商定的日产量上限高出40万桶，其出口量也达到三个月来最高。 委内瑞拉在其石油工业苦苦挣扎的同时被免除了欧佩克+配额，将日产量提高了8万桶至98万桶，这是六年来的最高水平。
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受特朗普与泽连斯基上周末争吵的影响，欧洲天然气上涨。 基准期货一度上涨6.7%，此前创下一年来最大月度跌幅。美国总统唐纳德·特朗普试图实现停火曾引发一些俄罗斯天然气供应可能回流欧洲的预期，但在周五与乌克兰领导人泽连斯基进行了灾难性的会晤后，这种预期逐渐消失。 虽然欧洲官员正试图为乌克兰提出一项应对危机的计划，并让泽连斯基回到特朗普的谈判桌上，但天然气交易员对未来几个月的市场前景不太确定。欧洲的天然气储备低于往年同期的正常水平，供应依然紧张。 INGGroepNV策略师WarrenPatterson和EwaManthey在报告中写道，上周美国和乌克兰摊牌后充满了不确定性，“美国目前的立场尚不清楚，这使得和平协议似乎比一周前更加遥远。” 阿姆斯特丹当地时间13：44，欧洲基准的荷兰近月天然气合约上涨3.0%，报每兆瓦时45.65欧元。
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来源：饲料市场 2025/26年度美国玉米将迎来种植面积增长、产量创纪录和供应充足的新格局。尽管国内用量增长，但是出口面临南美激烈竞争，玉米价格需要通过下跌来避免库存过度膨胀。尽管压榨和出口需求增长，但全球供应充足将继续对大豆价格构成压力，2025/26年度美国大豆市场面临种植面积下降、全球供应增加和价格下行的多重压力。 玉米： 周四美国农业部在年度展望论坛上发布的初步预测显示，2025/26年度美国玉米种植面积增长，产量有望创下历史新高。尽管国内需求增长，但是出口将因南美竞争而下降，玉米价格也因供应充足而持续受到下行压力。 周四美国农业部在年度展望论坛发布的初步预测显示，2025/26年度美国玉米种植面积将提高到9400万英亩，比上年提高340万英亩。美国玉米平均单产预计达到每英亩181.0蒲，这是基于种植进度正常且夏季生长季节天气正常。今年秋季收获的玉米产量将达到创纪录的155.85亿蒲，同比提高5%。 就需求而言，2025/26年度美国玉米总用量将创历史新高，因为国内用量增长（尤其是饲料以及乙醇行业需求），仅仅部分被出口下降所抵消。由于玉米供应增加且价格预期下跌，饲料和其他用量预计增加约2%，达到59亿蒲。用于生产乙醇的玉米用量预计为55亿蒲，和上年持平。食品种子和工业用量（FSI）用量略有下降，为68.85亿蒲。 和国内用量增长形成对比的是，美国玉米出口预期下降至24亿蒲，
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转自：财信期货研究 碳酸锂期货已逼近上市以来低点，向下突破还是止跌反弹，关键仍在于需求增量能否消化供给增量。 当下供给端有较强增长预期，且确定性较高。春节后随着盐厂检修结束及大厂项目超预期复产，叠加进口量增加，供应整体趋于宽松。SMM数据，上周碳酸锂产量环比+7.53%/+1292吨至18456吨，其中辉石、云母、盐湖端均呈现不同程度增量。1月智利出口中国碳酸锂约1.91万吨，环比+43%；阿根廷出口0.78万吨，环比+59.2%。考虑到还有新产能（海南矿业项目、大红柳滩采选项目等）投产，预计短期供给将维持较高增长。 而需求端暂无超预期表现，整体增幅相对有限。节后正极环节开工有所提升，但需求相对持稳，且基于对后市价格走势偏弱的判断，节后市场对碳酸锂的采购需求释放较为谨慎。SMM预估3月三元材料产量环比+12%至54295吨，磷酸铁锂产量环比+20.19%至274600吨。 节后市场整体供过于求，社会库存不断累积。SMM数据，上周碳酸锂社会库存115513吨，周度环比增加2967吨。上周交易所仓单也出现增加迹象，截至周五广期所碳酸锂仓单为45926手，周度环比增加1380吨。 短期来看，供给端有较强增长预期，且确定性较高。而需求端暂时未见超预期增长端倪，整体增幅相对有限。若市场没有出现新的扰动因素，短期碳酸锂供给增速仍将高于需求增速，3月库存或将延续累库趋势。预计市场下行趋势未改，仍
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转自：财信期货研究 估值：现货中性，盘面估值中性 从黑色产业链利润角度来看，黑链上下游利润进一步修复。从基差角度来看，螺卷05合约基差走势有所分化，基差整体处于中性略低水平。从静态估值角度来看，螺纹钢05合约处于富宝华东独立电炉平电成本下方、华东长流程螺纹生产成本上方（截至2月28日），静态绝对估值中性。 驱动：宏观预期尚待兑现，产业现实与预期博弈 宏观：预期待兑现。两会召开在即，贸易摩擦扰动下，市场对宏观政策仍有所期待，静待政策兑现。 供需：现实驱动增强，钢材出口预期转弱。下游需求逐步释放，钢材总库存整体处于偏低水平，现实驱动增强，但各国（对我国钢材）反倾销背景下，钢材出口转弱预期尚存。 成本：限产扰动下，短期成本支撑仍弱。铁矿发运或逐步增加，限产扰动下，铁矿供需格局仍偏弱；焦化利润亏损加剧，焦煤需求受到抑制，煤矿出货不畅，高库存压制下，焦煤现货反弹动力不足。 总结：宏观预期即将进入兑现阶段，产业现实驱动增强，但钢材出口预期转弱，限产扰动下，成本支撑仍弱，短期螺纹钢05合约或在【3200，3368】区间震荡运行，静待驱动进一步强化，警惕宏观政策兑现不及预期带来回调风险。 关注点：铁水产量、贸易政策、需求释放力度 01 现货估值中性，螺卷盘面估值中性 从黑色产业链利润角度来看，黑链上下游利润进一步修复。截止2月28日当周，吨精煤利润维持稳中有降态势；吨焦亏损扩大；以螺纹热卷冷轧为代
来源：紫金天风期货研究所 铁矿石在今日出现较大跌幅，前期上涨趋势已经基本告一段落。我们认为主要的原因在于前期影响供应的因素已经结束，同时市场对于下游需求仍较悲观。前段时间，铁矿石的供应端因为澳大利亚和巴西气象条件的影响而大幅走低，近期两地主要矿区天气好转，发运量自然迅速回升。上周市场传言粗钢产能将迎来5000万吨的消减，虽然该传言并未得到证实，但市场对于后续需求的悲观情绪再度被激发出来。 1天气影响发运暂告一段落 2025年初以来，一系列气旋给皮尔巴拉地区带来了暴雨，扰乱了铁矿石生产，甚至破坏了矿业巨头力拓集团运营的一个港口设施；必和必拓（BHP）曾暂停黑德兰港运营；FMG一度关闭皮尔巴拉地区IronBridge矿区；不仅矿区受到影响，24小时内降雨量超过200mm的倾盆大雨导致部分区域山洪出现的概率增加，重要铁路的货物运输也受到严重威胁。因此，澳大利亚铁矿石发运受到严重影响，发往中国的铁矿石量两度大幅降低。当前气旋的影响已经结束，铁矿石的发运已经快速恢复至正常水平。 图1：澳洲铁矿石至中国发运量（千吨） 巴西铁矿石开采和运输也摆脱前期降水偏多的影响，发运量明显回升至历史同期水平。同时废钢市场供应有所增长，唐山废钢铁水价差走弱，对铁矿石供给形成一定的替代效应。 图2：巴西铁矿石至中国发运量（千吨） 图3：唐山：废钢铁水价差（元/吨） 总体来看，前期导致供给明显减量的因素基本结束，后
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来源：紫金天风期货研究所 核心观点：中性上周甲醇价格反弹，月差也小幅走高，整体表现偏强。供应方面，国内开工率回落，主要煤制开工率下降，2月底开始国内陆续开始检修计划，3、4月预计供应仍有减量。海外供应方面，伊朗开工率仍偏低，部分非伊装置有减量，市场预期伊朗装置3月以后陆续重启，关注伊朗装置动态，但2月装船量低位，3月进口或仍维持低位。需求方面，传统下游开工率继续回升，主要由于醋酸、甲醛和DMF开工率的上行；MTO需求方面，宁波富德MTO装置近期重启，兴兴装置停车预计3月重启，关注是否兑现。短期MTO装置重启叠加内地需求支撑，内地价格和盘面价格均走强，从平衡表来看3月MTO重启和进口减量背景下仍是大幅去库，预计甲醇短期偏强，操作上建议回调短多不追高，仍以正套为主。 动力煤：偏空煤炭价格走弱，坑口和化工煤价格均下跌 国内供应：中性国内开工率小幅回落但仍偏高，国内装置春检逐渐兑现 进口：偏多海外开工率维持低位，伊朗日产维持偏低，非伊部分减量，进口维持减量预期 下游需求：偏多需求回升，传统需求继续回升，烯烃需求回升，宁波富德MTO装置重启 上游利润：偏多煤制甲醇利润表现较好；天然气制利润一般；焦炉气制利润表现较好 MTO利润：偏空MTO利润回落，当前利润中性偏低 库存：中性港口小幅累库，内地继续大幅去库 国内春检，海外仍未重启 煤制开工率继续下降 截至2月20日当周，全国甲醇装置开工率73
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来源：一德菁英汇 作者：侯晓瑞/F3044447、Z0015326/ 一德期货生鲜畜牧分析师 1．基础产能影响全年价格中枢 从基础产能来看，当前能繁母猪存栏量虽不高，但效率已经大大提升，且农业农村部在2024年初将能繁母猪存栏正常保有量由4100万头调整至3900万头，也是考虑到行业母猪性能提升带来的产能增长。我们将能繁母猪存栏量与效率相结合并进行指数平滑处理后发现，2024年2月-2025年1月母猪存栏与2022年母猪存栏趋势类似（存栏增长趋势类似，但速度偏慢），后续母猪存栏变化幅度或放缓，影响年底生猪出栏量。因此2025年生猪产能基数或与2023年相当。 2023年全国外三元生猪均价15.07元/kg，现金流成本约为14.19元/kg，全年有0.88元/kg的利润。截至目前，2025年生猪养殖成本约为13.2元/kg，从利润倒推2025年生猪均价预计在14元/kg左右（误差±1）。 图1：能繁母猪存栏（万头） 图2：考虑到生产效率的存栏水平（指数平滑处理后） 2．出栏节奏影响价格弹性 对全年猪价有大致的预期后，年内出栏节奏对阶段性猪价的走势影响至关重要。 2025年春节后生猪行业进入传统意义上的供需淡季。在淡季预期下，企业销售策略相对保守，散户可出栏量较少，叠加今年肥标价差的异常偏高，市场选择增重“熬出”淡季的行为合理。另外，二育近些年作为理性决策者，淡季猪价下跌后存在抄底行为
来源：一德菁英汇 作者：崔文静/F3007574、Z0020798/ 一德期货生鲜畜牧分析师 期货走势分析 1-2月期价以区间震荡为主。新季丰产但商品率偏低，社会库存高，期现价差小、绝对价格低，产业套保积极性较2024年低，因此仓单注册量低，春节备货短暂提振，节后下游补货积极性一般，随着消费淡季来临基本面不具备上涨驱动，多空因素交织盘面区间震荡运行。 图1：红枣主力合约日K线走势图 基本面简述 库存高企，去库承压。截至2025年2月27日，我的农产品调研数据统计36家样本点物理库存在10990吨，环比增加3.85%，同比增加22.48%。本周样本点库存增加，一方面是内地客商返疆采购原料和等外品，另一方面沧州市场囤货群体采购现货入库，库容紧张带动冷库费用上涨。从余货数量来看，较往年相比处于中等偏上水平，库存结构方面，从未加工货源来看等外占比仍较多，大级别好货供应偏紧价格稳硬，同等级价差扩大，好货与一般货的价格分化进一步显著。持货商对于高品质货源表现出较强的挺价惜售意愿，而一般货余货较多的客商则顺价出货意愿明显。 仓单数量低位，非标交易增加。郑州商品交易所数据显示，截至3月3日，红枣注册仓单4910张，有效预报918张，总计5828张，折合29140吨。本年度仓单注册量低，一方面是新季质量偏差，交割标准达标率低，企业加工成本增加，另一方面是期现价差小，绝对价格低，比起注册仓单，更倾向于
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专题：光大期货热点追踪视频合集 光大期货0303热点追踪：春检VS仓单，3月烧碱会如何博弈？
商品指数 小亚 03月03日 23:02 19
一、行情走势回顾 2月甲醇窄幅震荡，月初假期归来在下游补库需求及2月进口预期下行影响下盘面小幅反弹，但价格的上涨带来下游的抵触情绪，且终端需求未完全恢复，部分MTO装置停车检修，同时内地厂家去库压力较大，价格下调，内地与港口套利窗口打开，内地货源流入港口地区，导致在进口缩量情况下港口累库，打压市场心态，主力合约冲高回落，低位震荡，下旬下游装置产能利用率回升，加之甲醇产能利用率回落后市场交易春检预期，盘面再度反弹，主力2505合约收于2586元/吨，月涨32元/吨或1.25%，夜盘重返2600元/吨。 现货市场交投逐渐恢复，且在价格上涨过程中，下游询价增加。截至2月28日，江苏太仓地区进口甲醇市场价2615元/吨，环比一月底下跌35元/吨，广州国标甲醇市场主流价2645元/吨，环比一月底下跌10元/吨，西北陕西地区市场主流价2200元/吨，环比一月底下跌30元/吨，内蒙古地区市场主流价2157.5元/吨，环比一月底上涨60元/吨，川渝地区市场主流价2405元/吨，环比一月底下跌95元/吨，鲁南地区市场主流价2467元/吨，环比一月底上涨65元/吨。华东太仓地区现货与05合约基差33元/吨，环比一月底收缩58元/吨，华东太仓与山东中部地区价差127.5元/吨，环比一月底扩大25元/吨，与山东南部价差145元/吨，较节前收缩75元/吨。 二、供给端：国内装置春检逐步开启，进口预期减量 2
商品指数 小亚 03月03日 23:02 22
今天，同花顺商品指数小幅上涨0.19%，并再次出现了较长的下影线，表明下方的支撑仍旧有效。两会即将在明天召开，在乐观的宏观预期即将降临的背景下，咱们在大方向上继续尽量别以弱势思路对待。 咱们先来重点关注一下农产品。2月1号，美国总统特朗普签署了行政令，表示要对所有进口自中国的商品加征10%的关税，而在最近，美国方面表示中国可能故意让芬太尼这类止痛药物大量流入了美国，并以此威胁要进一步加征10%的关税。 那么针对此次的威胁，咱们的政府也是有点忍无可忍了，先是外交部发言人表示已经对美国控制其芬太尼滥用问题进行了大力支持，随后又有可靠消息人士透露，我国正在就美方的加征关税问题拟定反制措施，其中，对原产自美国的农产品加征关税大概率会被列入到反制措施当中。 美国的玉米和大豆在全球都有着三分之一左右的占比，而我国对玉米则有着10%左右的进口依存度，对大豆就更不用说了，国产大豆跟进口大豆的数量相比简直就是九牛一毛，那么说到这，您应该就明白了今天为什么玉米会涨、对应进口大豆的黄大豆二号会涨、进口大豆的压榨产品豆粕会涨、同时豆粕的替代品菜粕也涨了。毕竟关税一加，潜在进口成本就会上升，进口数量也可能会下降，所以在这种背景下，咱们短期还是别以偏空思路对待这几个农产品了，毕竟反制措施现在还只是传言，等到真正发布的那天，或许还会对市场情绪产生明显刺激。 咱们再来谈谈黄金。地缘冲突，尤其是俄乌冲突，自爆发以来
商品指数 小亚 03月03日 23:02 26
CCMN国际市场评述：今日伦铝高开后窄幅走弱，LME三个月北京时间14：54报于2610美元/吨，较上一交易日结算价涨6美元/吨，涨幅0.21%。 长江铝业网国内市场：今日沪铝主力月2504合约，开盘价报20640元/吨，盘中最高20725元/吨，最低20535元/吨，昨日结算20650元/吨，尾盘收至20670元/吨，涨20元，涨幅0.10%；沪铝主力月2504合约全天成交量125636手增加1481手，持仓量195787手减少2059手。 今日沪铝主力合约早间走势表现震荡，午后保持偏强运行态势。美元汇率受空头压力和美联储降息的市场预期加剧而失去其吸引力，随后高位回落，为有色金属价格提供反弹动力。目前市场焦点转向中国即将举行的重要政策会议，投资者情绪普遍乐观，推动铝价止跌反弹。但铝库存仍处于累积状态，且实际需求尚未出现实质性回暖，这限制了铝价的上涨空间。短期铝价将继续在2.05-2.08万元/吨区间内震荡。 CCMN现货市场评述：今日长江现货成交价格20610-20650元/吨，涨30元，贴水45-贴水5，持平；广东现货20580-20630元/吨，涨30元，贴水75-贴水25，持平；上海地区20600-20640元/吨，涨30元，贴水55-贴水15，持平。 现货市场交易表现一般，持货商尝试挺价出货，下游保持谨慎观望心态，日内仅按需压价采购，令交投难寻亮点。 长江有色金属网www
商品指数 小亚 03月03日 23:02 27
甲醇2505合约2月26日探底2510元/吨，随后反弹回升，3月3日最高2621元/吨，突破前期2月10日最高点2619元吨。 这期间基本面预期发生了边际改善。首先是供应方面，卓创数据统计显示，预估2月甲醇开工负荷75.04%，较上月下降1.51个百分点。上游装置零星检修，使得内地供应小幅下滑，而进口仍维持低位，2月甲醇进口预估60万，3月甲醇进口供应大概率维持低位在55万吨左右。其次，传统下游需求金三银四预计回暖，2月停车浙江兴兴、宁波富德装置3月份项目或存复工计划。整体看来，3月需求环比将有所提升。整体三月或存去库预期。更重要的是复工复产带动中国2月官方制造业PMI超预期反弹，市场风险偏好得到一定回升，甲醇2505合约冲高突破在情理之中。 但是今年春检预计难以放量，从趋势上看，2022年之后春检力度在逐渐缩小，尤其今年煤炭价格持续走弱，甲醇成本利润扩张至近五年同期最高水平，超高利润很可能促使前期停产的高成本装置回归，因此国产存供应超预期风险。同时从季节性角度看，3月国际甲醇装置或逐渐回归，进口4月以后或逐渐恢复正常，届时，总体供应压力凸显，且下游甲醇增速或难匹配，2505合约价格仍然承压，上方空间有限。 东海期货冯冰 2025年3月3日
商品指数 小亚 03月03日 23:02 24
【#deepseek估测金价走势#】3月2日消息，国际金价跌至近3周以来最低点的消息引起广泛热议。有网友用DeepSeek预测了近期金价走势，DeepSeek表示：短期1~3个月震荡偏弱，中长期6个月以上谨慎乐观金价可能重回2000美元上方。同时，DeepSeek给出了购买黄金的实操建议，它表示：可以每月固定金额买入，避免择时压力。可选择银行金条或积存金。同时也要注意风险，建议黄金资产占比不要超过个人总投资的15%~20%。#deepseek给出购买黄金的建议##阿联酋记者试用deepseek喊哇塞#(共富财经)
商品指数 小亚 03月03日 23:02 18
来源：西南期货
商品指数 小亚 03月03日 14:48 31
好久没看苹果了。春节后，苹果进入淡季。 这些年，我吃苹果少了，因为其他的替代多了，新上市的千禧小番茄，还有红艳艳的草莓，都挺好吃的。 苹果期货去年我曾经说过一个观点，就是7000之下做多，基本上都能赚，今年看来，仍然是差不多的情况。 苹果期货当前无行情，属于小幅度震荡中。 门前冷落鞍马稀，正是逢低买入时？ 苹果的行情主要是来自供应的驱动，那就是产量和库存，还有天气的驱动，需求的驱动不太强。 苹果的产量是从下树后就确定的，苹果的定价权从下树之后就从农户转到贸易商手上了。苹果期货的涨跌当下主要是取决于两个因素，一个是金融资本，主要是看K线交易的这块，一个是产业资金，其实就是贸易商和一些有实力的果农，自己有树也有公司的那种。 中国苹果的主产区是陕西，占比27%，第二个是山东，占比21%，第三个是甘肃，占比10%，这三大产区的产量占据我们中国苹果产量的半壁江山。 产量情况： 2024年全球苹果产量预计为1.25亿吨。 2024年中国的苹果产量预计为4800万吨，占全球总产量的38.4%。 2025年上半年消耗的基本上是2024年生产的苹果。 2023年度中国的苹果总产量为4960.17万吨。 2024年度苹果产量与2023年度相比，减少160万吨，减少3.22%。 苹果因为各统计口径的不同，产量也不一样，本来也不好统计。看看就好。 苹果的消费主要是直接消费，占比90%左右。 剩下的主要是用
商品指数 小亚 03月03日 14:48 36
一、行情概述 春节过后玉米期现货价格普遍偏强，一方面受到东三省收储政策支撑，另一方面则是受到售粮进度普遍偏快，节后供应压力降低的利多引导，除此之外，市场情绪回暖也给予价格上涨提供支撑。虽然现货价格偏强，但南北港口价差有所收缩，发运目前略有倒挂，市场向南发运或存在一定的阻碍，同时，华北-东北港口价差扩大，但发运仍没有利润，后续东北粮外流仍存阻碍。期货盘面则表现大稳小动，在情绪引导下，主力合约多次上冲试探2300附近压力，但未能成功，期货整体以震荡调整为主。基差方面，随着现货价格上涨，期货升水的现状有所修复，但依旧保持负基差。 二、基本面分析 （一）售粮进度同比偏快，供应压力同比降低 Mysteel数据显示，截至2月28日全国玉米售粮进度达到70%，去年同期62%。其中华北地区66%，去年同期54%，东北地区70%，去年同期55%。本年度售粮进度持续偏快，供应压力同比降低，尤其是3-4月的季节性上量高峰压力或不及预期，为现货价格奠定底部基础。 （二）港口谷物库存同比偏高 Mysteel数据显示，截至2月21日，北方四港玉米库存480.5万吨，月环比增加7.7万吨，周环比增加28.4万吨。由于价格稳中偏强，集港量与港口库存同步回升。同比来看，去年同期为146.9万吨，由此来看，港口库存压力犹在。由于市场情绪回暖，现货价格表现偏强，其中锦州港二等粮平仓价由1月底的2130涨至2180。整体
商品指数 小亚 03月03日 14:16 37
转自：期货日报 自2月下旬以来，海外宏观因素开始转弱，国内外原油期货价格也持续走低。在宏观因素和成本因素均趋于弱化的不利形势下，国内高硫燃料油期货2505合约“高处不胜寒”，在构筑完三重顶形态以后，受阻于3500元/吨整数关口，转而切换至断崖式下跌走势，期价自3491元/吨一线快速下探至3250元/吨附近运行，旬度跌幅累计高达7.05%，尽数回吐今年以来的涨幅。 原油价格持续走低 自1月下旬起，国内外原油期货价格呈现出见顶回落的走势。随着二季度的到来，全球原油供给预期逐步回升，一方面，OPEC+产油国的产能将逐渐恢复并转入增产周期；另一方面，美国页岩油产量的增长也将成为原油市场供应增量的来源之一。全球原油供应压力日益加大。 进入3月以后，北半球原油消费旺季正式结束，炼厂开工率将稳步回落，消费后劲不足，原油累库压力稳步凸显。根据季节性规律来看，未来两个月北半球原油库存将转入累积周期，预计后市不断回升的库存压力将对国内外油价形成负面影响。 从地缘角度分析，随着中东、巴以暂时停火，美俄两国元首互通电话，并派代表团至沙特进行和谈，希望尽快实现停战，预计3月俄乌冲突或面临结束，地缘因素弱化也将导致原油期货价格逐渐回吐此前溢价。众所周知，原油是生产高硫燃料油的主要原料，随着国际原油期货价格高位回落，或对燃料油期货价格形成负面拖累。 航运业需求预期增强 船舶燃料、发电和炼化是燃料油的三大消费领域
商品指数 小亚 03月03日 14:08 37
转自：期货日报 近期，由于供需预期好转，纯碱价格试探性反弹，主力合约创近3个月新高。但是笔者认为，在高库存、成本限制等因素下，纯碱反弹幅度将受限。 产量仍处于高位 据隆众资讯统计，2月27日当周，纯碱产量为73.47万吨，环比增加0.98万吨，涨幅为1.35%，产量仍处于相对高位水平。大厂主流装置3月检修计划或为行业带来向好预期，短期更直观的利好来自下游补库。截至2025年2月27日，中国纯碱企业出货量为76.53万吨，环比增加2.97%；纯碱整体出货率为105.57%，环比增加2.39个百分点。库存方面，截至2025年2月27日，国内纯碱厂家总库存为181.55万吨，较2月24日减少2.22万吨，跌幅为1.21%。虽然企业库存已连续两周下降，但当前库存水平仍处于历史高位，加上纯碱仍处于产能投放周期，装置阶段性检修或无法扭转供应增加趋势。 下游需求方面，据隆众资讯统计，2月27日当周浮法玻璃日熔量为15.66万吨，环比增加1300吨，光伏日熔量为8.21万吨，环比稳定。近几年房地产新开工面积、施工面积、竣工面积累计值总体处于下滑态势，对玻璃需求影响较大。目前浮法玻璃企业效益不佳的情况下，开工率处于历史同期低位，进一步限制了纯碱的消耗量。 光伏行业面临去库存压力 光伏行业方面，2024年9月初光伏玻璃龙头企业牵头、十大光伏玻璃企业开会约定封炉减产30%。相关机构数据显示，光伏玻璃在产
商品指数 小亚 03月03日 14:02 24
财联社3月3日讯（编辑黄君芝）当地时间上周日（2日），美国退役四星上将、北约前最高统帅韦斯利?克拉克（WesleyClark）警告称，俄乌战争“距离结束还有很长的路要走”。 他在一档节目中说，“这场战争离结束还有很长一段路要走。” “我们大多数人看到俄罗斯都会说，‘经济陷入困境，军队进展缓慢，他们伤亡惨重。’”他补充道，但是你必须通过俄罗斯的历史、俄罗斯的文化和俄罗斯目前的机制来看待俄罗斯。俄罗斯的军工综合体全天候运转，得到了伊朗和朝鲜的大力支持。普京还没有真正动用他所有的人力储备，他试图以低廉的价格来做这件事。 在克拉克发表上述言论之前，美国总统特朗普与乌克兰总统泽连斯基上周五在媒体面前爆发了激烈的争吵，引发全球关注。当天，泽连斯基提前离开了白宫，原计划的联合记者会被取消，美乌矿产协议也未能签署。 特朗普和副总统万斯称泽连斯基“不尊重美国”，是在“拿第三次世界大战做赌博”，并表示“要么乌克兰达成协议，要么美国退出”。 在开始强硬表态“无需道歉”后，泽连斯基上周日服软称，他相信他可以挽救与特朗普的关系，但谈判需要继续闭门进行。他还重申，作为和平协议的一部分，乌克兰不会向俄罗斯让出任何领土，但他仍愿意与美国签署矿产协议。 当地时间3月1日，俄罗斯外交部发言人扎哈罗娃对上述会晤评论称，“泽连斯基的美国之行在政治和外交上是完全失败”，只有彻底消除俄乌冲突的根源，才能实现公正持久的和平。
商品指数 小亚 03月03日 13:24 23
来源：Mysteel电解铜价格 一、国内电解铜库存现状 2025年春节后，国内电解铜现货库存累库明显，各市场均表现不同程度增幅，据Mysteel数据统计显示，截至2月27日本周四，国内电解铜社会库存为37.74万吨，较春节前1月27日16.06万吨增加21.68万吨，整体增幅较大，而近期累库速度逐渐放缓，后续库存能否延续累库？或将开启去库阶段？ 保税区电解铜库存同样表现累库，据Mysteel数据统计显示，截至2月27日本周一，保税区库存量为4.97万吨，较1月27日1.84万吨增加3.13万吨，虽增幅不及社库，但近期铜进口盈亏基本处于倒挂状态且国内市场消费不佳，部分国内冶炼厂有出口动作，因而库存延续增加。 二、国内冶炼厂开启检修国产到货减少 春节后据Mysteel调研显示，1-2月产量合计同比2024年产量值增加12万吨之多，因部分冶炼厂加大产量为2025年开门红做准备，也有去年年底检修企业恢复生产，整体产量迅速增加，节后市场需求未能有效回升，导致国产货源陆续入库，库存累积迅速。 而后进入3月，部分冶炼企业有检修计划，产量存在一定影响，库存补充也将减少；同时结合往年加工企业产能利用率，3月市场需求逐步提升，社库货源或将补充下游消费，整体库存量亦将迎来扭转局势。 三、铜比价亏损拉大进口货源少之又少 2月铜进口比价下行幅度较大，月内最大亏损至1470元/吨左右，处于近半年来低位，故而近
商品指数 小亚 03月03日 12:02 11
【ccmnn摘要】消费支出疲软美元创两周新高，隔周伦铅收跌1.05%；储能订单未放量拖累铅锭消费弹性，但加工费下降倒逼炼厂减产挺价，今现铅或上涨。 【ccmn.cn铅期货市场】隔夜伦铅震荡走弱，开盘报2003.5美元/吨，高点报2010美元，低点1987美元，尾盘收于1987美元，跌21元，跌幅1.05%；成交量5764手减少1174手，持仓量143268手减少3140手。沪铅2504主力合约偏强震荡，收于17240元/吨，涨70元，涨幅0.419%。 长江铅业网（pb.ccmn.cn）今日现货铅价行情预估：上周五美国PCE物价指数超预期强化美联储鹰派立场，美元指数突破105创两周新高，压制伦铅收跌1.05%至1987美元/吨。但国内两会即将召开，政策端发力稳增长预期强化，沪铅逆势收涨0.41%至17240元/吨，期现价差扩大至120元/吨，显现国内成本支撑逻辑。现货贴水背景下交割意愿增强，但社会库存逆季节下降佐证炼厂控货策略见效，当前铅精矿加工费有所下降，逼近中小炼厂现金成本线，倒闭冶炼厂减产挺价情绪，但河南地区炼厂已启动弹性生产，预计3月减产规模或扩大。尽管储能板块订单未达预期拖累铅锭消费弹性，但电动自行车换购潮提前启动，汽车启停电池需求维持5%同比增速，整体消费呈现弱复苏格局，预计今现货铅上涨。（长江有色金属网cjys.cn研发团队0592-5668838）
商品指数 小亚 03月03日 12:02 12
【ccmn.cn摘要】白宫爆发争吵风险偏好降温，隔周伦锌收跌0.41%；进口锌锭到港量增加，现货流通货源较充裕，持货商大幅挺价能力偏弱，今现锌或下跌。 【ccmn.cn锌期货市场】隔夜伦锌偏弱震荡，开盘报2807美元/吨，高点报2814.5元，低点2772美元，尾盘收于2798美元，跌11.5元，跌幅0.41%；成交量11290手增加3949手，持仓量225787手减少3902手。沪锌2504主力冲高后震荡走弱，收于23510元/吨，涨20元，涨幅0.09%。 长江锌业网（pb.ccmn.cn）今日现货锌价行情预估：上周五白宫美乌分歧爆发争吵，引发市场避险情绪升温，叠加美联储3月议息会议临近，美元指数高位震荡压制有色板块，海外资金对工业金属的风险偏好边际减弱，伦锌在2800美元关键位承压回落，跌幅0.41%至2798美元/吨。上周五部分多头资金离场，沪锌成交量放大但价格滞涨。据港口数据显示，2月下旬进口锌锭到港量环比增长18%至7.2万吨，保税区库存升至9.3万吨年度高位。国内方面，云南地区炼厂复产进度超预期，社会库存周增1.8万吨至24.6万吨（含交易所仓单），创2024年四季度以来最快累库速度。持货商主动调降升水出货，但下游仅维持刚需采购。值得注意的是，沪伦比价回升至8.4附近，进口窗口接近开启，预计3月上旬仍将有2-3万吨保税锌锭流入国内市场，现货流通充裕，但持货商挺价能力仍
商品指数 小亚 03月03日 12:02 7
来源：中粮期货研究中心 摘要 近期国内外糖市较为亢奋，内外盘以共振上涨的形态回应03合约的交割，03合约由17.57美分的最低点一路反弹至21.57美分，涨幅达22.7%。最终原糖03合约以大交割的结局收尾。那么未来糖价该如何演绎？ 图1内外盘走势图（元/吨）（美分/磅） 一 国际：市场等待巴西开榨 巴西当前处于停榨的阶段，由于其前期出口速度较快，导致巴西呈现低库存的特征，其出口速度也因此而放缓。市场的焦点逐步由其低库存向新榨季的预期转移，巴西天气是未来产量的风向标。自10月以来巴西主产区虽然有规模降水，但1-2月降水令市场失望，当前累积降水量依然比往年同期低9%左右。未来的3月根据预报来看将有新增降水以缓解新榨季产情。 当前市场对于巴西主流的观点是小幅增产。由于新榨季甘蔗面临蔗龄偏老的情况，单产将下降1.8%，由于24年火灾种植面积有1%的下降；变量在于糖醇比，其预期的糖醇比在50%以上，高于24/25榨季的48%。虽然市场对于巴西糖醇比的预期过于乐观，但即便调低糖醇比，巴西新榨季预期的接近4000万吨的产量依旧属于高产，巴西5月后的压榨高峰期的卖压依然不小。 印度和泰国接近收榨，泰国产量与榨季前预期相当，虽然由于10月后偏干天气调低产量20万吨，但调低的幅度不大，1080万吨的产量做实增产的预期。而印度方面的情况则较为严峻，24/25榨季由于前一榨季偏干天气导致甘蔗作物种植出现
商品指数 小亚 03月03日 12:02 9
来源：中国能源网 在终端电厂库存高企、市场看空氛围浓厚的大背景下，下游采购态度较为消极；同时，非电行业复苏进度不如预期，购煤需求亦释放有限，市场交易情况延续清冷之势。叠加部分下游“买涨不买落”，拒绝采购市场煤，甚至连高价长协也婉拒，从而造成环渤海港口市场下行势能进一步加重，现货煤价加速下探。 主产地生产大都步入正轨，长协发运水平持稳运行。本周，坑口煤价延续跌势，榆林煤价跌幅较大。随着价格大幅下跌，下游刚需少量采购，煤矿挺价情绪增多，部分贸易客户有抄底心里，少数跌价较多的煤矿拉煤车辆增多，价格小幅探涨5-10元/吨。大秦线、唐呼线运量不断拉高，环渤海港口调入量保持恢复性增长。调出方面，随着气象封航结束及疏港力度加大，港口装船量不断提高；但在市场跌势未止及高库存加持下，下游企业仍不急于抄底拿货，北上拉煤积极性依然不高，环渤海港口下锚船增加有限。据了解，终端电厂平均负荷稳定在70-80%之间，但厂内库存水平偏高，存煤可用天数在15-17天。华东电厂的煤炭采购价格普遍参考指数周均价执行，华南电厂采购进口煤偏多，部分电厂进口煤占燃料调入量的80%，很多电厂暂持观望心态，对市场煤采购意愿不佳。对于后市预期，市场成交较为冷清，短期内煤价将弱势下行，何时止跌反弹，主要关注环渤海港口去库和非电行业采购情况。 本周，主力电厂缓购压价意愿依然很强，原本被寄予厚望的非电需求则因行业景气度恢复缓慢，而在短期
商品指数 小亚 03月03日 12:02 13
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