本文源自：期货日报 春节后，农产品消费降温，畜禽养殖业迎来“倒春寒”。猪肉、鸡肉、鸡蛋价格集体回调，叠加饲料、仔猪、鸡苗等成本快速上涨，养殖行业的利润空间被急剧压缩。期货日报记者了解到，当前生猪、蛋鸡养殖行业仍处于盈亏平衡线附近，若现货价格持续下跌，可能出现全行业亏损的局面。 养殖行业整体利润水平下滑 在北京新发地农产品批发市场，鸡蛋批发商老张的账本记录着行业的剧变：春节前鸡蛋批发价最高冲到5.0元/斤左右，而2月下旬已跌至3.8元/斤。“现在的蛋价已经接近成本线了，下游拿货情况也不好，仓库里还压着不少货。”老张苦笑着对记者说。 记者在浏览社交媒体时也注意到，越来越多人感叹：鸡蛋突然这么便宜了！事实上，“三”字头的蛋价已经很长时间没有出现在大众视野里了。 这个数据也印证着行业基本面的变化，在经过长达近五年的长盈利周期之后，2025年蛋鸡养殖行业可能面临生存困局。 “鸡蛋价格在春节后跌至成本线以下，前期高利润+高补栏带来的供应过剩有所显现，产业的乐观心态在一定程度上受到影响，但由于亏损时间偏早且持续时间不长，老鸡淘汰情绪不高，但低蛋价触发市场换羽热情，部分养殖户通过换羽方式度过当前需求淡季。随着2024年下半年补栏的鸡苗陆续开产，4—5月供应端压力将再次显现，蛋鸡存栏将超过当前水平，蛋鸡养殖行业将再次陷入亏损泥潭。”一德期货生鲜畜牧产业分析师侯晓瑞说。 即将面临亏损困境的不只是蛋鸡养
商品指数 小亚 02月27日 12:02 17
白糖： 昨日原糖期价调整，主力合约收于19.59美分/磅。广西制糖集团报价6040~6160元/吨，部分企业上调20元/吨；云南制糖集团报价5910~5960元/吨，持平。巴西2月前三周出口糖1220907.78吨，日均出口量为81393.85吨，较上年2月全月的日均出口量158125.21吨减少49%。原糖方面3月合约交割在即，未来影响驱弱。巴西天气对于未来产量的影响仍存分歧，4月前预计仍将围着该问题展开争夺。国内现货报价平稳，糖浆及预混粉进口仍没有进一步消息，盘面短期分歧较大，仍围绕6000点附近展开争夺，暂时持高位震荡看法，未来关注2月产销数据及进口糖相关情况。 棉花： 周三，ICE美棉下跌0.71%，报收66.89美分/磅，CF505下跌0.14%，报收13805元/吨，新疆地区棉花到厂价为14717元/吨，较前一日下降3元/吨，中国棉花价格指数3128B级为14978元/吨，较前一日下降3元/吨。国际市场方面，美棉期价维持低位窄幅震荡走势，基本面的驱动有限，短期关注宏观层面扰动，中长期关注北半球新棉种植意向。国内市场方面，郑棉期价振幅同样较窄，波动率位于历史较低水平，短期新增驱动有限。展望未来，我们认为2024/25年度国内棉花最艰难时刻已经度过，但目前棉花库存仍然偏高，一定程度上拖累棉价。截止2月中旬，我国棉花商业库存为568.11万吨，环比下降6.56万吨，库存环比小
商品指数 小亚 02月27日 12:02 16
北京时间27日凌晨，美国WTI原油周三收跌。美国燃料库存意外增加表明需求疲软，俄罗斯和乌克兰之间可能达成的和平协议令油价进一步承压。 纽约商品交易所4月交割的西得州中质原油（WTI）期价收跌0.31美元，跌幅将近0.45%，收于每桶68.62美元。 美国能源信息署（EnergyInformationAdministration，EIA）周三报告称，尽管炼油活动的增加导致原油库存下降，但上周美国汽油和馏分油库存意外增加。 瑞银分析师GiovanniStaunovo表示：“市场似乎不喜欢馏分油的增加，它可能是由于成品油出口量减少造成的。” 此外荷兰国际集团大宗商品策略师在周三的一份报告中表示，俄罗斯和乌克兰之间达成和平协议的前景正在改善，而且市场也在关注美国和乌克兰之间达成矿产协议的潜在影响。
商品指数 小亚 02月27日 08:32 16
为应对有史以来最严重的禽流感疫情，特朗普政府正在加大鸡蛋进口力度，并加强对养鸡户的支持。这场危机使得鸡蛋价格飙升至超过8美元一打的纪录水平。 美国农业部周三宣布了一项分为五个部分的计划，并为应对禽流感拨款10亿美元。该部门表示，在未来一两个月内将寻求进口7000万至1亿枚鸡蛋。该策略还包括帮助农民保护家禽免受病毒感染，以及在鸡被宰杀或选择性屠杀后迅速恢复数量。 “鸡蛋是一场灾难，”总统特朗普周三在内阁会议上表示，“我们必须降低价格、降低通胀、降低鸡蛋和其他各种东西的价格。” 鸡蛋价格较去年暴涨351% 根据美国农业部的数据，在2015年疫情爆发期间，美国从西班牙、加拿大、意大利和法国等国进口了超过5，300万枚新鲜鸡蛋。土耳其去年向美国出口了近49.1万枚鸡蛋。不过这个数字相对较小，即使蛋鸡数量减少，1月美国的鸡蛋产量仍超过80亿枚。 “美国今天面临的关键问题之一是鸡蛋价格，总统从第一分钟起就将降低这些价格作为他的首要任务之一，”农业部长BrookeRollins说。 虽然美国还没有准备好开始给禽类接种疫苗，但Rollins表示将加大免疫研究力度并放宽监管以帮助削减成本。 “很多业内人士认为在产蛋方面我们应该这样做，但它还不是经过验证的疫苗，”Rollins说，“因此在首先了解是否能解决问题之前，我对推出任何需要接种更多疫苗的措施持怀疑态度。”
商品指数 小亚 02月27日 08:32 22
当地时间2月26日，美国总统特朗普宣布，撤销前总统拜登给予委内瑞拉的“让步”。特朗普表示，他正在撤销“2022年11月26日的石油交易协议”中的“让步”。 委内瑞拉2019年1月起中断与美国外交关系，美国则不断扩大对委经济制裁，包括禁止进口委内瑞拉原油、冻结委石油公司在美境内资产。2022年11月26日，美国政府宣布向雪佛龙石油公司发放许可证，允许企业有限恢复在委内瑞拉的原油开采业务，并将该国的原油运往美国。（总台记者张颖哲）
商品指数 小亚 02月27日 08:32 17
前面说过，川普的政治操作的“假动作”很多，和踢足球过人一样，第一个动作多数都是“假的”。虽然川普做事喜欢从自己感情和商业出发，但这个商业化和柔和的乌克兰援助解决方式还是比较高明和务实的。 首先欧洲无法割断俄罗斯油气供应，东方大国也在长期购买俄罗斯的石油和天然气，而且数据巨大，这是各国能源和社会需求无法改变的事实，但是川普想出来的用乌克兰稀土矿产换战争援助是可行的，也是务实的好办法，不然欧洲一边购买俄罗斯油气，一边军事援助乌克兰，欧洲这个“添油战术”确实不怎么样。 商人”川普不想继续无偿赞助乌克兰，但是美国需要稀土资源，美国自己又没有，东方大国不卖它们，川普这个同乌克兰“鸡蛋换盐，两不找钱”是个好办法，而且“一石多鸟”，真是商人有商人的智慧，三方受益、各有所得，而且矿产合作的“后门”很大。 比如，这次“美乌矿产合作”不但解决援助资金，还改变了乌克兰出口通道安全，乌克兰的黑海港口不但出口乌克兰粮食，还出口美国的矿产，美国军事进入黑海护航有了合理的理由。 同时，“矿产设备”和“军工武器”差不多，这个矿产协议落地后，美国和欧洲的军事援助会开辟新的通道，就是不再全部走波兰转运乌东部了，可以直接到敖德萨等黑海港口上岸，这样援助力量大的多也快多，而且乌克兰国内不需要再从西部向东部转运战略物资，美乌这个“先结婚后对外”的策略搞的以后普京对黑海一点办法没有了。 川普的与俄罗斯“保持对话”和亲密很重要
商品指数 小亚 02月27日 08:32 25
2月26日，COMEX黄金盘中深V反弹，报收2931.7美元/盎司，涨幅0.44%。国内SHFE金夜盘先跌后涨，报收681.10元/克，涨幅0.01%。 美国经济再添消费需求减弱迹象，受制于利率持续高企和恶劣天气，美国1月新屋销售跌至三个月低点。随着增长预期消退和通胀担忧仍然很高，美国滞胀说法进一步加剧，降息预期再次升温。一系列疲软经济数据令美债市场押注美联储将很快从担忧通胀转向担忧经济增长放缓，推动10年期美债收益率连续第六日下滑，跌至年内低点，一定程度上支撑金价。 关税方面，特朗普税改提案获通过，美股三大指数盘初一度齐涨，但特朗普贸易政策引发担忧，令美股从盘中高点回落。黄金避险属性再次凸显，料价格难有大幅调整。不过黄金在创下历史新高后趋于稳定，关注今晚美国GDP数据是否与预期向左，以及资金在3000点附近的去留情况。 （资料来源：WIND，光大期货研究所） 撰稿：史玥明 从业资格证号：F03097365 投资咨询证号：Z0017563 免责声明：文中观点、建议和结论仅供参考，报告中的资料来源于公开信息，相关分析和建议并不构成所述品种的投资操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和本作者无关。
商品指数 小亚 02月27日 08:01 12
来源：紫金天风期货研究所 最新一期NOAA报告显示，NINO3.4指数回升至-0.3℃，ONI指数跌至-0.5℃，目前正处于弱拉尼娜气象当中，各项气候异常指标小幅回升。就我国玉米种植方面来看，我国玉米种植区主要集中在黄淮海及华北东北地区，当前春耕工作尚无开展，目前受拉尼娜现象影响较小；但今年冬季较低的温度加之较少的降水，使得东北地区地趴粮保管难度较小，储存的时间和空间进一步拓展，从而导致新作玉米的卖压可能后移。其次，玉米春播时间大致在每年的4-5月，此时需要较为充足的降水，若拉尼娜现象持续，则将有可能对下一年度玉米的产量和质量带来不利影响；最后，若拉尼娜在夏秋季减弱，则我国北方地区洪涝发生的可能性相应减弱，有利于新作玉米的生长发育。 展望后市，CPCENSO预测显示，拉尼娜近期将持续，同时有66%的可能性在2025年3-5月转变成ENSO中性。未来需持续跟踪全球气候异常变化情况，重点关注春播期间我国玉米主产区气温降水异常变化情况。 1拉尼娜现象的成因 拉尼娜是赤道中东太平洋海表温度大范围持续异常偏冷的现象。厄尔尼诺则与之相反。 图1：拉尼娜现象 图2：厄尔尼诺现象 厄尔尼诺和拉尼娜的成因最主流的是由于太平洋上东南信风异常造成的。正常年份东南信风吹拂温暖海水自东向西流，在太平洋西侧堆积，海平面比常年高。在太平洋东侧表层海水流失，深层海水上涌补偿，形成秘鲁寒流，水温较低，造成赤道附近太
商品指数 小亚 02月26日 23:01 11
来源：紫金天风期货研究所 核心观点：震荡纯镍过剩局面尚未扭转，但下方成本区间上移，限制镍价下行深度。不锈钢供应相对宽松，且下游需求乏力，国内库存压力仍存。硫酸镍方面，当前三元前驱体厂集中备货或带来一定需求增量。短期内镍价延续区间整理，关注三元电池需求复苏情况及矿端供应的进一步走势。 镍矿价格：偏多截至2月24日，菲律宾红土镍矿0.9%、1.5%、1.8%CIF价格环比分别增加1、1、1美元/湿吨至32、53、72美元/湿吨。 海运费：中性上周菲律宾-天津港、菲律宾-连云港海运费环比分别持平于7.5、8.5美元/吨。 现货价格：偏多截至2月21日，电解镍现货价格环比2月14日增加700元/吨至126100元/吨，环比增0.56%。 金川镍升水：偏空上周金川镍升水环比-200元/吨至1850元/吨。 精炼镍产量：偏多上周电解镍产量环比减少23吨至0.85万吨，环比减0.27%。 精炼镍库存（SMM）：偏多上周社会库存（包含上期所、华东隐性库存）环比减少0.23万吨至4.72万吨，周减4.55%。 精炼镍利润：偏多上周电解镍生产毛利润、毛利润率环比分别-1200元/吨、-1.0%至8048.5元/吨、6.38%。 镍铁产量：偏空截至2025年2月，全国镍生铁产量预计环比减少0.07万吨至2.92万镍吨，环比减8.3%。 镍铁利润：偏多上周山东、江苏、福建RKEF生产利润率环比分别+2.3
商品指数 小亚 02月26日 23:01 12
来源：紫金天风期货研究所 【20250226】双焦：等待新故事 焦煤观点小结 核心观点：中性市场情绪仍偏弱，焦煤现货近期跌幅放缓。供应端，煤矿产量在同比高位水平，蒙煤通关周环比小幅下滑，整体供应充足；需求端，焦钢企开工均小幅下滑，但目前焦企焦煤库存偏低，对高性价比煤种补库意愿增加；库存方面，部分矿点出货好转，但矿端库存仍在高位，港口去库速度偏慢，口岸监管区继续累库至高位水平，下游焦钢企消耗前期库存为主。整体来看，焦煤供应压力仍大，但库存压力较前期有所缓解，后续关注两会宏观信息。 现货：中性焦煤近期跌幅放缓，但随着焦炭十轮提降落地，市场情绪仍偏弱，目前山西安泽低硫主焦下跌至1320元/吨，晋中中硫主焦1200元/吨。 仓单成本：中性焦煤最低仓单在1060元/吨附近。 供应：中性偏空煤矿产能利用率仍在快速回升，上周增至89.3%，周环比+1.2%，山西产能利用率增长至92.6%，周环比+1.3%；节后供应增速较快，目前已经处在同比偏高水平；蒙煤通关环比稍减。 需求：中性焦化及钢厂开工小幅下滑，但目前焦企焦煤库存偏低，焦钢对高性价比煤种稍微增加补库。 基差：中性近期盘面震荡下跌，05合约仍有小幅升水。 库存：中性焦钢企焦炭库存均在高位，焦企出货压力大，钢厂消耗前期库存为主，后续铁水没有明显增长的情况下对于焦炭采购意愿偏弱。 焦炭观点小结 核心观点：中性焦炭方面，目前共落实十轮降价500-
商品指数 小亚 02月26日 23:01 13
专题：光大期货热点追踪视频合集
巴西对外贸易秘书处（Secex）公布的出口数据显示，巴西2月前三周出口糖1220907.78吨，日均出口量为81393.85吨，较上年2月全月的日均出口量158125.21吨减少49%。 上年2月全月出口量为3004379.03吨。 沐甜科技糖网
来源：猪事邦 据猪事邦平台汇总的数据，2月26日全国生猪均价为7.35元/斤，较昨日持平，同比上涨6.83%（去年同期全国生猪均价6.88元/斤）。
商品指数 小亚 02月26日 23:01 15
慧聪化工网 慧正资讯，东丽宣布将于2026年度内停止在日本国内生产作为聚酯纤维原料的对苯二甲酸（PTA）。随着东丽退出，日本国内将不再生产PTA。东丽当前仅在日本国内生产PTA，主要用于聚酯丝和薄膜等自有产品。该公司在爱知县的东海工厂拥有年产能16.5万吨的设备，但将在2026年度停止生产。 东丽集团仅在日本国内进行PTA生产，该集团位于爱知县的东海工厂，设有一套年产能16.5万吨的PTA生产设备，其生产的PTA主要用于自家聚酯丝和薄膜等产品的制造。 近年来，国际化工企业乐天化学、英力士、三菱化学陆续宣布退出PTA业务。 2023年12月22日，三菱化学官网称，将子公司PTMitsubishiChemicalIndonesia（MCCI）80%的股份转让给PTLintasCitraPratama，此举涉及印尼PTA市场。目前，三菱化学官网已经搜索不到PTA模块。 2023年11月29日，国际化工巨头英力士宣布拟关闭位于比利时安特卫普省赫尔工厂两套PTA装置中较小和较旧的一套。能源、原材料和劳动力成本的增加导致欧洲的生产缺乏竞争力，集团希望将业务更多聚焦于高端新材料。 2023年2月，乐天化学宣布，计划出售其持有的巴基斯坦有限公司（LCPL）75.01%的股份，彻底退出PTA业务。此次出售PTA业务获得的资金将用于开发高附加值产品市场，并扩大特种化学品事业，进军环保材料事业。 此番东
华尔街见闻 近期，铜的供给扰动是巨大的，特朗普政府的关税、智利的停电、刚果金的地缘问题，钴矿停止出口对一些铜矿山的影响……分析认为，铜今年的整体节奏，是美国制造业PMI复苏，中国从泥潭中预期恢复，欧洲结束战争开始重建的长期顺风，和供给依然面对巨大不确定性潜在顺风，和短期关税，金融市场和美国服务业PMI带来的情绪逆风。 首先我们放下美股，先从铜开始 昨天晚上有两个铜的消息，第一个是美国对于铜的关税 我还记得上周在纽约时候，和一个投资机构交流的时候，聊到这个问题，对方说，觉得不能理解Trump为什么要对一个本土不生产的东西加关税。 我当时的回答是，我觉得这是他们重建自己制造业的一环。我其实相信美国能部分重塑自己的制造业，因为几点 第一，这个世界没有什么事情不可能，只是代价有多少而已，美国比任何一个国家都理解制造业在战争中的作用，他们为了安全而做出这样的举措我一点都不奇怪 第二，加关税，减内税，降低本土能源价格（产油国的能源价格低于全球油价是正常的），这一套组合拳下来，美国本土制造业等于接了一个大礼包，所以我一直觉得美国的制造业PMI和Coregoodcpi只怕是见底了 对于这个关税，我了解的，美国市场投资者之前看的是10%，目前价差差不多也就是这个水平，当然交割时候的一些费用最后可能也会加上去但大差不差。但如果调查出来是25%的关税。那这就是今年到目前为止铜最大的事情了。 25%的关税
周三，烧碱下破此前的震荡区间，价格重心再度下移，日内跌幅在3%以上。现货层面来看，此前魏桥基于烧碱的春检预期持续囤货，原料库存高于正常库存水平，在后续的新投产由4月延期至5月后，对高价烧碱的抵触情绪渐浓。昨日其采购液碱出厂价格已跌至860元/吨，跌幅达30元/吨，折盘面跌幅在百元左右。因此，今日盘面走弱更多为受现货价格走低影响。据悉，本周魏桥仍存在降低采购价预期，需警惕价格继续回落的风险。 基本面来看，山东液碱货源充足，主力下游送货量居高不下，华东、华南检修装置恢复，烧碱供应相对充足。下游除氧化铝企业外，非铝企业观望情绪浓厚，进一步加剧烧碱库存压力并压制价格走势。出口方面，此前市场对烧碱大量出口的预期有所落空，外盘同样对国内烧碱存在压价行为。整体来看，烧碱市场压力依旧存在，市场缺乏有效支撑，盘面趋势已走弱，短期该状态或将延续。 资料来源：Wind、光大期货研究所 撰稿：史玥明 从业资格：F03097365 投资咨询资格：Z0017563 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。
商品指数 小亚 02月26日 14:16 18
【ccmn.cn摘要】美国消费者信心崩溃通胀预期飙升，隔夜伦锌承压收跌1.39%；矿供应过剩预期兑现，下游需求及终端消费仍处于恢复阶段，料今现锌下跌。 【ccmn.cn锌期货市场】隔周伦锌震荡走弱，开盘报2846美元/吨，高点报2847.5美元，低点2805美元，尾盘收于2805.5美元，跌39.5元，跌幅1.39%；成交量12421手增加184手，持仓量233242手增加2377手。沪锌2504主力冲高无力震荡回落，收于23525元/吨，跌160元，跌幅0.68%。 长江锌业网（pb.ccmn.cn）今日现货锌价行情预估：美国世界大型企业研究会25日发布数据显示，美国2月消费者信心指数为98.3，显著低于1月的105.3，消费者信心崩塌，短信内通胀预期飙升，加上关税阴影笼罩下，劳动力市场现状显著恶化，市场避险情绪高涨，有色板块多呈现承压走势，隔夜伦锌震荡走弱收跌1.39%至2805.5美元。随着海内外大型矿山产能逐渐释放，矿端供应过剩预期逐渐兑现，加上国内冶炼厂进口锌矿货源补给，抬升加工费的同时带动利润好转，锌锭供应得到缓解，对锌价支撑力度减弱。春节后下游企业陆续复工复产，但实际需求及终端消费仍处于恢复阶段，采购行为并无明显增加，现货成交冷清持续，预计今现货锌下跌。（长江有色金属网cjys.cn研发团队0592-5668838）
商品指数 小亚 02月26日 12:01 27
白糖： 昨日原糖重回强势，期价大幅上行，主力合约收于19.95美分/磅。广西制糖集团报价6040~6140元/吨，下调20元/吨；云南制糖集团报价5910~5960元/吨，下调20元/吨。收榨进度方面，根据泛糖科技数据，截至2月25日，广西2024/25榨季累计收榨糖厂27家，同比增加23家；已收榨糖厂日榨蔗能力21.75万吨，同比增加20.05万吨。原糖方面3月合约交割在即，高持仓引发的想象和解读分歧较大，叠加当前巴西降雨不足，引发未来能发按时开榨的担忧。短期原糖供应偏紧的情绪依旧，但不可忽视中期供应充足的情况，关注巴西开榨情况。国内期价持续在6000元/吨附近徘徊，但迟迟未能有效突破，且总体表现一直弱于原糖，考虑到未来进口糖供应，定价的参考也将逐渐发生变化，国内供应仍充足，空头可考虑入场，因近期原糖波动影响仍存，下行的空间预期可放低。 棉花： 周二，ICE美棉下跌0.78%，报收67.35美分/磅，CF505下跌0.14%，报收13830元/吨，新疆地区棉花到厂价为14720元/吨，较前一日下降5元/吨，中国棉花价格指数3128B级为14981元/吨，较前一日下降12元/吨。国际市场方面，美棉期价维持低位窄幅震荡走势，基本面的驱动有限，短期关注宏观层面扰动，中长期关注北半球新棉种植意向。国内市场方面，郑棉期价振幅同样较窄，波动率位于历史较低水平，短期新增驱动有限。展望未来，我们
商品指数 小亚 02月26日 12:01 33
铜： 隔夜LME铜冲高回落，下跌1.13%至9395美元/吨；SHFE铜主力下跌0.69%至76680元/吨；国内现货进口窗口持续关闭，且有亏损扩大之势。宏观方面，2月谘商会消费者信心指数大幅下降至98.3，低于预期和前值，创逾三年最大单月降幅，其中劳动力市场指标恶化。美国众议院计划大范围审查美联储加息决策，评估通胀是否应当优先于就业。库存方面，LME库存下降525吨至266700吨；Comex库存增加107.96吨至87780.09吨；SHFE铜仓单下降1074吨至152692吨；BC铜仓单下降805吨至17876吨。需求方面，节后下游企业陆续开工，但企业订单冷暖不一，节后铜持续高价也影响了下游的积极性。美国经济衰退预期有所加剧，美元、美股、美债以及黄金原油铜等大宗商品同时走弱，相对比较罕见，特别是美股的回调行情若延续，可能引发流动性的担忧。另外，特朗普下令调查美国进口铜，也导致昨晚美铜伦铜价差再次拉开。市场谨慎度开始超过偏乐观的情绪，铜价也适度回落，但也在正常回调范围之内，关注是否试探9200美元/吨的支撑位，继续关注内外政策的变动以及节后国内基建及房地产等行业的复工成交情况。 镍&不锈钢： 隔夜LME镍跌0.1%报15360美元/吨，沪镍跌0.6%报124030元/吨。库存方面，昨日LME镍库存减少186吨至192642吨，国内SHFE仓单减少149吨至28033吨。
早盘开盘，国内期货主力合约涨跌不一。烧碱、低硫燃料油（LU）跌近3%，燃料油、玻璃、豆粕、菜油、橡胶跌超1%。
商品指数 小亚 02月26日 12:01 28
来源：云糖网 ！ 此前沸沸扬扬的泰国糖浆输华禁令引发业内关注，今天又有了新的消息。 据曼谷方面的消息，由于禁令导致亏损不断增加，泰国糖浆生产商正面临大量倒闭的风险。 泰国糖业贸易协会主席Todsaporn表示，“协会下属糖厂已经停止购买原糖原料，生产运营也已停滞了两个多月”，“如果到三月份还找不到解决方案，这些厂将倒闭。” 泰国一位政府官员告诉记者，1月14日已向中方发送了一份获得许可的糖厂名单以及符合食品安全法规的情况说明，但目前尚未收到中方回复。 其中一位不愿透露姓名的官员表示，“泰国已准备好根据中方要求建立的检查系统，等待中方检核”。 据泰国糖业贸易协会主席Todsaporn称，约有4万吨的糖浆和预混糖粉从中国港口退运回泰国。由于与运输、港口罚款和售价降低相关的费用，泰国糖企的经济损失现已超过20亿泰铢（约5951万美元），是此前估计的两倍。 泰国HeftyFood公司主管称，2024年公司向中国出口了12万吨糖浆，由于禁令，目前已停止生产，他称：“由于禁令，我们有300个集装箱被退回，公司已经损失了近1亿泰铢”。 关于此次泰国糖浆输华禁令云糖网曾多次报道： 其实，中方并不是没有动静。 据云糖网小编2月25日查询到的信息，2024年12月底以及2025年1月初，还是有泰国糖浆生产企业获得中国海关总署进口食品境外生产企业注册名单认证。 自2024年12月10日海关总署食安局下发
商品指数 小亚 02月26日 12:01 30
卓创资讯PP分析师孟秋烨 【导语】：2月PP市场行情表现不温不火，整体价格重心环比小跌，其中华北区域检修集中，价格跌势也相对较浅。3月来看，需求旺季、检修潮涌，预计整体行情稳中向好，但由于各地供应情况不一，区域间的价差可能进一步扩大。 PP价格重心走低华北跌势较浅 进入2月以来，三大区价格在震荡运行的基础下出现分化，从价格走势来看，华北区域PP价格与其它两大区价格震荡下行的走势截然不同，有上探趋势。从均价水平来看，2月整体PP价格重心较上月有所走低，华北区域价格跌势较浅。据卓创资讯数据统计，截至2月21日，华北区域拉丝均价在7289.29元/吨，较1月下跌0.22%，华东区域拉丝均价自7411.07元/吨，较1月下跌0.36%，华南区域拉丝均价在7440.36元/吨，跌幅在0.91%。从区域价差来看，华北-华东区域价差自节前的-85元/吨收窄至21日的-70元/吨，华北-华南区域价差自节前-175元/吨收窄至-100元/吨。 2月PP价格多区间震荡，价格重心环比走低。这主要是因为市场整体无明显的利好驱动。2月正处春节假期期间，持货商库存累积但整体压力相对可控，加之部分装置检修，使得库存去化较为顺畅，但节后需求恢复速度相对较缓拖累PP价格上涨。而造成华北PP价格走势异于其它两个大区的主要原因在于区域供应面的影响不一：节后华北区域装置检修集中，区内PP流通较为紧张，对价格支撑强劲，使得
商品指数 小亚 02月26日 12:01 21
卓创资讯生猪行业高级分析师邵瞧瞧 【导语】2025年中央一号文件发布扶持畜牧行业稳定发展，首先确保生猪产能稳定性，保证能繁母猪正常保有量处于正常合理波动范围之内，其次还涉及了对下游屠宰端严格检疫标准，强化猪病复发等防控工作方向，将为生猪养殖行业稳定发展、屠宰业规范化发展奠定基础。 2025年中央一号文件发布扶持畜牧行业稳定发展，保证能繁母猪正常保有量处于正常合理波动范围之内。截至2025年1月，农业农村部公布全国能繁母猪存栏量4062万头，环比下滑0.39%，同比下滑0.12%。相当于正常保有量的104.2%左右，产能正常，处于绿色区域。 对于养殖企业而言，生猪产能的波动主要受到养殖盈利这一核心因素的影响。据卓创资讯监测，2023年猪价低位导致养殖端亏损周期较长，叠加四季度猪病复发，共同导致小型散户去化较多，进而带动全国能繁母猪存栏量减少。而据卓创资讯调研，中大型企业样本母猪psy、msy提升明显，部分企业psy可以达到28-30头，优秀养殖企业已经达到32-36头。一头母猪可产生实际生猪供应量提升，或将抹平能繁母猪减少所带来的市场供应减量。 2024年养殖盈利恢复之后，中大型企业稳健扩产叠加部分中小场复产，业者普遍预期2025年生猪供应充裕且猪价水平不及2024年，养殖端或再次处于盈亏平衡线经营，大型养殖集团虽然成本控制到相对较低水平，但在较高的母猪生产效率以及微利情况下，扩产将
【ccmnn摘要】美元逼近两个月低位，隔夜伦铅一枝独秀收涨0.76%；中国传统消费旺季将至及两新政策提振，下游铅蓄电池企业信心高涨，料今现铅上涨。 【ccmn.cn铅期货市场】隔周伦铅震荡小幅走强，开盘报1986美元/吨，高点报2011.5美元，低点1978美元，尾盘收于2000美元，涨15元，涨幅0.76%；成交量6032手减少676手，持仓量147878手减少239手。沪铅2504主力合约低开冲高后宽幅震荡，收于17165元/吨，涨35元，涨幅0.20%。 长江铅业网（pb.ccmn.cn）今日现货铅价行情预估：欧元区四季度薪资增速降至4.1%，市场普遍预期欧央行再次降息预期偏强，美国2月消费者信心指数意外下降拉涨通胀预期，但美银预测特朗普通过提高原油产量换取解除对俄制裁等政策支持，降低能源价格来缓解通胀压力，当前海外宏观存在较大不确定性，美元指数下跌逼近两个月低位，隔夜伦铅震荡小幅走强一枝独秀收涨0.76%至2000美元。中国两会即将召开，政策预期或将进一步提升，加上“金三银四”传统消费旺季将至，“两新”政策预期有望强势兑现，下游铅蓄电池企业信心高涨，生产积极性显著提升，提振铅锭整体需求，加上废电瓶供应不足带动价格上涨，成本端提供较强支撑，预计今现货铅上涨。（长江有色金属网cjys.cn研发团队0592-5668838）
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2月25日，COMEX黄金价格下跌1.17%至2928.60美元/盎司，沪金主连下跌1.18%至678.80元/克。 数据方面，美国2月谘商会消费者信心指数报98.3，预期102.5，前值104.1。消费者信心继续转弱，重要指标创2021年以来最大降幅。 降息方面，美联储巴尔金表示，在人们对通胀回归目标有更多信心之前，政策应保持适度的限制性。最新CME“美联储观察”数据显示，3月维持利率不变的概率为95.5%，降息25个基点的概率为4.5%，到5月维持当前利率不变的概率为73.9%，累计降息25个基点的概率为25.1%，累计降息50个基点的概率为1%。 综合而言，隔夜美黄金盘中一度失守2900美元/盎司整数关口，短线重回高位整理区间，关注周五晚数据对盘面的进一步指引。 资料来源：Wind、金十数据、光大期货研究所 撰稿：吴爱华 从业资格：F3074355 投资咨询资格：Z0017696 免责声明：文中观点、建议和结论仅供参考，报告中的资料来源于公开信息，相关分析和建议并不构成所述品种的投资操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和本作者无关。
商品指数 小亚 02月26日 08:16 20
◎记者王文嫣 2月24日，CCTD环渤海动力煤现货参考价为724元/吨，日环比下跌5元/吨，周环比下跌22元/吨，跌至近4年的最低点。业界专家认为，由于当前供应宽松，煤价短期内仍有下探空间，后续基建加码、开工率上升，或进一步提升非电煤炭需求。 从需求端来看，中国电力企业联合会报告显示，截至2月14日，纳入统计的发电集团燃煤电厂本月累计发电量同比下降2.3%，本年累计发电量同比下降13.9%。燃煤电厂耗煤量本月累计同比下降1%，本年累计同比下降11%。燃煤电厂煤炭库存高于去年同期710万吨，库存可用天数较上年同期升高4.7天。 此外，煤炭社会库存也在不断上升。易煤研究院报告显示，截至2月21日，环渤海几大港口合计库存2961万吨，环比增加117万吨。发运端大秦线的煤炭运量继续增加，2月14日至21日日均运量为108万吨。 易煤研究院研究员王闯认为，当前整体社会库存偏高且北方港口库存持续增加，煤价难有上涨驱动，市场情绪不振，煤价将继续下跌。在最近一周市场情绪宣泄，煤价跌幅有所扩大的情况下，预计到2月底价格会稍有企稳。 “从产地情况来看，目前需求呈现分化。以我们煤矿热值4500的煤炭品种为例，目前排队等候拉煤的车辆达到1658辆，数量属于较高水平。以平均每车拉运35吨计算，单日需求量达5.8万吨，销路不错。”内蒙古某大型煤企煤炭调运业务主管表示，煤炭产销节奏尚可，产地供应还未出现收紧的迹
商品指数 小亚 02月26日 08:16 17
2月25日，上海期货交易所位于陕西省西安市的热轧卷板交割仓库——中储发展股份有限公司西安物流中心，生成首批热轧卷板标准仓单。此次生成标准仓单的“包钢”牌热轧卷板，由内蒙古包钢钢联股份有限公司生产，首批生成的仓单量为300吨。 业内人士认为，上期所西安热卷仓单首单落地，是西北地区期货市场发展的一个里程碑，有望破解西北钢企长期存在的交割困局，是期货市场服务实体经济的又一生动实践。 填补西北地区钢材交割空白 我国钢材市场存在显著的区域性特征，各区域基于资源禀赋、物流半径、产业集聚度形成的差异化定价体系，构成了钢材现货贸易的底层逻辑。 以热轧卷板期货为例，品种上市以来交割资源持续向东部沿海集中，而西北地区钢企受制于交割库缺失，长期面临套期保值操作中物流成本高企、时效风险难控等问题。 面对钢企诉求，上期所将提高交割便利性作为钢铁期货高质量发展的重点工作，先后赴西安、包头等地头部钢企调研，积极拓展交割库布局、丰富交割资源。 2024年12月，中储西安物流中心获批成为热轧卷板期货交割库，核定库容3万吨（首期启用1.5万吨），填补了西北地区交割基础设施的空白，显著提高了西北钢企套期保值的便利性。 中储西安物流中心总经理助理、园区运营中心主任赵胜利表示，对于西北地区的钢铁产业而言，“包钢”牌首单仓单的交付具有示范效应，将吸引更多钢铁企业关注并参与期货市场，推动行业整体风险管理水平的提升。同时，通过期
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财联社2月25日讯（编辑刘蕊）自美国总统特朗普上月宣誓就职以来，他就一直高举着“关税大棒”四处恐吓，这令包括石油在内的全球大宗商品市场一直处于动荡之中。 2月1日，特朗普推出一系列关税行政令，其中包括对加拿大能源商品征收10%关税，对墨西哥所有商品征收25%关税等。 高盛集团包括卡勒姆·布鲁斯（CallumBruce）在内的分析师在一份报告中表示，上述对加拿大和墨西哥石油进口所可能征收的关税，将给美国消费者带来220亿美元的账单——这相当于每户家庭增加170美元的生活成本。 关税无助于刺激本国产量 尽管特朗普一直鼓吹要利用关税来扶助本国产业，但高盛分析师表示，特朗普的石油关税举措对刺激美国国内原油生产几乎没有作用，而关税成本将几乎被全部转嫁到美国家庭身上。 分析师们在报告中解释称，由于美国炼厂主要集中在墨西哥湾和东部地区，以加工中重质进口原油为主，而美国国内自产的页岩油则主要是轻质原油，仍需进口重质原油掺炼。因此，即便在施加石油关税后，美国炼油商仍需要进口重质原油，关税计划几乎完全无助于刺激美国国内原油生产。 分析师在报告中表示： “我们发现，美国对原油征收10%的关税不会显著提高美国的产量，因为美国生产的轻油和许多美国炼油厂需求的重油并不匹配。” 同时，高盛预测，如果美国对石油进口征收10%的关税，美国汽油的平均零售价格可能会每加仑上涨7美分。 根据美国能源信息署（EIA）的数据
国际金融报 据英国《金融时报》2月25日报道，由于全球最大棕榈油生产国印度尼西亚近期打击非法出口，导致欧洲能源和运输供应商对于棕榈油的需求萎缩，交易商正为印尼棕榈油供应过剩做准备。 审查趋严格 据了解，棕榈油广泛应用于巧克力棒、洗发水和生物燃料等领域，但因生产需大量砍伐雨林进而种植棕榈树，正受到各国政府日益严格的审查。 在印尼限制废弃食用油和棕榈油废品出口后，马来西亚衍生品交易所（全球基准）交易的棕榈油价格从去年12月份每吨逾5150令吉的30个月高点跌至今年1月的不到4200令吉。 这引发了原棕榈油供应过剩的担忧，因许多印尼生产商曾将过剩库存抛售给寻求生物燃料的欧洲企业。 马来西亚棕榈油生产商森那美种植（现称SDGuthrie）首席运营官阿沙德表示：“这项禁令对棕榈油价格产生了影响。” 4年前，欧盟推动禁止企业使用来自砍伐过的林地生产的棕榈油，该政策主要针对大量消耗生物燃料的企业。 从壳牌、BP等石油公司到福特、大众等汽车制造商，再到汉莎航空等航司，各行业企业均使用生物燃料为卡车和飞机提供动力。 为抑制需求，欧盟向大型消费者提供激励措施，鼓励其购买废食用油。 但部分亚洲出口商将原棕榈油重新标注为废食用油，或将废油与新鲜油品混合，导致市场透明度下降。 生产商承压 印尼贸易部估计，2019至2023年间，棕榈油残渣和废食用油（两大主要副产品）出口量增长21%。同期原棕榈油出口量下降五
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北京时间26日凌晨，美国WTI原油周二收跌。美国与乌克兰达成的油气开发协议令油价承压。市场还在关注特朗普对贸易伙伴发起的关税战以及对伊朗实施更多制裁的行动。 纽约商品交易所4月交割的西得州中质原油（WTI）期价收跌1.77美元，跌幅超过2.50%，收于每桶68.93美元。 知情人士表示，乌克兰已与美国就共同开发其关键矿产、石油和天然气的协议达成一致，白宫认为这是向与俄罗斯达成停火迈出的第一步。知情人士表示，乌克兰内阁预计将于周三建议签署该协议，矿产协议没有阐明任何具体的安全保障。 此外，分析师指出，如果特朗普与莫斯科达成和平协议，那将预示着对俄罗斯解除制裁，届时不受限制的俄罗斯原油供应将重返市场。 特朗普还在推动美国对其邻国加拿大和墨西哥以及欧洲盟友征收关税的行动。 他周一表示，尽管加拿大和墨西哥这两个贸易伙伴努力解决边境安全和芬太尼进入美国等问题，但定于3月4日开始对加拿大和墨西哥进口商品征收的关税将“按时、按计划”征收。 分析师表示，关税将不利于全球石油需求增长。
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