来源：中国有色金属工业协会硅业分会 工业硅 据安泰科统计，2024年12月份工业硅继续累库，供应大于需求3万吨，其中，12月份供应量（包含97硅和再生硅）为41万吨左右，需求量（包含出口预测）为38万吨左右。截至12月底，工业硅行业库存为95万吨左右（截止12月31日仓单量为25.4万吨），仍处于高位。预测2025年1月份，北方地区新增产能投放，产量增加；南方地区，开工维持低位，产量或有小幅减少，预计1月国内工业硅整体产量增加至37.5万吨左右，总供应量为41万吨（包含97硅和再生硅）；下游有机硅单体供应持续增加，多晶硅有检修减产计划落地，产量减少，铝合金厂开工基本稳定，预计总体国内需求在32万吨左右，出口为6.0万吨。预计2025年1月份供增需减，供应大于需求3万吨左右。 多晶硅 据安泰科统计，2024年12月多晶硅当月累计供需平衡增量约0.16万吨。其中，多晶硅供应量（含进口预测）约为10.66万吨，多晶硅需求量（含出口预测）约为10.50万吨。截至12月底，多晶硅库存累计约40万吨，本月几乎无库存增量，预计多晶硅供需平衡即将到达拐点。根据上下游企业2025年1月排产情况，多晶硅排产仍有下调预期，供应量有望回落至9.8万吨左右。1月硅片部分地区回调开工率，对多晶硅直接需求小幅提升至10.1万吨左右，月度供需关系有望反转，多晶硅即将从累库状态进入去库状态。 单晶硅 根据统计，供应
商品指数 小亚 01月10日 14:48 213
央视网消息：鸡蛋是“菜篮子”里的重要角色。随着春节临近，鸡蛋消费进入传统的旺季，目前鸡蛋的行情如何，来看记者在北京的探访。 北京：春节临近鸡蛋消费进入旺季 上午九点，北京新发地市场商户杨玉恒正在和工人将2000个鸡蛋礼盒装车。 商户介绍，最近几天，鸡蛋礼盒的销售热度逐渐升温，餐饮企业、老百姓开始备年货，都使得鸡蛋需求量增加，对鸡蛋价格的拉动作用也有所体现。 市场负责人表示，由于近几年大型、特大型规模养鸡场在快速发展，鸡蛋的供应能力处于充足的状态。 山东：鸡蛋生产销售火热蛋鸡养殖效益处于较高水平 鸡蛋市场逐渐升温，上游蛋鸡养殖生产和效益情况如何？来看记者在鸡蛋主产省山东的调查。 在山东德州武城县，张新月的养殖场蛋鸡存栏30万羽，日产鸡蛋27万枚，主要销往北京、上海、山东青岛的各大市场。 张新月介绍，目前鸡蛋出场价格在每斤4.5元左右，去掉成本，蛋鸡养殖效益处于较高水平。 据了解，为了完成春节高峰期的订单，不少蛋鸡养殖场一方面在饲料配方等方面下功夫，提升蛋鸡产蛋率，另一方面通过精细化管理提高鸡蛋的质量。在山东武城县另外一家养殖场门口，采购商一大早就赶来收货。 全国在产蛋鸡存栏增长春节鸡蛋供需基本平衡 农业农村部最新数据显示，2024年12月份，全国鸡蛋批发价格为每公斤10.19元，环比下降0.29%，同比上涨1.09%。目前全国鸡蛋价格和生产供应形势如何，来听下农业农村部专家的最新解读
商品指数 小亚 01月10日 14:02 121
来源：财联社 ①标普全球报告指出，沙特主要企业如SABIC、阿尔马拉公司和SEC已做好充分准备应对燃料和原料价格上涨，通过提高运营效率和传导机制吸收成本上涨。 ②沙特正按“愿景2030”计划推动经济多元化，原料和燃料价格上涨将将为“愿景2030”项目提供更多的资金支持。 财联社1月10日讯（编辑李林/实习编辑麻馨玥）近日，一份由标普全球（S&PGlobal）发布的最新报告指出，包括化工巨头沙特基础工业公司（SABIC）、乳制品生产商阿尔马拉公司（Almarai）和沙特电力公司（SaudiElectricCo．，简称SEC）在内的主要沙特企业，已经做好了充分准备，以应对自今年1月1日起实施的柴油价格上涨所带来的影响。 这份报告详细分析了沙特这些主要企业如何通过提高运营效率以及潜在的传导机制来吸收生产成本的小幅上涨。报告指出，尽管面临价格上涨的压力，但这些企业凭借其强大的市场地位和高效的运营模式，有能力保持盈利能力的稳定。 值得注意的是，此前，沙特阿美公司已将沙特国内的柴油价格上调至每升1.66里亚尔（约合0.44美元），涨幅达到44.3%，该政策自今年1月1日起生效。然而，尽管价格上涨，沙特的柴油价格仍低于许多邻近的阿拉伯国家，如阿联酋和卡塔尔的柴油价格分别为每升0.73美元和0.56美元。不过，在巴林和科威特，柴油价格则分别为每升0.42美元和0.39美元。 报告特别提到，
商品指数 小亚 01月10日 12:16 139
卓创资讯分析师桑潇 【导语】作为石油消费增量的主要推动力量，中国石油市场在全球石油市场体系中占据重要位置。2024年中国原油市场供需结构大体不变，但各细分领域出现了一定程度的调整。从供应角度来看，受到自身资源禀赋不足的限制，自产原油在中国原油供应市场中所占比例较低，供应增量依然得益于原油进口量的有力补充。从需求角度来看，自身资源严重不足的局面决定了出口量的低位水平，原油需求市场的波动变化主要由原油加工量来主导。 2020-2024年中国原油年度数据一览表 单位：万吨 数据来源：国家统计局，中华人民共和国海关总署，卓创资讯 获取更多内容及数据，请关注《2024-2025中国原油市场年度报告》，点击链接或扫描文末二维码领取年报样刊。 关键数据解读： 1．原油产出平稳1-11月产量同比增长1.90% 2019年“七年行动计划”出炉之后，油气发展成为国家的重要议题，国内生产企业积极响应国家油气上量的号召，加大勘探开采力度，成效显著。2020-2024年原油产量维持稳步增长态势，年度增幅多在2%附近，其中，2022年增幅达到2.9%，推动原油产量达到2.05亿吨的偏高位水平；2023年原油产量进一步提升至2.09亿吨，同比增长2.01%；2024年1-11月原油产量达到1.95亿吨，较去年同期增长1.9%，增速稍有放缓。年内产量有望达到2.12亿吨，刷新记录新高，确保国内市场运行平稳。 2．
商品指数 小亚 01月10日 12:02 86
卓创资讯天然橡胶分析师陈智慧 【导语】2024年四季度伴随宏观情绪降温以及供应端利多效应的边际走弱，胶价自高位回落后宽幅震荡。展望2025年一季度天然橡胶市场将呈现供小于求表现，国内库存低位对价格存有支撑。但海外主产区旺产季补量或令价格上方承压，预计一季度或将呈现区间震荡走势。 2024年四季度国内天然橡胶市场呈现自高位回落后宽幅震荡趋势，上海市场SCRWF均价为17096元/吨，环比上涨11.18%，同比上涨32.63%；山东市场STR20#混合人民币均价为16664元/吨，环比上涨12.9%，同比上涨38.96%。四季度天然橡胶市场运行高点出现在国庆节后，浅色胶上海市场SCRWF达到18050元/吨，深色胶山东市场STR20#混合达到17600元/吨；低点出现在11月21日，浅色胶上海市场SCRWF最低至16450元/吨，深色胶山东市场STR20#混合最低至15875元/吨。 宏观情绪降温胶价自高位回落 国庆节前宏观面多项重磅政策同时推出，商品普涨，天胶在基本面支撑下，重心连续创新高。国庆节后，随着宏观情绪的逐渐降温及市场风险偏好的下降，商品市场的高估值形态面临去泡沫化的风险。在此背景下，橡胶价格受到联动影响，向下调整。 原料季节性上量叠加EUDR推迟供应端利多支撑边际走弱 今年以来新胶上量不畅，供应端利多成为胶价上涨的核心驱动，且11月下旬以来，泰国主产区南部连续降雨，引发南
商品指数 小亚 01月10日 12:02 77
卓创资讯生猪行业高级分析师容志发 【导语】2024年以来，养殖盈利恢复，大型养殖集团补产能较为积极，带动12月份能繁母猪存栏量增加至年内最高位；2025年伴随着养殖盈利缩水，大型养殖集团或放缓产能调整脚步；而考虑到盈利空间，中小型养殖企业或延续短线操作。 12月份能繁母猪存栏量涨至年内最高位 卓创资讯数据显示，12月份大型养殖场生猪出栏、生猪存栏、能繁母猪存栏同环比均增加。截至12月底，能繁母猪存栏及生猪存栏水平均为年内最高位。但不同规模企业2024年产能变化却不同。 2024年不同规模养殖企业产能调整节奏稍有差异 截至2024年12月末，卓创资讯监测196家样本企业能繁母猪存栏量为898.87万头，同比增幅15.35%。主要得益于养殖端年内信心充足，积极扩充产能。 区分规模来看，2024年大型养殖企业产能由减少转为增加，中型养殖企业整体仍为去产能阶段。从大型企业角度分析，不同于2023年，2024年养殖盈利恢复，猪价进入上行通道。企业对后续行情信心转好，陆续进行补产能动作，以获取未来长周期盈利。而从部分中小型养殖企业来看，由于养殖技术、疫病防控措施、成本控制等方面不及大型规模集团，因此在经历了2023年长期亏损导致的产能大幅去化之后，补充产能动作相对谨慎。从图2可以看出，年内中型规模场能繁母猪存栏环比多数月份仍为下降，较去年整体水平也一直减少状态。 2025年大型养殖集团或放缓产
商品指数 小亚 01月10日 12:02 78
卓创资讯高级分析师严琳 【导语】2024产季新花生产量同比小幅增加，供应宽松状态下价格震荡下行。局部产区余货量同比略高，关注春节后进口米到港延迟情况。整体供应窄幅宽松状态下，一季度价格或弱势震荡。 近5年花生价格两次触底 2020年-2024年花生市场价格整体呈现出“M”型走势，在2022初触底后2024年再度探底。2020年初，产区运输受限、油厂小包装花生油出货量上升等因素带动价格走高。2021年油厂库存相对充足，需求支撑力度不足，价格低点出现在2022年2月（其中驻马店白沙花生通货米价格为7450元/吨）。2022年上半年国际局势影响下大宗油脂油料价格走高，带动了油厂原料花生的收购积极性，新花生面积及产量双降，供应大幅紧缩，2023年上半年，花生价格攀升至近5年最高位，刺激了花生播种的积极性，供应宽松状态下新花生价格进入下滑周期。 进入2024年，春节后产区基层整体上货不多，有惜售心态，小贩及贸易商开始阶段性建立库存，销区贸易商也逢低适量补库，拉动价格上涨。同时大型油厂入市收购，对产区心态起到一定支撑作用。但因2023/24产季整体供应相对充足，批发市场、食品厂等缺乏持续刚需，二季度市场价格再度震荡下行。不过其他粮食作物价格不高，农户仍具备播种花生的积极性，24/25产季新花生整体面积维持增长态势，供应宽松局面难改。 随着8月份新季花生的陆续上市，花生价格再度探底，下滑至近5年
商品指数 小亚 01月10日 12:02 98
来源：Mysteel电解铜价格 本周（1.02~1.09）国内市场电解铜现货库存10.13万吨，较2日降0.82万吨，较6日降0.90万吨； 上海库存7.53万吨，较2日降0.48万吨，较6日降0.92万吨； 广东库存0.60万吨，较2日降0.40万吨，较6日降0.10万吨； 江苏库存1.51万吨，较2日增0.18万吨，较6日增0.15万吨； 本周上海市场社会库存再度表现减少，由于进口铜进口到货相对上周减少，加之国产货源到货入库依旧较少，虽下游消费表现一般，但部分仓库入库较少，库存下降幅度明显；后续来看，下周临近交割，国产货源到货依旧难有明显增量，且进口铜虽有到货，但预计增量同样有限，因此下周库存或表现窄幅变动。 广东市场库存仍继续下降，主因部分下游担忧后市升水继续走高，日内接货情绪有所上升，同时市场到货依旧较少，库存维持低位运行。后续来看，由于沪粤价差再度扩大出现套利空间，料部分市场货源有所转移至华南市场，因此库存预计或小幅累库，变动有限。 保税区库存 本周上海、广东两地保税区电解铜现货库存累计1.64万吨，较2日降0.1万吨，较6日增0.1万吨； 上海保税区1.4万吨，较2日降0.08万吨，较6日增0.1万吨； 广东保税区0.24万吨，较2日降0.02万吨，较6日持平；保税区库存小幅增加，近期虽进口比较向好，但临近春节节假，外贸市场成交活跃度有限，库存因此变化相对有限。下周随着
商品指数 小亚 01月10日 12:02 93
来源：新世纪期货 一、螺纹周度数据点评 近期钢厂供需双弱，库存迎来全面累库拐点。螺纹钢产量减少6.6万吨至199.41万吨，表观需求续降至190.05万吨。热卷产量微增1.15万吨，表观需求小幅回落，库存小幅回升。本周五大主要钢材品种总库存转增16．63万吨至1132.37万吨，其中钢厂库存微增至351.15万吨，社会库存增加14.59万吨至781.22万吨。钢厂年底陆续检修减产，下游季节性减弱，供需延续弱势。 二、铁矿周度数据点评 247家钢厂高炉开工率77.18%，环比上周减少0.92个百分点，为连续第10周下降，同比去年增加1.10个百分点；高炉炼铁产能利用率84.24%，环比上周减少0.31个百分点，同比去年增加1.68个百分点；钢厂盈利率50.65%回升至一个月高位，环比上周增加2.60个百分点，同比去年增加23.81个百分点；日均铁水产量224.37万吨，为9月下旬以来最低，环比上周减少0.83万吨，同比去年增加3.58万吨。全国45个港口进口铁矿石库存总量15002.96万吨，环比回升126.02万吨，整体库存水平处于高位。 （转自：新世纪期货）
商品指数 小亚 01月10日 12:02 80
【ccmn.cn摘要】油价逼近三月新高，隔夜伦锌收涨1.33%；宏观施压，但国内部分炼厂计划节前停产检修，精炼锌产能减少提供底部支撑，料今现锌小涨。 【ccmn.cn锌期货市场】隔夜伦锌超跌反弹，开盘报2826美元/吨，高点报2876美元，低点2818.5美元，尾盘收于2860美元，涨37.5美元，涨幅1.33%；成交量12648手减少1947手，持仓量216672手增加366手。沪锌2502主力高开有所回落，收于24100元/吨，涨125元，涨幅0.52%。 长江锌业网（pb.ccmn.cn）今日现货锌价行情预估：中国消费市场运行总体平稳，2024年全年，全国居民消费价格比上年上涨0.2%，，工业生产者出厂价格和购进价格均下降2.2%，降幅比上年分别收窄0.8、1.4个百分点，油价上涨逼近三个月新高，市场预期2025年能源项将受到油价支撑，加上LME锌库存去库，隔夜伦锌超跌后反弹偏坚挺收涨1.33%至2860美元。特朗普上台后政策扰动下市场情绪偏谨慎，加上美联储多位票委支持明年谨慎降息，宏观情绪面对有色施压明显，但临近国内春节长假，部分锌冶炼厂计划节前停产检修，即使在原料备库充足的情况下，阶段性检修或减产产能，供给端恢复有限为锌价提供底部支撑，下游虽处消费淡季，但仍存刚需节前备库需求，带动库存有所下降，沪锌连续回落探底后小幅回升，预计今现货锌小涨。（长江有色金属网cjys.cn研
商品指数 小亚 01月10日 12:02 97
【ccmnn摘要】LME库存去化，隔夜伦铅收涨0.31%；临近春节经销商接货积极性走弱，大型铅蓄电池企业计划检修拖累节前备货需求，料今现铅下跌。 【ccmn.cn铅期货市场】隔夜伦铅大幅下挫后反弹，开盘报1934美元/吨，高点报1949美元，低点1917美元，尾盘收于1936.5美元，涨6美元，涨幅0.31%；成交量6392手减少958手，持仓量144437手增加1465手。沪铅2502主力合约低开震荡，收于16380元/吨，跌190元，跌幅1.15%。 长江铅业网（pb.ccmn.cn）今日现货铅价行情预估：特朗普上台后政策前景存在较大不确定，美联储降息谨慎，多位票委齐声支持渐进式降息，且1月份暂停降息，美元指数继续上升至两年高位，但由于LME铅库存进入去化阶段，对铅价形成底部支撑，隔夜伦铅震荡下挫后快速反弹微涨0.31%至1936.5美元。部分地区环保管控陆续解除，原生铅及再生铅企业生产逐渐恢复，但由于废电瓶及铅精矿整体供应仍显紧张，亦有部分企业春节前有计划停产检修，整体排产情况相对稳定。临近春节经销商接货积极性走弱，且有大型铅蓄电池企业计划1月份检修，市场预期将拖累铅锭节前备货需求，社会库存虽有下降，但将累库预期较为明显，供需双弱格局上涨动力有限，预计今现货铅下跌。（长江有色金属网cjys.cn研发团队0592-5668838）
商品指数 小亚 01月10日 12:02 96
周四，国际油价再度上行，其中WTI原油主力收涨1.32%，布伦特原油主力收涨1.29%。 美国的寒潮天气预计将持续对燃料需求进行提振，同时对能源品价格进行支撑，同时，有美国官员称现任总统拜登预计将在本周宣布针对俄罗斯的新一轮制裁措施，其中包括对石油工业的制裁。天气因素叠加地缘局势的不确定性预计短期仍会给予油价一定支撑。而从长期来看，考虑到原油需求增速放缓概率较大，且特朗普正式上台后或迅速加大传统能源供给，因此整体或以偏弱震荡为主。 信息来源：光大期货研究所、Wind、公开资料 撰稿：姚涛 从业资格：F3082336 投资咨询资格：Z0018553 免责声明：文中观点、建议和结论仅供参考，报告中的资料来源于公开信息，相关分析和建议并不构成所述品种的投资操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和本作者无关。
商品指数 小亚 01月10日 12:02 107
白糖： 受制于全球供应充足，昨日原糖期价继续下行，主力合约收于19.13美分/磅。2024/25榨季截至1月7日，泰国累计甘蔗入榨量为2274.33万吨，较去年同期的2036.26万吨增加238.07万吨，增幅11.69%；甘蔗含糖分11.62%，较去年同期的11.27%增加0.35%；产糖率为9.262%，较去年同期的8.785%增加0.477%；产糖量为209.82万吨，较去年同期的178.9万吨增加30.92万吨，增幅17.28%。广西制糖集团报价5980~6100元/吨，下调20元/吨；云南制糖集团新糖报价5940~5980元/吨，下调10元/吨；加工糖厂主流报价区间6290~6630元/吨，下调20~30元/吨。原糖方面泰国生产进度较快，供应预期较为充裕，抑制当前原糖价格表现。国内方面，生产稳步进行，消费方面春节备货进入尾声，成交将趋缓。盘面短期缺乏提振跟随原糖走弱，继续以偏弱思路看待，关注5800元/吨附近的支撑力度。 棉花： 周四，ICE美棉上涨0.45%，报收68.54美分/磅，CF505上涨0.3%，报收13470元/吨，新疆地区棉花到厂价为14409元/吨，较前一日上涨23元/吨，中国棉花价格指数3128B级为14652元/吨，较前一日上涨4元/吨。国际市场方面，宏观层面扰动持续，基本面边际变化有限的情况下，市场关注重心更多在于宏观层面。2025年美联储降息预期
商品指数 小亚 01月10日 12:02 190
铜： 隔夜LME铜震荡走高，上涨0.67%至9111.5美元/吨；沪铜主力上涨0.58%至75120元/吨；国内现货进口盈利大幅收窄。宏观方面，美国12月ADP就业人数意外大幅放缓至12.2万人，创8月以来最低水平，关注今晚即将公布的非农就业数据。美联储纪要暗示暂停降息，“几乎所有”决策者认为特朗普政策可能推升通胀，近期诸多官员声称支持渐进式降息。国内方面，中国12月CPI同比上涨0.1%，全国PPI环比下降0.1%，同比下降2.3%。库存方面，LME库存下降1750吨至263950吨；SHFE铜仓单下降582吨至13367吨；BC铜维持3184吨。需求方面，季节性淡季预期下下游订单出现一定下滑。国内铜需求进入季节性淡季，这意味着国内现货报价可能持续偏弱，且当前内外比价出现回落，结合铜价回涨走势，表明推涨力量主要来自于海外。之前提到，市场情绪当前受宏观所裹挟起伏不定，市场静待特朗普上台后的动作，从美元指数当前位置及金融市场反馈来看情绪并不一味偏弱，节前铜价震荡偏强看待，但幅度有限。 镍&不锈钢： 隔夜LME镍涨0.36%报15510美元/吨，沪镍涨0.27%报125250元/吨。库存方面，昨日LME镍库存减少1056吨至164310吨，国内SHFE仓单减少130吨至27665吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水维持-50元/吨。不锈钢产业链，原材料价格
商品指数 小亚 01月10日 12:02 191
早盘开盘，国内期货主力合约涨多跌少。烧碱、20号胶涨超2%，PTA、PX0>对二甲苯、燃料油、玉米、沪铝、豆一、集运欧线、橡胶涨超1%；跌幅方面，沪铅跌超1%，鸡蛋、生猪、棕榈油跌近1%。
来源：中粮期货研究中心 引言 周四，几则原料PX装置检修变动的消息引爆了PTA的行情，PTA主力合约暴力拉升近200点，再度站上5000点大关，创下近两个月新高。在年初以来国内商品市场哀鸿遍野，而“领头羊”原油当日也有所回落的情况下，PTA的走强给市场带来了一抹亮色。PTA能否继续上行，打破10月以来持续的区间震荡格局，无疑是市场接下来关注的一个焦点。 01 多空双方究竟在博弈什么？ 12月以来，PTA价格中枢震荡上移，而近期波动率逐渐放大，无疑展现了多空双方激烈的博弈过程。传统意义上每年12月-1月推动PTA上涨的季节性因素，无论是下游终端的季节性备货，还是地缘、天气等因素推动的能源价格上涨，都在前面的几轮上行中一定程度上得到了释放；而价格的反复上下波动也说明了基本面的预期仍然让市场心存疑虑，无论是供应端中期过剩的预期，还是需求端春季订单的不确定性，都给PTA价格带来了沉重的压力。而本周PTA的上涨，背后仍然有着其他的驱动因素。 考察PTA的估值，从绝对价格区间来看似乎仍然处于中性水平，而无论原料PX还是PTA的加工费，也并没有走到此前几年经历过的历史极低值。但是如果从源头来看，将PTA的价格扣掉其最终原料原油，所得结果即为行业的总加工费水平，这一数据从去年三季度末开始持续走弱，至年初已经下降至历史低位2000元/吨附近。换言之，在当前时间点PTA以上的整个产业链已经成为了“压紧
商品指数 小亚 01月10日 12:02 197
来源：中粮期货研究中心 作者简介 陈心仪 中粮期货研究院原油研究员 交易咨询资格证号：Z0017987
商品指数 小亚 01月10日 12:02 213
来源：光期研究 PVC：东方欲晓砥砺前行 重要提示 本订阅号所涉及的期货研究信息仅供光大期货专业投资者客户参考，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大期货专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大期货不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大期货的客户。
来源：光期研究 2025年烧碱行情值得期待吗？ 重要提示 本订阅号所涉及的期货研究信息仅供光大期货专业投资者客户参考，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大期货专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大期货不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大期货的客户。 核心观点： ·2024年全年烧碱产量、消费量差值约395万吨，过剩幅度略微超过烧碱月度产量，且差值持续扩大，目前已达到近7年新高水平。 ·2025年烧碱行业实际供应增量大约为260万吨左右，同比增幅达到6.17%。2025年烧碱需求增量总计仅为173.4万吨，产量增幅完全能够覆盖需求增量。 ·2025年国内氧化铝行业产能增速将超过10%，但由于行业对烧碱单耗较低，全年氧化铝行业对烧碱需求增量仅为137万吨左右。 ·纸业2025年新增产能对烧碱需求增量仅为18万吨，乐观情况下增需求量也只有36.4万吨。 ·2025年烧碱产业链上下游投产时间、区域供需增幅不匹配都可能引起阶段性行情。另外，市场全年还面临资金影响、轻碱替代效应、氯碱平衡、出口、环保等多种题材，波动幅度将有所加大。 ·全年期货价格运行高点乐观情况下有望达到3700-3800元/吨，悲观情况下也有望触及3500元/吨左右，下方在成本线附近存在强支撑。 正文 2024年1
商品指数 小亚 01月10日 12:02 124
来源：光期研究 聚烯烃：泰然自若微波不兴
商品指数 小亚 01月10日 12:02 212
转自：证券时报 证券时报e公司讯，中信证券研报表示，预计2025年金属行情的演绎将沿着如下主线展开：1）流动性主线在2025年预计弱化，但避险和业绩确定性继续支撑贵金属板块配置价值；2）基本面主线，铜铝供给约束强化，铝具备更强的内需属性和盈利改善优势，锂、镍、稀土则有望在2025年下半年迎来更具确定性的反弹行情，新兴领域如AI、机器人等预计保持活跃；3）政策主线，关注贸易冲突下国内铜铝加工业的格局优化和战略金属的价值重估，以及并购重组和市值管理带来的“类红利”行情。
商品指数 小亚 01月10日 12:02 120
期货日报 周四，在国际油价上涨乏力的情况下，聚酯板块大涨，部分品种涨超3%。其中，PX期货涨幅最大，上涨258元/吨；其次是PTA期货，上涨164元/吨；瓶片期货和短纤期货跟涨。 在中国石油华南化工销售公司销售经理尚玉刚看来，PX和PTA期货上涨其实在市场预期之中，一方面，从供需层面来看，自去年12月份以来，华南区域各家PX企业为了应对年约谈判，已将PX库存降至极低的水平，PTA工厂生产负荷却没有大的变化，甚至部分龙头工厂生产负荷提升，导致PTA工厂的原料库存也开始去化，PX供需紧张；另一方面，从效益上来看，由于PX加工效益较差，12月部分PX工厂在完成全年加工任务的情况下选择主动降低负荷。1月份后PXN最低价格降到不足170美元/吨，海外工厂及国内部分大工厂均有主动降负的情况，叠加即将到来的检修季，使得PX供应紧缺预期不断上涨，最终推动PX、PTA期货价格大幅走高。 采访中，期货日报记者了解到，聚酯产业链此次上涨主要是对聚酯链低估值的修复，一方面，聚酯产业链估值偏低，且近期油价走势偏强，聚酯板块价格低位支撑偏强；另一方面，因国内及韩国部分PX装置降负消息集中出现，市场对后市有更多PX装置降负的预期有所提升。 物产中大期货化工油品组组长谢雯表示，昨日聚酯板块跟随PX放量上涨，主要原因是多套PX装置意料外检修。在她看来，2025年PX和PTA的新增投产量出现错配，PTA产能增速高于P
商品指数 小亚 01月10日 08:32 197
期货日报 1月9日，国家统计局发布的数据显示，2024年12月，全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.1%，环比持平；全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降2.3%，环比下降0.1%。 2024年全年，CPI较上一年上涨0.2%；PPI比上一年下降2.2%，降幅较上年收窄0.8个百分点。 国家统计局城市司首席统计师董莉娟在解读数据时表示，去年12月，消费市场运行总体平稳，全国CPI环比持平，同比上涨0.1%。扣除食品和能源价格的核心CPI继续回升，同比上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。从同比看，CPI涨幅比上月回落0.1个百分点。其中，食品价格由上月上涨1.0%转为下降0.5%，影响CPI同比下降约0.09个百分点。食品中，猪肉和鲜菜价格分别上涨12.5%和0.5%，涨幅均有所回落；鲜果、牛肉、羊肉、食用油和粮食价格降幅在1.3%~13.8%之间。非食品价格由上月持平转为上涨0.2%，影响CPI同比上涨约0.14个百分点。 东方金诚首席宏观分析师王青在接受期货日报记者采访时表示，去年12月CPI同比涨幅低位下行，符合市场预期，主要是受供应增加等影响，当月蔬菜、水果和猪肉价格下跌，加之上年同期价格基数偏高，12月食品CPI同比由正转负，拖累整体CPI同比涨幅回落。此外，当月食品之外的其他商品和服务价格走势平稳，同比涨幅较上月有所回升，主要受消费品以旧换新政策等因素带动
商品指数 小亚 01月10日 08:32 111
来源：国元期货研究 正值春节备货，产区出库环比增量，不过市场氛围仍然偏淡，客商优先发自存自存货源，调货多选择性价比高的低价货源，果农让价出货意愿较强。当前终端消费在柑橘类等时令水果冲击下，并无明显改善，对苹果提价接受度不高，预计维持低价走量的状态。春节市场价格回暖预期不高，节后又面临需求回落，盘面短期看空情绪较强。但从中期来看，虽然终端低迷，果价整体承压。但节前挺价情绪不高，对春节期间走货，降低节后供给压力提供利好，叠加本季总入库量及收购成本均低于上一季，下方空间谨慎看待。短期关注6500元/吨一线支撑。建议参考6500-7500元/吨的波动区间。上方压力仍需观察春节备货及消费情况。 一、行情回顾 终端消费平淡，春节备货开启，产地成交氛围不高，客商优先包装自有货源，果农顺价销售，现货价格持稳。盘面仍有一定看空情绪，但下方支撑明显，整体呈现偏弱震荡。 二、苹果基本面分析 2.1 现货价格持稳终端消费不佳 截止1月8日，洛川70#半商品均价3.6元/斤，价格较上周持平；栖霞80#一二级均价3.75元/斤，较上周持平。截止1月8日，广东主要苹果批发市场日均到货22车，较上周日均下降2.5车。春节备货推进中，产区主流价格持稳，部分偏差货源价格略有回落。终端消费平淡，到货量小幅下降，产区货源多流入中转库，中转库库存出现一定积压。 2.2 春节备货推进出库环比加速 截止2025年1月8日，主产
商品指数 小亚 01月10日 08:02 63
来源：先锋期货 品种简评 2025-1-9 免责声明 （转自：先锋期货）
商品指数 小亚 01月10日 08:02 62
来源：财联社 当地时间周四，费城联储主席哈克表示，美联储官员们仍然计划在今年降低利率，但具体的时间安排将取决于经济状况的发展。 哈克表示，要将通胀率降至美联储2%的目标水平，可能比预期要花费更长时间，而且进展并不均衡。然而，他表示，整体经济依然强劲，劳动力市场已经朝着疫情前的趋势降温。 他指出：“我仍然认为，我们会继续沿着降息的政策路径前进。根据我目前掌握的所有信息，我不会偏离这条路径，也不会掉头走回头路，但沿着这条道路前进的确切速度将完全取决于即将到来的数据。” 美联储官员上个月将利率下调了25个基点，自去年9月以来，其基准利率已下降了整整1个百分点。美联储主席鲍威尔和其他官员表示，在数据显示劳动力市场强劲和通胀持续存在之后，美联储有更加谨慎进行降息的余地。 哈克也表达了同样的观点，他强调美联储应该保持数据依赖性，不要“仓促行事”。 “我认为我们现在应该暂停一下，看看事情会如何发展，我们可以暂时保持现状，当然时间可能不会太久。” 这位费城联储主席表示，尽管存在一些可能影响物价稳定和经济的风险，但通胀仍然朝着2%的目标路径前进。全球范围内，这些风险包括乌克兰战争、中东冲突以及欧洲某些国家政府的不稳定性。 哈克认为，“在美国国内，宏观经济的基础依然强劲，我们正在等待可能对经济产生影响的潜在政策变化。”他还补充说，禽流感也可能影响食品成本。 他还表示，劳动力市场已经稳定并保持健康，并补
商品指数 小亚 01月10日 08:02 67
由于重要下游应用氧化铝处于“历史最好的盈利时期”，烧碱近期在化工产品中表现较为突出。1月2日至1月7日，烧碱期货价格六连阳。其中，1月7日，烧碱期货主力合约SH2505最高触及3068元/吨，盘中刷新近一年来高位。 “期货的强势表现或许跟氧化铝新产能投产预期相关吧，烧碱现货价格年后有所上涨，但涨幅不大，并且距离去年的高位有较大差距。”鲁西化工（000830.SZ）相关负责人对财联社记者表示。氯碱化工（600618.SH）证券部工作人员同样表示，目前烧碱订单比较饱满，下游需求情况较好。 展望2025年，隆众资讯烧碱分析师张晓认为，从宏观、价格周期、原料、下游、季节性波动等特点分析，预计2025年烧碱价格整体趋势好于2024年，32%离子膜碱每吨价格于750-1050元之间波动，均价或在800-820元/吨。 氧化铝点燃烧碱行情 2024年以来，多数基础化工产品价格低迷，烧碱是个例外。 生产1吨氧化铝大约需要0.13-0.2吨的烧碱。氧化铝是烧碱最大的下游应用领域，占烧碱总需求的三分之一左右。近几年，氧化铝产能快速增加，行业景气度提升，给烧碱需求量带来一定支撑。南山铝业（600219.SH）相关负责人对财联社记者表示，2024年四季度，氧化铝产品盈利水平触及历史最高点。 从山东来看，2024年10月进入“金九银十”旺季，由于山东魏桥创业有限公司迁建的200万吨氧化铝预期今年投产，该公司
商品指数 小亚 01月10日 08:02 113
原油上涨，交易员在短期供应风险等因素之间进行了权衡。 WTI原油期货上涨0.8%，结算价约每桶74美元，为过去九个交易日内第七次上涨。油价周三跌逾1%，之前未能突破一个关键技术位。 原油2025年开局强劲，得益于美国库存继续下降以及伊朗供应在特朗普第二个任期内可能面临风险。 寒冷的天气预计将提振本月对取暖油的需求，同时，俄罗斯海运原油出口近期大幅降至2023年8月以来最低。 摩根大通分析师周四在报告中表示，寒冷天气对第一季度取暖油、煤油和液化石油气需求的提振将在每天50万至70万桶。 “冬季因素在能源需求中占了相当大的比例，但从正常到极寒的转变对石油的供应和需求都会产生影响，”分析师NatashaKaneva等人在报告中称。 对供应可能超过需求的担忧也持续存在。许多银行维持看跌预期，渣打将2025年布伦特原油价格预测下调5美元，至每桶87美元，第一季度预测下调7美元，至每桶82美元。 WTI2月原油期货上涨0.8%，结算价报每桶73.92美元。 布伦特3月原油期货上涨1%，结算价报每桶76.92美元。
商品指数 小亚 01月10日 07:48 46
MaxLayton等分析师在一份报告中表示，随着市场因担心即将上任的特朗普收紧制裁而回避伊朗的供应，油价的涨势超出预期。 “这推动我们上调对第一季度平均价格的预测至布伦特原油每桶71美元，WTI原油每桶67美元，其他季节没有调整” “价格的大幅上涨反映出投资者情绪的转变” “但我们维持对2025年整体看跌的观点，布伦特价格将从第二季度起跌至每桶60美元，原因是季节性库存堆积超出常见水平”。
商品指数 小亚 01月10日 07:48 56
渣打分析师EmilyAshford和PaulHorsnell在一份报告中表示，将2025年布伦特原油价格预测下调5美元，至每桶87美元，第一季度预测下调7美元，至每桶82美元。 原油以低于我们预期的价格进入2025年，因此我们将预期按市况进行调整，以反映2025年初的轨迹。 但是，该行认为美国石油数据“极其利好”，原油库存的增幅低于季节常态。 “在我们看来，全球基本面比普遍观点更具支持性，但显然，有关2025年前景的利空因素仍在市场中根深蒂固”。 2024年初，渣打曾预测布伦特原油在年底前会突破每桶100美元。
商品指数 小亚 01月10日 07:48 54
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