来源|一德菁英汇 要点速览版 今年冬储期间煤焦的供需特点：焦煤高供应（国产+进口），上游及中游高库存（煤矿+港口+口岸+贸易商），下游低库存（常态化），当下需求尚可，但存见顶风险；焦炭利润尚可，供应偏高，上下游库存中性，贸易商及下游不看好后市，冬储积极性不高。 今年冬储期间，焦煤涨幅预计在100-150元/吨，焦炭涨幅预计在3轮共150-165元/吨。 1．煤焦冬储补库的必要性 钢厂及焦化厂冬季春节前补库，往往在春节前2-3个月，对应每年11月至次年1月，该时段为硬性补库，由于春节期间部分煤矿停产放假，而焦钢企业连续生产，故提前储备焦煤库存。另外，冬季受极端天气影响运输效率，尤其北方冬季雨雪天气较多，无论当时下游利润如何，都会进行一定补库，但补库力度不尽相同。这种短期集中补库的行为有利于价格的上涨，当下游库存补至较高水平，价格将出现回落。补库前焦钢企业的库存水平、补库力度、及下游需求、利润水平等因素对煤焦价格的影响有一定规律。 2．历年冬储情况对比 3．今年冬储预估 往年来看，煤矿多于年底完成年度产量目标后进行小幅减产检修，但不同于往年，今年上半年受到安监政策影响，国内产量同比下滑明显，虽下半年加速复产，但产量仍低于去年同期水平。据山西省统计局消息，2023年1-10月，山西省原煤产量为11.28亿吨，而2024年1-10月山西省规模以上原煤产量约10.45亿吨。另外，根据山西省人
商品指数 小亚 2024-11-20 07:48 43
11月19日，恰逢感恩节和繁忙的假日旅行季节，美国平均汽油价格有望跌破每加仑3美元的水平。OEXN平台表示，周一美国平均汽油价格为每加仑3.071美元，而一个月前为3.191美元，一年前为3.320美元。汽油价格并非自1月以来的最低水平，仅比2021年的水平高出几美分。而随着西德克萨斯中质原油价格接近9月以来的最低水平，价格有望进一步下跌。 OEXN平台表示，虽然选举已经结束，但汽油价格一直保持不变，美国平均汽油价格连续第四周下跌，因为季节性需求减弱，美国人开始躲避气温下降。而根据去年12月GasBuddy年度《燃料展望》的预测，目前美国约有28个州的平均汽油价格低于每加仑3美元。 OEXN平台表示，目前美国汽油中位数价格为每加仑2.95美元，为2021年以来的最低水平，自2021年5月以来，全国平均价格首次跌破每加仑3美元似乎只是时间问题，柴油价格已经出现这种情况，随着感恩节临近，许多美国人会对此心存感激。 石油是决定美国汽油价格的主要因素，渣打银行的大宗商品专家预测，特朗普执政期间美国石油产量不会激增。渣打银行指出，2024年8月，美国原油产量达到1340万桶/日，创下历史新高，高于2023年12月创下的331万桶/日的纪录。 多年来，美国司机在加油时都饱受煎熬，而低油价在假期来临之前对他们来说无疑是一大福音。OEXN平台预计，感恩节假期出行期间，将有7990万名旅行者至少从家
商品指数 小亚 2024-11-20 07:40 51
作者|中信建投期货研究发展部石丽红 研究助理涂标 本报告完成时间|2024年11月19日 重要提示：本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考。因本平台暂时无法设置访问限制，若您并非符合规定的交易者，为控制交易风险，请勿点击查看或使用本报告任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！ 2024年10月29日塞内加尔农业部签署自2024年11月15日起禁止在24/25年度出口花生的通知，直至另行通告。该通知发布后，曾经受到塞内加尔花生种子生产商和出口商联盟（COPEGA）的反对，COPEGA称该通知会损害塞内加尔的市场竞争力。但自本周工作日开始，该通知正式生效，原定于11月底应该正常对外进行报价的塞内米出现供应悬念，引发市场关注。 2024年3月24日塞内加尔举行新一轮选举，最终DP联盟当选，其理念为“为了工作、道德和博爱的塞内加尔非洲爱国者”。近年来塞内加尔失业问题严重，24年第二季度失业率高达22.6%。在2014年之前，花生收购、筛选、压榨和深加工等领域为塞内加尔提供了较多的就业机会和经济增长点。但自2014年《达喀尔协议》签订后，私人公司被允许参与塞内加尔花生贸易，从此塞内加尔逐步成为花生出口大国，但也受到挤占本国就业岗位的批评。本次出台出口禁令，就有增加塞内加尔本国就业岗位的意图。另外，24/25年度塞内加尔花生产量预计减产1.6%至1
商品指数 小亚 2024-11-19 23:02 31
来源：紫金天风期货研究所 核心观点：中性宏观政策预期落空，冬储预期较差，盘面下行明显。基本面来看，钢厂利润有所回落，247家钢铁企业盈利率为57.58%，供给端日均铁水回落至235.94万吨。电炉生产利润转差，产量稳定至年内高位。需求端受到各方宏观政策刺激，有些许回暖，强预期落空，政策落地仍需一定时间，且不排除后期有增量政策期待，螺纹库存保持小幅累库，热卷持续去库，当前钢材反倾销立案频率增加，持续关注后续影响。总体来说，成材基本面层面供给端基本见顶，需求端回暖虽有预期但高度及落地情况仍有待确认，临近年底，冬储提上议程，当前贸易商冬储意愿较差。价格方面，目前宏观交易权重仍较大，短期回归基本面。 月差：偏空成材整体受弱现实强预期影响，但基本面反应在月差上面持续呈现反套结构。 钢厂利润：中性本周247家钢铁企业盈利率为57.58%，环比持续回落，但仍处于年内高位水平。 高炉检修：中性根据我们对于高炉检修统计，11月钢厂整体生产较为稳定，钢厂仍有微利，部分亏损厂家停产，后期进入冬季，关注冬储情况，12月检修预计将保持稳定。 废钢：中性根据我们的测算，目前华东电炉厂平电生产吨钢-135元/吨，谷电吨钢盈利28元。 成材库存：中性成材库存端绝对水平较低，暂不存在较大库存压力。螺纹整体开始累库，预计后期仍将保持一段时间的累库，热卷持续大幅去库。 盘面情况 日均铁水235.94万吨 铁水小幅回升
商品指数 小亚 2024-11-19 23:02 30
来源：紫金天风期货研究所 当前的贸易流向很大程度上是由铝世界范围内的结构来塑造的，俄铝被LME以及其他西方机构制裁后大量流入中国，并使得铝形成内松外紧的市场结构，即当前的贸易流向（俄铝进入中国-中国出口铝材至欧洲、日韩）是由当前的市场结构导致的，在市场结构出现扭转之前，我们认为铝材的出口将不会出现明显的下滑。 结构与利润 总体来看，铝材本身的出口呈现出明显的利润导向行的特征，实际的铝材出口量变化是极具弹性的。2021-2022年以及2024年开年至今的铝材实际出口量的回升均是由于实际出口利润的回升而带来的。而出口利润则更多的取决于内外实际供需结构的改变。在这里我们使用沪伦比值用于表现盘面的铝材出口利润。 而进一步思考后我们会发现，塑造沪伦比值的主要驱动因素为内外市场的价差结构。 在这里我们设定“差额=海外平衡-国内平衡”，当该指标上涨时意味着当月海外平衡相对于国内更为宽松，伦铝价格较沪铝表现的更为疲弱，沪伦比值上涨，反之亦然。这也可以从侧面印证内外结构的变化对于盘面出口利润以及当月铝材出口量级的塑造作用。 结构的成型 当前的内外结构很大程度上是由4月LME以及COMAX对于俄铝制裁的所形成的，俄乌战争后交易受阻的俄铝大量涌入中国，同时这也意味着海外铝锭供应的边际收敛，4月的制裁更是进一步加剧了这种情况的产生。 从纵向的角度来看两次沪伦比值的下调（出口利润的上涨）均与市场结构的变化存
来源：紫金天风期货研究所 核心观点：中性周度豆油跌幅最大，一方面前期豆棕修复套利平仓出局，另一方面，华北地区豆油现货因为物流问题导致外运受困，现货基差平水附近，由于米糠油等油脂替代葵油，导致豆油替代消费不及预期。国内取消UCO出口退税，市场担忧国内油脂需求受到影响，毕竟一年UCO的出口量也在100万吨以上，只是原料相对复杂一些，一些机构也认为该部分不再转换成UCO，而是SAF，国内一些航班已经开始使用SAF，尤其是飞往欧洲的航班。前期做多油粕比资金的离场也打压豆油。此外，国内储备大豆也补充了近月大豆的压榨，使得年底豆油库存较之前上调，但是最近CIQ事件下，国内压榨供应的节奏可能有变化，能否持续提振豆油现货基差，否则在国际上不缺豆子的背景下，基差和月差最终也会是低位。 近月棕榈油多头迁仓到远月，棕榈油1-5月差跌至700元/吨以下，未来该月差还是维持正套，风险在于当前豆棕价差下，最终多头的接货意愿，11月棕榈油到港在30万吨以上，11月底是要累库，只是12月到港下降，最终年底库存还在40万吨以上，紧平衡的状态也支撑该月差。 短期而言油脂供应端并未发生显著改变，导致本轮下跌的动力更多是需求端的事情，美原油弱势之下，如何填补油脂和美原油之间的鸿沟使多头担忧，生物柴油发展被质疑，尽管印尼政府最近也多次强调是要执行，但是在豆油弱势之下，高高在上的棕榈油食用需求也是个问题。特朗普将近上台，为美
来源：紫金天风期货研究所 周度评述供应端全球发运总量维持正常波动，澳洲发运下降，巴西上升，非主流地区低位波动；受前两周海上台风影响，上周船只集中到港，到港总量快速上行，供应端维持宽松。需求端铁水回升，成材利润小幅下行；废铁价差暂稳，247日均铁水+1.88万吨至235.0万吨，检修计划看11月铁水维持高位，周度预计环比持平，月均铁水预计235万吨左右。库存端，钢厂厂内进口矿库存环比增40万吨，45港库存环比增11万吨，压港量暂稳，总量仍维持高库存状态。供应端宽松状态未变，铁矿需求端阶段性见顶，五大材总库存保持去库，分品种看螺纹库存低位暂稳，热卷与钢坯依旧保持去库，暂无负反馈风险。12月政治局会议之前的政策真空期内交易权重向基本面转移，观点维持震荡偏强。 月差1-5月差暂稳。 现货铁矿现货成交量下行，远期货成交量上行，01合约基差率2.2%左右，基差上行，基差率上行。 铁水本周钢联公布247样本铁水产量235.94万吨，环比+1.88万吨，11月日均铁水235.0万吨。 库存45港库存环比增11万吨，贸易矿占比66%，环比上行。钢厂进口矿总库存降77万吨，厂库增40万吨，海漂+港口降117万吨；进口矿可用天数环比增2天至20天。 钢厂利润成材利润小幅下行；废铁价差暂稳；块矿入炉比上升，烧结入炉比下降；烧结入炉品位下降。 折扣&汇率11月普氏62指数均值为102，对应盘面估值约
来源：三立期货
商品指数 小亚 2024-11-19 23:02 34
专题：光大期货热点追踪视频合集
商品指数 小亚 2024-11-19 23:02 36
专题：期货品种行情分析自媒体视频汇总
商品指数 小亚 2024-11-19 23:02 35
来源：宁波市钢铁行业协会 11月18日 全国24个主要市场螺纹钢20mmHRB400E平均价格3400元/吨，较上个交易日下调25元/吨。 全国9个主要市场螺纹钢20mmHRB400平均价格3460元/吨，较上个交易日下调12元/吨。 11月18日 全国24个主要市场3.0热轧板卷平均价格3578元/吨，较上个交易日价格相同 全国24个主要市场4.75热轧板卷平均价格3513元/吨，较上个交易日价格相同 11月18日 全国23个主要市场8mm普中板平均价格3918元/吨，较上个交易日下调4元/吨。 全国23个主要市场14-20mm普中板平均价格3607元/吨，较上个交易日下调2元/吨。 全国23个主要市场14-20mm低合金中板平均价格3773元/吨，较上个交易日下调1元/吨。 11月18日 全国18个主要市场0.5mm冷轧板卷平均价格4392元/吨，较上个交易日上调3元/吨。 全国22个主要市场1.0mm冷轧板卷平均价格4183元/吨，较上个交易日价格相同。 （转自：宁波市钢铁行业协会）
商品指数 小亚 2024-11-19 23:02 39
来源：SMM 【SMM分析：光伏“自律”会议再召开11月硅片排产临时再下调】据SMM了解，上周**日超20家硅片企业在线上再次召开相关行业自律会议，旨在协同减产改善当前市场环境。 SMM11月19日讯：据SMM了解，上周**日超20家硅片企业在线上再次召开相关行业自律会议，旨在协同减产改善当前市场环境。 据了解，某头部拉晶企业带头再度下调11月开工率，该企业开工率从月初计划的40%降至最新的30%左右，于此同时叠加部分小企业的调整，11月国内硅片预计产量跌破40GW，头部一、二线企业开工率普遍维持3-4成左右。 随着开工率的降低，硅片去库效应得到进一步体现。据SMM统计11月预计电池片对硅片需求预计来到53GW左右，对比电池片需求，硅片供应严重不足。硅片呈现较为明显的去库效应。除此外，随着硅片的去库硅片价格也出现一定好转，目前183mm硅片成交重心上移，价格逐渐逼近1.03元/片。 据市场反馈，此次会议对于当下排产影响只是部分内容，会议更主要的内容是初步对2025年硅片市场的总需求量的估算、对应硅片企业减产额度的分配方案以及供应链体系“圈内、圈外”等制度的讨论。 据了解，此次会议对2025年排产“自律”并未达成一致，近期硅片企业或还将举办线下会议。
商品指数 小亚 2024-11-19 23:02 40
来源：锦桥纺织网 国内新棉上市压力增强，消费淡季纺企新订单收缩，加之郑棉仓单强制注销期限临近，供应形势较宽松。郑棉偏弱震荡，最低触及13875元/吨，下滑0.07%。 国内新棉采摘进入尾声，加工进入高峰期，加工量已超过300万吨，新疆棉检验进度快于往年同期，向内地移库明显早于去年。2023/24年度郑棉仓单强制注销期限临近，贸易商、轧花厂有清仓、集中变现需求，供应宽松格局更趋明显。 同时，纺织市场进入传统淡季后，市场新增订单转弱，“抢出口”订单暂未看到，成品库存普遍上升，部分中小纺企有累库现象，且销售利润略有缩减，纺企开工率纷纷下降，部分纺企已下调20%产能，对皮棉采购需求略有转弱。 海外市场上，美棉出口签约、装运再度转差，引发市场对美棉出口目标难以完成的担忧，南半球新棉播种即将开启，暂时维持丰产预期，全球供需宽松格局难改。但盘面已对供应充裕利空有所体现，加之美元涨势暂时告一段落，提振ICE期棉跌势暂歇，但仍徘徊在3个月低点附近。 五矿期货评论认为，新棉上市量大幅增加，本年度新疆棉总产量再度上调，国内供应充裕。且随着旺季结束，纺织厂淡季新增订单有所减少，纺纱利润缩减，部分中小纺企有累库现象，使得下游产业链开机率环比持续下滑。预计短期在生产成本线以上会面临较大的套保压力。 （转自：锦桥纺织网）
商品指数 小亚 2024-11-19 23:02 38
原标题：三连跌！玻璃市场已转向？来源：玻璃工业网 本周一，玻璃期货主力合约FG2501跌近3%，已连续三个交易日收跌，盘中触及4周低位（1223元/吨）。11月8日至18日，玻璃主力合约跌幅超10%，整体表现较为弱势。 采访中，记者了解到，近期玻璃期货快速下跌，主要是计价了需求季节性下降的预期，走势基本符合预期。 南华期货（12.140，0.08，0.66%）分析师寿佳露介绍，玻璃市场短期呈现现货负反馈的情况。“沙河和湖北产销和现货情绪率先走弱，华东和华南产销同样不理想，中游库存也在加速释放。”寿佳露称。 值得一提的是，当前，玻璃期现结构从期货升水现货转为期货贴水现货，主要是受乐观预期消退和需求转弱担忧的影响。 “10月玻璃期货整体升水现货，主要是受供应下降和政策利多带来的乐观预期推动。近3个月国内浮法玻璃在产日熔量下降超10000T/D，最新玻璃日熔量同比下降约8%，供应端对价格有一定支撑。需求端，9月底至10月初国内稳增长、稳地产一系列政策推出，玻璃获得提振。”中信建投（27.920，0.03，0.11%）期货能化高级分析师胡鹏表示，11月中旬开始，市场进入政策空窗期，且需求自北向南有转弱的预期，叠加玻璃深加工制品出口退税下降，玻璃需求存隐忧，期价连续下行。 11月15日，财政部、国家税务总局发布了关于调整出口退税政策的公告。公告称，取消铝材、铜材以及化学改性的动、植物或微生物
商品指数 小亚 2024-11-19 14:32 40
转自：财联社 财联社11月18日讯（编辑秦嘉禾）阿联酋将在未来几年成为全球最重要的黄金贸易枢纽之一，这是迪拜多种商品交易中心（DMCC）最新发布的《贸易的未来2024：脱钩与重构》特别报告中的一项重要预测。 报告重点关注贵金属行业和塑造全球贵金属市场的主要趋势，特别指出了亚洲在未来黄金贸易中的崛起，以及包括阿联酋在内的金砖国家间新的黄金经济走廊的发展。 DMCC研究指出，阿联酋在2023年成为全球第二大黄金贸易中心，总贸易额达到1290亿美元，比上一年增长了36%。 报告进一步强调，阿联酋正在凭借其战略位置、完善的监管框架和先进的基础设施，作为连接东西方并重塑黄金贸易的桥梁，成为全球贵金属市场的关键参与者，重新塑造着黄金贸易的格局。 DMCC执行主席兼CEOAhmedBinSulayem表示：“近年来，贵金属市场发生了历史性变革。各国央行积极增持黄金，许多国家也重新审视对美元的依赖。一个新的黄金走廊正在亚洲形成——而迪拜正处于其中的核心位置。” 报告还探讨了技术创新在贵金属市场中的重要性，从AI驱动的勘探和自动化采矿技术，到基于区块链的追踪系统和数字黄金投资产品，科技正在重塑黄金的开采、交易和投资方式。 这份特别报告的发布正值今年迪拜贵金属峰会（DPMC）召开前夕。该会议是全球黄金和贵金属行业的重要活动，汇聚了商界领袖、政府代表、行业专家等，共同探讨贵金属市场的未来发展方向。 DM
商品指数 小亚 2024-11-19 12:16 50
卓创资讯醇醚及醇醚酯分析师徐策 关键词：乙二醇丁醚、扩能、竞争、供需 [导语]由于近几年来乙二醇丁醚行业获利情况可观，2024年中国乙二醇丁醚行业正式拉开了投产、扩产热潮，行业产能由原来16万吨/年上涨至于27万吨/年，来自市场卖方之间的竞争逐渐加剧，截至11月18日，华东乙二醇丁醚散水出库价格参考9500元/吨左右，较年初价格下滑3700元/吨。 从乙二醇丁醚现有供应格局来看，2024年新进产能尚未完全释放，产能利用率较为有限，进口依旧在供应面占据主要位置，据卓创资讯预计，2024年中国乙二醇丁醚行业进口依存度依旧高达76%左右。但未来几年，现有装置开工负荷提升同时，新投产、扩产消息不断，预计到2026年底，中国乙二醇丁醚行业产能将上涨至44万吨水平，届时乙二醇丁醚国产化程度将得到有效提升，行业供应面将迎来重要改变。 可观利润逐渐引起业者关注，新增产能竞争有限 近五年中国乙二醇丁醚行业获利水平在361-5174元/吨，是环氧乙烷及下游产业链条中获利情况最可观的产品之一，在化工行业扩产潮下，乙二醇丁醚引起了一定关注，但乙二醇丁醚属于精细化工品，在下游行业应用中添加量小，近五年年度消费量在23.08-25.86万吨，同时进口占比高，行业供需较为平衡，因此在2024年前乙二醇丁醚行业并未受到大型石化企业青睐，市场新增产能基数小，竞争性有限，对于国产化程度建设提振有限，行业供应依旧以进口
商品指数 小亚 2024-11-19 12:02 30
周一，国际油价在运行至前低技术性支撑位后大幅反弹，其中WTI原油主力收涨3.18%、布伦特原油主力收涨2.94%。 挪威国家石油公司表示因电力问题已停止了西欧最大的油田生产，重启工作正在进行当中。考虑到市场对地缘局势降温抱有预期，加之EIA预期即便便欧佩克延续减产，原油供需在2025年也将延续供需宽松格局，且原油需求已实际进入需求淡季，因此从大方向上以多头思路对待原油的交易者需注意对风险进行把控。 信息来源：光大期货研究所、Wind、公开资料 撰稿：姚涛 从业资格：F3082336 投资咨询资格：Z0018553 免责声明：文中观点、建议和结论仅供参考，报告中的资料来源于公开信息，相关分析和建议并不构成所述品种的投资操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和本作者无关。
商品指数 小亚 2024-11-19 12:02 33
融通金
白糖： 受益于美元走弱，昨日原糖期价反弹，主力合约收于22.2美分/磅。现货方面，广西制糖集团新糖报价6050~6120元/吨，下调10~110元/吨；云南制糖集团陈糖报价6130元/吨，新糖报价6180元/吨，下调20~30元/吨；加工糖厂主流报价区间6320~6550元/吨，部分下调20~60元/吨。进口数据公布，2024年10月份我国进口糖54万吨，同比上年同期减少42%；1-10月份我国累计进口糖342万吨，同比上年同期增长12.6%。原糖方面短期继续维持区间格局，巴西低库存问题未来仍将影响市场情绪。国内广西更多糖厂开榨，保值盘仍抑制价格反弹高度，但原糖维持高位，短期下行驱动同样不足，继续以区间行情对待，关注国内压榨进度。 棉花： 周一，ICE美棉上涨0.07%，报收68.96美分/磅，CF501下跌0.36%，报收13955元/吨，新疆地区棉花到厂价为15058元/吨，较前一交易日下降26元/吨，中国棉花价格指数3128B级为15313元/吨，较前一日下跌55元/吨。国际市场方面，宏观层面扰动仍需关注，昨夜美元指数高位回落，但仍在106以上，基本面的支撑同样有限，美棉价格上行承压，预计短期低位震荡为主。国内市场方面，郑棉依旧窄幅震荡，供需宽松格局下，市场看多力量较弱，基本面的驱动同样有限，预计短期郑棉震荡区间难破。此外，关注市场情绪波动。 免责声明 本报告的信息均来源于公
商品指数 小亚 2024-11-19 12:02 35
铜： 隔夜LME铜震荡走高，上涨1.38%至9094.5美元/吨；SHFE铜上涨0.27%至74030元/吨；现货进口窗口继续打开。宏观方面，美联储主席鲍威尔上周发表讲话称，近期美国经济表现强劲，美联储无需急于降息，对于特朗普政策有待观察，当前虽然市场上调了美联储12月降息概率，但对明年降息节奏变得更加模糊。国内方面，上海广州两地相继松绑房地产政策，推动房地产企稳，继续关注稳增长政策。库存方面，LME库存下降350吨至271525吨；SMM统计国内精炼铜社会库存环比上周五下降0.51万吨至15.92万吨。需求方面，铜价出现快速回落，升贴水略显坚挺，下游存在顺势补库的动作。上周五出口退税政策出台，内外铜价走出外强内弱的表现，但国内精炼铜进口仍占较大比重，因此内外比价影响偏弱，且全球总需求不变下对绝对价格影响也有限，不过短期内国内出口商恐有抢出口的动作，这有利于铜价企稳，但不利于铜价后期表现。另外，本轮“特朗普交易”笔者认为可以看成是特朗普执政后行情的预演，也是市场的提前定价，但也并非一蹴而就。因此若海外宏观风险事件逐步消褪，关注焦点逐渐回到国内稳增长层面，铜价企稳反弹可期，但价格高点或从受制于淡季预期转为抢出口后的需求阶段性下滑预期。 镍&不锈钢： 隔夜LME镍涨1.45%报15700美元/吨，沪镍涨0.66%报124690元/吨。库存方面，昨日LME镍库存增加4722吨至1
商品指数 小亚 2024-11-19 12:02 32
来源：中国能源网 眼看就要进入11月的下旬了，煤价还是继续朝着向下的方向走着。 但是煤价企稳的迹象也开始逐渐显现了，只要外煤不进来砸盘，不久后煤价就能止跌。 先通报下今天的煤炭价格吧！ 11月18日北方港口煤炭交易价格参考如下： 5500大卡：844元/吨（较上一个工作日-1） 5000大卡：743元/吨（较上一个工作日-1） 4500大卡：654元/吨（较上一个工作日-1） 煤炭产地随着大集团价格和港口价格持续下行，降价情绪继续蔓延。但目前化工民用等采购需求稳定，部分煤矿产销平衡，价格较为坚挺。其中，陕西榆林地区个别煤矿因搬家倒面停产，市场煤供应基本稳定，昨天，产地有一部分煤矿出现了煤价小幅调涨。 进口煤方面，近日印尼矿方受雨季影响，生产速度有所放缓，煤价出现小幅回升。 虽然当前各环节的煤炭库存都还是高高的，但是随着取暖用煤的逐步增多，市场对煤炭的需求还是会向好发展的。 冬天开始的时候气温有多温暖，后续就有多冷！ 现在虽然已经进入冬季，但是气温还是非常温暖舒适的。等再过一些时日，气温降到冰点以下的时候，人们对采暖的需求就要上来了，届时机组的负荷也将上涨，带动用煤量的明显增长。 水电方面，长江三峡虽然已经调低了出库流量，都降到每秒钟7000多立方米了，但是水位依然呈缓慢下降趋势，截至目前已经下降到了167米的线线上。换句话说，当前以及以后一段时期内，水电的表现将变弱，这部分缺口将由
来源：湖畔新言 【前言】 年初至今，若细究苯乙烯价格核心驱动因素，可以发现多数时间由成本端主导，阶段供应端会施加干扰，然而需求端却表现平平、影响较小。具体来看，苯乙烯直接下游并非没有变化，新增产能量级超过苯乙烯，开工中枢出现明显下移，此外终端领域汽车、家电实现高产高销，理论上需求多空因素交织，但实际层面并未给苯乙烯提供足够驱动，本文详细论述苯乙烯需求缺乏驱动的原因，并提出未来破局的潜在方向。 1、直接下游：产能过剩VS低利润、低开工 统计发现，2024年苯乙烯下游维持了高增速投产，PS、ABS和EPS实际落地新产能分别在62万吨、105万吨、88万吨，其中ABS还有新浦化学一套21万吨新装置有望在12月落地，与此同时苯乙烯自身产能投放快速放缓，全年仅有盛虹炼化一套45万吨装置落地。从产能投放角度来看，下游高增速理论上应该能够缓解苯乙烯过剩压力，提供一定利好支撑作用。 然而下游虽产能扩张速度较快，却并没有同步转化为有效产量，全年来看下游加权开工率明显被压制，长时间位于近五年同期绝对低位水平，进一步折算发现，下游加权产能增速高达8%，然而实际需求有效增量仅在3%。分品种来看，ABS开工下滑幅度最大，即便新产能投放量最高，实际产量却表现为负增长，1-10月累积产量相比2023年缩减近15万吨；PS其次，开工率同样存在趋弱现象，EPS开工则基本与往年一致，并无明显变动，二者供应量均有一定增
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来源：湖畔新言 一、铁合金概述 （一）定义与特征 铁合金是由一种或多种金属或非金属元素与铁融合形成的合金，在钢铁工业中具有不可替代的地位。作为钢铁生产的重要中间原料，铁合金不直接作为终端使用材料，而是通过在钢铁生产过程中的添加，显著改善钢材的性能。铁合金的质量和性能直接决定了最终钢材产品的品质，是提升钢铁产品性能的关键要素。在现代钢铁工业中，铁合金的应用范围不断扩大，其重要性也日益凸显。 （二）主要种类与应用 在钢铁工业中，常用的铁合金品种丰富多样，主要包括硅铁、锰硅合金、锰铁、铬铁、钼铁、钒铁等。这些合金在钢铁生产中各司其职：硅铁和锰硅合金主要用于钢的脱氧和调质，能够显著提高钢的强度和韧性；铬铁是生产不锈钢的重要原料，赋予钢材优异的耐腐蚀性能；钼铁和钒铁则主要用于生产特种钢，可以大幅提升钢材的耐热性和硬度。每种铁合金都具有其独特的性能特点和应用领域，共同构成了现代钢铁工业的重要原料体系。 图1：铁合金按主要元素分类 （三）功能作用 1．脱氧剂 在炼钢过程中，脱氧是一个至关重要的工序。钢液中的氧含量直接影响钢材的品质，必须通过添加脱氧剂进行去除。锰硅合金和硅铁是最常用的脱氧剂，它们能与钢液中的氧发生化学反应，生成容易排出的氧化物。这一过程不仅要求脱氧剂具有良好的脱氧能力，还要保证脱氧产物能够顺利排出钢液。合理的脱氧工艺可以显著提高钢材的纯度，改善其力学性能和加工性能。 图2：铁合金
早盘开盘，国内期货主力合约涨多跌少，碳酸锂、PX0>对二甲苯（PX）涨超2%，SC原油、菜粕、沪银、沪金、PTA、苯乙烯（EB）、焦煤、铁矿、低硫燃料油（LU）涨超1%。跌幅方面，烧碱跌近2%，棕榈油跌超1%。
期货日报 本周一，玻璃期货主力合约FG2501跌近3%，已连续三个交易日收跌，盘中触及4周低位（1223元/吨）。11月8日至18日，玻璃主力合约跌幅超10%，整体表现较为弱势。 采访中，期货日报记者了解到，近期玻璃期货快速下跌，主要是计价了需求季节性下降的预期，走势基本符合预期。 南华期货分析师寿佳露介绍，玻璃市场短期呈现现货负反馈的情况。“沙河和湖北产销和现货情绪率先走弱，华东和华南产销同样不理想，中游库存也在加速释放。”寿佳露称。 值得一提的是，当前，玻璃期现结构从期货升水现货转为期货贴水现货，主要是受乐观预期消退和需求转弱担忧的影响。 “10月玻璃期货整体升水现货，主要是受供应下降和政策利多带来的乐观预期推动。近3个月国内浮法玻璃在产日熔量下降超10000T/D，最新玻璃日熔量同比下降约8%，供应端对价格有一定支撑。需求端，9月底至10月初国内稳增长、稳地产一系列政策推出，玻璃获得提振。”中信建投期货能化高级分析师胡鹏表示，11月中旬开始，市场进入政策空窗期，且需求自北向南有转弱的预期，叠加玻璃深加工制品出口退税下降，玻璃需求存隐忧，期价连续下行。 11月15日，财政部、国家税务总局发布了关于调整出口退税政策的公告。公告称，取消铝材、铜材以及化学改性的动、植物或微生物油、脂等产品出口退税，将部分成品油、光伏、电池、部分非金属矿物制品的出口退税率由13%下调至9%。公告自20
期货日报 9月10日，生态环境部发布关于公开征求《全国碳排放权交易市场覆盖水泥、钢铁、电解铝行业工作方案（征求意见稿）》（下称《工作方案》）意见的函。《工作方案》将2024年作为水泥、钢铁、电解铝行业首个管控年度，2025年年底前完成首次履约工作。近日，生态环境部召开例行新闻发布会，表示下一步将积极推动钢铁、水泥、铝冶炼三个行业纳入全国碳排放权交易市场。电解铝行业纳入全国碳排放权交易市场，有什么意义？对行业将产生怎样的影响？产业企业又该如何应对？针对上述问题，期货日报记者进行了采访。 此次扩围的具体要求 东证衍生品研究院能源与碳中和首席分析师金晓告诉期货日报记者，从管控范围来看，水泥、钢铁、电解铝行业管控化石燃料燃烧、工业过程等产生的直接排放。其中，水泥、钢铁行业管控温室气体种类为二氧化碳，电解铝行业管控温室气体种类为二氧化碳、四氟化碳和六氟化二碳。 从管控门槛来看，与发电行业相同，电解铝行业年度温室气体直接排放达到2.6万吨二氧化碳当量的单位作为重点排放单位，纳入全国碳排放权交易市场管理，预计新增重点排放单位约1500家、覆盖排放量约30亿吨。 新湖期货有色金属研究员孙匡文表示，此次扩围同样采用控制碳排放强度的思路实施配额免费分配，企业所获得的配额数量与产品产量（产出）挂钩，不设置配额总量上限，将企业配额盈缺率控制在较小范围内。这体现了政策的循序渐进，意味着政策实施前期对相关企业
商品指数 小亚 2024-11-19 08:40 40
中新社郑州11月18日电（记者阚力）记者18日从郑州商品交易所（以下简称郑商所）获悉，该所与中国国家气象信息中心联合发布“国家气象信息中心—郑州商品交易所气温指数”（以下简称郑商所气温指数），首发试点覆盖长江中下游地区，标志着实体经济识别天气风险有了“度量衡”。 此次发布的郑商所气温指数，包含最低气温指数、最高气温指数、日均气温指数、候均气温指数、制冷度时指数、取暖度时指数6个子指数，针对性服务能源、农业等国民经济重要领域，指数的高数据分辨率等特点，有利于能源电力等行业精确衡量气温风险。 郑商所气温指数是基于24小时高频气象数据编制，首次将中国气温指数回溯至1991年，形成连续至今34年的时间序列结果。从指数运维看，配套异常情形应急处理机制，确保指数连续稳定发布。 郑商所相关负责人介绍称，郑商所气温指数以长江中下游地区作为首发试点，包括53个基准地，涉及区域内的1个直辖市（上海）、6个省会城市（南京、杭州、合肥、南昌、武汉、长沙）以及重要的农业生产县和电力消费城市，郑商所还将根据实际需要延伸气温指数覆盖区域。 气候分析和市场调研结果显示，长江中下游地区夏季高温多雨，冬季阴冷潮湿，气温季节性波动大且持续时间长，气温风险总体较高；同时该地区是中国经济最为活跃的区域之一，区域内人口总量占全国人口总量的近30%，电力负荷约占全国的24%，粮食产量约占全国的29%，潜在避险需求较大。 业界专
商品指数 小亚 2024-11-19 08:24 35
财联社11月18日讯（记者梁柯志）上周以来，受到美元指数坚挺的影响，国际大宗商品主要品种价格持续下跌。 今日早盘，随着美元指数在上攻107关口受到阻力，在106.6左右徘徊，主要商品价格出现分化，其中，贵金属、国际原油价格环比止跌，微涨0.5%左右，但是工业金属，尤其工业硅、碳酸锂和铝材均继续下跌。 11月18日，上海某期货公司研究员对财联社表示，美元指数的上涨的确对大宗商品构成压力，最近市场的波动源于此。目前美元已经接近压力区，短线反复难免，进一步的上涨则需要新的驱动。 铜冠金源期货最新报告图表显示，上周国际大宗商品九个主要品种中，仅铝材价格上涨1.37%之外，其余品种下跌幅度在2.23%-5.25%，其中黄金、铜和钢材下跌幅度较大。 对于大宗商品挂钩产品的走势，11月18日，上海某寿险投资板块负责人对财联社表示，关注到近期强势美元对资产价格和利率的影响，不过保险资金主要投资国内，美元强势未能直接对国内资管产品造成影响。从相关性来看，投资收益和策略主要还是看美联储降息的步骤和强度。 金油铜大跌之后迎来分化 铜冠金源期货11月18日发布报告表示，上周市场继续交易“特朗普胜选”、偏强的美国经济和通胀压降12月降息概率，美元指数最高站上107关口、创下年内新高，10Y美债利率最高突破4.5%，受此影响，主要商品金、油、铜均有大幅回调。 报告图表显示，上周国际大宗商品九个主要品种中，仅铝
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来源：国元期货研究 冷库陆续开始出库，山东地区的入库收尾工作也在同步进行，从今年入库数据来看，今年总入库量低于去年的预期基本落地，叠加今年收购价低于去年，销售压力整体要低于去年。不过当前时间段，缺乏节日备货提振，终端走货一般，主要以低价货源为主，需求端的支撑不足。供需双弱下，价格短期持稳。盘面上，经过前期价格快速抬升后，预期得到一定释放，在短期基本面缺乏驱动的现状下，主力合约以高位震荡为主。建议区间7500-8000元/吨。 一、行情回顾 冷库交易陆续开启，市场表现平淡。入库工作进入收尾，终端需求缺乏提振，价格整体持稳。基本面变动不大，上周盘面延续震荡。 二、苹果基本面分析 2.1 终端走货一般低价货源为主 截止11月15日，洛川70#半商品均价3.15元/斤，价格较上周环比持平；70#统货均价2.75元/斤，较上周环比持平。栖霞80#一二级均价3.5元/斤，较上周环比持平；80#统货均价2.3元/斤，较上周持平。截止11月15日，广东主要苹果批发市场日均到货20车，较上周环比减少3车。终端市场表现平淡，多以小果、低价果发往市场，高价货走货偏缓。 2.2 产区出库陆续开启入库量低于去年同期 截止11月13日，主产区冷库库存为854.78万吨，较去年同期下滑10.68%。其中，山东库容比61.81%，较上周环比7.36%；陕西地区库容比69.95%，较去年上周环比增加2.37%。目前
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本周观点 1）行情回顾： 本周沥青期货价格区间震荡。原油价格震荡偏弱，沥青期价跟随回落。现货端本周炼厂增产提升供应压力；随着逐渐进入冬季，沥青出货需求平淡。考虑炼厂控制排产托底成本价，需求前景偏弱势看待且油价中枢预期下调，市场博弈便宜冬储价格，沥青价格或以区间震荡看待。 2）基本面数据： 本周沥青期货价格弱势震荡。截止11月15日，沥青主力合约收于3262元/吨，环比11月8日3345元/吨下跌83元/吨，跌幅2.5%。 本周现货价格稳定回落。截止11月15日，山东重交沥青现货价为3475元/吨，环比11月8日3505元/下跌30元/吨，跌幅1%。 本周基差转弱。截止11月15日，山东期现基差录得213元/吨，环比11月8日160元/吨上涨。 本周沥青供应上升。11月15日当周，中国沥青产量为54.4万吨，环比11月8日当周45.2万吨上涨20%。 本周销量需求上升。11月15日当周，24家样本企业销量为29.5万吨，环比11月8日当周24.1万吨上涨22%。 本周库存延续下滑。11月15日当周，国内27家样本企业沥青厂内库存为44.9万吨，环比上周50万吨回落10%。 本周利润亏仍处于亏损区间。11月15日当周，经钢联测算的山东沥青生产毛利为-670元/吨，环比11月15日当周-639元/吨基本持平。11月14日，BU-Brent裂解差为-9.7美元/桶，环比11月8日-10.0
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