2024-06-14 13:49:33
油价几乎收复了6月欧佩克+会议后的所有失地，这加强了我们的看法，即动摇的算法交易转向净空头头寸是6月油价下跌的原因。事实上，市场对欧佩克+决定从2024年四季度开始逐步停止自愿减产的反应似乎过头了，随着价格总是从超卖水平调整，CTA更有可能迅速逆转头寸，转向上行。从基本面来看，5月至8月期间，石油需求通常会增加300-330万桶/日，这主要是由于美国夏季驾驶和旅游季节。鉴于欧佩克+要到10月才会放松产量，预计季节性上涨或会令油市重新陷入赤字，而四季度则出现轻微盈余。
中期来看，在没有任何意外的情况下，鉴于欧佩克+向市场发出的信息表明，由于大量闲置产能，他们打算逐步逆转减产。我们现在认为，2024年三季度和四季度布油价格分别为88美元/桶和93美元/桶的风险适度偏向下行。
展望2025年，我们预计全球石油需求将以130万桶/日的速度增长，略低于今年的150万桶/日。然而，在现阶段，欧佩克+以外的国家似乎有足够的供应增长来满足这一需求，因此我们预计2025年欧佩克+不会增产。我们坚信，有效的欧佩克+市场管理将确保布油保持在80-100美元的区间内。
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