2014-07-16 14:58:20
次贷危机已经过去七个年头，各个经济体基本走出危机的最低谷，开始走上复苏的道路。在经济复苏过程中，总是伴随着商品需求的增长，经济向好是商品价格的主要决定力量。那么，近期白银走势会受到哪些宏观消息的影响呢？这些消息又会对白银走势产生什么样的影响呢？
一、德国出口下滑，欧元区经济依然在困境中徘徊。
德国经济占欧元区经济总量的30%，在欧元体系中具有举足轻重的地位。近期，德国火车头牵引动力出现疲态，主要由于出口放缓限制了经济增长的动力，进而抑制了国内的消费需求。今年5月份德国出口上升4.4%，6月份则掉头下跌1.2%；5月实际零售销售月率下降0.6%，而预期增长0.7%，前值由下降0.9%下修至下降1.5%。糟糕的数据，令德国政府当局感到忧虑。出于稳定国内商界的信心的目的，德国总理默克尔在任期内第七次访华，希望能加大和中国的合作，拉动本国的外贸出口。
在德国经济不振的情况下，欧元区经济整体表现疲软，一季度GDP同比增长0.9%，环比增长0.2%，增长动能略有减弱。欧元区当前面临的最大问题，莫过于消费物价水平偏低，面临通缩风险。
从统计数据看，今年前半年，欧元区通胀水平均低于1%，6月CPI同比仅增长0.5%。通缩风险高企，迫使欧洲央行在6月份将存款利率降至-0.10%，并推出一揽子宽松政策。虽然欧元区进入负利率时代，但希腊、西班牙、葡萄牙等债务沉重的国家，实际利率仍然为正，迫切需要更多流动性支撑。如果欧元区能再度降息，或推出欧版量化宽松政策，将给这些国家增加更多货币供应，政策的效果可能会更明显。
二、中国微刺激政策效果渐显人民币重返升值通道在一季度经济增速下滑之后，中国政府自4月份开始推出多项微刺激政策，包括定向宽松，使用价格型货币政策等，调控手段更加灵活。在财政支出方面也逐步增加投资，新审批了多项高铁项目，投资额达到8000多亿元。在打出多项微刺激组合拳后，中国经济已经看到一些先行指标出现走稳，像PMI，已连续几个月企稳向好。
在经济调控政策效果渐显的情况下，人民币汇率也重新进入上升通道。从6月份开始，人民币累计已升值200多个基点，预计这样的趋势还将延续。与此同时，中国也加快了人民币国际化的进程。从6月份开始，先后与英国、法国、韩国、俄罗斯等国签订了人民币清算业务，实现人民币和英镑等其他货币的自由兑换。加快推动人民币在全球的交易，有利于降低企业成本，增加外贸出口。
三、美国经济加速增长，加息预期渐浓
在极寒的恶劣天气结束后，美国经济活动从二季度开已恢复正常。数据显示，5月美国消费者物价指数同比上涨2.1%，为2012年10月以来最大增幅，是2012年以来首次CPI连续两个月涨幅在2%以上。消费者物价水平上涨加速，表明经济活力进一步增强，这将使美联储此后考虑开始加息时面临更少的顾虑。在私人消费触底回升、企业投资再度加速的支撑下，美国经济下半年有望加速增长。
美联储在今年以来的货币政策会议上，逐步缩减QE规模，目前已削减500亿购债规模，使得总量缩减到350亿美元，按照美联储会议纪要QE将在10月彻底结束。
最新的非农报告显示，就业人口和失业率均有大幅改善，如果此后的状况继续改善，那么美联储很可能会在明年上半年开始加息。对于美联储会以何种方式加息，市场有不同的声音，如果实现货币政策向正常化过度，避免对市场造成过度冲击，美联储直接上调联邦基金利率可能性小，可能会先使用定期存款工具、超额准备金率等工具。
四、地缘政治冲突不断，总体趋于平稳
乌克兰方面，在波罗申科7月1日宣布中止单方面停火后，政府军对顿涅茨克州和卢甘斯克州的民间武装据点展开空袭行动。目前，乌政府军已完全控制顿涅茨克州的斯拉维扬斯克和克拉马托尔斯克市。冲突再起之后，国际社会希望俄罗斯能够敦促乌政府与民间武装进行谈判，但俄罗斯反应冷淡。欧盟官员表示，或将扩大对俄罗斯的制裁名单，而俄罗斯表示将采取反制措施，欧盟与俄罗斯的政治角力继续进行。
伊拉克方面，极端组织伊拉克和沙姆伊斯兰国（isis）已经占领伊拉克北部多个省市，并向首都巴格达进发，而政府军战斗力低下，节节败退。联合国秘书长伊拉克问题特别代表姆拉德诺夫12日表示，如果各方无法在选举新议长和总统以及组建新政府方面取得进展，伊拉克将可能陷入混乱。对于伊拉克的局势，美国方面则表示，伊拉克政府的未来应该有伊拉克人民决定，表明美国政府无意参与当前的乱局。
五、原油供需处于良好状态，美国出口政策主导市场价格
之前伊拉克冲突的升级，使得原油价格连涨数月，一举站上九个月高位115.71美元。但随后利比亚宣称，在停运四个月后，日吞吐34万桶原油的ElSharara油田恢复营运，缓解了市场对原油供应的担忧，原油价格应声下跌。国际能源署(IEA)表示，欧佩克成员国的原油产量持稳在3000万桶/日，预计2015年供应量将无法满足需求增长，会令原油市场保持相对良好的平衡状态。
美国批准超轻质原油可以出口的决定使外界猜测，美国可能就此放开长达40年的原油出口禁令。水力压裂法开采页岩油气的成功应用，使得美国油气产量连创新高。美国银行7月4日发布的报告显示，美国已正式超越沙特阿拉伯和俄罗斯，成为全球最大的原油出产国。如果美国进一步松绑出口政策，将可能帮助压低全球原油价格，但这尚需要时间。
总结
总体来看，金融危机之后，各经济体逐步走上复苏的道路，只是复苏的进程略有不同。地区冲突时有发生，归根到底是各方利益的再平衡，遏制、反制、协商谈判解决仍然是主基调。原油价格的在利比亚增加产量，美国放开出口限制的预期下，有进一步回落的趋势。当前的全球经济，处于平稳复苏的状态中，这将对白银的实物需求形成刺激，白银后市有望展开震荡反弹的走势。
