2025-03-10 08:55:01
在3月3日至3月9日这一周，A股IPO市场呈现出一定的活跃度，企业的审核动态、市场环境以及行业趋势等因素，都对市场的发展产生了重要影响。
一、企业审核动态
（一）终止审核企业
本周，沪深北交易所合计有3家企业终止审核。创业板申报企业江苏毅合捷汽车科技股份有限公司，其保荐机构为长城证券。毅合捷于2023年6月受理，历经7月问询以及3轮问询后，在2025年3月8日终止审核。招股书显示，毅合捷主要产品为涡轮增压器及机芯，主要面向境外汽车后市场。受益于全球汽车保有量增长、涡轮增压器装配率提高以及车龄增加带来的替换率提升，该公司营业收入呈快速增长趋势，2021-2024年上半年，营收分别为4.99亿元、5.43亿元、6.31亿元和3.55亿元，归属净利润分别为6961.31万元、8088.31万元、1.11亿元和6373.19万元。不过，其产品以外销为主，主要出口欧洲、美国和南美洲，境外销售收入占比颇高。在问询中，交易所关注其外销国家或地区主管部门是否存在反倾销调查、加征关税等情形，以及地缘政治形势、贸易摩擦、汇率波动对业绩的影响。毅合捷回应称，若贸易摩擦加剧，出口美国产品竞争力及毛利率将受影响，俄乌冲突长期持续也可能对经营业绩不利。此外，该公司虽9成市场在海外，但未在境外设立公司或分支机构。同时，毅合捷在2020-2023年曾大规模现金分红，这也引发交易所对分红资金流向等问题的问询。
另外，北交所申报企业广州市晶华精密光学股份有限公司、常州金康精工机械股份有限公司也终止审核，保荐机构分别为海通证券、东北证券。
（二）注册相关情况
此前一周（2月24日-3月2日当周），A股IPO市场有3家拟IPO企业提交注册，4家企业注册生效信息披露，其中影石创新科技股份有限公司在排队四年之久，提交注册3年多后获得批文，引发市场关注。影石创新的IPO申请于2020年10月28日受理，2021年7月23日曾上会但暂缓审议，9月16日二次上会过关，2022年1月28日提交注册，最终在2025年2月27日注册生效。
二、市场环境与行业趋势
近期IPO市场释放出一些积极信号，如山东威高血液净化制品股份有限公司、江苏汉邦科技股份有限公司、中策橡胶集团股份有限公司等企业的过会。但同时，市场对于“吃穿住行”企业上市的限制情况仍较为关注。此前不少主营业务属于“吃穿住行”的企业撤单，而广东太力科技集团股份有限公司（主营家居收纳用品及相关功能材料研发、生产和销售）获得IPO批文，引发市场热议“吃穿住行”企业是否不再受“红黄灯”限制。有观点认为，IPO支持的主要方向是传统产业升级换代发展新质生产力以及硬科技，太力科技并非传统意义上的消费公司。
从行业角度看，不同行业的企业在IPO过程中面临不同境遇。例如，医药行业的安徽济人药业股份有限公司因销售费用高企、研发投入占比下滑、核心研发团队变动等问题，在排队两年多后于2025年2月24日终止审核。该公司主营业务为现代中药的研发、生产和销售，2021-2024年上半年营收和归母净利润虽有一定表现，但毛利率呈下降趋势，且销售费用占营业收入比例均超过20%。
三、总结与展望
本周A股IPO市场的企业审核动态反映出交易所对企业的监管审核依旧严格，关注企业的业务模式、市场风险、财务状况等多方面因素。市场环境方面，对于不同行业企业上市的导向逐渐清晰，传统产业升级及硬科技领域更受青睐。未来，拟IPO企业需要充分考虑自身业务的可持续性、行业竞争优势以及合规性等问题，以更好地适应市场和监管要求。投资者也应持续关注IPO市场动态，把握潜在投资机会。
（亚汇网编辑：章天）
