2025-03-12 16:20:18
一、东兴证券维持京东物流（02618）“推荐”评级 预计公司业绩未来几年还将处于增长期
东兴证券发研指，2024年京东物流（02618）实现营收1828.37亿元，同比增长9.7%，实现净利润70.88亿，同比增长507.2%，实现归母净利润61.98亿元；实现调整后净利润79.17亿元，同比增长186.8%。24年Q4，公司实现调整后净利润22.26亿元，同比增长23.4%。该行指，24年公司营业成本同比增加6.6%至1641亿元，成本收入比由23年的92.4%同比下降2.6个百分点至24年的89.8%。公司表示，24年营业成本占收入百分比同比减少主要归因于：1.产品及网络结构的优化；2.技术驱动带来的运营效率提升；3.精细化管控带来的资源使用效率提升。除此之外该行认为，随着公司业务量增长，产能利用率持续提升，规模效应摊薄了单位成本，也带动公司毛利率持续提升，
二、中银国际：给予华润饮料（02460）“买入”评级 目标价18.22港元
中银国际发布研报称，给予华润饮料（02460）“买入”评级，目标价18.22港元。该行对华润饮料2025财年市盈率预测为14.9倍，看好软性饮料行业前景及华润饮料较稳固的基本面，获纳入港股通后，有望进一步推动该公司的价值重估。中银国际指出，华润饮料在获纳入恒生综合指数成份股后，再获纳入沪港通及深港通下之港股通股票名单，自今年3月10日起生效。该行认为，华润饮料本次获纳入港股通股票名单，有望推动公司进一步触及更多元化的投资者，并提升股份流动性，对尤其是近两周的股价上涨产生一定的催化作用。
三、高盛：裕元集团（00551）/宝胜国际（03813）净利润超预期 建议买入
高盛发布研报称，裕元集团（00551）及其子公司宝胜国际（03813）在发布盈利预警后公布了2024年第四季度业绩。将与集团净利润6100万美元相关的税务争议所产生的4050万美元的损益影响加回后，2024年第四季度核心净利润比市场普遍预期（GSe）高出约10%，净利润率（NPM）高出0.4个百分点，这得益于代工和零售业务利润率的强劲表现，代工（OEM）和零售业务的利润率驱动核心净利润超预期，股息派发/收益率稳健，建议买入。
四、光大证券：下调中国海外宏洋集团（00081）评级至“增持” 短期业绩或延续承压
光大证券发布研报称，考虑到中国海外宏洋集团（00081）短期业绩表现或承压，盈利水平恢复情况有待观察，下调公司投资评级至“增持”。考虑公司待结算规模与盈利水平承压，下调公司2024-2025年基本EPS预测为0.31元、0.35元（原预测为1.06元、1.29元），新增公司2026年基本EPS预测为0.42元。公司作为央企地产，战略布局较低能级城市，在三四线城市的品牌与资金实力等优势助力公司保持销售韧性。
五、浙商证券维持中烟香港（06055）“买入”评级 指其盈利表现优秀
浙商证券研报指，中烟香港（06055）24年收入130.74亿港元，同比增长10.5%，归母净利润8.54亿港元，同比增长42.6%，此前公司盈利预告中为利润增幅不低于30%，表现超预期。该行指，公司继续坚持资本市场运作和国际业务拓展平台的战略定位，主动寻找、筛选及跟踪优质标的，适时开展投资并购，内生增长方面聚焦盈利能力提升（通过供应链协同、产品组合优化等）、扩大卷烟/CBT/新烟的经营区域。该行续指，烟草出海进行时，中烟香港作为稀缺平台、产业整合者充分受益，关注公司内外驱动业绩增长，持续推荐。该行预计公司2025-2027年收入分别为144亿、158 亿、172亿港元，同比增速分别为10%、9%、9%，归母净利润9.58亿、10.95 亿、12.36亿港元，同比增速分别为12%、14%、13%，对应PE分别为17.95X、15.69X、13.91X，考虑公司稀缺性凸显，且各业务的成长曲线向好，维持“买入”评级。
六、中信建投维持阿里巴巴（09988）“买入”评级 料AI产业变革驱动其价值重估
中信建投发研报指，DeepSeek与Qwen引领国内大模型热潮，DeepSeek通过技术突破、架构创新及模型开源推动行业快速发展，阿里巴巴（09988）发布Qwen 2.5 Max和最新推理模型QWQ，并开源万相2.1，进一步巩固技术影响力。国内CSP竞相接入DeepSeek，推动大模型行业集中度提升，DeepSeek促使国内大模型定价下降，进而推动周边产品创新。AI助推阿里云增速提升，阿里与苹果合作聚焦端侧用户体验，利用AI技术提升手机侧体验，带来新的增长曲线和增量机会。AI应用市场潜力巨大，逐步起量贡献增长动能。阿里深耕自研模型，聚焦细分场景和智能体开发，加速AI应用落地，同时通过AI赋能C端产品，成立智能信息事业群，通过数据打通与AI技术驱动新流量入口，进一步提升用户触达效率。
（亚汇网编辑：书瑶）
