2025-04-22 16:31:57
一、大摩：降中国铁塔（00788）今明两年盈测 下调目标价至12港元
摩根士丹利发布研报称，基本维持对中国铁塔（00788）收入预测，考虑到今年首季摊销费用高于预期，将2025及2026年每股盈利预测分别下调8%和11%，至0.66及1元人民币，2027年每股盈利预测亦从1.25元人民币下调至1.12元人民币，目标价相应下调至12港元，评级“增持”，估计在折旧费用的节省以及稳定的股息比率下，明年每股派息可大幅增长。
二、国信证券维持华润置地（01109）“优于大市”评级 指其开发销售型业务、 购物中心经营稳健
国信证券发研指，2024年，华润置地（01109）实现营业收入2788亿元，同比+11%，其中经常性业务收入416亿元，同比+7%，占比15%；实现核心净利润254亿元，同比-8%，其中经常性业务贡献核心净利润103亿元，同比+8%，占比41%，同比提升6pct。2024年，公司核心净利率9.1%，同比下降1.9pct，主要因为毛利率21.6%，同比下降了3.6pct；其中，开发销售型业务毛利率下降3.9pct至16.8%，而经营性不动产业务的毛利率提升0.4pct至70.0%，助力公司稳健经营。2024年，公司每股派息1.32元，全年派息率连续多年保持在37%。
三、花旗：人形机器人对优必选（09880）影响正面 维持“买入”评级 目标价108港元
花旗发布研报称，对优必选（09880）目标价维持108港元以及“买入”评级。在北京的一次机器人马拉松大会中，由优必选持股28.6%的北京人型机器人创新中心设计生产的“天工Ultra”，以2小时40分42秒的成绩完成比赛，不仅是第一个冲过终点的人型机器人，还领先第二名，即松延动力的N2，后者以3小时27分50秒完成比赛，领先优势接近50分钟。此外，天工机器人是前五名中唯一一个在比赛期间没有更换人形机器人的机器人。这不仅展示北京人形机器人创新中心出色的人形机器人设计，也展现了其关键零件的高耐用性。因此该行看到对优必选的正面影响。
四、中信里昂：维持裕元集团（00551）“跑赢大市”评级 目标价19港元
中信里昂发布研报称，维持裕元集团（00551）“跑赢大市”评级及目标价19港元。该行仍然相信，在关税不确定的情况下，公司的钱包份额增长理论仍然成立，受益于从2025年下半年开始在印尼中爪哇等成本高效的地区的产能扩张，该行相信利润率将出现环比改善。报告指，集团公布2025年第一季盈利预警，预计第一季净利润不低于7500万美元，反映同比最多下降25%，比市场预期的9900万美元低24%。下降的主要原因是主要客户生产不均衡、加班和外包增加、员工数量增加且工资上涨，导致毛利率面临压力，与管理层在2024财年业绩发布会上对上半年利润率承压的指引一致。
五、中银国际：中航科工（02357）迎来发展机遇 予“买入”评级 目标价7.25港元
中银国际发布研报称，中航科工（02357）凭借其在军用和民用航空市场的双重布局，将持续受益于航空业的强劲需求。该行认为，由于地缘政治冲突推动的全球防务预算增长，将为中航科工提供发展机遇。中银国际将中航科工目标价定于7.25港元，给予“买入”评级。
六、麦格理：中国建材订单增加 市场情绪转弱 看好海螺水泥（00914）等
麦格理发布研报称，中国建材新订单指数在2025年4月环比上升8.7点至57.5.基本符合季节性规律。市场情绪在2025年4月恶化至34.3（环比下降12.1点）。房地产新开工降幅收窄；水利基础设施建设依然强劲，3月份公路和铁路基础设施建设数据有所改善。该行看好海螺水泥（00914600585.SH）、华润建材科技（01313）、金达尔钢铁电力公司（JSPL）和塔塔钢铁（TataSteel）。
（亚汇网编辑：书瑶）
