交银国际发布研报称，维持阅文集团（00772）“中性”评级，目标价由29港元微降至28港元。基于新丽项目递延，以及AI人员/算力投入等因素，下调非IFRS净利润预期18%至11亿元，对应利润率15%，同比降1个百分点。基于2025年排播项目及潜在的AI投入，下调2025年调整后净利润预期13%至14亿元。 交银国际指出，阅文集团发盈警，预计截至2024年由盈转亏，录IFRS净亏损1.5至2.5亿元人民币，对比2023年净利润8亿元，主因对2018年收购新丽传媒所产生的非现金商誉减值。预计公司非IFRS净利润11亿至11.5亿元，较2023年基本持平，较市场预期低16%至19%。该行小幅下调阅文集团2024年全年收入预期1%至77亿元，主要考虑部分新丽项目递延（2024下半年上线剧集项目仅包括年末上线的《大奉打更人》）。
香港股市 小亚 03月05日 12:04 19
摩根大通发布研报称，维持香港交易所（00388）“增持”评级，目标价由370港元上调至380港元。该行将港交所今年每股盈利预测上调4%，明年大致持平，预计2027财年纯利同比升7%至162亿港元，还预计2025至2027年证券总日均成交额分别为3740亿、4070亿及4540亿港元。
香港股市 小亚 03月05日 12:04 17
花旗发布研报称，维持猫眼娱乐(01896)“买入”评级，目标价由9.2港元上调至10.8港元，并将猫眼影业视为电影行业的优质投资目标。该行将公司今明两年的收入预测调整为增3%及跌1%，至47亿和49亿元，经调整纯利预测分别升10%及升2%，至9.69亿及10亿元。 花旗指，对猫眼开启30天上行催化剂观察。2025年上半年票房市场预期存上行风险，该行料票房为330亿元人民币(下同)，而市场预期为260亿元，反映《哪吒2》的贡献以及猫眼影业的《唐人街探案1900》表现强劲;而公司将在3月下旬公布2024财年业绩，预期管理层对今年上半年展望将持正面态度。 基于最新票房表现，该行上调了今年上半年票房预测至555亿元，并指公司目前估值具吸引力。目前估值为今财年调整后每股盈利8倍，相比历史低双位数倍数范围仍有较大提升空间。最后是2025财年电影片单表现出色，包括《她没有名字》。
香港股市 小亚 03月05日 12:04 15
大和发布研报称，维持万国数据-SW（09698）“买入”评级，目标价从39港元上调至46港元。该行指，万国数据房地产投资信托基金（REIT）即将上市，将成熟资产注入REIT上市预期将加快其去杠杆及增设新融资渠道，相信该公司目前正处于高速增长的早期阶段。 大和指出，渠道调研显示万国数据-SW今年首季从阿里巴巴-W（09988）手中取得廊坊数据中心约140兆瓦的订单，新订单占万国数据已使用容量的约15%，亦反映出核心城市推理运算需求正在增长，预料推动2026年收入增长超越预期。该行有信心在各企业承诺加大对云计算的投资下，万国数据有机会从其他互联网企业手中取得更多新订单，把握今明两年行业需求增长趋势。
香港股市 小亚 03月05日 12:04 16
03月05日港股回购概况： 中国水务（00855）、信星集团（01170）、津上机床中国（01651）、世界华文媒体（00685）、太古地产（01972）、迪生创建（00113）、瑞声科技（02018）、太平洋航运（02343）、美亨实业（01897）、乐声电子（00213）、世界华文媒体（00685）、波司登（03998）、太古股份公司A（00019）、
香港股市 书瑶 03月05日 09:13 31
热点聚焦 3月5日，百度集团-W（09888.HK）发布公告，拟根据《1933年美国证券法》（经修订）（“《证券法》”）项下的规例，于美国境外以离岸交易方式向非美国人士发行以人民币计值的优先无票据（“该等票据”），受市场条件及其他因素所规限（“票据发行”）。该等票据的本金额、利率、到期日及其他条款将在票据
香港股市 章天 03月05日 08:19 31
交银国际发布研报称，维持信义能源(03868)“买入”评级，将目标价由1.02港元上调至1.17港元。信义能源去年实现收入24.4亿元人民币、净利润7.91亿元人民币，同比分别增长7%和下跌12%，剔除3800万元人民币商誉减值后，核心业绩优于该行预期约4%。 交银国际指出，核心业绩超预期主要是由于下半年弃光率下降等因素推动售电量超预期。国家对新能源电量及电价改革的新政有望保障公司存量项目电价在此前快速下降后趋稳，降低盈利不确定性。由于公司盈利确定性改善及市场整体估值提高，该行将估值基准由8.5倍2025年市盈率提高至9.5倍。公司目前2025年股息率高达7.7%，该行认为其估值吸引。
香港股市 小亚 03月04日 23:05 41
中金发布研报称，维持再鼎医药(09688)“跑赢大市”评级，将港股目标价上调22.5%至34.41港元。再鼎医药去年业绩稍微胜过该行预期，主要得益于艾加莫德(Efgartigimod)收入高企。公司为今年表现提供指引，收入达5.6亿美元至5.9亿美元，目标非通用会计准则经营盈利在今年第四季收支平衡，超该行预期。 中金指，留意到公司在今明两年有大量的催化剂，料今年上半年会就ZL-1310公布更多数据，另预期会在上半年就Bemarituzumab递交内地上市申请。至于KarXT，该行料在明年开始商业化。
香港股市 小亚 03月04日 23:05 39
摩根士丹利发布研报称，自2023年中旬已对内地珠宝市场持审慎态度，但其近期的消费者调查发现，黄金饰品的快速增长是由产品升级、对宝石的需求改善以及高端化趋势所致，这有利于高级本地品牌及外国奢侈品牌从大众品牌和无品牌珠宝手中夺取市场份额。将周大福(01929)评级由“与大市同步”升至“增持”，目标价由8.3港元升至10.5港元;首次覆盖老铺黄金(06181)，给予“与大市同步”评级及目标价555港元。 该行表示，高级黄金产品的快速崛起反映出消费者愿意为优质工艺和设计支付溢价，预计更多本地品牌将瞄准这类消费群体，而最具代表性的品牌应继续表现优异。该行基于主要的珠宝购买标准，对18个国内外珠宝品牌进行排名，其中老铺黄金、周大福珠宝、宝格丽和卡地亚表现尤为突出。
香港股市 小亚 03月04日 23:05 40
中金公司发布研报称，维持众安在线(06060)“跑赢行业”评级，上调目标价6.7%至16港元。该行指，基本维持2025年归母净利预测不变、引入2026年预测12.6亿元。众安在线将于3月19日披露2024年全年业绩，预期公司综合成本率(CoR)同比减0.7个百分点至97.8%，经调整净利润(2023年调整净利剔除一次性投资收益)年增76%至5.1亿元，2025获利修复空间仍可观，关注其健康生态发展趋势。
香港股市 小亚 03月04日 23:05 44
野村发布研报称，维持中兴通讯(00763)“中性”评级，目标价由21港元上调至28港元。该行首次引入对中兴通讯2027财年的收入及盈利增长预测，分别为同比增长8.5%及7.7%。 该行称，中兴2024财年收入及盈利分别同比下跌2.4%及9.7%，可能由于中国电信行业持续疲弱的需求所致。虽然消费者及企业两大板块的增长仍然健康，但企业板块的毛利率同比下降19.6个百分点至15.3%，该行认为这主要受到服务器业务加速扩张的影响。 野村将中兴2025至2026财年收入预测下调4.6%至5.2%，以反映电信行业需求增长低于预期。该行亦下调2025财年的盈利预测3%;上调2026财年盈利预测4%，反映毛利率降低，但有效的营运费用控制应有助于公司在2026财年实现更好的每股盈利。
建银国际发布研报称，维持携程集团-S(09961)“跑赢大市”评级，将目标价从585港元下调至531港元。集团2024年第四季度总营收达121.7亿元人民币，同比增长23%，Non-GAAP净利润为30.4亿元人民币，同比增长14%。该行下调2025/2026年盈利预测10%/7%，反映对集团技术及营销投入增加的预期;预计2025年营收增速为18%/15%，Non-GAAP盈利增速为15%/5%，净利润增速为25%/25%。 建银国际指，携程2024年第四季度营收表现强劲，超出该行及彭博一致预期，推动盈利超预期，但按GAAP计算的净利润仅符合预期，低于市场预期，主要因公司持续加大对旗下国际平台Trip.com的投资。过去几年，Trip.com通过深耕香港QTA市场，实现逾50%的试点增长，净利润率超10%，推动各区域利润贡献均衡化，公司计划继续在海外市场进行战略性投入。尽管当前投资规模将压制短期利润率，但长期看将巩固其海外市场地位。同时，国内市场主导地位稳固，趋势延续。 2024年第四季度核心数据显示，总营收达121.7亿元人民币(同比+23%)，较预期/市场共识高3%;Non-GAAP净利润为30.4亿元人民币(同比+14%)，超出预期/市场共识33%/26%。分业务看：酒店/住宿预订收入同比+28%，交通票务同比+11%，旅游度假及商旅服务同比+25%。 该行亦提及，国内旅游消
香港股市 小亚 03月04日 23:05 33
交银国际发布研报称，维持百济神州（06160）“买入”评级，上调美股、港股及A股目标价至348美元、208.8港元及289.22元人民币。公司指引2025全年收入49至53亿美元，GAAP经营费用41至44亿美元，毛利率在80至90%的中位区间，GAAP经营利润和经营活动现金流为正。 交银国际发表报告指出，百济神州核心产品快速放量，泽布替尼美国新患份额跃居第一。去年第四季销售收入11.18亿美元，同比增长77%，包括泽布替尼8.28亿美元，按季增20%，其中美国销售6.16亿美元，按季增22%。该行上调公司2025和2026年收入预测分别至51亿和62亿美元、泽布替尼全球高峰销售预测至69亿美元。
香港股市 小亚 03月04日 23:05 30
交银国际发布研报称，维持信义能源（03868）“买入”评级，将目标价由1.02港元上调至1.17港元。信义能源去年实现收入24.4亿元人民币、净利润7.91亿元人民币，同比分别增长7%和下跌12%，剔除3800万元人民币商誉减值后，核心业绩优于该行预期约4%。 交银国际指出，核心业绩超预期主要是由于下半年弃光率下降等因素推动售电量超预期。国家对新能源电量及电价改革的新政有望保障公司存量项目电价在此前快速下降后趋稳，降低盈利不确定性。由于公司盈利确定性改善及市场整体估值提高，该行将估值基准由8.5倍2025年市盈率提高至9.5倍。公司目前2025年股息率高达7.7%，该行认为其估值吸引。
香港股市 小亚 03月04日 23:05 20
中金发布研报称，维持再鼎医药（09688）“跑赢大市”评级，将港股目标价上调22.5%至34.41港元。再鼎医药去年业绩稍微胜过该行预期，主要得益于艾加莫德（Efgartigimod）收入高企。公司为今年表现提供指引，收入达5.6亿美元至5.9亿美元，目标非通用会计准则经营盈利在今年第四季收支平衡，超该行预期。 中金指，留意到公司在今明两年有大量的催化剂，料今年上半年会就ZL-1310公布更多数据，另预期会在上半年就Bemarituzumab递交内地上市申请。至于KarXT，该行料在明年开始商业化。
香港股市 小亚 03月04日 23:05 13
摩根士丹利发布研报称，自2023年中旬已对内地珠宝市场持审慎态度，但其近期的消费者调查发现，黄金饰品的快速增长是由产品升级、对宝石的需求改善以及高端化趋势所致，这有利于高级本地品牌及外国奢侈品牌从大众品牌和无品牌珠宝手中夺取市场份额。将周大福（01929）评级由“与大市同步”升至“增持”，目标价由8.3港元升至10.5港元；首次覆盖老铺黄金（06181），给予“与大市同步”评级及目标价555港元。 该行表示，高级黄金产品的快速崛起反映出消费者愿意为优质工艺和设计支付溢价，预计更多本地品牌将瞄准这类消费群体，而最具代表性的品牌应继续表现优异。该行基于主要的珠宝购买标准，对18个国内外珠宝品牌进行排名，其中老铺黄金、周大福珠宝、宝格丽和卡地亚表现尤为突出。
香港股市 小亚 03月04日 23:05 15
瑞银发布研报称，维持百威亚太（01876）“买入”评级，目标价由8.2港元升至9.16港元。百威亚太管理层重申，透过改善渠道组合和品牌组合，收入增长将是今年在内地的首要任务，确认了公司地理扩张和高级化的长期策略。 公司旨在通过与经销商建立合作伙伴关系，来稳定和扩大其市占率，重点关注沿海地区，然后逐步渗透到西部或低线城市。百威亚太还计划利用其哈尔滨啤酒非糖产品推动其品牌组合从核心+向高端的升级。至于产业角度来看，管理层预计今年啤酒的销量会录低单位数的跌幅，比该行视今年整体消费者信心和支出逐渐回升的观点更为保守。 该行上调今年至2027年的平均售价预测2%至3%，以反映高级化趋势持续以及稍低的销量增长。该行亦将公司内地业务的EBITDA毛利上调219至339个基点，至36%至37%，从而带动期内纯利预测升12%至17%。
香港股市 小亚 03月04日 23:05 14
中金公司发布研报称，维持众安在线（06060）“跑赢行业”评级，上调目标价6.7%至16港元。该行指，基本维持2025年归母净利预测不变、引入2026年预测12.6亿元。众安在线将于3月19日披露2024年全年业绩，预期公司综合成本率（CoR）同比减0.7个百分点至97.8%，经调整净利润（2023年调整净利剔除一次性投资收益）年增76%至5.1亿元，2025获利修复空间仍可观，关注其健康生态发展趋势。
香港股市 小亚 03月04日 23:05 11
野村发布研报称，维持中兴通讯（00763）“中性”评级，目标价由21港元上调至28港元。该行首次引入对中兴通讯2027财年的收入及盈利增长预测，分别为同比增长8.5%及7.7%。 该行称，中兴2024财年收入及盈利分别同比下跌2.4%及9.7%，可能由于中国电信行业持续疲弱的需求所致。虽然消费者及企业两大板块的增长仍然健康，但企业板块的毛利率同比下降19.6个百分点至15.3%，该行认为这主要受到服务器业务加速扩张的影响。 野村将中兴2025至2026财年收入预测下调4.6%至5.2%，以反映电信行业需求增长低于预期。该行亦下调2025财年的盈利预测3%；上调2026财年盈利预测4%，反映毛利率降低，但有效的营运费用控制应有助于公司在2026财年实现更好的每股盈利。
香港股市 小亚 03月04日 23:05 12
建银国际发布研报称，维持携程集团-S（09961）“跑赢大市”评级，将目标价从585港元下调至531港元。集团2024年第四季度总营收达121.7亿元人民币，同比增长23%，Non-GAAP净利润为30.4亿元人民币，同比增长14%。该行下调2025/2026年盈利预测10%/7%，反映对集团技术及营销投入增加的预期；预计2025年营收增速为18%/15%，Non-GAAP盈利增速为15%/5%，净利润增速为25%/25%。 建银国际指，携程2024年第四季度营收表现强劲，超出该行及彭博一致预期，推动盈利超预期，但按GAAP计算的净利润仅符合预期，低于市场预期，主要因公司持续加大对旗下国际平台Trip.com的投资。过去几年，Trip.com通过深耕香港QTA市场，实现逾50%的试点增长，净利润率超10%，推动各区域利润贡献均衡化，公司计划继续在海外市场进行战略性投入。尽管当前投资规模将压制短期利润率，但长期看将巩固其海外市场地位。同时，国内市场主导地位稳固，趋势延续。 2024年第四季度核心数据显示，总营收达121.7亿元人民币（同比+23%），较预期/市场共识高3%；Non-GAAP净利润为30.4亿元人民币（同比+14%），超出预期/市场共识33%/26%。分业务看：酒店/住宿预订收入同比+28%，交通票务同比+11%，旅游度假及商旅服务同比+25%。 该行亦提及，国内旅游消
香港股市 小亚 03月04日 23:05 10
亚汇网实时数据统计：截至3月04日收盘，小米集团﹣W（01810）、中芯国际（00981）、阿里巴巴﹣W（09988）、居港股通（沪）成交前三，阿里巴巴﹣W（09988）、小米集团﹣W（01810）、中芯国际（00981）居港股通（深）成交前三。 港股通（沪）买卖前十股（单位：港元）： 小米集团﹣W（01810）成交金额：71.7
香港股市 书瑶 03月04日 18:13 31
港股收盘行情： 香港恒生指数3月4日（周二）收盘下跌64.5点，跌幅0.28%，报22941.77点； 香港恒生科技指数3月4日（周二）收盘下跌0.22点，跌幅0.0%，报5535.64点； 国企指数3月4日（周二）收盘下跌52.22点，跌幅0.62%，报8367.47点； 红筹指数3月4日（周二）收盘下跌9.4点，跌幅0.25%，报37
香港股市 书瑶 03月04日 16:25 33
一、野村发布研报称，维持比亚迪股份（01211.HK）“买入”评级，目标价496港元 野村发布研报称，维持比亚迪股份（01211.HK）“买入”评级，目标价496港元。比亚迪宣布配售近1.3亿股H股，集资净额达约433.8亿港元。野村认为其资产负债表维持健康水平，配股带来的股份稀释效应及折让影响有限。投行对该股的评级以买
香港股市 书瑶 03月04日 16:23 34
交银国际发布研报称，维持百济神州(06160)“买入”评级，上调美股、港股及A股目标价至348美元、208.8港元及289.22元人民币。公司指引2025全年收入49至53亿美元，GAAP经营费用41至44亿美元，毛利率在80至90%的中位区间，GAAP经营利润和经营活动现金流为正。 交银国际发表报告指出，百济神州核心产品快速放量，泽布替尼美国新患份额跃居第一。去年第四季销售收入11.18亿美元，同比增长77%，包括泽布替尼8.28亿美元，按季增20%，其中美国销售6.16亿美元，按季增22%。该行上调公司2025和2026年收入预测分别至51亿和62亿美元、泽布替尼全球高峰销售预测至69亿美元。
香港股市 小亚 03月04日 15:04 38
中信里昂发布研报称，首予晶科电子股份（02551）“跑赢大市”评级，目标价为5.87港元，基于2025/26年预测市盈率16倍。该行指，集团是内地领先的智慧视觉产品供应商，拥有强大的LED价值链垂直整合和研发能力。该行认为公司的智慧汽车视觉业务是关键的增长动力，受益于内地不断增长的汽车出货量和智慧驾驶趋势。同时，该行亦看到公司的先进显示器业务实现稳定增长。
香港股市 小亚 03月04日 15:04 41
中信里昂发布研报称，将蒙牛乳业（02319）评级从“跑赢大市”上调至高度确信的“跑赢大市”，目标价从20.1港元升至23.7港元。该行指出，预计中国奶制品行业将逐步改善。上游方面，预计原乳制品的供需增长差距正在减少，增强未来几季原乳价格回升的预期；下游方面，尽管年初至今需求依旧不温不火，但市场预计2025年第二季度基数效应将降低。
中信里昂发布研报称，维持H&H国际控股（01112）“跑赢大市”评级，将目标价下调至10港元。公司已于1月25日赎回了其票面利率为13.5%的3亿美元高级票据，并以票面利率较低的取代。该行预计公司将在2024年削减股息，以加速偿还债务。 中信里昂指出，由于婴儿配方奶粉（IMF）销售改善，以及双十一销售节良好表现支撑成人营养及护理产品（ANC）销量强劲增长，H&H的婴儿营养及护理产品（BNC）销量降幅将较2024年第三季跌幅收窄。展望未来，预计2025年销售将复苏，但认为EBITDA利润率将面临一定压力，主要是因为为支持销售扩张而增加广告宣传支出。
香港股市 小亚 03月04日 15:04 34
花旗发布研报称，重申华晨中国（01114）“买入”评级，将目标价由5港元升至5.86港元。华晨中国于3日收市公布派特别息每股1港元，远胜市场预期的每股0.25港元至0.5港元。花旗微调其对公司2024年至2026年的纯利预测分别至40.2亿元人民币、34.5亿元人民币以及30.1亿元人民币，并开启30天上行催化剂观察。
香港股市 小亚 03月04日 14:51 35
里昂发布研报称，给予吉利汽车（00175）目标价23港元。吉利汽车发布“千里浩瀚”安全高阶智能驾驶系统，未来吉利银河所有新车型和改款车型都将搭载该系统，包括发布会上推出的改款银河E8车型。由于硬件限制，现有的银河车型需要改款升级才能加入ADAS功能，无法直接通过OTA下载更新。 为吸引消费者，吉利对现有的银河车型实施3000至6000元人民币的降价，新款E8除了ADAS升级外，相比之前的版本还有1.5万至3万元人民币的降价。随着新款和改款车型不断推出，里昂相信吉利将凭借价格优势和ADAS功能，进一步增强其在大众电动车市场的竞争力。
香港股市 小亚 03月04日 14:51 27
招商证券发布研报称，蜜雪冰城（02097）凭借其强大的供应链管理、低价策略和高效的加盟模式，成功在东南亚市场站稳脚跟，并逐步向东亚、中亚、北美、南美等区域扩张。全球现制饮品市场，尤其是东南亚市场，具有巨大的增长潜力。蜜雪冰城通过灵活的定价策略和本土化产品调整，满足了不同市场的需求，进一步巩固了其在国际市场的竞争优势。未来，随着东南亚经济的持续发展和茶饮消费的普及，蜜雪冰城有望继续扩大其市场份额，成为全球茶饮行业的领军品牌。 招商证券主要观点如下： 出海现状：东南亚地区为主，进入门槛低 蜜雪冰城自2018年开始出海，迅速覆盖东南亚市场，并在2022年扩展至日本、韩国和澳洲等地。截至2024年9月，蜜雪冰城海外门店总数已达4800家，主要集中在印尼和越南。蜜雪冰城采用加盟模式，加盟门槛低，审核周期短，加盟商可以通过简单的流程快速开店。蜜雪冰城的产品种类丰富，定价低廉，深受海外消费者喜爱，尤其是冰淇淋和果茶系列在东南亚市场表现突出。 海外市场：现制饮品市场规模持续扩大，注重挖掘潜在机遇 茶饮行业具有口味的普适性、供应链可控、标准化运营和高性价比消费等全球连锁餐饮企业要素。2023年全球现制饮品市场规模达到7719 亿美元，亚太地区是主要的现制茶饮市场，尤其是东南亚市场增长迅速，预计未来五年复合年增长率将达到19.8%。东南亚市场具有人口年轻化、气候炎热、茶饮文化深厚等优势，成为茶饮品牌的
香港股市 小亚 03月04日 14:51 20
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