中金发布研究报告称，维持舜宇光学科技（02382）“跑赢行业”评级，由于端侧AI及高阶智驾驱动行业估值中枢上移，上调目标价41%至99.2港元。由于公司ASP和毛利率趋势良好，该行上调2024年归母净利润3%至26.90亿元，维持2025/2026年归母净利润33.08/39.99亿元。 中金主要观点如下： 预告盈利同比增长140.0~150.0%，小幅超出该行预期 舜宇光学科技发布盈利预增公告，预计2024年实现归母净利润26.386~27.485亿元，同比增长140.0~150.0%，小幅超出该行预期。 该行认为公司2024年业绩增长显著的原因为：1）手机出货需求复苏：根据Canalys，2024年全球智能手机出货量同比增长7%，在产业周期回升以及公司持续拓展北美客户份额的背景下，公司手机镜头全年出货量同比增长13.1%。2）竞争格局改善且产品规格升级：该行认为2024年手机光学行业的价格竞争有所缓和，同时，行业和公司层面都在向更高规格的产品结构转移，使得公司手机镜头和摄像模组的ASP和毛利率有所上升。3）汽车智能化程度持续提升：据高工智能汽车，国内L2+ADAS渗透率由2023年的6%提升到2024年的11%，单车平均车载摄像头数量由2023年的3.8个增加到2024年的4.5个，带动公司车载镜头全年出货量同比增长12.7%。 公司也同时发布2025年1月出货量数据： 1）手
香港股市 小亚 02月13日 12:05 20
中信里昂发布研究报告称，裕元集团（00551）预计2024年归属于股东纯利将同比增55%-60%，其上限高于该行预期，对于集团印尼子公司的税务纠纷，若相关纠纷被确认为额外的所得税费用，将对其纯利产生5%-10%的负面影响，而税务纠纷可能会对其股价产生一次性负面影响，未来12个月目标价22港元，维持“优于大市”评级。 该行表示，仍认为正面的产能扩张计划和数个核心客户订单势头的改善，公司的鞋履制造业务（MFG）将在2025年继续成为增长点，而公司也公布了其2025年1月MFG及零售业务的营业收入同比增长1.1%及24.2%，大致符合该行预期。
香港股市 小亚 02月13日 12:05 14
交银国际发布研究报告称，维持新意网集团（01686）“买入”评级，鉴于生成式人工智能对数据中心的需求旺盛，预计新意网的业绩在利用率、用电量和定价方面均有潜在上升空间。将2025/26/27财年的EBITDA预测分别上调2.6%/6.6%/3.7%至22.08亿港元/25.42亿港元/28.60亿港元，目标价从4.50港元上调至5.22港元。 交银国际主要观点如下： 预计2025上半财年将实现稳定增长。 该行预计公司的收入将实现高个位数同比增长，EBITDA将实现低双位数同比增长，主要得益于：1）MEGAIDC项目投入运营的贡献；2）现有和新数据中心的利用率提高；以及3）现有项目的价格上涨和电力使用增长。 MEGAIDC将成为未来的关键驱动力。 鉴于MEGAIDC相对于新意网现有组合的规模具有重要意义，该行认为该项目的租赁需求仍将是关键重点和未来业绩增长动力来源。截至2024财年末，该项目第一期的已承诺和签约出租率已达到约60%。该行认为MEGAIDC第一期剩余部分的租赁进度加快将成为主要股价催化剂，这不仅会增加公司未来收入和EBITDA，还可能推动项目第二期的建设提前开始。 利息支出将达峰值推动净利润增长。 尽管美联储已开始降息路径，但HIBOR自2024年4季度至今仍保持较高水平。然而，该行预计2025年利率将呈逐步下降趋势，可能导致2025财年利息支出适度下降，从而推动净利润更
香港股市 小亚 02月13日 12:05 15
大华继显发布研究报告称，维持联想集团（00992）“买入”评级，目标价由12港元上调至14.3港元。集团将于5月20日公布2025财年第三季业绩，预期收入和净利润将高于市场预期和管理层的指引。 该行预计，联想集团2025财年第三季收入同比及按季分别增长16.5%及2.6%至183亿美元，净利同比及按季分别上升19.1%及11.9%至4.01亿美元，分别高于市场预测的178亿美元和3.6亿美元，亦高于管理层指引的173亿美元和3.8亿美元。大华继显指，由DeepSeek推动的人工智能创新，将支持人工智能个人电脑的长期增长。
香港股市 小亚 02月13日 12:05 17
智通財經APP獲悉，建銀國際發佈研究報告稱，維持崑崙能源(00135)“跑贏大市”評級，將2024至2026年核心盈利預測下調3%、7%及9%，目標價從8.5港元微降至8.4港元。 報告預測崑崙能源液化天然氣(LNG)加工廠利潤將改善，燃氣及液化石油氣(LPG)銷售利潤將錄高單位數增幅，抵消了LNG終端利潤和石油勘探與生產業務利潤的下滑的影響，目前預測2024年核心盈利按年增長1%，燃氣銷量將料錄高單位數增幅，而LNG加工廠利潤增幅則預期達到雙位數。 該行表示，考慮到崑崙能源未來數年將每年生成超過60億元人民幣的自由現金流，該行估算其派息比率可能從2023年的40%上調至2024年的43%，憧憬燃氣銷售業務將成爲崑崙能源2025年盈利的主要驅動力，提供較穩定的單位利潤率，同時預測銷量可實現中高單位數增長，支持今年全年核心盈利或增長3%。
香港股市 小亚 02月13日 12:05 18
大摩发布研究报告称，维持吉利汽车（00175）“增持”评级，目标价17港元不变。大摩称，在与一些投资者交流时，希望吉利的AI活动能引发类似比亚迪股份（01211）的股价升势。 报告中称，吉利汽车旗下吉利银河发布L6EM-i是对市场作及时回应，市场还期待更多。该行预期，公司将于3月初发布有关先进驾驶辅助系统（ADAS）AI智能化战略，预计届时将会公布更多有关L2+ADAS策略及潜在的智能驾驶规格升级，这对于吉利加强大众市场的敞口至关重要。
摩根士丹利发布研究报告称，以固定汇率计，预计友邦保险(01299)去年全年新业务价值将录得20%同比升幅，令人满意;去年税后经营溢利(OPAT)及内含价值(EV)料分别录得8%及7%的健康增幅。大摩视新业务价值表现及股东回报为该股今年主要因素。该行列友邦为首选股，目标价由92港元微降至91港元，评级“增持”。 该行指，公司在2月11日完成其回购计划，过去三年累计回购120亿美元股份，管理层将在下月全年财报发布会上公布新的回购计划，在基本情境下，该行估算回购规模最少为20亿美元。该行估计公司在2025年及2026年可以继续录得强劲的新业务价值增长，分别料录12.9%及12.8%，整体股东回报在去年全年料逾8%，认为加大的股东回报为主要催化剂之一。
里昂发布研究报告称，舜宇光学科技(02382)发盈喜，预期去年纯利达约26.39亿元至27.49亿元人民币，同比增加140%至150%，轻微高于市场预期，但该行认为这只是开端，认为公司拥有多个增长因素，包括智能手机业务、智能驾驶业务以及增扩现实(AR)眼镜。因此，维持公司“跑赢大市”评级。舜宇将去年强劲的业绩归因于智能手机市场回暖以及对新能源汽车的强劲需求，里昂估计今年公司有34%的利润将来自智能驾驶相关业务。
香港股市 小亚 02月13日 12:05 19
02月13日港股回购概况： 永安国际（00289）、时代电气（03898）、上海石油化工股份（00338）、周黑鸭（01458）、太古地产（01972）、中远海控（0）、信星集团（01170）、瑞声科技（02018）、力鸿检验（01586）、天鸽互动（01980）、太古股份公司A（00019）、波司登（03998）、乐华娱乐（02306）、太古股份公司B（
香港股市 书瑶 02月13日 09:16 53
热点聚焦 2月13日，美高梅中国（02282.HK）发布公告，2024年第四季度，美高梅中国本季度收益净额为10亿美元，较去年季度9.83亿美元增加4%，主要由于赢率上升令娱乐场收益较去年增加；及本季度的分部经调整BITDAR为2.55亿美元，较去年季度的2.62亿美元减少3%。 2024年全年，美高梅中国本年度收益净额为40亿
香港股市 章天 02月13日 08:36 51
德银发布研究报告称，泡泡玛特(09992)未来有多个催化剂，公司积极扩展产品类别，从盲盒玩具扩展到毛绒玩具和其他配件，且于今年1月中旬正式推出其珠宝品牌“Popop”。该行对其目标价由108港元上调至114港元，评级“买入”，对其今明两年的每股盈利预测上调6%至8%，料今年公司收入增长43%，纯利升48%至42亿元人民币。 泡泡玛特于1月30日推出“哪吒”系列玩具，与中国制作的动画电影《哪吒2》同步发布。而在几日内，泡泡玛特的“哪吒”系列玩具已于内地各大渠道和地区售罄。自电影上映以来，行业对其总票房表现的预测每日上调，目前预期总票房或高达16亿美元(约120亿元人民币)，有望跻身全球票房前十名。随着中国民族自豪感的提升，该行估计有关票房预测很可能有进一步提升空间。 此外，该行的渠道调查显示，继Labubu或TheMonsters之后，CryBaby正成为下一个爆款IP，在该行到访的泡泡玛特门店中，CryBaby占据更多的货架空间，其最新推出的“Cryingforlove”系列亦已广泛售罄。
香港股市 小亚 02月12日 23:06 56
摩根士丹利发布研究报告称，相信金沙中国(01928)未来60天内，股价相对于恒生指数有八成可能将会上升。大摩认为，这是由于该股近期在权衡交易中遭沽，令短期估值更具吸引。 报告中称，金沙中国日前公告中，是自2020年4月以来首次加入“考虑派付末期股息之建议”的字眼，并最终宣派股息。大摩认为这是正面信号，因许多投资者并不预期2024年会有任何股息。 大摩认为，任何高于每股0.2港元的股息均为利好。并预测金沙中国于2025年8月宣布派发中期股息。该行预计，这两项股息加起来或高达每股1港元，等同股息率约6.2%。
香港股市 小亚 02月12日 23:06 55
美银证券发布研究报告称，重申比亚迪股份(01211)“买入”评级，上调2024年至2026年的每股盈利预测分别5%、12%及15%，以反映更高的销售预测以及规模经济;目标价由342港元升至405港元。 报告中称，公司公布先进智驾系统“天神之眼”将会应用在目前的21款车型，同时也会是价格高过10万元人民币(下同)的车型之标准配置，也会应用在部分价格低过10万元的车型。该行将比亚迪去年第四季销量纳入考虑，上调公司今明两年的销量预测分别12%及15%，以反映更乐观的增长展望，主要受惠于DM5.0车型和自动驾驶技术。 该行表示，比亚迪将把“天神之眼C”技术部署到入门级车型海鸥(零售价格7.9万元人民币)，使其所有电动车型更具竞争力和吸引力。该行认为，比亚迪以及其他内地领先的汽车原始设备制造商，就如在自动驾驶领域的小鹏汽车-W(09868)，可能会进一步从外国品牌手中扩大其在内地的市占率。此外，该行预计内地消费者在决定买车时会更加关注自动驾驶功能。比亚迪在2024年的销量排名全球第五，得益于新款DM5.0车型、新一代电动车以及升级的自动驾驶技术，认为排名很大机会在2025年进一步提升。
香港股市 小亚 02月12日 23:06 61
大和发布研究报告称，将万国数据-SW（09698）评级由“持有”升至“买入”，H股目标价由20港元大升至39港元。该行将其对公司2024年至2026年各年EBITDA预测上调1%至4%，以考虑月度服务收入的改善。 该行相信，DeepSeek的推出对万国数据是个拐点，因为定价现已稳定下来，相信万国数据的月度服务收入可能会在一至两年内触底反弹。旗下国际业务GDSI筹划IPO、进一步国际扩张的公告、房地产投资信托基金（REIT）的上市，以及纳入港股通计划都是股价的催化剂。根据该行估算，其过去六个月的总成交额达到60亿元，倘万国数据将主要上市地点更改为香港后，有资格被纳入港股通计划。这将为股票带来更多资金流入。
瑞银发布研究报告称，憧憬腾讯控股（00700）有更多新游戏即将推出，认为有助减轻市场对2024年强劲增长后可能出现增长放缓的忧虑，将目标价从588港元上调至593港元，评级“买入”，并将今明两年每股盈利预测上调1%。 报告中称，腾讯游戏业务表现稳健，为盈利提供一定可见性，数据显示农历新年期间腾讯国内游戏总收入好过预期，估计同比增幅达到双位数百分比，除了来自焦点大作《地下城与勇士：起源》的贡献外，也归功于其现有的常青游戏，例如旗舰游戏《王者荣耀》推出了不同价位的新皮肤套装，以迎合不同用户的需求。 该行预期腾讯今年可受惠于三大潜在利好因素，包括市场竞争减少、新用户内生增长，以及广告业务投资回报提升。
香港股市 小亚 02月12日 23:06 62
建银国际发布研究报告称，予山东黄金(01787)“跑赢大市”评级，目标价由22.1港元微升至22.4港元，认为估值吸引。 公司去年业绩逊预期，公司初步估算去年纯利同比升16%至37%，至27亿至32亿元人民币，逊该行预期的43亿元人民币;但期内黄金产出增长稳固。不过，由于金价上升，利润率扩张，以及黄金生产量增加12%，正迈向公司生产目标。整体而言去年业绩令人满意。 该行上调今明两年金价预测分别3%及5%，至每盎司分别2,850及2,980美元。避险需求推升黄金需求，央行净购买亦支撑金价。作为内地领先金矿商的山东黄金，去年市占约20%，料受惠于金价上升。不过，考虑到资产注入及扩产延迟，该行下调山东黄金今明两年产量预测各6%。 该行预期，山东黄金今明两年产量各同比增15%及10%，2024至2026年各年毛利率料分别16.6%、18.8%及18.5%，略高于原先预测。由于少数股东权益增加及利得税率正常化，降今明两年盈测分别17%及16%。不过，该行仍预期山东黄金今年纯利同比升73%至51亿元人民币，较市场预期低6%。
香港股市 小亚 02月12日 23:06 57
美银证券发布研究报告称，重申华润啤酒(00291)“买入”评级，因为预计润啤在艰难的市场中将超越中国前三大啤酒厂，其2024年的销量下降幅度最低(跌3.1%，而青岛啤酒股份(00168)为中单位数下降，百威亚太(01876)降幅超过10%)，这得益于其主动的自救措施。目标价下调7%至30.6港元。 美银证券预期，华润啤酒去年营收下降1.4%(啤酒跌1.6%;白酒升3%)，净利润下降7.5%。撇除非核心的政府补助及处置收益，核心税前利润可能增长4%。由于中国政府的财政压力，审慎预测这些项目在未来将低于趋势。因此下调2024/25年的每股盈利预测5%/4%。 报告中称，虽然润啤在2025年的销量可能不会像同行那样容易，但鉴于自2018年以来的高额销售和分销投资，与同行相比，该行认为存在显著的成本节省空间。该行还预测其未来三年派息比率，将从2023年的59%提高到70%以上。
香港股市 小亚 02月12日 23:06 53
大华继显发布研究报告称，维持内地互联网股权重，其中吁“买入”阿里巴巴-SW(09988)、腾讯控股(00700)、金山软件(03888)。此外，该行维持金山软件“买入”评级，调升目标价至55港元，由于金山办公室软件商业化及对多个LLM开放生态系统，使公司效率更高及成本更低。 该行称，DeepSeek模型出现引发了人工智能产业重大变革，引起投资者关注及中国人工智能产业开发者广泛兴趣，由于降低部署大语言模型(LLM)技术及财务门槛，且越来越多全球超大规模企业及应用程式公司促进DeepSeek和Qwen模型部署，及扩大其可用性和采用性。 该行认为，阿里云成为主要受惠者，增长前景具韧性，亦将阿里云智能集团2026财年企业价值倍数由3倍上调至4倍，因为预计在其新推出的Qwen2.5-Max模型支持。腾讯云亦已准备好推出面向消费者的AI应用程式，预期人工智能运算将成为腾讯商业服务及云端收入增长主要动力。
香港股市 小亚 02月12日 23:06 33
德银发布研究报告称，泡泡玛特（09992）未来有多个催化剂，公司积极扩展产品类别，从盲盒玩具扩展到毛绒玩具和其他配件，且于今年1月中旬正式推出其珠宝品牌“Popop”。该行对其目标价由108港元上调至114港元，评级“买入”，对其今明两年的每股盈利预测上调6%至8%，料今年公司收入增长43%，纯利升48%至42亿元人民币。 泡泡玛特于1月30日推出“哪吒”系列玩具，与中国制作的动画电影《哪吒2》同步发布。而在几日内，泡泡玛特的“哪吒”系列玩具已于内地各大渠道和地区售罄。自电影上映以来，行业对其总票房表现的预测每日上调，目前预期总票房或高达16亿美元（约120亿元人民币），有望跻身全球票房前十名。随着中国民族自豪感的提升，该行估计有关票房预测很可能有进一步提升空间。 此外，该行的渠道调查显示，继Labubu或TheMonsters之后，CryBaby正成为下一个爆款IP，在该行到访的泡泡玛特门店中，CryBaby占据更多的货架空间，其最新推出的“Cryingforlove”系列亦已广泛售罄。
香港股市 小亚 02月12日 23:06 18
摩根士丹利发布研究报告称，相信金沙中国（01928）未来60天内，股价相对于恒生指数有八成可能将会上升。大摩认为，这是由于该股近期在权衡交易中遭沽，令短期估值更具吸引。 报告中称，金沙中国日前公告中，是自2020年4月以来首次加入“考虑派付末期股息之建议”的字眼，并最终宣派股息。大摩认为这是正面信号，因许多投资者并不预期2024年会有任何股息。 大摩认为，任何高于每股0.2港元的股息均为利好。并预测金沙中国于2025年8月宣布派发中期股息。该行预计，这两项股息加起来或高达每股1港元，等同股息率约6.2%。
香港股市 小亚 02月12日 23:06 16
美银证券发布研究报告称，重申比亚迪股份（01211）“买入”评级，上调2024年至2026年的每股盈利预测分别5%、12%及15%，以反映更高的销售预测以及规模经济；目标价由342港元升至405港元。 报告中称，公司公布先进智驾系统“天神之眼”将会应用在目前的21款车型，同时也会是价格高过10万元人民币（下同）的车型之标准配置，也会应用在部分价格低过10万元的车型。该行将比亚迪去年第四季销量纳入考虑，上调公司今明两年的销量预测分别12%及15%，以反映更乐观的增长展望，主要受惠于DM5.0车型和自动驾驶技术。 该行表示，比亚迪将把“天神之眼C”技术部署到入门级车型海鸥（零售价格7.9万元人民币），使其所有电动车型更具竞争力和吸引力。该行认为，比亚迪以及其他内地领先的汽车原始设备制造商，就如在自动驾驶领域的小鹏汽车-W（09868），可能会进一步从外国品牌手中扩大其在内地的市占率。此外，该行预计内地消费者在决定买车时会更加关注自动驾驶功能。比亚迪在2024年的销量排名全球第五，得益于新款DM5.0车型、新一代电动车以及升级的自动驾驶技术，认为排名很大机会在2025年进一步提升。
中信证券发布研究报告称，中芯国际(00981，688981.SH)2024年第四季业绩超预期，营收达22.07亿元(美元.下同)，按季增1.7%;毛利率达22.6%，同比上升6.2个百分点。该行予中芯国际“买入”评级，H股目标价58港元，A股目标价150元人民币。 报告中称，中芯国际2025年第一季指引优于预期，季度收入按季增长6%至8%，毛利率介于19%至21%的范围内，显示获利能力稳健。该行指出，中芯国际资本支出维持高水位，2025年指引与前一年相近，市场原预期将会下调;随着在建工程逐步转为实际产能，后续产能释放有望加速。另外，中芯国际8英寸等效晶圆平均售价持续攀升，产能利用率则降至87%，主因12英寸新产能扩充推高分母。
香港股市 小亚 02月12日 23:06 19
建银国际发布研究报告称，予山东黄金（01787）“跑赢大市”评级，目标价由22.1港元微升至22.4港元，认为估值吸引。 公司去年业绩逊预期，公司初步估算去年纯利同比升16%至37%，至27亿至32亿元人民币，逊该行预期的43亿元人民币；但期内黄金产出增长稳固。不过，由于金价上升，利润率扩张，以及黄金生产量增加12%，正迈向公司生产目标。整体而言去年业绩令人满意。 该行上调今明两年金价预测分别3%及5%，至每盎司分别2，850及2，980美元。避险需求推升黄金需求，央行净购买亦支撑金价。作为内地领先金矿商的山东黄金，去年市占约20%，料受惠于金价上升。不过，考虑到资产注入及扩产延迟，该行下调山东黄金今明两年产量预测各6%。 该行预期，山东黄金今明两年产量各同比增15%及10%，2024至2026年各年毛利率料分别16.6%、18.8%及18.5%，略高于原先预测。由于少数股东权益增加及利得税率正常化，降今明两年盈测分别17%及16%。不过，该行仍预期山东黄金今年纯利同比升73%至51亿元人民币，较市场预期低6%。
美银证券发布研究报告称，重申华润啤酒（00291）“买入”评级，因为预计润啤在艰难的市场中将超越中国前三大啤酒厂，其2024年的销量下降幅度最低（跌3.1%，而青岛啤酒股份（00168）为中单位数下降，百威亚太（01876）降幅超过10%），这得益于其主动的自救措施。目标价下调7%至30.6港元。 美银证券预期，华润啤酒去年营收下降1.4%（啤酒跌1.6%；白酒升3%），净利润下降7.5%。撇除非核心的政府补助及处置收益，核心税前利润可能增长4%。由于中国政府的财政压力，审慎预测这些项目在未来将低于趋势。因此下调2024/25年的每股盈利预测5%/4%。 报告中称，虽然润啤在2025年的销量可能不会像同行那样容易，但鉴于自2018年以来的高额销售和分销投资，与同行相比，该行认为存在显著的成本节省空间。该行还预测其未来三年派息比率，将从2023年的59%提高到70%以上。
大华继显发布研究报告称，维持内地互联网股权重，其中吁“买入”阿里巴巴-SW（09988）、腾讯控股（00700）、金山软件（03888）。此外，该行维持金山软件“买入”评级，调升目标价至55港元，由于金山办公室软件商业化及对多个LLM开放生态系统，使公司效率更高及成本更低。 该行称，DeepSeek模型出现引发了人工智能产业重大变革，引起投资者关注及中国人工智能产业开发者广泛兴趣，由于降低部署大语言模型（LLM）技术及财务门槛，且越来越多全球超大规模企业及应用程式公司促进DeepSeek和Qwen模型部署，及扩大其可用性和采用性。 该行认为，阿里云成为主要受惠者，增长前景具韧性，亦将阿里云智能集团2026财年企业价值倍数由3倍上调至4倍，因为预计在其新推出的Qwen2.5-Max模型支持。腾讯云亦已准备好推出面向消费者的AI应用程式，预期人工智能运算将成为腾讯商业服务及云端收入增长主要动力。
星展发布研究报告称，嘉里建设(00683)在开发深受买家青睐的豪宅项目方面拥有独特的市场定位，同时保留了其在内地综合用途项目中的商业和酒店部分作为长期投资，以逐步增加其经常性收入来源。该行维持嘉里建设“买入”评级，目标价由20.35港元降至19港元。 该行指，在香港笔架山的缇外销售强劲，应可为公司释放其资产净值，而位于上海的“金陵华庭”(JinlingResidences)计划在年内推出预售应可吸引到不少兴趣，为股价提供向上的动力。而公司旗下租赁物业中半山豪宅BranksomeCrest及北京嘉里中心在装修后应可改善其长期竞争力。
香港股市 小亚 02月12日 23:06 20
光银国际发布研报称，2024年年底港交所发布优化首次公开招股(IPO)市场定价及公开市场的咨询文件，其中涉及降低公开发售回拨机制上限的建议，征求意见期限为三个月，至今年3月19日。整体而言，调整回拨机制存在正反论点，支持方表示新机制能给予发行人更多灵活性，有利更多优质企业来港上市;反对方则表示新机制令散户投资者参与度降低，令投资者蒙受损失，同时亦损害了部分券商的利益。 光银国际主要观点如下： 01.港交所建议两套新方案。 在当前回拨机制下，新股发售一般安排10%为公开认购(针对散户投资者)，90%为国际认购(针对机构投资者)，并根据超额认购倍数，可以将公开认购的比例最多回拨至50%。香港股市特有的回拨机制始于1998年，设立的原因是1997年散户投资者占香港股市成交额的53%，为了照顾散户投资者对新股的认购需求，通过回拨机制增加散户的中签概率。根据咨询文件，港交所建议两项方案，一是把公开认购的初始份额设定为5%，回拨上限为最高20%;二是把公开认购的初始份额设定在10%至50%之间，但没有回拨机制。 02.新的回拨机制与当前的投资者结构更匹配。 一方面，随着资本市场发展，香港市场散户投资者所占的成交额已经低于15%，新的市场结构下机构投资者与散户投资者分布更匹配。至于机构投资者享有更高的议价权，是市场的定价者，更多机构投资者参与议价，有助于确保发行价反映市场的真实需求，降低新股发行
2月11日，德林控股(01709)主席兼首席执行官陈宁迪在其最新专栏文章中写道，美国因经济政策调整可能在今年下半年进入加速降息通道，而中国则通过降准、政策支持等措施推动经济发展，全球宏观经济环境正为港股上涨提供有力支撑。展望恒指在春季行情中的表现，他指出，随着资金环境的改善和政策支持的持续释放，港股市场正逐步迎来“牛市第二波上涨”的早期阶段。 文章提到，从2024年底至今，港币拆借利率(HIBOR)持续走低，市场资金面显著充裕。恒指从去年底的低点19000点反弹至目前的21500点，涨幅达13%。与此同时，春节后资金明显流入港股，尤其是科技板块，显示出机构投资者情绪的回升。陈宁迪强调，HIBOR作为“量先行”指标，在过去多个季度的港股行情中，均提前预示了市场的反弹趋势。 文章还提到，近期中国科技创新的突破——DeepSeek(深度求索)的推出，再度引发的全球AI应用热潮，这不仅为中国互联网资产带来了新的增长可能，也为港股科技板块注入了更多想象空间。陈宁迪指出，科技、消费和金融板块的良性互动，以及港股市场低估值的特性，使其在全球资产配置中具备显著优势。
亚汇网实时数据统计：截至2月12日收盘，阿里巴巴﹣W（09988）、中芯国际（00981）、腾讯控股（00700）居港股通（沪）成交前三，腾讯控股（00700）、阿里巴巴﹣W（09988）、中芯国际（00981）居港股通（深）成交前三。 港股通（沪）买卖前十股（单位：港元）： 阿里巴巴﹣W（09988）成交金额：62.32亿
香港股市 书瑶 02月12日 19:19 42
一、德银：予泡泡玛特（09992.HK）“买入”评级目标价上调至114港元 德银发布研究报告称，泡泡玛特（09992.HK）未来有多个催化剂，公司积极扩展产品类别，从盲盒玩具扩展到毛绒玩具和其他配件，且于今年1月中旬正式推出其珠宝品牌“oo”。该行对其目标价由108港元上调至114港元，评级“买入”，对其今明两年的每
香港股市 书瑶 02月12日 16:24 43
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