2020-07-19 13:13:28
【综述】
在刚刚过去的一周，尽管市场整体波动不大，但消息面层出不穷，美国疫情加速扩散之际，本周财报季开启，与此同时，中美角力不断升级，但疫苗希望再度拯救市场。对全球市场来说，本周又是忙碌的一周，主要经济体的经济数据、央行会议和主要风险事件备受关注。本周早些时候，美国食品药品监督管理局(FDA)将两种冠状病毒候选疫苗授予“快车道”资格后，一波乐观情绪提振了金融市场。
因冒险走势削弱对避险资产的意愿，并提振美国股市。美元兑其他避险货币的跌势可能暗示，鉴于美国新冠病毒疫情再度加重，即使在危机时期，美元的吸引力也在减弱。密西根大学周五公布的消费者信心指数显示，7月中消费者信心受挫，威胁到刚刚萌芽的楼市和经济复苏在人口稠密的南部和西部地区，一些疫情重灾区已经再次关闭企业或暂停重启。
美联储褐皮书描绘出的喜忧参半经济景象，同从失业率到制造业活动等更广泛经济数据反映出的情况一致。自5月底美国许多地区放松了居家令以来，数据有所改善，但随着感染病例再次激增，这种情况可能很快就会出现停滞的迹象。美国6月消费者物价指数(CPI)出现近八年来最大的反弹，结束了连续三个月的跌势。但疫情造成了巨大的不确定性，即使美国经济在2020年下半年开始复苏，也可能需要一段时间才能走出深洞。
本周美元走软也部分归因于欧元走高，因市场寄望欧盟就一揽子救助计划达成一致，该计划将限制冠状病毒大流行对欧元区经济的损害。欧盟复苏基金的最终结果将会欧元下周走势产生重要影响，若达成一致，欧元有望进一步拉升，美元则可能会进一步走低。美元兑其他避险货币的跌势可能暗示，鉴于美国新冠病毒疫情再度加重，即使在危机时期，美元的吸引力也在减弱。据路透计算及美国商品期货交易委员会(CFTC)周五公布的数据，最近一周投机客愈发看空美元，美元净空仓有所增加。5个交易日中仅有一个交易日收涨，当周自96.50上方持续回落，失守关键的96关口，最终收于95.98水平，周跌幅达到0.7%，技术面已经失守关键的200周均线支撑。
美国大型银行的收益大多好于预期，但为债务损失拨备巨额准备金，交易员对这一警告置之不理。成功测试新冠疫苗的报道大大提振了股价。道琼斯指数本周偏强的震荡上行，周线周期收带上影小阳线，均线开始金叉拐头向多头排列，成交量上小幅放量，日线周期窄幅震荡整理，消化涨幅，收小阴线，中短周期均线多头排列后小幅回踩，成交量近期低量运行，沿21日均线趋势运行，浪形结构平台形整理。
周五，美国股市三大指数涨跌互现，截止收盘，道指跌0.23%，标普500指数涨0.28%，纳斯达克指数涨0.28%。
在欧洲各国股市中，德国DAX 30指数涨0.35%%，报收于12919.61点；英国富时100指数涨0.63%%，报收于6290.30点；法国CAC 40指数跌.31%，报收于5069.42点。与此同时，意大利富时MIB指数涨028%，报收于20412.50点。
亚太股市方面，日经225指数跌0.32%，收于22696.42点，全周收涨1.82%。韩国KOSPI指数涨0.80%，收于2201.19点，全周收涨2.37%。澳大利亚指数涨0.36%，收于6144.90点，全周收涨1.80%。
在本周初黄金仍然是处于6月5日以来的上升通道里运行，不过由于1670上涨以来的幅度已经比较大，并且也持续了这么久的时间，所以会出现多头动能衰竭，从而进入到了顶部震荡盘整，主要震荡区间在1795~1815。对于下周黄金，周初还是会继续在震荡区间里运行，相对于周五的1812高点会有回落，而之后震荡区间如果进行了方向选择，届时顺势操作即可，如果往上突破1818，则会去冲击上升通道上轨所对应的1834~1837附近；如果往下跌破震荡区间，则有可能去回踩1670上涨至1818的38.2%~50%斐波那契回调位。
现货黄金本周开于1803.40美元/盎司，最高上测1819.50美元/盎司，最低下探1791.10美元/盎司，最终收于1812.10美元/盎司，最终上涨10.30美元，涨幅0.57%。
随着全球经济出现复苏的迹象，近期的原油需求有所改善，但是目前最大的不确定性因素是疫情二次蔓延对于需求的影响，同时OPEC未达标产油国如何实现减产目标以及其他OPEC+产油国动向将是近期影响油价的主要因素。下周原油，还是维持之前的观点，即原油尽量减少追多操作，关注上方的高空机会，原因在于前期的上涨幅度较大并且中途没有经历合适的调整，并且即便想以时间换空间的形式盘整消化，也是要先往下跌，去到33.2-34.5附近，因此对于下周会继续关注上方41.0-41.5附近的阻力。
本周美原油涨0.30%，最高触及41.27 美元/桶，收报40.65美元/桶；布伦特原油本周跌0.16%，最高触及43.85美元/桶，收报43.10美元/桶。
【复盘国际股市和A股市本周走势】
一，国际股市以纳斯达克综合指数为例： 
K线及指标技术分析：
1.周K线图中，本周高位震荡，放量收阴，调整趋势初成；
2.周一冲高回落，全周重心下移，多空博弈空略强；
3.牛熊线趋势向上，MACD多头状态，RSI高位死叉。
下周走势预测：
因此预测，技术面下周以调整为主，短线调整趋势确立！
二，A股市场以上证综指为例： 
K线及指标技术分析：
1.日K线失守牛熊线，调整态势确立；
2.日线MACD空头状态，RSI空头势强；
3. 周MACD指标多头状态，下周仍有走强期待。
下周走势预测：
因此预测，下周以修复性行情为主，关注个股机会！
【前瞻】
1.下周将有大量顶级经济数据出炉，但其中美国数据不多。加拿大5月份零售额预计将增长19.1%，7月份核心CPI预计将增长0.9%。如同7月15日政策声明和货币政策报告对市场的影响，该数据也不会对美元/加元产生影响，因为它不会影响加拿大银行的短期政策；
2.将于下周五发布的欧元区采购经理指数(PMI)的影响力不及7月17/18日欧盟峰会的结果以及股市走势。然而，好于预期的结果将支持欧元区经济复苏的希望，并为欧元/美元提供支撑。英国采购经理指数(PMI)对英镑/美元的影响也不及欧盟/英国贸易谈话的进展；
3.美国还将公布房屋销售和初请失业金人数等数据，预期房屋销售数据在跌至2010年以来的低位后大幅反弹；初请失业金人数在本周依然高企，加剧了人们对新冠病例增加造成的经济损失的担忧，需要继续关注这一局面将持续多久以评估疫情加重对经济复苏的损害；
4.日本央行和澳联储将分别于下周一和周二公布货币政策会议纪要。 澳联储在7月会议上维持利率不变，并指出经济可能会在一段时间内需要得到货币和财政支持，需要关注纪要中关于不确定的前景和政策影响的描述。公布纪要1小时后，澳联储主席洛威将就“澳洲和全球经济近期形势”发表简要讲话；
5.中国将发布最新贷款市场报价利率(LPR)。
【亚汇网投资建议】
1.7月20日-26日当周，全球尤其是美国疫情动态依然是关注焦点。美联储官员已处于新一期利率决议公布前的禁声期，计划发表公开讲话的重要官员有澳洲联储主席洛威和欧盟委员会副主席东布罗夫斯基。另外，欧盟还将讨论预算和经济刺激计划。数据方面，欧洲多国7月PMI数据将出炉，对于进一步研判欧洲经济复苏前景具有重要参考意义。此外，日本、加拿大将先后公布6月通胀数据，英国将公布6月零售数据；
2.美国大选的不确定性、中美关系进一步恶化及地缘政治风险也可能加大美股的波动。随着美股步步走高，纳指屡创新高，但美国仍然存在的企业破产潮、企业信用风险加快暴露等风险，都将刺激美股的走势，并影响美股的波动方向，因此，投资者仍然需要控制风险，灵活应对；
3.港股恒生指数本周偏弱势的震荡下行，周线周期收带上影小阴线，均线开始横盘运行，成交量较上周基本平量，日线周期窄幅震荡整理，收小阴线，中短周期均线多头排列后小幅回踩，目前在21日均线受支撑，成交量近期平量运行，沿21日均线趋势运行，浪形结构锯齿形整理。香港市场短期难以回复稳定状态，本地感染个案急增，第三波爆发让限聚令等措施再度收紧，全港食肆更不可于下午6点至翌日上午5点提供堂食服务，实体经济会再加剧转差，因应企业盈利削弱，股票表现未必直接反映该企业财务状况，投资者现时不可集中投资股票市场，港股仍未企稳，疫情状况亦大机会持续，若希望稳守资产，现时必须将资产划分作，长中短期资产配置，维持资金流动性的同时，让风险分散；
4.重磅利好！险企股票投资上限升至45%，A股再迎巨额长线增量资金！这个周末金融圈的消息有点多！除了9家金融机构被接管，保险资投资股市也迎来新的监管规则。针对过往出现过度投资、频繁举牌等不理性行为，《通知》规定，保险公司投资单一上市公司股票不得超过该上市公司总股本的10%，经银保监会批准的除外。保险公司人士表示，这条规定符合监管实际情况。保险公司对上市公司的财务性投资一般持股都在10%以内，如果对某个标的持股达到收购标准，需要获得监管另行批复。险资松绑，长期资金跑步进场，股权投资迎来大时代！
【结语】
随着第三季度走近尾声，风险事件也越来越多，投资者尤其需要留意8月27日(全球央行年会)到9月29日(第一次总统辩论)期间。届时美联储可能宣布关于收益率曲线控制的决定、还有G7峰会、美国大选、新冠疫情二次爆发、复工复产等进展，发达国家市场的债务与国内生产总值(GDP)之比超过392%， 高于2019年的380%。金融行业以外的负债率上升趋势在加拿大、法国、挪威和美国最为明显。美国的债务占发达国家市场债务总额185万亿美元的一半；IIF称，一季度新兴市场债务与GDP之比从220%升至230%，但美元计负债减少7亿美元至72.5万亿美元，主要是因为新兴市场货币兑美元贬值。IIF称，大约3.7万亿美元的新兴市场债务将在2020年底之前到期，2021年将增至4万亿美元。
牛市来了？牛市又走了？经历了近日的“过山车”行情，相信很多股民内心都感到十分疲惫与困惑，而放眼整个2020年上半年，港股大体就是过山车式的震荡走势，且依然大幅落后于全球其它市场。国信证券认为，中国已经处在短经济周期（基钦周期）的扩张周期里，本轮中国经济复苏将持续到2021年11月至2022年的4月。上市企业的ROE有望在2020年2季度见低点，于3季度开始反转。国信强调，在一个基钦周期扩张期，ROE转正的含义是牛市的号角。随着ROE的见底反转，无论是A股还是港股，将会迎来与2019年、2020年上半年不同的景象，市场将将在三季度、四季度加速上涨。而参考恒指的高低点PB历史，国信将1.4-1.47作为本轮恒指上涨的PB估值高点。根据彭博，当下恒指的PB为20年0.92倍，21年0.86倍，因此，价格扩张系数为1.4/0.86=62%，对应恒指约为2020年 30000-33000 点，2021年41000点。照此估算，对比7月17日收盘点位，恒指年内或将有20%以上的涨幅空间。
上证指数本周开始调整，周线周期收带上影大阴线，各周期均线多头发散后开始缩口，成交量较上日缩量，日线周期窄幅震荡整理，收十字星阴线，中短周期均线多头回踩，成交量持续缩量，创业板指数周线收带上影中阴线，中短周期均线多头排列，盘中继续刷新本轮反弹新高，成交量小幅缩量，内部的大5浪结构清晰，日线周期收十字星阳线，均线多头排列，成交量小幅缩量，本周沪深两市，从运行的动能来看，多头开始进行浪级调整，小周期运行新的浪级下行。切莫因一时波动改变“信仰”就短期A股市场来看，市场经过快速下跌后、有望在20日均线附近逐步获得支撑。急跌之后成交量和市场情绪将逐步回归正常水平，未来可适当关注错杀的有基本面支撑的低估值优质标的。长期来看，有宏观经济基本面支撑，整体向上趋势不变。目前A股在全球角度对比依然是估值偏低的市场，近日一旦北上资金开始回流将是市场企稳信号之一。配置方面，可重点关注以下几条主线：医药股半年报预喜率高；科技股景气上行，具备长线投资机会；另外国企改革提速，有望成为热点；近期半年报预喜率较高板块及低价股的投资机会。
但全球经济仍然较弱，财政和货币政策不会短期转向、过于收紧。整体的经济和金融环境仍然有利于权益市场，无需过于悲观，市场这几天调整比较多，一方面是前期市场过于亢奋，调整是正常的，政策驱动基本面修复、A股在全球配置吸引力提升、宽松的宏观流动性向股市传导，三大因素将共同驱动A股上行，工业互联网，新基建，科技消费股目前势头方兴未艾，长期估值处于非常低的位置！从发展的思维来说，久盛必衰，比如某些特色型的龙头股，在新的科技龙头股出现的情况自然被代替，需要一个过程，新的来了，旧的再去。我们依然看好股市，期待3500点。（ 亚汇网编辑：竣生）
