2021-02-21 12:08:34
【综述】
本周美联储、欧洲央行和澳洲联储都公布了货币政策会议纪要，都表示在未来相当一段时间内维持宽松的货币政策以支撑经济复苏。自年初以来，美国国债收益率有所上升，原因是人们更加乐观的预计，美国总统拜登和国会民主党人将推动更多的财政刺激措施出台，从而加快经济从冠状病毒大流行的影响中复苏的速度。
美元遭到抛售。英镑兑美元涨1.2%至1.4015，三年来首次站上1.4大关，因英国在疫苗接种进程上占得先机，市场押注英国经济将加速复苏。澳元兑美元涨1.39%至0.7869，创近三年新高。纽元兑美元涨1.05%至0.7299，直逼近三年高位。美元兑加元跌1.27%至1.2615，同样处在近三年低位附近。分析师预计，2021年大多数与大宗商品相关的货币兑美元的汇率都将走强，其中就包括澳元、纽元和加元。
经济前景好转加剧了投资者对美联储何时开始缩减其债券购买计划的猜测。美联储目前每月购买1200亿美元的美国国债和抵押贷款支持证券，并表示将维持这一步伐，直到经济朝着充分就业和2%的通胀目标“取得进一步的实质性进展”。
国际货币基金组织(IMF)加入针对拜登1.9万亿美元刺激计划影响的辩论，认为该纾困刺激计划引发的通胀风险有限，反驳了一些担心美国经济过热的批评者的观点。
IMF首席经济学家Gita Gopinath周五在博客上写道，过去四十年的经验表明，美国物价压力的任何上涨都不太可能使通胀率持续高于美联储2％的目标。她发现，即使失业率大幅下滑、薪资水平上升，但2009年至2019年通胀率仍相对稳定。目前美国6.3%的整体失业率低估了就业缺口。
IMF估计，拜登提出的一揽子计划规模相当于国内生产总值(GDP)的9％，将令未来三年美国GDP累计增长5％至6％，而美联储青睐的通货膨胀率指标将在2022年加快至2.25％左右。Gopinath说，这将与美联储去年采用的新政策框架保持一致。
三周前，Reddit上的狂热散户将濒临破产的美国游戏电子零售商游戏驿站股价推至历史新高，之后股价暴跌。这一引发全球关注的市场动荡，引起了美国当局的注意。为了弄清楚“到底发生了什么”，当地时间2月18日，美国国会众议院举行了一场听证会，由国会众议院金融服务委员会主席马克西恩·沃特斯主持。
根据美联储在当地时间2月17日发布的会议记录，美联储在1月26日至27日的政策制定会议上讨论了Robinhood和WallStreetBets对GameStop及整个股票市场的影响。一些与会者评论称，股票估值进一步上升，IPO活动有所提升，都可能受到散户投资者和电子平台交易的影响。
美东时间周五，美股三大指数涨跌互现，区块链板块、中概券商股大涨。截止收盘，道琼斯工业指数涨0.98点，涨幅0.003%，报31494.32点；纳斯达克指数涨9.11点，涨幅0.07%，报13874.46点；标普500指数跌7.26点，跌幅0.19%，报3906.71点。大型科技股方面，苹果微涨，亚马逊、Facebook跌逾2%，奈飞、微软跌逾1%，谷歌跌近1%。个股方面，百度大涨逾14%，股价创历史新高，总市值突破1150亿元。
在欧洲各国股市中，德国DAX 30指数收跌0.40%，报收于13993.23点；英国富时100指数收涨0.52%，报收于6624.02点；法国CAC 40指数收涨1.23%，报收于5773.55点。与此同时，意大利富时MIB指数收跌1.17%，报收于23136.31点。
亚太股市方面，日经225指数收跌0.72%，收于30017.92点，全周收涨1.69%。韩国KOSPI指数收涨0.68%，收于3107.62点，全周收涨0.23%。澳大利亚指数收跌1.28%，收于7064.00点，全周收跌.24%。
国际金价近期一度测试1760美元/盎司支撑水平，刷新近7个月最低水平。一方面，美国国债收益率在接近一年高位的水平，黄金持有成本上升，大幅承压。Shaw指出，债券市场都在等待着美国疫苗分发后经济活动的复苏，并且美国政府和美联储会有大规模刺激。此外，比特币价格的飙升也是对黄金的不利因素。
本周比特币价格创下新高至54000美元上方。“遭投机、保值和多样化方面，比特币成为了黄金的竞争对手。其价格的继续走高对黄金是不利的。”目前黄金市场已经连续6个交易日下跌了，创下近一年以来最长连续跌势，今年以来则已经跌去了超5%。
Oanda高级市场分析师Edward Moya表示，全球债券收益率的走高为黄金带来了致命一击。“再通胀的升温推动了收益率走高，使得市场避险情绪下降。”
Moya指出，如果全球债券收益率继续走高，那么美元的回升就不会结束，这对黄金极为不利，金价可能跌至1750美元/盎司水平。
虽然疫情已经有受控的曙光，但在与新冠肺炎抗争一年后，全球债务水平攀升至前所未有的高水平，而未来甚至还会有更多借款。这显然对金价中长期走势形成支持。
国际金融协会(IIF)表示，政府、公司和家庭去年总计筹资24万亿美元，以抵消大流行病导致的经济损失，推动全球债务总额到2020年底创下历史新高281万亿美元，相当于全球GDP的355%以上。
美联储周三重申，在通胀和就业回升之前，将维持利率在近零水准，这也为金价提供了支撑。
现货黄金本周开于1825.53美元/盎司，最高上测1827.41美元/盎司，最低下探1762.52美元/盎司，最终收于1783.82美元/盎司，最终收跌40.00美元，跌幅2.19%。
国际油价周五大幅下跌，因担心炼油厂在经历美国南部寒潮后需要时间恢复生产，造成需求缺口，而欧佩克+供应预计将增加。周四，由于美国最大的能源生产州供应减少的影响蔓延到邻近的墨西哥，德克萨斯州的能源中断已进入第六天。高盛预计，2月份美国陆上原油产量将平均下降70万桶/日，预计本周末天气将变暖，产量将迅速反弹。
高盛在周四的报告中称：“虽然寒潮对供需的总体影响很大，但供需两面的影响大多能够相互抵消。更重要的是，这一影响是暂时性的，对全球油价的影响很小，使本周油价反弹的风险逆转。”
高盛预计，在需求方面，工业和页岩油停产将使炼厂气日消耗量减少5万桶，柴油日消耗量减少15万桶，而道路堵塞和航班取消将使公路汽油日需求减少25万桶，航空燃料日需求减少6万桶。然而，低温和停电将使液化石油气的供热需求增加8万桶/日，柴油发电机的供热需求增加20万桶/日。
高盛同时警告称，由于炼油厂对罕见寒冷天气的准备可能比季节性风暴更差，这可能导致炼油停工时间延长。周五，一度跌至58.60美元，创五个交易日新低，后小幅回弹，交投于59美元附近。本周末，德州气温料将回暖，随着市场担忧情绪降温，油价或受到支撑。
摩根大通克雷格认为，有两大因素可能会推动油价向前发展：首先，随着全球经济从新冠疫情的打击中复苏，石油需求将逐步回升。不过，由于国际出行短时间大规模回归的可能性很低，需求的复苏规模或许有限。在供应方面，他表示：“欧佩克+成员国料仍将保持相对有限的供应，然而未来产量与需求恢复能否长期保持平衡尚未可知。”
本周美油跌0.75%，最高触及62.24美元/桶，收报59.26美元/桶；布伦特原油本周涨0.21%，最高触及65.52美元/桶，收报62.84美元/桶。
【复盘国际股市和A股市本周走势】
一，国际股市以纳斯达克综合指数为例：
K线及指标技术分析：
1.周K线图中，股指强势运行于牛熊线之上，本周周线收一阴线；
2.本周在技术指标偏向多头方向，MACD顶背离状态，周RSI指标显示空头状态；
3.日K线站稳牛熊线，牛熊线弱势运行，上升力度再度趋弱，日线MACD显示空头状态，日RSI指标显示空头状态。
下周走势预测： 因此预测，排除消息面的影响，有回归牛熊线趋势，继续控制仓位即可。
二，A股市场以上证综指为例：
K线及指标技术分析：
1.日K线站稳牛熊线，从运行的动能来看，多空力量显示多方占优；
2.日线MACD指标显示多头状态，红柱加长，RSI显示多头状态，动能趋强；
3.周MACD指标显示顶背离状态，RSI显示多头状态，周线收一假阴线。
下周走势预测： 因此预测，技术面显示股指仍需整固修复，中仓位操作。
【前瞻】
2月22日-28日当周，新西兰联储将迎来利率决议，英国首相约翰逊就结束抗疫封锁发表声明，鲍威尔将出席参议院银行委员会听证会。数据方面，德国四季度季调后GDP、美国四季度GDP修正值、法国四季度GDP终值、美国1月PCE物价指数以及EIA原油库存、初请失业金等常规数据都将陆续出炉，投资者需密切关注。
下周重要经济数据和事件：
周一(2月22日)关键词：约翰逊、德国商业景气指数
德国Ifo调查将反映该国在防疫封锁措施延长后的经济状况。因疫苗接种缓慢，现状和预期指数都面临压力。
英国政府将发布解除第三次防疫封锁的计划。该国已有超过1600万人接种至少一剂疫苗。解除过程会逐步铺开，可能从3月8日重新开放小学开始。
英国首相约翰逊表示，3月8日是英格兰地区学校重新开放的最早日期，重新开放学校后，民众的日常生活及其他限制措施会逐步放宽。
周二（2月23日）关键词：英国失业率、欧元区CPI终值、美国消费者信心指数、鲍威尔、API原油库存
欧元区消费者价格指数(HICP)1月终值料符合初步报告，显示六个月来首次实现同比增长，整体指数料同比上升0.9%，12月为下降0.3%；核心指数料同比增长1.4%，12月为增长0.2%。尽管如此，大部分涨幅还是来自基数效应、税收变化和技术性因素的影响，并不代表核心价格压力真的在上升。
美联储周五（2月19日）在一年两次的国会汇报中表示，在美国抗击新冠疫情之际，美联储的举措将继续支持美国经济。美联储表示：“货币政策将继续为经济提供强有力的支持，直至经济完全复苏”。
美联储在该报告中指出：“这些总计数据掩盖了各个家庭之间的重要差异。许多低收入家庭，尤其是那些由于大流行病和经济衰退而造成收入减少的家庭的财务情况十分紧张”。
美联储主席鲍威尔周二将出席美国参议院银行委员会的听证会，周三出席众议院金融服务委员会的听证会。
北京时间2月18日凌晨，美国石油协会(API)公布的数据显示，美国截至2月12日当周API原油库存减少580万桶，预期减少217.5万桶；汽油库存增加390万桶；精炼油库存减少350万桶。API原油库存已经连续四周下降
周三（2月24日）关键词：新西兰联储利率决议、德国四季度季调后GDP、EIA原油库存
北京时间2月24日9:00，新西兰联储将公布利率决议和货币政策声明，这将是其2021年的首次货币政策决议。市场目前认为，新西兰联储这次料维持利率不变，因经济更快从疫情中反弹，但距离收紧政策还有一段长路要走。澳新银行预测，新西兰联储可能上调对经济增长、就业和通胀的预估，增加对官方隔夜拆款利率(OCR)的前瞻指引，但或许会强调距离加息还远，而大规模资产购买计划的时间框架将延长至2022年底。
接受调查的所有12名分析师皆认为，新西兰联储下周三将维持利率不变，2021年余下时间也将继续维持官方隔夜拆款利率(OCR)于0.25%的纪录低位。有三名分析师预期2022年底将加息，其他则认为新西兰联储一直到2022年第四季都将按兵不动。西太平洋银行更是预计到2024年才会首度加息。
2020年3月份，新西兰联储宣布降息75个基点，并表示将维持利率不变12个月，同时也将实施量化宽松，为受到疫情与边境封锁举措冲击的经济提供支撑。但是，新西兰经济更快速复苏，以及外界对超低利率助长了房地产市场火爆的担忧，让市场臆测宽松周期已经结束，加息可能来得比预期更早。
西太平洋银行首席分析师Dominick Stephens表示：“市场浮现新西兰联储加息的看法，但我们预期2024年初之前不会加息。”
德国四季度季调后GDP可能确认增长0.1%。这在很大程度上反映了制造业和建筑业的强劲表现。尽管如此，预计防疫封锁期延长将抑制经济活动，导致一季度经济陷入萎缩。
北京时间19日凌晨0:00，美国EIA公布的数据显示，截至2月12日当周美国除却战略储备的商业原油库存意外大幅度减少，精炼油库存同样大幅减少，汽油库存增幅不及预期。
具体数据显示，美国截至2月12日当周EIA原油库存变动实际公布减少725.70万桶，预期减少242.9万桶，前值减少664.5万桶。
周四（2月25日）关键词：欧元区经济景气指数、美国四季度GDP修正值、初请失业金人数、四季度核心PCE、耐用品订单
欧元区经济景气指数已经连续两个月回升，本次可能延续回升态势。此前公布的欧元区2月ZEW经济景气指数大幅好于前值。
近期欧洲央行公布的1月货币政策会议纪要显示，委员们一致认为，充足的货币刺激措施仍是必要的。纪要强调需要持续和雄心勃勃的财政政策来支持经济复苏。
美国四季度GDP修正值可能小幅好于前值，尽管本周公布的数据喜忧参半，但市场对大规模刺激计划仍然充满期待，并预计将加速美国经济复苏进程。
在此情况下，美国初请失业金人数或再度下降，耐用品订单数据大幅提升，该数据反映了制造业活动情况。
本周数据显示，美国截至2月13日当周初请失业金人数实际公布86.10万，预期77万，前值79.3万，美国截至2月6日当周续请失业金人数实际公布449.40万，预期442.5万，前值454.5万。
经济学家指出，上周申领失业金人数仍然停留在令人痛苦的高水平，但我们看到了充满希望的迹象，即请领人数将在未来一两个月开始大幅下降。大流行期间减少的2220万个工作岗位中，已有一半以上恢复。国会预算办公室估计，就业在2024年之前不会恢复到大流行前的水平。
欧盟领导人将于25-26日举行视频峰会。议程包括疫苗接种和旅行限制。
周五（2月26日）关键词：瑞士四季度GDP、法国四季度GDP终值、美国个人支出、PCE物价指数、芝加哥PMI
根据季度GDP指标，瑞典第四季度勉强维持了0.5%的增长。这将与2020年前三个季度设定的指标之间的关系相符，也反映出截至12月家庭消费和私人生产的增长。
法国第四季度GDP将证实经济在第四季度出现收缩。与德国不同的是，法国政府选择了一种较为温和的方式来遏制新病毒株的威胁。这一策略不太可能阻止法国经济在第一季度再次萎缩，出现双底衰退。
美国1月个人支出有望大幅上涨，得益于2020年底特朗普政府签署的刺激法案。
1月核心PCE物价指数预期下跌0.2%，这是美联储最看重的反应通胀的指标。美联储宽松的货币政策似乎在物价抬升上并没有起到足够的作用，反而在资产价格上得到充分体现。
IMF首席经济学家Gita Gopinath本周五在博客上写道，过去四十年的经验表明，美国物价压力的任何上涨都不太可能使通胀率持续高于美联储2％的目标。
IMF估计，拜登提出的一揽子计划规模相当于国内生产总值(GDP)的9％，将令未来三年美国GDP累计增长5％至6％，而美联储青睐的通货膨胀率指标将在2022年加快至2.25％左右。Gopinath说，这将与美联储去年采用的新政策框架保持一致。
美国财长耶伦认为，决策者拥有应对通胀率更快上升的工具，不太可能有更大危险。耶伦在接受采访时表示，她并不过于担心通货膨胀，通货膨胀“在过去十年里一直处于非常低的水平”。她说，如果国会不采取行动，更大的风险是给经济留下“伤痕”。
周五公布的美国2月Markit制造业PMI初值为58.5，前值59.2。2月芝加哥PMI可能同样录得下跌。数据显示制造业仍然处在扩张区间，但小幅弱于1月的扩张步伐。
【亚汇网投资建议】
1.本周，投资人寄望疫苗分发加快及新的救助计划，对经济复苏信心加大，同时也对通胀压力感到担忧，十年国债利率上涨了12.1%，除道指持平外，其它指数均收跌。德州天寒地冻，使美国石油短期供应不足，能源板块表现可圈可点。其他期货市场牛气冲天，从棉花到木材，从铜到白金，再到黄小玉，均创新高。
耶伦财长再次呼吁纾困计划将有助于美经济全面恢复。铜、镍等金属期货价格以及经济敏感的能源、原材料和工业板块。但是市场也更担心通胀，债券市场预期联储将很快开始减少债券购买，10年国债利率升至1.35%，推高金融板块，打压了红利型的公用设施板块。
科技类股也随着利率的攀升而高点回落。但半导体业表现强劲，费城半导体指数涨幅超过2%。半导体设备龙头公司AMAT盈利和前瞻指引均超出预期，得益于芯片制造商急于增加产量，半导体设备订单强劲增长。
基本面上没有大的变化，只是市场开始出现分歧从而导致的震荡，这里需要注意的是美债收益率的变化，如果美债收益率继续走强，则会形成无风险利率的走强，从而导致股市下跌，板块方面低位板块走强，说明市场对于核心资产的高估开始做估值修复，等待调整后的做多机会。
技术层面纳斯达克指数新高之后回踩，前期平台并未破位，那么对于结构而言，这里只是回调，并不是头部，因此沽空风险依然存在，而趋势线支撑在13000，所以前期高点13500没有跌破之前，多头依然延续，日内逢低做多为主，节奏上考虑反抽没有新高才能确认短线的调整，注意高点14100附近是否突破。
2.港股还是全球最强股市，一直持续的资金流入洼地效应比较强，比沪深股市先开盘，低估值的中石油等，有色金属，保险股等前两日已经出现了非常大涨幅，还以一些单日上涨30-50%小票，活跃性一点都不比美国股市差。年后巩固3000点之后，从资产结构性来看，受到内外部外资看好特点没有变，也是中国经济率先的正常化，巨大内需信号是强烈，带动美欧等经济正常化的互动功能比较强。年后比较快速的接种疫苗，外循环连接做好准备，还有许多的可以挖掘空间。
恒生指数日内探底回升，结构出现回踩之后的向上，因基本面上没有特别大的变化，所以整体结构上属于新高回踩，当然按照估值来看，恒生指数也是相对便宜的，且涨幅也相对落后，目前已经给出明确的上涨趋势，那么回踩不破的前提下逢低吸纳为主，板块方面水泥，电讯板块走强，市场开始有风格切换的迹象，短线角度继续关注低估值，低价格品种的反弹机会，注意这里只是反弹机会。
技术层面恒生指数回踩前期突破位置，并且回补跳空缺口，短线继续上涨，日内注意今日低点30000不能再次破位，否则多头将会存在调整的可能性，上方目标看至31500通道压力，短线继续加速，逢低吸纳。
3. 股市春节后开市只有两个交易日，上证指数连涨两天，周五上证指数收盘3696点上涨20点，周五股市盘中震荡激烈，上证指数最多下跌40点，在券商板块拉高下大盘才翻红，创业板一直是行情的风向标涨幅惊人调整是正常情况，这两天走势共同点就是盘中大多数股票在上涨，行情不是1月份和去年12月份只有少数股票在涨拉高指数，现在是行情全面开花，牛气冲天，很多低价股不断爆发上涨。中国股市当前决不是只有价值投资才能带领大盘上涨的，很多人就是不相信，只是中国股市还没有完全达到成熟股市目标，更何况中国当前注册制改革根本就没有完成，政策市的中国A股需要大多数股票要表现一番，阶段性全面牛市行情已经展开。
对于万亿级别量的来看，仍然活跃的是一些存量资金和节前空仓的一些资金所为，对后期大盘的推动将起到关键性的作用，未来阶段性指数有望在3500~4000点之间波动。在注册制加快落地的市场环境中，个股将存在较大差异化的走势，对于高成长的公司，一旦形成趋势突破，上升空间有望打开，后期上涨潜力会显得较大，在回调中寻找参与机会。
技术层面创业板指数日线周期收墓碑阴线，上证日线周期收带下影小阳线，小时周期MACD指标快慢线零轴上方金叉张口，红色量能柱缩量，15分钟周期MACD指标快慢线零轴上方金叉张口，红色量能柱放量，5分钟周期运行子浪级别的反弹上行，成交量较上日放量。
4.美国在08金融危机之后，经济还是继续发展，核心的还是移动互联网时代开启，数字化信息化引领时代，远远超过了欧洲日韩等发达的工业国家，从表现来说，全球化深入了，虽然内部出现非常大问题，但是苹果，谷歌，脸书，微软等经营一大批的科技企业实体经济化，经营和收入全球化，不仅仅对应美国的GDP！从宏观层面来看，这些公司对应的主要收入区域东亚，欧洲等股市市值小于GDP比较多，大约15万亿美元市值如果去对应其他国家GDP，反应投资和营收等？总体来说，特殊疫情下的货币和金融扩张有点泛滥化，但泡沫如果在本地经济能够恢复快速情况下，也不是很大。数字货币代替了黄金作为新的创造性的资产，吸收了许多的美元欧元等货币。如果不能作为货币等价物进入消费，资产流通等过程，比特币等是否有泡沫，其实主要取决于美元货币的增减数量，未必一定和稀缺性直接相关的。
中国经济去年危中见机，财政主要下沉基层民生，也催生了许多消费的新形态，弥补了疫情下消费缺口，新基建投资也是巨大内需，货币路径主要想指向劳动，投资方向指向美团，快手，比亚迪，茅台等新的科技消费类具有劳动价值的，而不是过去的黑色系周期类债务端。新的货币运行摆脱了过去的模式。控制住“炒房”，房地产金融供给侧改革是最大一个体现。
去年底主要指数和主要一些公司修复到全面牛的“底部”和起点，金牛年股市“宽度”应该是核心，不在于指数“高度”！从美股等指标对比来看，对应GDP的220%以上稍微有点高，也包括了其他地区的一些隐含的GDP，核心估值在于科技，也在于本地消费部分。中国资产来说，国内沪深股市也逐步对外开放力度很大，企业也只逐步的成长，加上港股市值和中概股等部分，大约对应GDP稍微多余100%一些，从企业的特点和估值来看，增长20-30万亿人民币，匹配年末大约接近110万亿GDP来说，发展空间还有比较大。周期类局部修复估值，新能源 数字化科技发展还是核心。
【结语】
周五(2月19日)，美元指数延续隔夜大幅下跌势头，此前公布的美国劳动力市场数据令人失望，但10年期美债收益率重新走强，接近本周创下的去年2月以来新高1.331%，继续施压黄金价格。
市场对于美国迅速从新冠疫情中加速复苏持总体乐观展望。更多CEO计划给雇员大幅加薪，白宫动用非常手段加大疫苗产能，财长耶伦就实现抗疫纾困计划酝酿加税。
随着新冠疫苗的接种，美国商界领袖们对经济前景的信心是2004年以来最强的，他们预计未来数月将减少裁员，而且有更多高管计划给雇员大幅加薪。
调查还显示，有36%的CEO计划在未来12个月内给雇员加薪3%以上，比例高于9月份上一次调查中的22%。只有12%的CEO预计未来一年会裁员，低于之前的34%。
这项在1月14日至1月29日之间进行的调查还发现，有45%的CEO预计将增加资本支出，高于9月份的25%，还有47%计划扩大员工队伍，高于上次的33%。
该调查报告可能预示着美国就业市场将有期待已久的改善，目前该市场仍因为疫情及其对企业和日常生活的破坏而深受其害。美国劳工部周四发布的报告显示，美国上周初请失业金人数意外增加，截至1月底，至少有1830万美国人在领取失业救济。
尽管美债收益率近期上升，但许多分析师认为其不会升得太高，这限制了对美元的利好。荷兰国际集团(ING)分析师表示，“利率将自我调节，这意味着美元不需要大幅升值。”同时还有不少分析师预计，今年美元将像以往全球经济复苏时那样走软，不过这可能需要一段时间。
另一方面，美联储公布的1月份会议纪要显示，美联储官员们一致认为将在未来很长一段时间内保持宽松货币政策，以帮助美国经济从新冠疫情中复苏。所以在达成就业和通胀目标前，有关美联储加息和削减购债的预期可能只是一种“幻想”，宽松的预期和宽松的现实正令美元进一步承压。
恒指1 月于成交持续增加下，迅速升穿29000及30000点关口，高见30191点的近两年高位后，受制保历加通道顶部回落，然而恒指于20天线和保历加信道中轴现支持回升，现时14日RSI 重越50以上后，持续攀升，MACD「牛差」扩大。A股春节假期后重开表现不达预期，美国国债收益率上升也增加了一些不确定性，加上港股即将进入业绩公布期，相信都是引发市场出现回吐的消息原因。目前，港股通也是在假后重开了，南下资金参与的积极性未减，录得有逾140亿元的净流入，估计可以继续对港股带来支持承托力。因此，对于港股现时的下跌，暂时可以升后回吐来看待，但对于过去一周炒风炽热的中小票，要提防短期波动性风险仍未完全过去。恒指的基调依然未变，15倍市盈率，具吸引力，而疫情受控及经济迎来反弹的憧憬，目前仍在轨道之中。只是经过一轮流动性的推升，股市也确实遇到阻力。有时股市可以很快把沽压消化掉，继续上冲；但有时持续压力会演变成真正的调整，冷却市场过度的投机情绪。
A股节后开盘两个交易日，市场呈现出新的特征，风格持续快速转换，而且比较坚决，这已经说明行情结构可能会发生比较大的变化。昨日市场大幅高开，但风格却迎来大切换。春节前很多高位抱团的品种出现大幅下跌，但低位的周期类板块却得到资金的强烈追捧，这种极度割裂的局面，延续到了周五。
本周只有两个交易日，行情有限，但行情恢复性，趋向活跃的特征明显。下周没有意外的话，估计参与行情的资金与人气会进一步向股市聚集。市场热点会更多，更多元化，个股机会也会更活跃。
重点关注有色板块，下周回踩就是上车机会，顺周期涨价概念主要是全球经济复苏大趋势越来越强烈所需，另外大金融板块中券商板块，前面一年表现确实差劲，但风水轮流转的道理大家应该懂得，随着疫苗接种的普及，以及各国政府对疫苗使用的推进，全球经济复苏预期普遍向好。春节过后，即将迎来“两会”政策窗口期，预计监管层会提出全市场注册制具体方案，以及“T+0”等说明，后续建议持续关注政策变动带来的影响；券商板块有望在“注册制”红利下实现估值上升。（ 亚汇网编辑：竣生）
