2021-02-28 14:08:26
【综述】
2月22日至26日当周金融市场综述：疯狂一周！本周金融市场动荡不安：周初美联储主席鲍威尔“鸽”声嘹亮，打消了通胀上升可能导致缩减货币刺激措施的担忧，鲍威尔的安抚之后，市场冒险人气全线上扬，美元指数一度跌至1月初以来最低。不过好景不长，鸽派信号激发再通胀押注。美债收益率持续攀升至关键水平上方，这冲击了全球市场。美股后半周遭猛烈抛售，黄金急挫至八个月低点1715附近，录得2016年11月以来最糟糕月度表现，美元坚挺反弹触及一周最高水平。
美联储政策制定者对美国长期公债收益率大涨不以为然，认为这是对经济越来越乐观的迹象，随着更多的人接种新冠病毒疫苗，经济可能会加速增长。到目前为止，没有一位官员暗示有意放松美联储的宽松政策立场，尽管收益率持续攀升。
近期，美联储官员纷纷发表讲话，努力说服公众，特别是债券市场投资者，让他们相信，在有明确的迹象显示人们重返工作岗位之前不会收紧货币政策。鲍威尔是最近一位发声的美联储官员。
另外，欧洲央行执委施纳贝尔和首席经济学家兼执委连恩周四承诺，将把借贷成本维持在低位，寻求阻止债券收益率稳步上升。他们的口头干预表明，央行官员越来越担心收益率升势变得过度。收益率上升将对欧洲央行的宽松货币政策构成挑战，并可能破坏经济复苏。
周四，美国10年期公债收益率上涨11.9个基点(bp)，报1.5078%，最高触及1.614%，为一年最高，较1月底上涨逾0.5个百分点。该指标利率已高于标普500指数预期的1.48%股息收益率，这可能会使股票相对于更安全的美国国债显得相对缺乏吸引力。
“债市进入了危机模式，”法国兴业银行分析师团队表示，他们提到美债收益率日内波幅达到25基点。“如果市场未能稳定下来，央行可能不得不介入，因为利率快速波动可能扰乱金融环境。由于中期趋势明显会是利率上升，所以没有理由去接正在落下的刀子。”
随着疫情好转，经济重启希望大增，资金流向了得益于经济复苏的周期类股，市场也步步走高，部分投资人认为这些利多消息提前反应在股价上。尽管鲍威尔主席在过去的两天一直强调不必忧虑通胀，但面对利率的快速上扬，市场还是担心通胀可能跑得比经济复苏更快。受利率上涨影响最大的科技类股和小盘股纷纷大幅下跌，FAANG股除奈飞（NFLX）外，跌幅均在3%以上。
周五，美国10年国债利率高点回落，美股以涨跌互见作收，纳指止跌反弹，道指和标普500指数继续收跌。
全球范围内的利率上扬，引起了主要央行的关注，纷纷表示经济恢复需要低利率环境，缓解了市场的担忧，美国10年国债利率跌至1.5%以下，2月份10年国债利率创下2016年11月以来最大单月涨幅。
美东时间周五，美股三大指数涨跌互现，道指跌逾450点，科技股集体反弹，贵金属板块重挫。截止收盘，道琼斯工业指数跌469.64点，跌幅1.50%，报30932.37点；纳斯达克指数涨72.91点，涨幅0.56%，报13192.34点；标普500指数跌18.19点，跌幅0.48%，报3811.15点。
在欧洲各国股市中，德国DAX 30指数收跌1.48%，报收于13786.29点；英国富时100指数收跌2.12%，报收于6483.43点；法国CAC 40指数收跌1.22%，报收于5703.22点。与此同时，意大利富时MIB指数收跌1.24%，报收于22848.58点。
亚太股市方面，日经225指数收跌3.99%，收于28966.01点，全周收跌3.50%。韩国KOSPI指数收跌2.80%，收于3012.95点，全周收涨4.85%。澳大利亚指数收跌2.32%，收于6940.60点，全周收跌1.75%。
国际金价重挫，周五收盘创下2020年6月份以来收盘新低。因经济前景好转和通胀担忧推高美债收益率，尽管一些美联储官员强调没有过早收紧政策的计划。
金价最新一波下跌的背景是，美国国债拍卖结果不佳导致10年期收益率周四跳涨至逾1.6%。圣路易斯联储主席James Bullard表示，收益率上升反映出美国增长前景和通胀预期改善，他与亚特兰大联储主席Raphael Bostic和堪萨斯城联储主席Esther George观点一致，并表示开始谈论缩减大规模购债计划还为时尚早。与同时，一波新的全球避险交易再现，股市下挫，未能激发黄金多头或为避险黄金提供任何支撑。缺乏买兴支持看跌交易员，支持进一步下跌前景。
此外Oanda高级市场分析师Edward Moya表示，全球国债收益率升得越快，黄金跌幅越大，预计国债收益率如此飙升之后，极有可能无法保持这种升速，因此黄金市场可能开始稳定下来。但他表示，如果国债继续遭到抛售并导致黄金期货价格跌破重要的1750美元支撑位，那么从技术角度来说，金价可能再跌5%以上。
通胀上升提振了金价，但也推高了美国公债收益率，这反过来会提高持有非孳息黄金的机会成本。
全球最大的黄金支持上市交易基金(ETF)SPDR Gold Trust的持金量周四减少0.6%至2020年5月以来最低位。
高盛下调了金价预期，但其认为利率走高的因素已经开始被计入了金价，一旦这一因素完全被计入，金价将再次走高。该行将金价预期从之前的2300美元/盎司下调至2000美元/盎司。美国国债收益率近期持续走高，涨至一年高位，黄金市场承压下行，本周在一度回升到1810美元/盎司上方后，再度转跌。接下去市场关注1767美元/盎司的支撑水平，如果跌破该水平，那么黄金市场可能继续大幅走低。再之后就是关键支撑1671美元/盎司水平。
现货黄金本周开于1782.26美元/盎司，最高上测1816.36美元/盎司，最低下探1717.12美元/盎司，最终收于1734.27美元/盎司，最终收跌49.55美元，跌幅2.78%。
欧佩克+定于3月4日举行会议。消息人士称，鉴于油价回升，该联盟将讨论从4月起适度放松石油供应限制，尽管鉴于对抗疫情方面可能会遇到新挫折，一些人建议目前保持产量稳定。澳洲国民银行大宗商品研究负责人Lachlan Shaw表示，对欧佩克+来说，这一次的决定至关重要，因为油价已经超出疫情前的水平，且全球库存持续下降，疫苗接种正在加速。鉴于当前价位以及油市基本面，市场这么想或许是正确的，随着时间的推移，会有更多的供应进入市场。
欧佩克+消息人士表示，鉴于近期油价的回升，欧佩克+产油国将考虑从4月起适度放宽产量限制。消息人士认为，在不增加库存的情况下，从4月开始增产50万桶/日的选项似乎是有可能实现的。沙特自愿性减产100万桶/日的计划将在下个月结束，目前欧佩克对沙特在4月起开始逐渐恢复增产的预期正在逐渐增加。对此，消息人士认为，一旦沙特恢复此前产量，这也就意味着其他欧佩克+国家不应该增产。
美国能源信息署(EIA)发布的最新报告显示，上周美国原油日产量减少110万桶，为历史最大降幅。美国上周炼油厂利用率下降14.5%，为2017年9月以来的最大降幅。美国原油进口量下降460万桶/天，为1992年以来最低水平。美国墨西哥湾原油库存上周降至2020年3月以来的最低水平。美国东海岸原油库存上周跌至历史最低水平。美国东海岸馏分油库存上周降至2020年5月以来的最低水平。
伴随投资者押注经济复苏，原油价格2021年初迎来开门红，处于2020年初以来的最高水平附近，但2月底受到债券市场抛售的压力，风险资产受惊，油价也受到波及。下周，欧佩克及其盟友将举行会议，就产量水平做出决定，高盛对下周欧佩克+会议的基本情形假定是沙特扭转其单方面减产，而其他产油国将增产50万桶/日。
本周美原油涨3.97%，最高触及63.80美元/桶，收报61.61美元/桶；布伦特原油本周涨2.85%，最高触及67.31美元/桶，收报64.63美元/桶。
【复盘国际股市和A股市本周走势】
一，国际股市以纳斯达克综合指数为例：
K线及指标技术分析：
1.周K线图中，股指失守于牛熊线，本周周线收中阴线；
2.本周在技术指标偏向空头方向，MACD顶背离状态，周RSI指标显示空头状态；
3.日K线在牛熊线下方运行，牛熊线向下运行，力度再度趋强，日线MACD显示空头状态，日RSI指标显示空头状态。
下周走势预测： 因此预测，排除消息面的影响，股指仍有回落风险，继续控制仓位即可。
二，A股市场以上证综指为例：
K线及指标技术分析：
1.日K线失守牛熊线，从运行的动能来看，多空力量显示空方占优；
2.日线MACD指标显示顶背离状态，绿柱扩张，RSI显示空头状态，动能趋强；
3.周MACD指标显示顶背离状态，RSI显示空头状态，周线收大阴线。
下周走势预测： 因此预测，技术面显示股指有小幅反弹，控仓位操作。
【前瞻】
展望下周，市场将迎来超重磅的美国非农就业报告，将一览美国就业市场的复苏情况，与此同时，下周美联储多位官员将密集发声，其中美联储主席鲍威尔就美国经济发表的讲话则是重中之重，关注鲍威尔对近期美债收益率持续攀升的立场。
经济数据方面，下周整体数据较为密集。周一主要关注法国、德国、欧元区、英国2月Markit制造业PMI终值；随后美国2月ISM制造业PMI是重点。周二将迎来欧元区2月CPI初值以及加拿大12月GDP、加拿大第四季度GDP；周三澳大利亚第四季度GDP、中国2月财新服务业PMI、欧元区1月PPI、美国2月ADP就业人数以及美国2月ISM非制造业PMI将陆续出炉，其中“小非农”是重点；周四关注欧元区1月零售销售月率、欧元区1月失业率，以及美国上周季调后初请失业金人数。
周五市场将迎来当周最为关键的一级数据——美国2月季调后非农就业人口变动。
央行动态方面，下周多位美联储高官将接连登场，包括纽约联储主席威廉姆斯、亚特兰大联储主席博斯蒂克、克利夫兰联储主席梅斯特、美联储理事布雷纳德、旧金山联储主席戴利以及芝加哥联储主席埃文斯，但最为关键的无疑是美联储主席鲍威尔的讲话，这将为近期因美债收益率狂飙而躁动不安的市场带来最新指引。
除了美联储之外，下周澳大利亚澳洲联储将公布利率决议，关注其是否维持宽松立场不变。另外，欧洲央行行长拉加德将在德国中小企业协会活动中讲话、新西兰联储主席奥尔就未来货币政策发表讲话。
财经事件方面，下周中国两会将召开，届时中国将宣布2021年的目标以及经济发展的下一个五年计划。根据相关消息，第十三届全国人民代表大会第四次会议将于2021年3月5日在北京召开，中国人民政治协商会议第十三届全国委员会第四次会议将于2021年3月4日在北京召开。
下周重要经济数据和事件：
3月1日周一关键词：开盘情况，中国制造业PMI，欧元区、英国和美国制造业PMI
3月1日亚洲时段，投资者首先关注各个品种开盘的走势情况。周末发生的消息可能会使得早间各个品种开盘出现跳空，并加剧市场价格的波动，投资者特别留意。亚洲时段除了开盘情况，接下来要关注澳大利亚的一些数据，这些数据会给澳元短线走势带来影响。
当然最重要的还是中国市场的表现，中国方面也会公布2月份的财新制造业PMI。在2021年全球经济将实现快速复苏的预期下，亚太制造业，尤其是中国制造业预计也将呈现强劲的增长势头。随着疫情的逐步稳定，中国制造业出现大幅回升，2021年初增长势头强劲。数据显示，近几个月，亚太制造业正走在持续复苏的轨道上，且未来几个月，制造业产出将进一步呈正向扩张。这一预测的主要依据是，亚太经济正在实现强劲复苏，特别是，中国经济预计今年将增长7.6%，印度经济将增长8.9%。
3月2日周二关键词：澳洲联储决议，欧元区2月CPI，加拿大四季度GDP
3月2日亚洲时段，投资者首先要关注的是澳洲联储3月份的利率决议。分析认为，本次决议澳洲联储将继续维持利率不变。不过，分析指出，澳洲联储可能会在2021年4月削减其资产购买计划，虽然澳洲联储将在3月的例会上呈现更多乐观的经济增长、通胀和就业市场预期，该联储料依旧将释放鸽派立场。
在2月份的会议纪要中，澳洲联储认为距离实现其通胀和失业率目标还有几年的时间，因此预计经济在一段时间内仍需要“非常重大的”货币支持。该行在2月份会议上扩大了量化宽松计划。澳联储主席Philip Lowe及其政策委员会正试图紧跟国际同行，努力打消过早解除刺激措施的猜测。
纽约时段，投资者主要关注加拿大四季度GDP的表现，分析指出，当前加拿大经济复苏仍然步履蹒跚。加拿大经济在2021年第一季将遭遇重大障碍，然后在下一季度获得动能。分析师还称，加拿大国内生产总值(GDP)将在一年内达到疫情前的增长水平。
尽管经济活动已从2020年上半年创纪录的下滑(第一季下滑7.5%，第二季下滑38.1%)中部分复苏，但在新冠病毒感染卷土重来导致新一轮严格防控措施出台后，经济活动再次受到打击。分析师预计，加拿大经济2020年第四季增长3.8%，这是连续第三次下调了增长预估。加拿大经济在2020年第三季环比年率增幅达到创纪录的40.5%。
3月3日周三关键词：澳大利亚四季度GDP，中国财新服务业PMI，欧元区综合PMI，英国服务业PMI，美国ADP，美国ISM非制造业PMI，EIA原油库存，OPEC+会议，美联储褐皮书
3月3日亚洲时段，投资者首先稍加留意澳大利亚四季度的GDP数据，该数据会给澳元短线走势带来指引。然后重点关注中国的2月财新服务业PMI数据，该数据将会给早间市场风险偏好情绪带来明确的指引。
欧洲时段，投资者需要关注一系列的欧元区综合PMI数据，同时也要关注英国PMI，不过由于这些PMI数据都是终值，因此数据对市场的影响就相对有限了。
交易原油的投资者还要密切关注OPEC+会议的最新消息。在去年3月的OPEC+会议上，由于意见分歧，沙特、俄罗斯最终开启原油价格战。考虑到目前成员国之间意见分歧以及油价所处高位，即便没有新价格战，新减产协议的达成也将会是一场激烈的博弈，4月起放宽减产限制将是大概率事件。
纽约时段，投资者应该重点关注美国小非农2月ADP数据的表现。目前，美国就业数据距离疫情前水平仍有近千万岗位规模的差距。持续位于高位的失业金申请人数意味着数百万美国人仍难以维持工作并支付账单。失业数据令市场意外的另一方面因素来自于近期“疫苗分发带领经济快速复苏”的逻辑遭遇挑战，按照这一逻辑随着美国疫情严重程度大幅下降，就业市场本应快速复苏。
对于就业数据而言，潜在利好是可能刺激国会给出更高额的新一轮财政刺激。目前民主党已经获得了无需共和党同意便可通过财政刺激的程序性认可，预期将在三月出台的新救济政策将再度延长联邦失业救济项目，并将补充失业补助金从300美元/周提升至400美元。分析表示，目前就业市场恢复的状态并不像1月份时那样僵持，但也没有体现出任何趋势。相较于去年夏季解除经济复苏后初请数据快速下降，分析预期未来几个月里美国就业市场数据将呈现缓慢恢复的路径。
除了ADP数据，投资者也要关注ISM非制造业PMI数据的表现，该数据以往也能给市场短线走势带来冲击。另外，投资者也要关注晚间美联储褐皮书的情况，从该报告中，投资者也可以找到美国经济未来复苏前景的端倪。
接下来，交易原油的投资者重点关注EIA原油库存数据给油价带来的影响。近期美国遭受严寒天气的影响，分析表示，严寒天气可能导致原油库存短暂下滑，但寒冷天气过后，美国炼油厂产量逐步恢复，原油库存还会逐步回升。如果本周库存继续减少，那么这将继续给油价带来支撑。
3月4日周四关键词：美国上周初请失业金，美国耐用品订单和工厂订单，OPEC+会议
3月4日亚洲时段，交易澳元的投资者稍加留意澳大利亚的商品和服务贸易帐数据，然后重点关注中国市场表现。
欧洲时段，投资者稍加留意欧元区1月零售销售月率和失业率数据。然后交易原油的投资者继续重点关注OPEC+会议的情况。
纽约时段，投资者重点关注美国公布的一系列经济数据，其中包括上周初请失业金数据和12月工业订单，耐用品订单。当然市场似乎更看重初请失业金数据的表现，因为该数据可以对周五的非农就业报告提供一些指引。
3月5日周五关键词：美国2月非农就业报告
欧洲时段，投资者稍加留意法国的经济数据即可。不够料该时段市场波动有限，投资者都在等待晚间美国就业数据。
纽约时段，市场迎来本周行情走势的盛宴。美国方面，将会公布2月份的非农就业报告。
近期，美国公布的一系列数据显示，在新冠肺炎疫情阴影的笼罩下，经济显现出了亮色，复苏仍存在动能，但就业和通胀问题成为短中期难以解决的隐忧，决策者们在权衡之下，仍将维持刺激措施支持经济获得充分复苏。
目前，一些机构已经在评估美国经济复苏前景。一些分析人士认为，美国经济复苏的高峰期在2021年2季度至4季度，在美国经济近期略有反弹后，从趋势上看，金融方面的宽松政策还在延续，美联储在金融方面的刺激不会快速退出。
高盛公司的模型显示，美国经济复苏的高峰期出现在2021年的2季度。高盛当地时间17日发布预测报告预计，美国GDP在2021年全年的增速将达到7%高位，这超出了之前所有观察机构的预估。这一预测基于的假设是，到5月份为止，将有超过50%的美国人口完成疫苗接种，令经济彻底摆脱疫情的困扰，释放出被压抑的全部能量。高盛同时指出，在疫情消退的同时，美国政府与美联储的积极财政与货币政策将对经济增长大有裨益。当前仍需要担心的可能拖累美国经济前景的因素是美国联邦政府宽松支出力度不足的可能性，以及市场利率上升对于楼市表现的拖累。
【亚汇网投资建议】
1.在过去的一周里，美国国债收益率飙升加速了股市震荡，这不禁令投资者开始权衡近期美股的这种风格的切换能走多远，以及它对涵盖范围更广的标普500指数的影响。本周的走势进一步刺激了股市的转变，能源股、金融股和其他预计将受益于经济复苏的股票在过去几个月里表现一直强于大盘。美国国债收益率攀升令科技股承压，而科技股多年来一直领涨大盘。科技股拖累标普500指数本周下跌，并引发市场质疑，如果占该指数权重最大的科技股和成长型股陷入困境，标普500指数能否维持涨势。今年迄今为止，对市值较大的股票具有更大影响力的标普500指数上涨了1.5%，而另一种股票权重相同的指数上涨了5%。
投资者关注市场风格切换的同时，也在考虑标普500指数自3月份以来已累计上涨70%，是否会出现大幅回调。长期处于沉寂状态的国债收益率上升是股市出现问题的最新迹象，因为这意味着债券是更为激烈的投资竞争。10年期美国国债收益率本周跃升至1.6%的一年高点，随后回落。未来几周，经济前景是否改善将成为关注焦点，包括定于周五（3月5日）发布的月度美国就业报告，以及美国确保广泛接种COVID-19疫苗的能力，特别是在新型变异毒株出现的情况下。
就目前情况而言，短线很难出现反弹，第一波反弹之后往往都是降低波动率才能企稳，否则不排除连续下行的可能性，注意抄底风险，板块方面泥沙俱下，除了近期涨价端的逻辑之外基本无一幸免
技术层面纳斯达克指数再次回踩趋势线，这种走法是预期之中的事情，不过阴线吞没反弹阳线，这里需要注意13000是否实体破位，如果跌破则不排除深度调整的可能性，短线注意下方破位13000之后将会测试前期平台12000多空分水岭，上方反弹压力13600。
2.恒生指数破位下行，短线受外围市场影响，导致连续下行，注意，这里是系统性风险，所以抄底的难度很大，等待市场企稳为主，因美债收益率持续走强，打压风险资产，日内谨慎为主，板块方面泥沙俱下，没有什么特别好的选择，等待第二轮抱团形成。
投资风格的转变，不单是香港市场独有，而是环球性，包括美股、A股都有相若情况。过去一年持续跑赢的纳指，近日已接连跑输，纳指的电动车领袖股Tesla亦相继被抛售，而港股之中的比亚迪（1211），也已形成一个重要顶部，高位派发历时近两个月，调整之势非常明显。其他热门科网股如美团、小米同样走出圆顶之势，估计调整是刚开始，仍有待完成。
这次投资风格的转变，后市发展是有利，其一是过度炒作、估值虚高的情况严重，对港股始终是隐忧，风险愈迟释放、未来崩盘的机会也大，令市场更为动荡；其二是资金愿意转投价值、周期等股份，反映经济真正复苏的机会增加，而企业盈利理应受惠其中，带动股价上扬也就更合理，这种基本因素的股价推动，将令港股的市底更强，更能承受市场的冲击。
本周港股急挫以后，会为市场带来冷静的机会。进入三月，港股或炒作两会行情，周期、价值及政策相关股料仍可反复向好，估值的过程在开始，而非终结。牛市未有变调，优质的科网企业仍有具大发展空间及潜质，市场让她们稍作休整，不是坏事。
技术层面恒生指数跌破中轴线支撑，短线下行空间打开，本轮日线向上之后形成二次回踩，注意这里是新高回踩，所以55日均线28500附近不能跌破，如果破位则会形成连续下杀，注意风险上方反弹压力30000。
3.回顾本周，牛年开局，风向大变。上证周跌5.06%。隔日保持着大跌-反抽-大跌的节奏，这种节奏很差，因为是不断组织反抽无果的产物，最大程度上消耗了多头的能量，却徒劳无功。其实从整个2月来看上证指数甚至还是收红的，只是这种前高后低的走势对于情绪的杀伤力较大。如下图所示，方框中标注的是去年整个下半年形成的大箱体，年初的策略讲过，这里是具备较强支撑的，所以对于后续波段上的行情并不悲观，三月行情以修复为主。
由于A股市场国际化程度还是比较低，估值与国际接轨是一个非常漫长的过程，所以，核心资产在经历一轮估值下调之后，估计还是会维持在偏高的水平。防范系统性风险肯定是政策底线。尽管短期的风格切换在所难免，但长期看，换一批股票“抱团”已经不太可能了，因为中国经济增长模式已经开始从投资驱动向消费驱动转型，从传统产业向新兴产业转换。
下周是会议周，不会比这周更差了！不过，现在市场缺少主线，无论科技也好、医药也罢，还有金融、周期等，都缺少持续性，但有性价比，无非是磨，等待风口催化。策略观点不变，指数看非银，机会在轮动，盘中忌追涨，潜伏有肉吃。上半月关注有会议政策预期的，下半月逐步转为以业绩为主，年报和一季报都将开始披露。
技术层面创业板指数日线周期收螺旋桨阳线，上证日线周期收流星阴线，小时周期MACD指标快慢线零轴下方死叉张口，绿色量能柱放量，15分钟周期MACD指标快慢线零轴下方粘合，量能柱无明显方向，5分钟周期运行子浪级别的新低，成交量缩量。
4.最近两周美债实际利率快速抬升，加剧金融市场震荡。2月25日10年期美债收益率上升至1.54%，盘中一度突破1.6%，发达经济体长期国债收益率普遍上升。去年下半年以来，美债收益率上升主要由通胀预期上升驱动，实际利率相对平稳，但过去两周实际利率快速抬升。2月10日至25日，10年期通胀保值债券（TIPS）利率上升46个基点，超过同期10年期名义国债收益率39个基点升幅。此前通胀预期上升伴随风险资产价格上涨，但最近两周实际利率快速上升导致金融市场波动加大。
短期内，我们认为美债有望暂获喘息。美债利率突破关键点位、部分仓位被轧平后，我们认为技术原因导致的超调将回归基本面驱动的水平，尤其在流动性依然相对充裕的环境下。对比2008年全球金融危机以来五次抛售风暴，从力度上来说，这次美债收益率陡升幅度已经接近历史平均水平。考虑前四次美债抛售都发生在货币政策收紧阶段，而目前货币政策仍然处在宽松时期，我们认为美债短期内有望暂获喘息。
【结语】
美元周五跑赢所有其他G-10货币，创近六周来最佳单周表现，美债收益率虽大幅下滑但仍保持在一年来的高点附近；一位纽约交易员还表示，美元也受到止损以及美国时段午后的月末资金流的支撑。欧元兑美元大跌百点，美元兑日元创近半年新高，澳元和纽元等风险货币表现最差。
美元大幅飙升，一度扩大到0.79%，创2月18日以来新高至90.92。美元走高，风险偏好再度抬头。周五美国10年期国债三天来首次上涨，但这一周表现仍可能是继去年3月疫情引发市场动荡以来最糟糕的一次。对美国经济前景过热的担忧促使资产管理者大举削减敞口，从高盛到Nordea Investment Funds SA的策略师都在警告称，债市跌势或许尚未结束。
本月美元指数探底回升，整体基本维持震荡格局。美联储延续宽松政策，以及拜登的1.9万亿刺激措施给美元压力，但美债收益率飙升，以及良好的美国复苏前景又支持了美元，因此美元整体走势震荡。
美联储主席鲍威尔承诺不会轻易收紧货币政策施压美元。虽然全球经济在疫苗加速接种的背景下，经济复苏预期不断升温。但美联储似乎仍然对未来复苏前景保持谨慎的观点，并承诺继续长时间维持宽松的政策措施。美联储的政策给美元压力。
鲍威尔认为，经济复苏仍不均衡，(复苏)远未结束，未来道路有很高的不确定性，而美联储降息和每月1200亿美元政府债券购买大大缓解了金融困境，并为经济提供了实质性支。他暗示，仍将维持债券购买计划不变，并继续提供货币政策支持，以此保证实现通胀和就业目标。他补充说，美联储致力于使用我们的所有工具来支持经济，并帮助确保从困难时期复苏的势头尽可能强劲。
分析师认为，此番讲话暗示当前经济复苏相较控制通胀更为优先，宽松的货币政策短期内不会改变，缓解了近期美债利率上升所引发的市场恐慌。鲍威尔仍为未来政策的灵活调整留有余地，意味着市场未来仍可能受到不确定性扰动。
恒指暂时未见强支撑 不宜盲目抄底。市场似乎已经形成惯例，每到月底，日子都不好过。恒指1月份跌到20日均线，后面再创了高点，而这次直接跌破了20日线，二次跌破短期要起来就难了。引发下跌的原因都很清楚，美国10期国债收益率突破了1.5%。有机构预年底前还会上升到1.7%附近，如果无风险收益率都这么高的话，对于股市的风险偏好就会明显降低。最明显的就是高风险的科技板块反应最为强烈，像美股的纳斯达克指数在三大指数里面就是跌得最多的。港股也是一样，恒生科技指数已经跌破了60日均线，比恒指跌得厉害多了。
但在悲观之余，也不用过度担忧。因为恒指这轮从去年9月开始的上升趋势行情并没有结束的迹象。经济正逐步走向复苏是不争的事实，没有理由还出现倒退，即便公共卫生事件出现反复，最多也就是延长复苏的时间，但向好的大格局是不会改变的。
至于市场的内在结构，无疑已经发生了很大的变化，每一轮的上涨驱动的逻辑都明显不同，最终走向分化已是必然。着眼于当下，投资者考虑的首要问题就是以稳健的防守为主，这其中低估值的行业就会被市场青睐。预计恒指在28600点附近应该差不多，当前建议不盲目抄底，未来有潜力的板块才是方向。
A股因为春节长假加上二月本来就是最短的一个月，因此本月才15个交易日，但走势透露的信息量很大，即指数行情在高歌猛进后春节后突然遭到重创，而一直受气的股票走的不错，是在此完成风格的切换大盘继续向前，个股总体翻番完成一个真正的牛市亦或是个股和指数同时结束上涨行情，大盘总体就此戛然而止？这个关乎到未来一、二年的中期走势。慢牛持续两年多，来一波强洗是理所当然的。去年底以来一直纠结于上还是下，分析得也拖泥带水，现时看来上证今年上半年大概率在3450至3750之间波动，下半年在基本面的带动下才会突破3700阻力区，目标位4500点，这是大概率事件，2019年2440点为第一条牛腿，2020年2646点为第二条牛腿，潜龙轰天终有时，2021年注定是一个资产大年。
消息面隔夜美股延续调整，A股下周一惯性低开是大概率。另一个窗口是两会召开，时间在3月4号和5号，我们预计上证指数下周初在3500点区域会有所反复，然后酝酿3天左右的小反弹。A股向来有“逢会必跌”魔咒，等两会正式召开则进入第二波宣泄。（ 亚汇网编辑：竣生）
