2021-03-07 14:04:38
【综述】
本周，全球资本市场动荡不安，而且都归功于美债收益率的“暴动”，尤其是在周四美联储主席鲍威尔的演讲之后，市场惊现恐慌性抛售。除了鲍威尔讲话之外，本周美国还公布了最新的非农就业报告，2月非农就业人口增幅创下去年10月以来最大，提振经济加速复苏的乐观情绪。这似乎也成了美国股市周五迎来大反转的主要因素！拜登1.9万亿美元财政刺激方面，美国媒体最新消息，当地时间周六凌晨，美国参议院投票通过通过1.9万亿新冠救济法案修正案，规定将在9月初之前每周发放300美元的临时联邦失业救济金。原油市场方面，OPEC+部长级会议召开，出乎意料的是决定4月不增产50万桶/日，沙特决定将在4月维持自愿原油减产规模100万桶/日。这一决定，无疑点燃油价的升势！
美联储主席鲍威尔周四在华尔街日报组织的一个论坛上重申，在更多美国民众重返就业岗位之前，将保持宽松的货币环境。
这可能是3月17日美联储下次政策会议之前鲍威尔的最后一次发言，他淡化了人们的担忧，即在投资者推高美联储想要保持在低位的借贷成本之际，最近美债收益率上升可能会给美联储带来麻烦。
“总体说来，我认为鲍威尔的讲话令市场失望。虽然我并不认为他说错了什么，但市场期望的更多，想要更多流动性但并没有得到，”National Alliance Securities国际固定收益部门主管Andrew Brenner说。“因此我们会看到收益率进一步上升。”
“也许市场想要的是更明确的指引，”牛津经济研究院首席美国经济学家Kathy Bostjancic表示，“但这已经是他所能做的最大限度了。”
尽管如此，但是从市场走势来看，美联储主席鲍威尔有关债券收益率上升的讲话引发了周四的大幅抛售。这位美联储主席说，最近美债收益率引起了他的注意，但他没有透露美联储将如何控制。一些投资者原本预计鲍威尔会表示愿意调整美联储的资产购买计划。
在鲍威尔讲话之后，美国股市、美国债市遭遇双杀，现货黄金更是直接跌破1700关口……市场一度出现了恐慌性的杀跌！鲍威尔星期四在《华尔街日报》的网络研讨会上说，经济复苏可能会“对价格造成一些上行压力”。他补充称，即使经济出现"通胀暂时上升…我预计我们将保持耐心。"
Yahoo Finance报道指出，美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)周四没有表示，美联储可能会加大对长期债券的购买力度，以压低长期利率，这让交易员感到失望。
美股周五大跌后反弹，因国债收益率升势回落，且强于预期的就业报告提振对经济加速复苏的乐观情绪。对于美股的反转，Zerohedge称，今天的突然翻盘幅度，是标普500指数自2011年欧债危机以来盘内跌超1%交易日中的最大值。
美国主要股指从低点反弹，债券收益率从日高回落。10年期美国国债收益率回落至1.55%，此前数据显示就业增长大幅增加，美国国债收益率一度突破1.6%，触及2021年高点。
“收益率较稍早小幅回落，这扶助支撑市场走高，”保诚金融首席市场策略师Quincy Krosby表示。“随着科技股进入回调区间，以大多数标准衡量，科技股的抛售已达到超卖水平，投资者和交易员应该开始买入。”
美国劳工部(Labor Department)周五公布，当月非农就业人数激增37.9万人，失业率降至6.2%。道琼斯(Dow Jones)的数据显示，预计美国将新增21万个就业岗位，失业率也将保持在1月份6.3%的水平。
“今日的就业报告证实，美国经济有望全面复苏，”AmeriVet证券美国利率交易主管Gregory Faranello表示。不过，利率飙升加剧了市场的担忧，即如果借贷成本飙升，去年引领市场上涨的成长型科技公司业绩可能很难达到预期。
美东时间周五，美股收涨，三大指数上演V型反转行情，其中纳指涨超1.5%，盘初一度跌超2.5%。板块方面，大型科技股、能源股集体上涨，新能源汽车、航运、大麻股多数收跌。截止收盘，道指收涨572.16点，报31496.30点，涨幅1.85%；纳指收涨196.68点，报12920.15点，涨幅1.55%；标普500指数收涨73.47点，报3841.94点，涨幅1.95%。
在欧洲各国股市中，德国DAX 30指数收涨0.97%，报收于13920.69点；英国富时100指数收涨2.27%，报收于6630.52点；法国CAC 40指数收涨1.39%，报收于5782.65点。与此同时，意大利富时MIB指数收涨0.51%，报收于22965.63点。
亚太股市方面，日经225指数收跌0.23%，收于28864.32点，全周收跌0.35%。韩国KOSPI指数收跌057%，收于3026.26点，全周收涨0.44%。澳大利亚指数收跌0.82%，收于6943.00点，全周收涨0.03%。
摩根士丹利经济学家们表示：“伴随疫情形势的改善，我们预计未来一两个月各地经济将会全面重启，这将有助于推升服务领域、尤其是疫情敏感领域的需求。在美国，这种情形已经开始显现，近几周来相关限制措施的放松正在带来外出用餐和航空旅行人数的增加，以及酒店入住率的提高，而此前1月份的消费者支出已经出现了大幅增长。”随着全球经济复苏，近期收到美国国债收益率压制的黄金将再失去其避险需求。
经济学家们还提到了全球贸易的加速，称低库存背景下商品需求颇为旺盛，这种情形对于身为全球最大制造业基地的亚洲尤为有利。摩根士丹利经济学家在报告中指出：“资本支出周期有望因此而启动。亚洲资本品进口已经大幅反弹并创出了2018年以来的最大增幅。”
随着全球经济复苏，风险偏好继续升温，避险资产黄金或将再度走低。另一方面，经济复苏的背景下全球国债收益率飙升，令金价受挫。周四，因鲍威尔发言没有试图遏制长期利率的上升态势，美国国债收益率再度飙升，金价跌至近8个月新低。黄金多头纷纷离场，全球最大的黄金ETF基金SPDR持仓创2020年5月以来新低，近十七次持仓变化中仅一天为净买入。
Oanda Corp。的高级市场分析师Jeffrey Halley指出，如果债券收益率在接下来两天里继续走高，黄金几乎肯定无法守住支撑位，从而将打开向1600美元区域下滑的空间。他说，短线技术指标超卖是目前黄金唯一的亮点，但超卖状况能否很快改变令人怀疑。
现货黄金本周开于1733.09美元/盎司，最高上测1760.10美元/盎司，最低下探1687.41美元/盎司，最终收于1700.70美元/盎司，最终收跌33.57美元，跌幅1.94%。
在周四举行的欧佩克+会议上，该组织决定在4月份继续维持当前的减产规模，沙特也将继续自愿减产100万桶/日至5月份，仅俄罗斯和哈萨克斯坦可能在4月份小幅增产。
这样的决定有点出乎意料，沙特这么做无异于在进行一场豪赌，赌过去十年改变了全球能源版图的美国页岩油的辉煌时代已经一去不复返，还赌亚洲的原油需求未来几个月将降温。赌赢了，沙特和其他欧佩克成员国将成为最大赢家，一旦输了，代价也很大。
沙特之所以如此自信地认为美国页岩油生产商这次不会因为油价上升而大幅增产，主要是因为美国页岩油行业的变革。在股东的压力下，页岩油生产商已经承诺要克制，不再只顾着追求产量，而是将追求利润作为公司的首要目标。
目前，美国石油总产量仍受限制，受去年油价暴跌的影响徘徊在1600万桶左右。尽管钻井数量已经从2020年的低点回升，但仍远低于之前的水平。此外，美国总统拜登的能源政策对原油等传统行业也有很大的限制。
高盛周四在报告中表示，将第二季度和第三季度布伦特油价预测分别提高了5美元至每桶75美元和80美元，此前沙特和OPEC+盟友决定延长原油产量限制。报告称，“虽然成员讨论了疫情需求风险，但我们从新闻发布会得到的信息是，页岩生产商自律可能是生产增长放缓的背后原因”。高盛将其未来6个月OPEC+产量预测下调90万桶/日。该行还将第四季度和2022年预测分别上调了5美元至75美元/桶，将2022年美国页岩油产量预测上调30万桶/日
目前，新冠疫苗接种范围不断扩大，各国逐步解除封锁，推动石油需求上升，有分析师对于石油未来供应紧锁的情况表示担忧。在对于全球复苏乐观的环境下，预计适度的增产不会造成市场担忧。
本周美原油涨7.71%，最高触及66.40美元/桶，收报66.36美元/桶；布伦特原油本周涨7.83%，最高触及69.69美元/桶，收报69.69美元/桶。
【复盘国际股市和A股市本周走势】
一，国际股市以纳斯达克综合指数为例：
K线及指标技术分析：
1.周K线图中，股指失守于牛熊线，至本周周线连收三阴线；
2.本周在技术指标偏向空头方向，MACD指标显示空头状态，周RSI指标显示空头状态；
3.日K线在牛熊线下方运行，牛熊线向下运行，力度再度趋强，日线MACD显示空头状态，日RSI指标显示多头状态。
下周走势预测： 因此预测，排除消息面的影响，股指逐步走稳进入修复状态，继续控制仓位即可。
二，A股市场以上证综指为例：
K线及指标技术分析：
1.日K线失守牛熊线，从运行的动能来看，多空力量显示空方占优；
2.日线MACD指标显示空头状态，绿柱扩张，RSI显示空头状态，动能趋弱；
3.周线MACD指标显示空头状态，RSI显示空头状态，周线收小阴线。
下周走势预测： 因此预测，技术面显示股指进入修复状态，可中仓位操作。
【前瞻】
接下来的一周，主要关注美国2月CPI数据、加拿大央行利率决议、欧洲央行利率决议和美国3月密歇根大学消费者信心指数初值，此外，EIA和OPEC将公布原油市场月底报告，也需要予以留意。另外，重点留意新冠疫情和拜登1.92万亿美元刺激计划的相关消息。展望下周，重中之重，聚焦美债收益率走势！当地时间周五，美国财长耶伦在一次讲话中试图打消人们对于国债收益率大幅飙升反映出来的通胀预期的担忧。耶伦在接受美国广播公司《新闻一小时》采访时表示，她看不到出预期通胀率会超过美联储设定的长期平均通胀率的2%的目标，虽然长端利率上升了一些，但她认为背后的原因主要是市场参与者看到了更强劲的复苏。
最新消息：CNBC最新报道指出，当地时间周五晚上，参议院民主党人就如何在1.9万亿美元的冠状病毒救济法案中构建失业援助达成协议，使该计划在数小时的拖延后得以推进。西弗吉尼亚州民主党参议员曼钦(Joe Manchin)支持本党的失业救济提案，早前他不愿支持之前的一项失业救济计划，导致该计划推迟了数小时。
美国参议院多数党领袖舒默：对修正案的投票将很快开始。就失业援助达成的协议将允许通过刺激计划。市场消息：美国参议院投票否决了参议员伯尼·桑德斯(Bernie Sanders)关于将最低工资标准提高到每小时15美元的修正案。此外，美国参议院共和党采纳了疫情援助法案中将联邦失业津贴定位300美元/周至7月18日的修正案。
下周重要经济数据和事件：
周一(3月8日)关键词：美国刺激法案、欧元区3月Sentix投资者信心指数
周一亚洲时段，投资者需要留意一下日本1月份的贸易帐。欧洲时段，将会出炉瑞士2月份的就业数据、德国1月工业产出数据和中国2月M2货币的变动，这几个数据影响不是很大，简单留意即可。
欧洲时段，还将出炉欧元区3月Sentix投资者信心指数，对欧元会有一定的影响力，需要予以关注。
此外，英国央行行长贝利就英国经济前景发表讲话，投资者需要予以关注。近期英镑的波动较大，之前英国银行打压了负利率预期，而且英国疫苗接种速度较快，英镑是年内表现最佳的G10货币之一。
周二(3月9日)关键词：EIA月报
周二经济数据比较少，主要留意亚洲时段出炉的日本第四季度GDP修正值和欧洲时段出炉的欧元区第四季度GDP修正值，预计影响比较有限。
事件方面，主要关注EIA公布原油市场月度报告，重点留意原油库存的变化、产量和供给的变化。尽管近几次EIA月报的影响力都比较小，但这次月报将能全面的反映美国寒潮对原油市场的影响，因而仍需予以关注。
周三(3月10日)关键词：中美CPI数据、加拿大央行利率决议
周三亚洲时段，投资者需要重点中国2月份CPI数据的表现。
2月10日公布的数据显示，由于去年、今年春节月份不同，受错月导致去年同期对比基数较高等因素影响，今年1月份全国居民消费价格指数CPI同比由涨转降。
从同比看，今年1月份CPI由上月上涨0.2%转为下降0.3%。其中，食品价格上涨1.6%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，非食品价格由上月持平转为下降0.8%。
据测算，在1月份0.3%的同比降幅中，去年价格变动的翘尾影响约为-1.3个百分点，新涨价影响约为1.0个百分点，扣除食品和能源价格的核心CPI同比下降0.3%。
周三纽约时段，将会出炉美国2月CPI数据，投资者需要重点关注。
根据美国劳工统计局2月10日公布的数据显示，美国1月CPI同比增长1.4%，小幅低于市场预期的1.5%；环比增长0.3%，持平于预期，连续第8个月维持增长。
此外，美国1月核心CPI同比增长1.4%，低于预期的1.5%，环比持平。
周三纽约时段，投资者还需关注加拿大央行利率决议。
机构调查显示，21名分析师中有15人表示，加拿大央行下一步将缩减资产购买规模；预计加拿大央行将维持0.25%的利率至2022年，与1月调查结果相同。
加拿大统计局周二公布的数据显示，去年第四季度加拿大经济环比年率为增长9.6%，超过了分析师7.5%的预期。根据初步估计，1月份实际国内生产总值(GDP)可能增长0.5%。
RBC Economics高级经济学家Nathan Janzen表示：“此前已经有人猜测，加拿大央行将开始缩减量化宽松的购买规模，最早会在4月份宣布。上述数据只会增加这种可能性。”
周四(3月11日)关键词：欧洲央行利率决议
周四市场的焦点将是欧洲央行利率决议和欧洲央行行长的新闻发布会。市场普遍预计欧洲央行将维持当前利率不变，但有可能会加快购债步伐以遏制收益率上行。
经济学家称，欧洲央行将加快紧急资产购买步伐，以防债券收益率上升危害到欧元区的经济增长前景。
此外，周四投资者还需留意美国每周初请失业金人数的变动和美国1月JOLTs职位空缺。OPEC也将公布原油市场月度报告，投资者需要予以留意。
周五(3月12日)关键词：美国2月PPI、消费者信心指数
周五亚洲时段，无重要经济数据出炉。欧洲时段，需要留意英国1月工业产出和英国1月GDP月率。
纽约时段，则需要关注美国2月PPI年率数据、加拿大2月就业数据和美国3月密歇根大学消费者信心指数初值。
目前，由于近期多数大宗商品上涨，市场对美国2月核心PPI的预期非常乐观，为同比上涨2.6%，如果符合预期，将是2019年来最高水平。
除了上述经济数据和风险事件，接下来的一周，投资者还需对新冠疫情、新冠疫苗和中东局势的相关消息保持关注；两会的相关消息，也需要予以留意。
【亚汇网投资建议】
1.周五，美股三连跌止步，以全线大幅上涨作收，标普500和罗素2000上涨2%左右。2月份新增非农就业人数37.9万，高于市场预期的21万，一月份的就业数据也大幅向上修正。失业率6.2%，低于预期的6.3%。10年国债利率应声飙升，最高至1.61%，之后回落，以持平作收。
尽管强劲的就业数据增添了投资人对经济可能过热和通胀加剧的担忧，但也提振了投资人对经济将全面重启的信心。股市在这种矛盾中高开，低走，再反转大幅拉升，最终以全线上涨作收。11大板块齐涨，能源、原材料和工业等经济敏感型板块表现最强。苹果、微软带领科技股低点反弹。
本周，美股围绕着10年国债利率的走势大幅上下波动，三大指数最终涨跌互见，纳指继续走低，是唯一收在50天平均线之下的板块。油价和能源板块是本周的亮点。
因鲍威尔讲话不及市场预期，且未提及对于利率的问题，所以整体还是处于风险偏好下行的过程中间，短线而言继续等待市场企稳，基本面上的变动较大，所以不要过分看重短期交易谨防出现大幅波动，板块方面有色金属全面回调，这里需要注意的是跟美元的反弹有很大的负相关，所以今晚非农如果打压美元则有色金属有望再度走强，大方向上看继续看好商品的上涨机会。
技术层面纳斯达克指数已经跌破趋势线，但4小时级别已经到了下轨支撑，因此短线继续下行的可能性不大了，至少是反弹之后再跌，所以左侧做多，这里是超跌反弹，短线注意12500极限支撑不能破位，如果破位则有测试12000多空分水岭的可能性，短线重要压力13500。
2.三月份，港股进入业绩期，适逢大市调整，市场疑虑全球通胀重临，债息有上升压力，科技股估值过高正受到质疑，因此业绩期间，大市只会持续消化沽压、整固，难以借业绩再度转强。不同板块的业绩各异，港股将有分化走势，相信资金逐步由高估值流向价值型股份。
过去一个月，高估值的科网及增长股已有疲态，并跑输大市，关键是美国10年长债息率由0.5%回升至最高1.6%，幅度近1.1%，这变化令科技股的超高估值再难以支撑，而当经济因疫情受控而逐渐回稳，长期利率回到疫情前水平是很合理，反而期望长期利率再下行却显得不容易。因此，高估值股份即使业绩增长不俗，股价升势已早作反映，业绩期应难寄厚望。
恒生指数而言，依然是高波区间，短线震荡修复之后等待方向选择，目前基本面上是对于美债的恐惧，所以只要美债的波动过去，那么指数层面就不存在系统性风险，继续等待，板块方面抱团有所反弹，石油板块走高，主要是对于期现联动的表现，而有色金属大跌，主要是因为昨日铜的下跌，短线的波动加大，不过中期方向继续看好有色金属的上涨机会，等待企稳做多。
技术层面，恒生指数依然是在均线之上做盘整，所以短线的波动率虽然增加了，但是并没有出现大面积破位的走势，继续等待企稳为主，而目前多空分水岭在28600附近，短线55日均线不破则有望出现反弹，但也仅仅只是反弹而已，上方压力看30000。
3.沪深港股市过去两个月涨幅比较大，受到外围一些波动影响，自身也有部分的股票阶段性需要确认基本面。回调位置都在牛市出发点位，再一轮的筑牢底部。随着本周的“深度”调整，下周又是“会议模式”，因此，下周A姑将进入极其敏感期：向下考验3450，一旦有效失守，中期趋势遭遇“破坏”，极可能顺势回探3350点支撑，而距离目前点位，有近150点调整空间，这不是危言耸听，是技术上的要求。当然，所有的预计都是有前提的，大力度调整的前提，就是3450必须“固若金汤”。不过，这个周末的消息面总体偏好，尤其是美国的大放水，以及国内“证券短期融资券办法”，市场普遍认为下周将因此高开高走，并重拾升势。
但每一次的中级调整其实就是风格转换的过程，也可以说是重新寻找抱团对象的过程，此次大幅调整的抱团股依然值得关注，因为这些股票本身质地优良且大多是行业领头羊，因为涨幅太大、估值偏高出现的调整并没有改变这些股票的本质，本不意味着这些股票就此步入漫漫熊途。当然，现在的选择更要关注十四五规划获益的板块，譬如大科技和新能源，譬如大农业和大消费，随着经济复苏必将迎来更大机会。
技术层面，创业板指数日线周期收小阳线，上证日线周期收带上影小阳线，小时周期MACD指标快慢线零轴下方粘合，量能柱无明显方向，15分钟周期MACD指标快慢线零轴下方金叉张口，红色量能柱放量，5分钟周期运行反弹结构，成交量较上日小幅缩量。
4.下周末两会闭幕，这次两会时间很短，也是特殊的疫情环境导致的。但这次两会效率很高，在政府工作报告中也浓缩的很清晰，今年GDP总体预期可以实现6%的增长，这已经算是特殊国内外环境中很高的增长幅度了。美国会参议院通过了1.9万亿刺激计划，最终还是来了，全球输入性通胀自然在所难免，美国经济也会在短时间内得到刺激，所以2021年美国GDP不会太差，尤其是二三季度美国经济会局部有所回暖，这是疯狂刺激导致的必然结果，但是这种短暂的过程其实前期我就说过属于饮鸩止渴，会带有很大的后遗症；这是美国自己的事情，我们就不操心了
【结语】
刚刚过去的一周，美元指数表现强劲，一扫过去几个月的颓势，最高触及92.20，为逾三个月新高，收报91.95，周线涨幅约1.14%，为近四个月最大单周涨幅。一方面，美联储主席不会立即出手压制收益率，投资者大失所望，美债收益率重拾涨势，再创逾一年新高，带动美元上涨，另一方面，美国非农等经济数据表现靓丽，提振经济复苏前景，而且市场憧憬拜登将推出1.9万亿刺激计划，进一步给美元提供上涨动能。
鲍威尔的讲话暗示，美联储不会立即采取行动限制收益率涨势。这推动美债收益率攀升，10年期国债收益率在周五一度涨至1.623%，为逾一年新高，收报1.566%，周线涨幅约11.54%，为年内第二大周线涨幅。美元跟随美债收益率上涨，因美国即将出台的财政刺激措施加剧了通胀上升的预期，且疫苗接种增强了人们对经济走向复苏的乐观情绪。
可以预见，2021年将是价值板块王者归来的一年。资金开始轮动到价值板块，甚至出现了价值板块历史性的跑赢成长股的局面，这并非偶然事件。目前，大多投资者追捧新经济股，市场对于成长股的持仓高度集中，关注点多在于新能源汽车、科网股等。但随着疫苗推出进程的加速，经济生活恢复正常之后，旧的经济板块将会开始有所表现。新经济股很难重复如同今年一般的市场表现，2021年相信有更多的机会来自金融、工业、能源、可选消费、大宗商品等此前被大家遗忘的老经济股。
股市有自身的规律，极端的钟摆，不会长期不变，抱团炒股、GameStop散户挟仓等事件，可被视为股市过热、过度投机的强讯号。长债息率回升至合理水平就是反映理性投资者的回归。这轮业绩期，正好让投资者重新关注绩优、价值型等股份，为港股牛年牛市，奠定更稳健、更平衡的基础。
沪市和创业板周五刚好全部回落到预期的区域神奇展开抵触反弹修复，而且这些定位都是一周前就提前定位的必然结果，调整到这就必然要出现反弹修复。因为同步盘口把握空间到位没有出现技术周期性配合，所以盘口提示了激进者可以适当仓位合理博弈反弹，但不要**。如果是同步是技术点出现，那么这个反弹直接就可以确定至少8天左右的反弹，而没有技术点的配合仅仅依靠空间第一步到位的反弹修复那么时空性都不好确定，不过即便如此这里短线也是具备可持续反弹条件的，下周内市场还会震荡攀升进一步延伸反弹空间，创业板乐观点则可以反弹到3067点附近，这是个大概预期。（ 亚汇网编辑：竣生）
