2020-11-23 17:47:02
对冲是指找到一种主动保护仓位免受可能损失的方法。在交易中，对冲的工作方式很像保险单：它完全或部分消除了与未平仓合约有关的风险。但是，就像您的汽车保险一样，此特权的费用也很小。
在这边文章中，我们将为大家说明需要了解的有关外汇市场对冲的所有信息，无论你是想对头寸的全部或部分风险。
外汇对冲的定义
在外汇市场中，对冲指的是用来保护未平仓头寸免受不利价格波动影响的策略。对冲通常用于短期策略中，以及交易者担心市场新闻或事件可能引发市场大幅波动时。
对冲外汇市场中头寸的主要策略有两种：交易者可以开立想要对冲头寸的相反头寸，或者可以购买货币期权。
完美对冲
想要对冲现有未平仓头寸的外汇交易者可以简单地在同一货币对中开立相反头寸。例如，做多美元/日元货币对的交易者可以通过在同一货币对上建立空头头寸来对冲交易。该策略也称为“完美”对冲，因为相反的头寸消除了原始交易的所有潜在损失。但是，请记住，完美的对冲也会消除所有潜在的利润。
尽管如此，在外汇市场上，完善的对冲还是很普遍的。想象一个交易员在几个月内拥有长期头寸。在这段时间内，随着市场进入修正阶段，合并或意外消息和事件的结果，市场可能会多次对交易者不利。
相反，在这些市场事件期间，交易者可以通过在同一货币对中建立相反的头寸来创建完美的对冲。这样，交易者可以消除其持有期间的大部分负面价格变动和短期损失。
不完美对冲
外汇市场中用于对冲目的的另一种策略涉及货币期权。做多货币对的交易者可以使用看跌期权来消除部分下行风险，而做空货币对的交易者可以使用看涨期权来消除部分上行风险。与完美对冲不同，货币期权用于部分消除与头寸相关的风险。
如何使用期权对冲外汇？
期权是一种衍生品合约，赋予买方在到期日或之前以预先确定的价格(执行价)执行期权的权利，但非义务。看跌期权赋予买方权利以行使价执行期权并出售标的资产，而看涨期权赋予买方权利以行使价购买标的资产。如果期权的买方决定执行其合同，则卖方有义务购买或出售相关资产给期权的买方。
用期权对冲下行风险
当使用货币期权对冲下行风险时，交易者可以购买看跌期权，该期权赋予其权利（但并非义务）以行使价在到期日或到期日出售标的货币对。为了方便起见，交易者只需支付少量期权费。
例如：交易者在1.3080处做多英镑/美元货币对，并希望将交易保持几周。但是，他担心即将举行的英格兰央行银行会议可能会令英镑暂时走低，因此决定通过购买行使价为1.3050，央行会议后立即到期的看跌期权来对冲部分下行风险。
如果英格兰银行会议将英镑/美元汇率提高，则交易者将增加其利润并让看跌期权到期，从而造成等于期权金溢价的损失。但是，如果会议证明对英镑不利，并将英镑/美元对推低至1.3050以下，则交易者将能够行使其看跌期权并以1.3050的价格卖出该对货币，从而锁定等于行使价之间差价的利润和当前的市场汇率。
交易者在此承担的唯一风险是其初始进入价格（1.3080）与期权的执行价格（1.3050）之间的差额加上期权金。
用期权对冲上行风险
期权也可用于对冲空头头寸。想要对冲空头头寸上行风险的交易者可以通过购买看涨期权来做到这一点。
假设交易者做空澳元/美元为0.70，获利目标为0.60。他希望更长时间的保留该头寸，因为他认为美联储将在未来几个月内提高利率。但是，他担心在中国公布的经济数据好于预期之后，澳元可能同时大幅升值（澳元与中国目前的经济状况高度相关）。
为了对冲其初始头寸的上行风险，交易者可以以行使价略高于其入场价（例如0.71）和下个月的到期日来购买看涨期权。如果中国的数字令人失望，而澳元/美元汇率继续走低，他的期权将一文不值，只需支付期权的权利金。
但是，如果中国的报告继续优于市场预期，并且澳元兑美元汇率飙升至0.74，则交易者可以行使期权，以0.71的行使价购买澳元/美元对，并以当前的即期汇率0.74卖出。 消除了部分上行风险，同时保持了自己的原始空头头寸。
多种货币对冲
对冲货币风险的另一种流行方法是使用多种货币和货币对。例如，做多欧元/美元的交易者可以通过做空欧元/瑞郎来对冲自己的欧元风险。
如果市场事件导致欧元下跌，交易者可以消除部分欧元/美元的下行风险，潜在的利润可能是做空欧元/瑞郎。但请记住，使用多种货币对冲外汇会增加交易者对其他货币的敞口，例如本示例中的瑞郎。
此外，同时做多欧元/美元和做空欧元/瑞郎本质上意味着做空美元/瑞郎，因为多头和空头欧元头寸相互抵消。尽管如此，交易者可以在其欧元/美元和欧元/瑞郎交易中使用不同的头寸规模来部分对冲其欧元风险敞口。
相关货币和资产对冲
外汇市场中的头寸也可以用相关货币甚至相关资产进行对冲。
对冲相关货币：所有货币在某种程度上相互关联。相关货币的例子包括避险货币，例如美元，瑞士法郎和日元，以及风险货币，例如澳元，新西兰元和新兴市场货币，它们在全球经济形势或政治格局下通常朝同一方向移动。
这些货币组倾向于与市场中的全球风险情绪同步发展，从而使交易者可以对冲部分未平仓头寸。
用相关资产进行套期保值：外汇套期保值的另一种方法是利用不同资产类别和货币之间的相关性。由于所有金融市场都有一定程度的相互联系，交易者可以用股票、商品、债券、金属或其他商品对冲其货币风险。
石油出口国，例如加拿大，挪威和俄罗斯，通常其货币与石油市场同步移动，从而允许交易者通过在石油市场中采取相反的立场来对冲这些货币的敞口。
由于在国际市场上黄金以美元定价，因此黄金倾向于朝与美元相反的方向移动。当美元上涨时，黄金往往会下跌，反之亦然。
瑞士法郎在某种程度上与欧洲银行业和欧洲银行的股票价格相关，而澳元与铁矿石，铜的价格以及大型澳大利亚矿业公司的股票有许多联系。精明的交易者可以利用这些相关性分别对冲其货币风险。
本质上来说，对冲是指消除与持有金融工具的多头或空头头寸有关的风险。完美对冲包括通过开立相同头寸规模的相反头寸来消除外汇头寸的所有风险（以及所有利润），而不完美对冲则包括货币期权，以消除部分相关风险。外汇交易者还可以使用相关货币或资产类别（例如能源产品，股票和金属）对冲其货币风险。
最后，请明确一点，对冲的目的绝非为了获利，而是消除风险，避免现有持仓中的长线订单出现大幅亏损，最终达到盈利的目标。
