2025-02-17 12:02:03
本周经济活动继续恢复，节奏仍然偏慢。
投资生产方面，根据百年建筑网，节后第二周建筑工地开复工进度继续慢于季节性，本周水泥价格回落、沥青价格回升。从工业生产来看，除高炉开工率持平前值外，其余重要开工率均上行。建筑工地开复工进度与工业生产开工率表现分化，生产供给恢复较快，但整体需求修复可能较慢。
消费方面，本周地铁出行、航班出行延续偏强，汽车销售有所回落，电影票房受《哪吒2》等影片支撑、显著强于季节性。
通胀方面，猪价、菜价下行，油价上行。食品价格在节后季节性回落，原油需关注后续特朗普与普京在沙特会面情况，或影响OPEC+政策。
出口方面，本周SCFI、BDI回落，特朗普关税可能对出口动能形成一定扰动，本周特朗普再对美国进口钢铁和铝产品加税、并提出对等关税，后续关注相关政策变化情况。
综合来看，本周国内基本面整体平稳，经济活动恢复节奏仍然偏慢。新房和二手房销售整体回升，一线城市相对强势，对齐春节后，一线新房显著强于去年同期，经济结构性修复延续。
风险提示：报告仅为市场跟踪，不构成投资建议。
01
地产销售：一线新房强于去年同期
本周（2月7日至2月13日）新房成交环比回升，对齐春节后，一线城市显著强于去年同期。Wind20城成交面积环比+169.49%、同比-32.59%。观察重点城市，环比角度，重点城市均回升；同比角度，除上海（+25.40%）、深圳（+96.51%）强于去年同期外，其余城市弱于去年同期。
本周（2月7日至2月13日）二手房成交整体回升，继续强于季节性。观察重点城市，环比角度，主要城市均回升；同比角度，对齐春节后，重点城市均强于去年同期。
02
投资：开复工节奏仍然偏慢
投资方面，节后第二周建筑工地开复工节奏仍然偏慢，本周商品价格表现继续分化，黑色系持续下行，化工系商品表现偏强，水泥价格回落，沥青价格震荡上行，工业品需求整体恢复仍缓慢。
03
生产：开工率整体回升
生产方面，开工率整体回升，本周高炉开工率持平前值，其余开工率不同程度回升。对齐春节后，钢厂高炉、汽车轮胎、涤纶长丝开工率处于季节性高位，石油沥青、焦化企业、PTA处于中等水平。
04
消费：出行和文化消费较强
消费方面，地铁出行和航班延续偏强、汽车消费较弱、电影票房持续偏强。春节观影高峰后票房出现回升，可能受到《哪吒2》等影片支撑。
05
出口：SCFI、BDI回落，出口动能受关税影响
出口方面，SCFI、BDI回落，本周特朗普对进口钢铁和铝产品加税、提出对等关税，可能对后续出口动能有一定影响，需要关注进一步政策变化。
06
物价：猪价、菜价回落，油价上行
物价方面，猪肉、蔬果价格季节性回落，油价先涨后跌，螺纹钢价格下跌。特朗普在12日提到可能将在沙特与普京会面，关注后续对OPEC+政策的或有影响。
