2022-10-28 14:00:36
美联储下周加息75个基点已经是市场共识，因此焦点将是美联储如何看待未来收紧政策的风险平衡。联邦公开市场委员会（FOMC）是打算缓和12月之后的加息步伐，还是仍需要进一步收紧金融环境？我们倾向于后者。
美国经济的一个关键风险是，“口头”转向导致金融环境先发制人地宽松，而这就是我们现在看到的情况。美联储在9月会议纪要中还指出，过度紧缩的成本要小于允许通胀时间继续延长。因此，美联储必须在2023年之前保持严格的金融条件，以避免由大宗商品驱动的通胀再次出现。
基于市场和消费者调查的通胀预期在10月份都有所上升，5年5年通胀掉期目前处于杰克逊霍尔年会之前的水平。目前的水平还不值得美联储担忧，但其走势与今年春季以来的稳步下滑形成了鲜明对比。劳动力市场仍保持良好状态，特别是私营服务提供部门录得强劲增长。10月份服务业PMI投入价格指数的上升表明，劳动力成本的上升继续快速传导至消费者价格。
我们目前坚持今年11月和12月分别加息75个基点的预测。如果美联储明确表示12月加息步伐将放缓（例如只50个基点），我们将修改我们对于2023年初进一步加息的预测。
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