2023-06-09 14:58:06
我们预计美联储将在6月会议上维持利率不变，而这将符合美联储5月发布的更为温和的指引。该指引表明，美联储将采取更加依赖数据的政策，但也让美联储有时间评估此前快速加息的影响。不过，我们也承认利率决定的风险是上行的。5月核心CPI数据若大幅意外上升，将进一步加大美联储的压力，仍有可能使美联储转向加息。
我们还预计美联储对经济的描述也不会有任何变化，即经济温和增长，而就业增长仍然强劲，通胀有上行风险。但对比5月，信贷环境收紧对经济构成下行风险的相关措辞可能会略微向积极方向调整。
而鹰派信号可能会在点阵图和美联储主席鲍威尔新闻发布会上传递。我们预计2023年点阵图中值将上调至5.4%，同时美联储将继续推迟降息预期，这可能反映在上调2024年中值至4.6%上。此外，强于预期的就业增长可能会反映在失业率预测小幅下修上，而通胀回落速度缓慢可能会导致美联储进一步上调今明两年的核心通胀预测。
总的来说，我们坚持利率已经见顶的预期，但如果经济继续顶住之前快速加息和信贷紧缩带来的逆风，那么短期内顽固的通胀将是一个上行风险。
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