2024-01-22 17:50:16
与美国不同，目前欧元区的经济形势更接近降息区间，通胀明显下降，通胀反弹势头看起来很弱，经济活动也处于令人担忧的轨道上。尽管如此，欧洲央行管理委员会成员仍几乎一致认为，短期内不太可能降息。当下更多焦点仍集中在剩余的通胀上行风险上，而薪资走势仍是一个明显的担忧来源。后一种担忧的一个例子是最近一份关于德国建筑工会的报告，报告显示，工人要求加薪20%以上。
从言论上看，执委会成员施纳贝尔表示，讨论降息还为时过早，甚至通常鸽派的首席经济学家连恩也认为，要到6月会议才能获得更全面的工资数据。此外，许多委员称市场利率预期过于乐观。拉加德则暗示，可能会在夏季降息。
总体来说，欧洲央行正处于依赖数据的模式，因此，如果数据意外下行，这些观点可能会改变。然而，目前看来欧洲央行似乎还没有准备好打开降息的大门，鉴于这些信号，我们维持对6月会议首次降息25个基点的基准预测。在那之后，我们预计每季度降息25个基点。鉴于欧元区经济的疲弱状态和明显减弱的通胀势头，我们的基准面临的风险倾向于后期更大幅度的降息。
如果经济明显意外下行，我们也不会完全关闭降息50个基点的大门。毕竟，欧洲央行在2022年以加息50个基点开启了加息周期，而此前的信号倾向于较小幅度的加息。
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