2025-02-22 19:51:24
美元的强烈看跌情绪与白宫贸易政策的不确定性并行不悖。同时，美国总统唐纳德·特朗普在关税问题上的犹豫不决似乎将投资者推向了极限，进一步加剧了市场的怀疑情绪。
关税动荡与通胀担忧
在特朗普政府不可预测的贸易立场驱动下，美元继续承受压力，关税的不确定性依然笼罩。然而，仍有一线希望：美联储（Fed）主席杰罗姆·鲍威尔最近提醒市场，美国经济仍然“处于非常好的状态”，在混乱中提供了一些安慰。
最新的通胀数据——消费者价格指数（CPI）和生产者价格指数（PPI）均强于预期——引发了美元的短暂反弹。然而，货币很快从这些暂时的高点回落，暗示短期内可能还有下行空间。
投资者不仅对更高的通胀和美联储可能的政策举动作出反应;他们的目光仍然集中在华盛顿，期待任何新的贸易政策公告，尤其是关于关税的消息。
展望未来，强劲的劳动力市场、持续的通胀和强劲的经济活动——加上更为谨慎的美联储——应该为未来几个月的美元带来利好。
美联储坚持谨慎策略
美联储在1月29日的会议上将利率维持在4.25%至4.50%的目标区间，标志着在2024年末连续三次降息后的暂停。尽管这一决定表明对经济韧性的信心，但政策制定者警告称，通胀仍然“略显高企”，暗示持续的挑战。
在国会的半年度证词中，美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，中央银行并不急于降息，指出经济强劲、失业率低以及通胀仍高于2%的目标。
随着一周的推进，许多美联储利率制定者表达了他们的看法。总体而言，这些言论展示了对关税、通胀和货币政策潜在变化的不同看法。虽然一些官员认为关税的影响仅为“适度”，但其他人对价格上涨的风险和更广泛的经济不确定性保持谨慎。大多数官员似乎倾向于在做出重大政策举动之前，等待更清晰的通胀和经济动能信号。以下是他们的观点：
理事克里斯托弗·沃勒
关键点：特朗普政府的新关税可能对价格产生“适度”的影响。
重要性：沃勒认为美联储在制定政策时应“忽略”这些关税影响，暗示贸易发展本身可能不足以改变美联储的利率政策。
旧金山联储主席玛丽·戴利
关键点：对2%通胀的缓慢进展没有理由感到沮丧。
重要性：戴利主张耐心。她表示，短期利率应保持不变，直到通胀有明确、可衡量的进展。这一立场暗示了一种谨慎的态度，优先考虑可触及的数据，而不是仓促行动。
美联储副主席菲利普·杰弗逊
关键点：经济强劲，通胀仍高于目标，美联储有时间做出下一步行动。
重要性：杰斐逊的评论强化了美联储不会急于采取行动的观点。他乐于让经济数据发挥作用，然后再决定是否需要进一步收紧或放松政策。
亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克
关键点：预计美联储可能在年底前降息50个基点，尽管存在不确定性。
重要性：Bostic认为两次25个基点的降息是他的“基线预期”，但他承认存在重大未知因素，尤其是关于特朗普总统的贸易和移民政策。这表明如果情况迅速变化，他会保持灵活。
圣路易斯联邦储备银行行长阿尔贝托·穆萨勒姆
关键点：警告存在两个重大风险——通胀预期上升和滞胀的潜在可能性。
重要性：穆萨勒姆强调，将通胀控制回2%的目标可能是一个缓慢的过程，而顽固的高价格压力可能会使任何降息举措变得复杂。政策制定者可能需要谨慎行事，以避免通胀持续时间超过预期的情况。
美联储理事阿德里安娜·库格勒
关键点：关税可能推高价格，但实际影响尚不确定。
重要性：库格勒指出，政策本身的形态以及进口商是否将成本转嫁给消费者，将决定关税如何影响通胀。她的言论强调了预测与关税相关的价格变化的复杂性。
对美元的投机压力加大
非商业交易者在截至2月11日的一周内纷纷押注美元。最新的CFTC持仓报告显示，净多头头寸已连续第三周上升，达到约15.3K手，为去年10月以来的最高水平。
这些拥挤的多头头寸使得该货币更容易受到负面消息的影响，这可能引发快速的平仓，并进一步加剧指数的修正。
稍微积极的是，过去三周的未平仓合约减少可能有助于限制潜在的下行空间。
展望未来：美元的下一步是什么？
所有目光都集中在下周的美国经济日历上。焦点将放在美国通胀数据的发布上——这次通过个人消费支出（PCE）指数来衡量。
交易员和分析师也将高度关注美联储官员的任何新评论，当然，特朗普总统也可能会再抛出一个意外的消息。
美元指数技术分析
如果卖方继续控制局面，美元指数（DXY）可能首先在2025年2月20日的106.33的底部找到支撑，随后是2024年12月的低点105.42，然后是关键的200日简单移动平均线（SMA）104.93。保持在该移动平均线之上对于维持看涨叙述至关重要。
另一方面，偶尔的买入激增可能会将指数推回到临时的55日SMA107.86，然后是月度高点109.88（2月3日）——甚至可能推动其达到1月13日的年内高点110.17。突破该水平可能会解锁2022年9月28日录得的114.77的下一个阻力位。
与此同时，动能指标发出混合信号。日线相对强弱指数（RSI）反弹至接近40，暗示潜在的反弹，而平均方向指数（ADX）徘徊在16附近，表明整体趋势强度较弱。
