欧洲央行考虑加息放缓 因通胀预期见顶

  观察人士表示，欧元区炽热的通胀正接近峰值的希望日益增强，可能促使欧洲央行(European Central Bank)决策者周四选择小幅加息。

  在连续两次加息75个基点之后，欧洲央行是会继续保持激进的步伐，还是会在欧元区面临冬季衰退之际将加息幅度降至50个基点，市场正处于紧张状态。

  本周在法兰克福召开的欧洲央行25人管理委员会会议将是2022年的最后一次会议。随着俄罗斯对乌克兰的战争导致食品和能源价格飙升，这一年将因前所未有的消费者价格冲击而被铭记。

  与其他央行一样，欧洲央行也采取了一系列加息措施进行反击——在提高借贷成本以抑制通胀，同时又不会严重抑制需求从而引发经济深度衰退之间走钢丝。

  欧洲央行行长们可能会从11月份的欧元区通胀数据中得到鼓舞。该数据显示，在能源成本降温的背景下，价格在17个月来首次放缓。

  然而，通货膨胀率仍然居高不下，达到10%，是欧洲央行目标的五倍。欧洲央行行长拉加德一再表示，有必要进一步加息。

  但这一罕见的好消息提振了人们的希望，即欧元区19国的物价压力最终正在缓解。

  欧洲央行首席经济学家菲利普?莱恩(Philip Lane)上周表示:“我有理由有信心地说，我们很可能已经接近通胀峰值。”

  荷兰国际集团(ING)经济学家卡斯滕?布尔泽斯基(Carsten Brzeski)表示，提前收到圣诞礼物可能会“减少继续大幅加息的紧迫性”，即使75个基点的加息“仍在考虑范围内”。

  凯投宏观(Capital Economics)首席欧洲经济学家安德鲁?肯宁汉(Andrew Kenningham)表示，他预计欧洲央行“将把加息速度放慢至50个基点”。

  观察人士可能会在周三从大西洋彼岸寻找线索，届时美联储(fed)将宣布最新的货币政策决定。

  比欧洲央行更早、更快开始加息的美联储已发出信号，可能会放慢加息步伐。

  经济衰退的恐惧

  欧洲央行的利率决定将以周四公布的最新经济预测为指导。

  分析师预计，这些数据将显示，2023年通胀将远高于2%的目标，然后在2024年和2025年回落。

  随着欧元区进入冬季衰退，欧洲央行将于12月15日将存款利率上调50个基点

  欧元区经济预计将在2022年最后一个季度和2023年头几个月出现萎缩，达到衰退的技术定义。

  贝伦贝格银行(Berenberg Bank)经济学家霍尔格?施米丁(Holger Schmieding)表示，他预计“随着消费者和企业紧缩，欧元区将在冬季出现严重衰退”。

  但他补充说，随着各国政府推出大规模支持计划，天然气储备水平高于每年这个时候的平均水平，“该地区对寒冷季节的准备比预期的要好”。

  施米丁敦促欧洲央行不要“对通胀反应过度”，他警告称，激进的加息将使衰退“更加痛苦”。

  资产负债表膨胀

  作为收紧货币政策的一部分，欧洲央行将在周四概述其缩减庞大资产负债表的下一步措施。

  世行已经修改了一项超低息银行贷款计划的条款，目的是在疫情期间保持信贷流动，以激励提前偿还所谓的TLTRO贷款。

  这一举措似乎正在取得成效，自去年10月以来，欧元区银行已经归还了近7,500亿欧元(合7,900亿美元)的TLTRO现金。

  分析师也迫切希望了解欧洲央行计划如何以及何时开始缩减其5万亿欧元的债券投资组合，此前欧洲央行多年来一直在吸纳政府和企业债券。

  拉加德说，这个问题将在本周的会议上讨论。

  欧洲央行已经表示，“量化紧缩”的过程——让这些债券到期或积极出售——将是渐进和可预测的，以避免惊吓金融市场。