2023-09-23 21:08:43
到目前为止，股市投资者对美联储最新的政策指引持悲观态度，标普500指数在周四美联储政策会议后连续两个交易日下跌。
政策制定者削弱了2024年大幅降息的希望，“点阵图”显示明年的降息预期与此前的预测相比减半至50个基点。对利率可能在更长时间内保持在较高水平的担忧将美国10年期国债收益率推高至2007年以来的最高水平4.49%。美国2年期国债收益率盘中升至5.2%，为2006年以来的最高水平。初请失业金人数的下降也加剧了这种担忧。
然而，在我们看来，美联储的预测并非一成不变，我们预计通胀和就业增长的下降将导致更为温和的结果。其他主要央行的言论让我们更加坚信，全球加息周期即将结束。英国央行和瑞士央行都没有加息，令市场感到意外。尽管欧洲央行在本月提高了利率，但它明确表示不太可能需要进一步收紧政策。全球加息周期即将结束将支持我们对固定收益资产的偏好，而且出于其他各种原因，我们仍然最青睐优质债券。
在6-12个月内的有关美联储利率的多数情景下，高质量债券的表现应优于现金。在我们看来，目前的高债券收益率为锁定利率提供了一个诱人的机会。我们还认为，在未来12个月，在美联储利率最合理的情况下，债券的表现可能优于现金。即使在美联储将利率上调至5.5%或6%的顶峰，并维持数月，然后被迫将利率下调至2.5%以应对经济衰退的情况下，我们估计美国10年期国债的总回报率将在10-15%左右。
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