今日六大机构货币黄金原油观点分析（2023年10月26日）

  SKCharting.com首席技术策略师 Sunil Kumar Dixit

  近期黄金交易者对金价在巴以冲突中的避险表现感到震惊，因为美元远远抛在黄金的身后。但目前的问题在于，金价还出现了另-种技术形态:即三重顶，这通常是潜在的看跌形态。不过这次情况可能会有例外，因为黄金快速突破此前空头成本区并开始做好新一轮牛市的准备。目前金价似乎正在等待突破1998美元水平阻力，以促使其快速进入2070-2080美元的轨道。由于地缘政治危机充满蔓延分析概念，且美元可能跌至105.4关键支撑下方，目前黄金重新测试2070-2080美元主要阻力区的可能性正在增加。

  黄金日线收盘价或周线收盘价持续高于2070-2080美元区域,将出现70-80美元的快速拉升，为涨至2150-2170美元区域奠定基础。随后可能会进入盘整,然后再次测试突破该区域。但这一交易也有风险，因为黄金很可能在涨得太高之前就反转。

  若金价未能突破1998强阻力，可能会延续盘整。盘整始于下行至1970美元下方，并可能回到1930-1945美元。我认为重大的牛市浪潮往往会在开始逃离市场之前动摇/吓跑买家，因此，当市场聚集买入势头时， 大多数交易者都会发，现自己掉入空头陷阱中。

  TradingCharts

  在最近的市场行情中，值得注意的是金价在2000美元附近形成了一个巨大的射击之星形态。射击之星是一个看跌反转模式。然而，市场很快拒绝了这一看跌信号，表明市场强烈希望维持目前的走势。因此，黄金市场似乎有可能在短期内进行巩固，而不是经历急剧下滑。

  如果金价成功突破上周五以来的射击之星形态，可能意味着金价将挑战近期高点，可能升至2050美元或更高的水平。黄金仍然容易受到负面消息驱动的情绪突然变化的影响，任何不利消息都可能使交易员的兴趣增加。市场将继续出现很多噪音，这本身可能有助于黄金投资者保持警惕。

  债券收益率和美元的强势也发挥了重要作用。通常情况下，债券收益率.上升对黄金不利，美元走强也会削弱黄金的吸引力。然而，这些关系并不总是完全线性的，各种市场动态的相互作用可能会出现例外的情况。

  美国银行

  假设巴以冲突影响仍可控，我们认为布油价格可能接近90-95美元/桶,但任何涉及伊朗的事件升级都可能引发油价上涨至120-130美元/桶。如果由于能源基础设施遭到攻击而导致实物供应终端，油价或会反弹至这一水平之上。过去的能源供应冲击都曾导致油价达到三位数的高度。这些不对称的风险已改变了全球油市波动性的微笑曲线，目前原油风险逆转现在呈现出明显的看涨偏度。.

  尽管保持霍尔木兹海峡的畅通是油市稳定的关键，但还有很多能源市场瓶颈。虽然沙特可以抵消部分产量损失，但在沙特考虑改变供应政策之前，布油必须超过100美元/桶。实现这一结果的前提是，中东地区的原油供应中断导致原油期限结构更加陡峭，并推高柴油利润率。

  然而，不断恶化的宏观经济前景可能损害消费需求。在我们看来，随着基金经理和资产持有者重新调整投资组合，以适应持续上升的通胀风险。投资者有足够的空间将大宗商品敞口从目前的2300亿美元扩大至3500亿美元的历史高点。鉴于大宗商品目前的滚动回报为正，油价风险偏向上行，我们认为，作为对冲意外通胀风险和分散股票/债券投资组合的工具，原油被低估。

  道明证券

  我们承认油价后续走势高度将取决于油市的兴衰、闲置产能、同期需求趋势以及冲突的演变。但自1981年以来，地缘政治风险在冲突开始一个月后就消失了。在大多数情况下，溢价在六个月后就完全蒸发了。有趣的是，我们预计此后油价的疲软持续时间更长，这表明随之而来的冲击可能与宏观经济逆风或供应增加有关。然而，不断扩大的冲突已经导致了更大规模的上涨。

  尽管目前原油走势与局部冲突相符，但原油的隐含波动率仍远低于近期水平。这与闲置产能显著增加有关，这或有助于抵消伊朗原油产量减少或美国收紧制裁的影响。不过，在这种情况下，全球闲置产能将回到极低水平，但风险溢价仍是必要的。

  摩根大通

  镑美继续在其下行趋势内盘整,并在1.20附近的一系列支撑上方交投。虽然我们认为镑美短期可能进一步盘整，以消除超卖状况，但镑美中期下跌在未来几周和几个月内还会继续。尤其是镑美在夏季顶部形态1.2444-1.26下方交投时，上述观点依然稳固。除去均线支撑，镑美其他主要技术水平都在1.25。因此,我们预计镑美最终将会崩溃，以测试下个支撑1.1803-1.1814、2022年9月 50%回撤位1.1751、1.1647-1.1749以及61.8%回撤位1.1422。

  MONEX集团

  美国PMI初值数据全面改善，制造业、服务业和综合指数均好于预期和9月数据。值得注意的是，所有三个指标均达到或高于50，这是收缩和扩张之间的粗略阈值。PMI数据好转意味着“美国例外论”仍然完好无损。而美国更强劲的预期增长前景使美元在今年最强劲的水平附近受到支撑。考虑到美国9月份劳动力市场增加了33.6万个就业岗位，大致符合预期，也是疫情前三年平均月度两倍增幅，我们可能仍会在下周五看到非农就业人数大幅增长。

  这与欧元区PMI指数形成鲜明对比，后者表明欧洲央行确实存在政策过度紧缩的风险，从而在未来几个月面临更严重的经济衰退。

  MONEX外汇分析主管Harvey表示:“PMI数 据强调了为什么现在看空美元还为时过早，尽管美元持续上涨的阻力已经开始形成。良好的数据将让美联储对美国经济正在走向软着陆充满信心。尽管单独来看，这可能不足以将美元推升至新高，但它肯定驱散了有关美国经济在第四季度大幅放缓的传言。”

  （亚汇网编辑：林雪）