2023-11-19 08:41:19
所有人的目光都将集中在下周11月21日的FOMC会议纪要上，尽管会议纪要不太可能对市场产生特别大的影响。在欧元区，我们预计PMI数据不会回升，而在英国，随着秋季预算的公布，减税空间有限。
美国:我们预计房屋销售将降至新的周期低点
下周是美国的假日周，在经历了最近的大幅波动后，这应该会给市场带来一些平静。通胀放缓和就业数据走软，强化了美联储(fed)已结束加息的观点。目前越来越多的人认为，美联储将在明年大举降息。目前有近100个基点的降息计划，5月被视为可能的起点。我们继续看到经济活动更剧烈放缓的风险，这可能意味着美联储最终会以比市场目前预期更大的力度降息。
下周的数据方面，我们将密切关注楼市、耐用品订单和初请失业金人数。随着抵押贷款利率上升至8%，房屋建筑商的信心暴跌，导致抵押贷款申请数量更加疲软。因此，我们预计现房销售将降至周期新低。与此同时，由于波音订单引发的波动，耐用品订单将大幅下降，因此我们将更加重视核心指标(不包括国防和飞机订单)，该指标应会继续走高。申请失业救济人数可能是最大的市场推手。首次申请失业救济人数仍然很低，这表明企业不愿解雇工人，但持续申请失业救济人数正在攀升，这表明企业越来越不愿招聘——这实际上表明劳动力市场正在降温，但没有崩溃。申请失业救济人数再次大幅上升，可能促使市场更积极地预期明年降息。
我们还将看到11月1日联邦公开市场委员会会议纪要，但考虑到会后数据的疲软，这次会议对市场的影响可能比往常要小。我们已经从几位美联储官员那里听到他们对数据的方向表示欢迎，但他们评论说，他们希望看到更多相同的情况，以确保通货膨胀率在迈向2%的道路上。
欧元区:我们预计11月PMI不会有实质性的回升
下周的重点将是欧元区的信心数据。尽管通货膨胀正在消退，名义工资也有了不错的增长，但最近消费者又变得更加悲观了。消费主导的反弹预计将在2024年出现，但目前的数据并不表明这将在今年年初发生。想想2024年下半年吧，那时实际工资增长应该会更强劲一些。pmi指数也相当疲弱。由于消费疲软、投资放缓和外部需求低迷，我们预计11月份经济不会出现任何有意义的回升。目前，我们的基本预测是第四季度GDP温和负增长。
英国:财政大臣公布秋季财政报告，减税空间有限
英国财政大臣杰里米·亨特在准备11月22日的秋季财政报告时，很可能会得到一个难得的好消息。本财政年度到目前为止，不仅借款比预期低了200亿英镑，而且预算责任办公室(OBR)的新预测很可能表明，在实现他在五年内降低债务占GDP比例的主要财政目标的同时，他还有更多的回旋余地。更高的利率推高了债务利息，但这将被更高的通胀带来的更高收入所抵消。我们的粗略估计表明，财政大臣将有大约150亿英镑的“剩余空间”来实现他的财政目标，比3月份的65亿英镑有所增加。不过，以历史标准衡量，这并不算多，也意味着财政大臣没有多少回旋的余地。本周不要指望有什么大的变化。
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