今日六大机构货币黄金原油观点分析（2023年11月20日）

  盛宝银行

  1933美元是10月初至10月末黄金涨势的38.2%回撤位，黄金从这一位置走出反弹之后恢复了上行趋势,未来可能还有进一步上涨的空间。从技术面来看，RSI指标显示出积极的情绪，目前还没有出现背离，表明金价很有可能继续突破10月的高点，即2009美元附近。多头目标可以看向10月末至11月中旬这段下行趋势的138.2%回撤位，即2039美元附近。另-方面，黄金可能要收低于1930美元才能扭转现在的上行趋势。

  德商银行

  上周出人意料地温和的美国通胀数据使得美联储不太可能在12月加息。尽管如此,市场可能需要一些时间才能完全消化这些信息，然后转向预期美联储即将开始准备降息。换句话说，黄金市场的复苏不太可能会持续下去。我们预计金价将在明年年中的时候才会突破2000美元大关。

  市场分析师Fawad Razaqzada

  在上周的大幅反弹之后，欧美并没有表现出向任何一个方向移动的意愿。上行势头已经消退，可能需要新的宏观刺激来推动其进一步走高。 尽管如此，考虑到欧美已经回到中期行情的高位，且走势低点在不断抬升，我们预计任何形式的短期下跌都可能得到买盘的支撑，即便上行动力有受限的迹象。而这种存在看涨倾向的盘整最终会令目前欧美的超买信号通过时间来修复，而不是通过价格的调整来修复。.

  现在1.08将是多头的第一道防线， 这也是200日均线所在位置附近，而下一个关键支撑位在1.0725- 1.0755附近。这个区域是之前的阻力区，也是本周突破行情的基础。上行方向上， 1.09是欧美近-年以来交投区间的中心位置，如果多头推动行情突破这一位置，欧美有望继续上看1.10。

  分析师Justin Low

  上周交易的最后阶段，债券市场引人注目。欧元区债券收益率下滑引发更广泛的市场波动。10年期美国国债收益率跌至4.385%并接近关键技术水平--100日移动均线4.34%，这将标志着债券市场下一步走势的关键时刻。如果债券卖家能够守住这条线并再次推高收益率，将在这一关键位站稳脚跟。然而，如果收益率回落到这一水平以下， 我担心债券(和风险资产)的反弹可能会在11月底前获得更多动力。如果是这样的话，这对美元本周的走势来说并不是一个好兆头。

  PVM石油公司

  原油库存增加，油价持续下跌，目前的价格走势完美地反映了美国原油库存的变化，这对任何有看涨倾向的人来说都是一个打击。 显然，原油价格下跌和远期曲线结构走弱是一个不好的征兆，这意味着现货市场供应过剩，但是这一结论和欧佩克与国际能源署的报告背道而驰。而世界主要经济区的通胀数据也很稳健，亚洲的工业和零售数据令人鼓舞。目前原油价格下跌似乎得到了宏观背景的支持，表明投资者不相信第四季度库存会减少的说法。原油价格即便走出反弹，其上涨空间也是相当有限的，但是全球的经济状况也限制了原油持续下破的可能。

  另一方面，沙特减产举动的成本正越来越高，但目前还没有迹象表明沙特会改变这一决定。目前油价的持续下跌引发了市场对沙特减产有效性的质疑,但事实是,减产就是减产，如果没有了这次减产，油价可能会更低。市场正猜测沙特这种策略还将维持多久，额外减产对价格的影响是微弱的，但沙特正在不情愿地放弃全球原油市场的份额，如果其他产油国的产量增加，可能会使沙特重新考虑当前的战略。除非持续的中东冲突导致严重的供应中断，否则取消减产很可能导致油价进一步下跌。

  高盛集团

  尽管需求超出了我们的乐观预期，但今年油价仍略有下跌。非核心欧佩克国家的供应比预期强劲得多，其中部分被欧佩克国家的减产所抵消。我们认为推动供应上涨的是一次性因素,主要集中在美国、俄罗斯和伊朗。我们预计2024年需求增长将保持稳定，欧佩克核心国家供应将保持低位。因此，我们预计石油市场将以温和的速度收紧，但保留大量闲置产能以应对收紧冲击，这实际上推迟了超级周期。

  我们认为，欧佩克将利用其定价权，确保布伦特原油价格在80- 100美元之间。尽管非欧佩克国家供应增加或GDP下降是油价的下行风险，但我们估计，除非欧佩克变得不那么自信，否则布伦特原油将保持在80美元附近。这个区间应会提供强劲的现货(未来12个月内15%)和套利(12%)回报，与此同时，我们也看到了对冲地缘政治供应冲击的价值。

  我们预计，70万桶/日的供应缺口将使布油均价在2024年达到92美元/桶。鉴于强劲的GDP增长、结构性新兴市场增长以及航空燃料复苏，我们预计需求增速将达160万桶/日。由于钻井平台数量下降、资本约束和生产率疲软，美国的供应增长将放缓。我们假设沙特的额外减产和欧佩克集团的减产延长措施将逐步解除，这将对石油收入构成支撑。

  （亚汇网编辑：林雪）