今日六大机构货币黄金原油观点分析（2024年5月10日）

  TheGoldAdvisor分析师Jeff?Clark:金价接近区间突破的保守目标，进一步看涨情况下可看向……

  表示，今年可能是央行买入黄金的大年。依我看来，这并不是金价走高的原因。央行的黄金买盘实际上支撑了金价，但这只是这个市场的一个重要组成部分。今年晚些时候的美联储降息可能会真正推动黄金的上涨，年内2500美元目标唾手可得。虽然金价正在上涨，但黄金股票尚未显示出同样的增长水平。这种滞后是牛市中的典型现象，预计资金很快就会流入该行业。

  分析师Joaquin?Monfort表示，黄金的上涨受益于计价主要央行的降息或强烈的降息意愿。以哈谈判出现僵局、俄乌冲突加剧进一步增加了地缘风险带来的上行压力。黄金也因此引来了新的避险需求。瑞典央行自2016年来首次降息，英国央行支持降息的委员人数增加，澳洲联储上次会议的鸽派立场令人惊讶，欧洲央行几乎保证将在6月份开始降息，而瑞士央行早在3月就抢先降息。当然美联储是个例外，其保持高利率的立场也导致美元走强，给以美元计价的黄金带来上行阻力。从技术面看，在较长的时间范围内金价趋势看起来是积极的，中期和长期金价（日线和周线）均呈现出看涨趋势，果断的区间突破将预示着金价上涨至保守目标2353美元，在看涨的情况下目标可能触及2370美元。

  分析师James?Hyerczyk:原油前景谨慎乐观，若能在……之上持续反弹，可能冲击……

  受美国原油库存大幅度下降和中国原油进口量显著增加的提振，油价在周四走高，表明全球最大的两个石油消费国需求强劲。

  周度EIA数据显示，美国原油库存降幅超预期，主要原因是炼厂吞吐量的增加，说明了随着驾驶季节的临近，炼油活动有所增加。与此同时，中国4月份原油进口量激增约1088万桶/日，同比增长5.45%。中国更广泛的经济数据也为油价上涨提供了支持。

  展望未来，石油市场显得谨慎乐观。美国库存的减少和中国原油进口的增加提供了看涨信号，但持续的全球经济不确定性和地缘政治紧张局势可能会抑制油价涨幅。近期市场前景看涨，如果目前的需求趋势持续下去，短期内油价可能会保持上涨趋势。

  从技术面上看，WTI原油周四进一步走高。价格走势在之前的76.89美元处形成了一个较小的底部，但更重要的是，市场再次站上了78.64美元的200日均线强势的一侧，这个指标控制着长期趋势的方向。

  如果上行势头在200日均线作为支撑下继续增强，交易者可能会向81.33美元的50日均线发起冲击，这个指标控制着中期趋势。

  分析师Fawad?Razaqzada:原油可能有看涨信号，但多头仍需再接再厉

  最近几天，我一直在讨论油价从4月峰值回落超过10%之后可能出现回升，终于在周三看到一波像样的反弹。不过，尽管这可能是一个看涨信号，但多头仍需再接再厉，才能确信其为底部。就目前而言，下行空间似乎有限，因为投资者现在已基本排除了中东发生更大规模冲突的风险。由于数据略有改善，欧洲和中国的需求前景近期也有所改善。更重要的是，欧佩克+正在进行的减产可能会继续下去，从而限制了任何看跌走势。因此，我们认为未来油价将走高。

  从技术面来看，WTI原油周三从接近超卖水平反弹，形成潜在的看涨信号。但在目前阶段，要判断是否已形成低点还为时尚早，因为价格仍需要走出自4月初价格达到87.29美元峰值以来的看跌通道。

  下一个关键阻力区域在80.00美元至81.00美元之间，重要的心理价位与200日移动均线、被跌破的支撑位和看跌通道的阻力趋势趋于一致。

  如果WTI原油突破80-81美元阻力区，则可能引发新一波技术性买盘，从而大幅拉升油价。在这一区域之外，82.50美元是下一个可能出现问题的区域，其次是85.00美元，最后是4月份的峰值87.29美元。

  与此同时，支撑位目前位于79.00美元至79.20美元区域，如果我们要看到看涨趋势的恢复，价格将需要在这些水平上方站稳脚跟，否则将大幅提高跌破76.41美元的风险，这是3月份形成的最后一个重要低点。

  荷兰国际银行：如果欧佩克+延长减产，可能会出现…

  鉴于本月地缘政治的发展，整个四月能源市场波动加剧。伊朗和以色列对彼此的报复性攻击引发了人们对中东紧张局势升级及其对石油供应潜在影响的担忧。然而，紧张局势的缓解似乎比升级更快，导致石油市场的风险溢价被完全削弱。欧佩克的大量剩余产能也有助于缓解人们对任何紧张局势升级可能导致供应中断的担忧。

  本季度石油市场依然紧张。我们的油市平衡显示，今年第二季度市场将出现约100万桶/天的赤字，2024年下半年将恢复小幅盈余。然而，如果欧佩克+成员国决定将其额外的220万桶/天自愿减产计划延期，这一盈余可能会迅速消失。这将足以使市场在2024年剩余时间内出现赤字，这将促使我们上调目前对下半年布伦特油价87美元/桶的预测。最近油价疲软增加了以某种形式延期减产的可能性，可能是部分延期而不是全面延期。然而，年底的美国大选也可能影响OPEC+成员国的选择。

  欧佩克+产量政策将于下月初明朗化，下一次部长级联合监督委员会会议定于6月1日举行。虽然该委员会不会决定产量政策，但很可能会建议各成员国应该采取什么行动。

  高盛：日本央行终端利率将达到这一水平，下次加息时机可能在？

  随着日本央行退出负利率政策，市场参与者对该行当前周期的终端利率越来越感兴趣。根据日本央行行长植田和男的评论，我们假设本轮周期的最终利率将大致等于名义中性利率。随着家庭和企业越来越相信通胀是可持续的（即预期通胀上升），预计名义中性利率将随着时间的推移而上升。我们的模型显示，名义中性利率目前在1%左右，在中期（2-4年）将上升到1.5%左右，在长期（5年及以上）将进一步上升到2.0%左右，尽管不确定性很高。我们认为中期（2-4年）名义中性利率与我们的终端利率预测最为相关。目前的中性利率太低，因为我们预计未来几年家庭和企业的通胀预期将上升。长期中性利率也不适合，因为这需要5年以上的时间才能达到。

  基于我们的模型，我们修正了我们的政策利率预测。我们预计日本央行将每半年加息25个基点，直到政策利率的目标区间在2027年达到1.25-1.50%。然而，加息时机高度不确定性，如果日本经济面临一些负面冲击（比如消费放缓），那么日本央行可能会推迟加息。我们仍然预计2024年10月日本央行将进行第二次加息，但也不排除2024年7月或9月提前加息的可能性。这是因为预计下一次加息幅度较小（我们和市场普遍预测，日本央行将在第二次加息时将政策利率目标范围从目前的0.0-0.1%扩大到0.0%-0.25%），这可能会降低日本央行在不久的将来再次加息的门槛。

  分析师Christopher Lewis:日本央行措施难以持久，美日短期下限在155？

  在过去的四个交易日内，交易员持续押注美元和日元之间的利差以获利，美元兑日元走强。虽然日本央行最近确实介入汇市并进行了干预，但这只是一个短期举措，日本央行很难真正采取任何具有持久韧性的措施。坦率地说，日本当局目前所能做的就是缓和局势，如此局面下他们不一定可以轻易扭转市场风向。毕竟在日本政府负债累累、几乎不可能支付任何类型的利息的情况下，日本的利率必须保持在较低水平。

  美日短期内的回调对投资者来说应该是一个买入的机会，我认为155是美日短期内的下限，在这之后50日EMA，而重要底部甚至是“硬底部”会去到152的水平。虽然我认为价格不会跌到至上述水平，但是如果美日确实走出新的下跌行情，投资者必须在那些位置作出重大决定。

  如果美日能继续走高，158就会是目标水平，并最终达到160，虽然存在潜在的日本央行干预的威胁，但实际上在这个时候日本当局试图做空美日是没有意义的。因为接下来的趋势显然是看涨的，在这种情况下依旧做空美日会付出代价，而机构交易员不会这么做。

  （亚汇网编辑：林雪）