今日市场信号：特朗普上任首周金融市场震荡 全球央行决议成焦点

  1月27日，周一亚市盘中，美元指数徘徊在107.55附近。美国总统特朗普对拟议的对华关税的温和语气加剧了该货币的看跌情绪。与此同时，经济数据继续显示出喜忧参半的信号，使交易员保持谨慎。

  本周是特朗普上任的第一周，金融市场表现复杂。美股标普500指数上涨1.7%，创下自1985年以来总统任期的最佳开局，但涨幅不及日本、德国及部分新兴市场。美元大幅下跌，创下自2023年11月以来最大单周跌幅，表现疲软。美国国债市场平静，收益率走低，波动率指数跌至12月中旬以来最低点。油价因特朗普要求欧佩克降低油价而下跌，本周出现今年首次周线下跌。金价则因特朗普推动降息和关税不确定性上涨近3%，接近去年10月的历史高点，连续第四周上涨。

  本周市场焦点将集中在美联储、加拿大央行和欧洲央行的利率决议上。美联储预计将维持利率不变，但市场关注鲍威尔的讲话是否会透露未来政策走向。特朗普已公开施压美联储降息，这可能影响美联储的独立性。分析师认为，若美联储维持利率不变，黄金可能继续受益于特朗普与美联储的冲突，2800美元可能只是黄金涨势的开始。加拿大央行预计将降息25个基点，以应对特朗普关税威胁带来的不确定性。欧洲央行也可能降息25个基点，市场关注拉加德的讲话是否会透露进一步降息的信号。

  美国经济数据预计将显示第四季度GDP年化增长2.7%，个人消费支出强劲，劳动力市场稳定。相比之下，欧元区经济预计表现疲软，德国和法国经济增长乏力。美元短期内可能继续承压，特别是如果美联储采取鸽派立场。然而，强于预期的经济数据或贸易谈判破裂可能为美元提供短期支撑。市场预计美元指数短期内可能进一步下跌，但关键支撑位在107.50附近，若跌破可能下探106.52甚至105.89水平。

  亚洲市场

  中国国家统计局（NBS）周一公布的官方数据显示，1月份中国制造业采购经理人指数（PMI）从12月份的50.1收缩至49.1。该读数低于当月市场预期的50.1。1月份NBS非制造业PMI从12月份的52.2降至50.2。

  日本央行一如市场普遍预期，将其无隔夜赎回利率上调25个基点至0.50%，创下2008年以来的最高水平。该决定以8比1的投票结果做出，董事会成员NakamuraToyoaki表示反对，他主张将推迟到3月。

  在新的经济预测中，2025财年的核心CPI预测从1.9%大幅上调至2.4%，2026财年的核心CPI预测从1.9%略微上调至2.0%。2025财年的核心核心CPI（不包括能源和新鲜食品）预测也从1.9%上调至2.1%，2026财年保持不变，为2.1%。2025财年和2026财年的实际GDP增长预测分别稳定在1.1%和1.0%。

  欧洲市场

  欧元区1月份PMI数据显示谨慎改善，综合PMI从49.6升至50.2，创下五个月新高，表明恢复边际增长。制造业采购经理人指数升至46.1，为八个月来的最高水平，而服务业采购经理人指数小幅下滑至51.4，但仍处于扩张状态。

  德国领涨，其综合采购经理人指数从48.0攀升至50.1，创下七个月新高，重返扩张区域。与此同时，法国落后，其综合采购经理人指数升至48.3，但仍低于50的门槛，表明持续收缩。

  汉堡商业银行（HamburgCommercialBank）首席经济学家赛勒斯·德拉鲁比亚（CyrusdelaRubia）将这些数据描述为“略微令人鼓舞”。他指出，私营部门已进入谨慎增长阶段，制造业的拖累有所减少，服务业也有所适度扩张。德国的强劲反弹在抵消法国的持续疲软方面发挥了关键作用。

  然而，在下周的欧洲央行会议之前，通胀压力仍然是一个令人担忧的问题。在欧元疲软和德国提高二氧化碳税的推动下，制造业的投入价格四个月来首次上涨。在服务业，成本通胀持续存在，主要是由于工资上涨。服务的销售价格也保持高位。

  由于持续的通胀风险和脆弱的经济状况，欧洲央行可能会坚持其逐步降息的步伐。

  英国1月份综合采购经理人指数从50.4小幅上升至50.9，表明略有增长。制造业采购经理人指数从47.0上升至48.2，而服务业采购经理人指数从51.1上升至51.2。尽管有这些增长，但整体前景仍然黯淡，对经济疲软和通胀压力的潜在担忧仍然存在。

  标准普尔全球市场情报公司首席商业经济学家克里斯·威廉姆森（ChrisWilliamson）警告说，这些数据“加剧了围绕英国经济的悲观情绪”。

  公司正在以自2009年全球金融危机以来最快的速度裁员，这反映了销售额下降和黯淡的商业前景。商业乐观情绪仍处于两年来的最低水平，同时各行业的活动也低迷。

  通胀压力也“重新点燃”，造成了威廉姆森所说的“滞胀环境”和英国央行的“政策困境”。

  美国市场

  美国1月份的PMI数据描绘了一幅喜忧参半的图景。制造业采购经理人指数从49.4升至50.1，达到七个月高点，表明经济恢复小幅扩张。然而，服务业采购经理人指数从56.8大幅下降至52.8，创下9个月低点，拖累综合采购经理人指数从55.4降至52.4，也是9个月低点。

  S&PGlobalMarketIntelligence首席商业经济学家ChrisWilliamson强调，美国企业以“乐观的情绪”开始2025年，人们对新政府推动更强劲的经济增长持乐观态度。尽管产出增长放缓，但企业“持续的信心”表明这种减速可能是暂时的。令人鼓舞的是，招聘人数激增，创造就业机会达到两年半以来的最快速度，表明劳动力市场具有弹性。

  然而，通胀压力正在重新浮出水面，对经济前景构成风险。公司报告了“供应商驱动的价格上涨”和“在员工可用性不佳的情况下工资增长”。投入成本和销售价格的通胀“广泛存在于商品和服务中”，如果这种情况持续下去，可能会加剧对美联储鹰派政策的担忧。

  （亚汇网编辑：林雪）