2025-02-19 14:01:56
周二，因特朗普关税计划和俄乌和谈存在不确定性引发了避险买盘，美元指数最终收涨0.28%,截至目前，美元报价106.95。
外汇市场基本面综述
特朗普：汽车关税税率将约为25%,芯片、汽车相关的大企业将回到美国。
美联储巴尔：美联储正在以可控的方式使用Al进行实验；戴利：政策应保持限制性直至通胀取得更大进展。马斯克与特朗普今晨10点做客福克斯新闻专访。
欧盟委员会将在必要时快速利用贸易保护手段，例如反倾销和反补贴税。
欧盟执委会已准备好迅速提出放宽预算规则的建议，以促进成员国增加国防开支。
中国、日本12月均减持美债。
特朗普：可能在本月结束前与普京会面。如果欧洲希望在乌克兰部署维和部队，那也可以。我们将不需要在乌克兰派遣任何部队。
俄美沙特会谈要点：①会谈持续4.5个小时，双方就解决两国间“棘手问题”和结束俄乌冲突等达成四点共识，包括外交使团运转正常化、各自成立小组讨论细则、未来在政经方面合作等；②消息人士：会谈双方提出三阶段和平计划，包括停火、乌克兰举行大选，然后签署最终协议；③初步讨论“普特会”的条件；④泽连斯基为表不满推迟访问沙特，称不能背着乌克兰进行谈判；⑤美国特使将与乌欧举行谈判。
机构观点汇总
法农信贷：美联储会议纪要或已过时，整体基调将维持...
会议纪要将为美联储1月会议上的讨论提供一些见解，不过鉴于鲍威尔的半年度证词以及在此期间发布的更多就业和通胀数据，会议纪要可能已经过时。美联储官员总体上呼应了鲍威尔的观点，明确表示他们不急于进一步降息，最近的就业和通胀数据也支持这一观点。而我们将分析会议纪要，寻找任何线索，了解需要哪些即将公布的数据才能触发进一步降息，以及会议纪要中是否提到了加息的可能性，即使这显然不是当前的基本情况。然而，我们预计整体基调将重申美联储保持轻微宽松倾向，但不急于采取进一步行动。
考虑到通胀略高和增长仍然稳健的结合，我们现在认为美联储的降息幅度将比我们之前预期的要小一些。我们现在预计2025年美联储将以每隔一次会议的节奏降息50个基点，然后在2025年6月的会议之后暂停一段时间。这将使宽松周期的终端利率为4.00%，高于我们在美国大选前预测的3.50%。
澳新银行：关税审查后，美国核心PCE或会出现两种路径演变
由于不确定性增加，我们推迟了美联储下次降息的时间，目前预计降息将在2025年下半年重新开始。我们仍然认为美联储将在本轮降息周期中再降息75个基点，使联邦基金利率上限降至3.75%。尽管近期通胀持续上升，但我们的基本观点是，美国通胀逐步下降的框架已经到位。然而，当前的贸易政策和关税上调的可能性正在增加短期的不确定性。基于此，鉴于劳动力市场稳健，没有令人信服的理由立即降息。今年上半年的长期暂停降息似乎是合理的，这将使美联储有时间评估贸易措施对通胀的影响。
我们认为，特朗普政府的目标将是将关税上调对美国消费者的影响降至最低，就像特朗普竞选期间的关键政策是终结通胀一样。目前，美国总统特朗普已指示他的贸易团队考虑对贸易伙伴征收对等关税，审查将于4月1日完成。以下为两种情景：①关税审查导致部分关税降低，另一些关税增加，因此核心PCE净影响为零。②关税上调导致PCE一次性上升0.4%，但我们并不认为这会产生第二轮影响，因而这也将导致最后出现两种情况。前者将导致核心PCE年率将在2025年底降至2.4%；后者则导致年率维持在2.9%。
裕信银行：美联储会议纪要将揭示暂停降息的理由
美联储会议纪要可能会强化美联储官员经常重复的信息，即他们并不急于降息。官员们指出，经济活动具有韧性，反通胀进展较慢（甚至在1月份CPI飙升之前），并且倾向于观望政府宣布哪些政策变化，尤其是关税政策。我们怀疑后一个原因占主导地位，因为2024年最后八个月核心PCE通胀年化率仅为2.2%。这种谨慎的态度促使我们略微修改了对美联储的预测。我们仍预计今年将有两次降息，但预计下次降息时间将在6月和9月，而不是3月和6月。然而，风险倾向于减少降息次数。
分析师FawadRazaqzada:欧元短期前景实际已有所改善，未来几天有望突破...
欧元兑美元在上周因对乌克兰冲突可能结束的乐观情绪而反弹后，周一回落至1.05关口下方。虽然欧元尚未跌至悬崖，但缺乏任何后续上行行为必定会让多头感到沮丧。不过随着俄乌谈判继续，短期下行空间应该有限。若俄乌最终达成和平协议，美元很可能会面临另一次回调。然而，目前市场缺乏任何具体利空美元的驱动因素，这使得美元与美债收益率一起出现小幅反弹。
尽管如此，欧元兑美元短期前景已经改善，我认为欧元风险偏向上行，未来几天仍将突破1.05关口。具体来说，欧元果断突破1.0480-1.05区间将意味着情绪发生转变，后续技术买盘或会推动欧元朝着下个潜在阻力位1.06甚至1.07进发。
（亚汇网编辑：林雪）
