2025-04-07 14:03:17
上周五，因投资者继续权衡美国关税对全球贸易和经济的影响，截至目前，美元报价102.45。
美联储主席鲍威尔：关税对经济的影响可能比预期更大。下行风险有所上升，但经济仍处于良好状态。等待更明确的消息，再考虑调整政策立场。一年后，随着特朗普政策影响的逐渐明朗，不确定性应该会大大降低。打算完成整个任期。潜在的关税可能会对通胀产生持续影响。
美国财政部长贝森特淡化了股市下跌，称其为“短期”反应，没有理由预计关税会导致经济衰退。据福克斯记者称，贝森特正悄悄缓和特朗普的贸易强硬立场。但另一媒体报道称，由于无法进入“核心圈”,其正打算辞职并尝试进入美联储。
特朗普：我的政策永远不会改变。对鲍威尔来说，现在是降息的最佳时机。
美国商务部长：对等关税将准时(9日)生效；白宫称已有50多个国家致电美国寻求贸易谈判；美媒报道称科技与金融界知名人士欲就关税问题与特朗普讨论。
马斯克希望美国与欧洲迈向零关税，抨击“关税派”
的贸易顾问纳瓦罗。不过，欧盟或展开反击，可能对高达280亿美元的美国进口商品采取对策。
各国关税回应：
英国提出削减对美国牛肉和鱼类的关税。
白宫官员称以总理预计4月7日访美，将与特朗普讨论关税问题。俄总统特别代表：俄美新一轮接触或将在本周进行。
日本首相本周将与特朗普举行电话会议，就美征收关税问题提出建议。
马来西亚：将与东盟各国就美国关税措施展开磋商，力求达成共同立场。
柬埔寨将把部分来自美国的进口商品关税从35%下调至5%。
越南希望将其关税降低至零，将对从韩国等国进口的镀锌钢征收临时反倾销关税。
印尼不会对美国关税采取报复性措施。
美国3月季调后非农就业人口超预期增加22.8万人；1月和2月非农就业人数合计下修4.8万人。特朗普评非农：很棒的就业数据，远远好于预期。我们不能输!
美政策阴晴不定，德国考虑撤回1200吨存美黄金储备。摩根大通将明年全球经济衰退的风险从40%上调至60%,预计美国衰退风险为60%。
美国国税局将裁员25%,波及约2万人。
伊朗伊斯兰革命卫队总司令：伊朗已为任何战争做好充分准备。
机构观点汇总
巴克莱：若美国通胀预期失控，美联储利率路径不确定性将增强
巴克莱经济学家表示，美联储的利率路径看起来不确定，如果有证据表明通胀预期正变得不稳定，美联储今年可能会减少或不降息。他们在一份报告中写道，在滞胀压力下，联邦公开市场委员会可能不愿大幅降息。但他们表示，如果劳动力市场更明显地走弱，关税对通胀的传导作用更弱，它也可能带来更大的削减。巴克莱仍预期美联储将在今年6月和9月分别降息25个基点。该机构预计，明年6月和9月将再降息25个基点，这取决于FOMC在关税相关压力减弱的情况下，看到月度通胀大幅放缓。
道明证券：美国经济衰退的可能性为50%预期美联储将提前至6月宣布降息
道明证券称，贸易紧张局势恶化可能会促使美联提前降息，10年期美债收益率到今年底可能降至3%。OscarMunoz等策略师在报告中写道，我们对FOMC首次降息时点的预测从7月提前至6月，现在预计该委员会将在之后每次会议降息直至2026年5月。另外，分析师美国经济出现衰退的可能性为50%。随着美国总统特朗普的关税行动对全球市场造成冲击，道明证券加入了高盛和瑞银全球财富管理等机构的行列，把对美国政策宽松的预期提前。掉期交易员现在定价年底前美联储将降息四次以上，而4月1日，即特朗普公布超预期对等关税的前一天，预期为三次左右。
德国贝伦伯格银行：因不确定性仍存下调欧元区与英国经济增长预期
德国贝伦伯格银行表示，由于一些美国贸易伙伴对新关税的强烈反应以及普遍存在的不确定性，第二季度欧洲经济情绪可能会比我们之前预期的更差。我们将欧元区和英国第二季度实际GDP增长预期分别下调0.1个百分点，至环比增长0.1%和0.2%。这将使我们对欧元区2025年经济的年度预测下调至0.9%，英国2025年和2026年的经济预期分别下调至0.9%和1.3%。
加拿大皇家银行
关于关税对美国核心通胀的影响，我们模拟了两种可能的风险情景。在情景一中，10%的全面关税税率(不包括汽车、钢铁和铝)可能会在第二季度将美国核心通胀率推高至3.5%,并可能在年底达到3.3%,远高于我们的基本预测2.7%;情景二中，更激进的情况下(与当前情况更接近),核心通胀率将达到3.8%的峰值，并可能在年底停留在3.7%的水平。
在关税威胁之前，美国经济增长正在放缓，但仍然强劲。围绕关税的不确定性影响了消费者信心，造成了“软”和“硬”经济数据之间的分歧。如果关税持续下去，它可能会导致更持久的价格冲击，从而缩小这种软硬数据的差距，导致“硬”数据的恶化。物价上涨的压力将继续挤压消费者的购买力，而股市的进一步回调可能很快就会阻止高收入者消费。在情景一中，我们可以看到美国2025年的增长明显放缓，全年增长可能趋于平稳；而情景二大大增加了今年美国经济陷入技术性衰退的可能性。
目前，美联储将在场外焦虑地观望。美联储将努力应对物价加速和经济增长放缓这两个相互冲突的优先事项，并将继续依赖数据来决定哪项任务需要更快地进行干预。虽然较弱的经济增长可能使美联储降息，但当核心通胀率接近4%时，很难想象美联储会降息(更不用说公众不太可能接受这是“暂时的”)。在评估政策利率的方向时，美联储将不得不权衡相对风险，以确定哪种担忧更重要。在此之前，我们预计FOMC成员将在场外密切关注，在可预见的未来保持利率不变。
（亚汇网编辑：林雪）
