2025-04-07 08:45:16
主要货币走势分析
美元：截止发稿，美元指数徘徊于102.79附近，日内下跌0.10%。美元指数（DXY）在上周五上涨，交易接近103区域，此前公布的非农就业报告（Nonfarm Payrolls）强于预期。美元的动能也受到美联储（Federal Reserve）主席杰罗姆-鲍威尔的言论影响，他指出关税带来的通胀风险高于预期，同时强调美联储的观望态度。 从技术上看，尽管出现反弹，DXY仍处于看跌结构中。技术上，美元指数（DXY）在上周五的交易中小幅攀升，但看跌基调依然存在，徘徊在103区间。 移动平均收敛/发散（MACD）继续发出卖出信号，尽管相对强弱指数（RSI）读数为35.58，处于中性范围内，但反映出脆弱的看涨动能。 20日、100日和200日简单移动平均线（SMA），以及10日指数移动平均线（EMA）均指向看跌趋势。 最终振盪器和随机指标%K也处于中性，确认了犹豫不决。 上行方面，阻力位在103.50、103.73和103.81。 与此同时，支撑位在102.61，如果该水平失守，可能会进一步承压。
1、3月CPI数据将主导市场走向
本周的重点关注在于周四发布的3月CPI数据，这将是美元面临的下一个重大考验。若数据显示美国经济通胀压力持续，可能支撑美元，因为这将增强美联储对进一步降息的疑虑。因此，市场特别关注将于周三发布的美联储3月会议纪要，交易员和分析师将仔细研究该文件，寻找关于美联储意图的更多线索。
值得注意的是，自特朗普宣布关税以来，市场对美联储降息的预期有所增强，联邦基金期货暗示市场预期美联储在年底前将降息四次。然而另一方面，特朗普关税可能带来的通胀效应若显现，可能改变这些市场预期。从基本面看，特朗普的新关税已经生效，且力度超过市场最初预期。这一宣布加剧了市场对美国经济前景的担忧，对美元造成了相当大的压力。应当指出，亚特兰大联储对2025年第一季度GDP的预测仍处于明显负值，进一步暗示美国经济前景黯淡。分析师认为贸易摩擦进一步升级可能对美元产生看跌影响。
2、英镑：2月增长数据成焦点
宏观经济层面，分析师注意到上月英国房价放缓，以及英国服务业经济活动扩张速度低于最初估计，并关注2月GDP数据以及同期其他英国经济增长数据。若数据显示英国经济继续萎缩，可能对英镑造成压力。货币政策方面，正如英国央行政策制定者格林所表达的，英国央行似乎仍担忧英国经济通胀压力持续。但美国加征关税可能改变央行立场。市场目前预期英国央行将在5月会议中降息25个基点，8月会议再次降息，并小幅计入12月会议的另一次降息。因此，若下周计划发表讲话的英国央行政策制定者表达对降息的进一步疑虑，英镑可能获得一些支撑。基本面上，美国仅对英国产品征收10%的一般关税（所征收的最低水平）是积极因素。然而，正如英国首相所指出的，美国关税显然将对英国经济产生影响。
3、日元：日本央行意图成焦点
日本近期发布的经济数据趋于喜忧参半。需求方面，2月零售销售增长率超预期放缓是负面因素。生产方面，2月工业产出加速，而第一季度短观指数传递出混合信号——服务业积极而制造业消极，后者可能影响更大。下周，市场关注3月企业商品价格指数以了解通胀前景，而3月经常账户余额也可能引起一些关注。货币政策方面，市场预期日本央行可能在7月或9月进行加息。然而，日本央行行长植田警告美国关税可能对全球贸易造成冲击。尽管如此，分析师仍倾向于认为日本央行将保持其鹰派意图，特别关注下周三植田行长的讲话，寻找有关央行意图的进一步线索。任何鹰派言论都可能支撑日元。基本面上，美国对日本产品征收相对较高的关税，若从综合角度考虑并与欧盟等其他经济体相关联，可能对日元造成压力。在这些动荡时期，日元的避险特性也不应在基本面上被低估。
4、欧元：欧盟深陷战略迷思
欧元交易员的焦点倾向于围绕共同货币的基本面。欧盟内部政治稳定的需求、美国在俄乌冲突中的"背叛"、增加国防和基础设施财政支出的需要以及寻求欧盟在全球舞台上的角色，都突显了围绕单一货币的不确定性。一方面，德国决心深入财政口袋的决心倾向于支撑欧元，而另一方面，美国最近对欧洲产品征收的关税倾向于加剧对欧盟经济前景的压力。欧盟层面增加财政支出的任何进一步迹象都可能支撑共同货币。货币政策方面，分析师注意到欧洲央行行长拉加德对美国关税可能产生的不利影响发出警告。德国联邦银行行长纳格尔表示将需要重新评估局势，这很能说明问题。欧洲央行货币政策会议纪要的发布倾向于验证，鉴于国际经济的不确定性，央行在利率设定和沟通方面将更加谨慎。目前，在美国关税宣布后，市场似乎预期欧洲央行到年底前将再降息两次，可能三次，因此鸽派取向似乎在市场对欧洲央行行动的预期中占主导地位。若央行官员表达更多鹰派意图，可能会看到欧元获得一些支撑。至于金融数据，分析师注意到欧元区3月通胀压力进一步缓解，但下周除德国2月工业产出和欧元区4月Sentix指数外，欧元交易员的日历相当轻淡，因此分析师认为基本面将引领欧元的方向。
5、加元：贸易摩擦加剧将压制加元
宏观层面上，分析师注意到加拿大制造业经济活动收缩加剧以及2月贸易顺差都是加拿大经济前景的负面信号。下周除了周四发布的加拿大2月建筑许可证增长率外，似乎缺乏对加元交易者的高影响力金融数据发布，因此基本面可能是加元方向的主要决定因素。尽管加拿大被豁免了特朗普10%的一般关税，但紧张局势对加拿大经济前景是另一个负面信号，而已经存在的美加贸易摩擦可能的升级，可能会对加元造成压力。另一方面，分析师也注意到油价本周四大幅下跌，因为预计石油需求将因特朗普关税而下降，若看跌方向在下周得以维持，鉴于加拿大作为主要石油生产经济体的地位，加元可能回撤。货币政策方面，市场对加拿大央行的鸽派预期仍然存在，市场预期加拿大央行下次会议将降息。市场还预期该央行将在一年内再降息四次。加拿大央行任何指向可能比预期更紧的货币政策的迹象，都可能为加元提供支撑，反之亦然。
机构观点
1、机构：澳洲联储降息空间充足，但仍需保持谨慎
Judo Bank首席经济顾问Warren Hogan表示，如果为应对市场动荡需要，澳洲联储有50至75个基点的降息空间，这将使政策回归中性水平。然而，由于澳大利亚整体上从关税中受益（其基准关税率为10%，低于其他国家的平均关税水平）且对其出口市场的影响尚未完全明朗，澳洲联储需要保持谨慎。
2、德国贝伦伯格银行：因不确定性仍存 下调欧元区与英国经济增长预期
德国贝伦伯格银行表示，由于一些美国贸易伙伴对新关税的强烈反应以及普遍存在的不确定性，第二季度欧洲经济情绪可能会比我们之前预期的更差。我们将欧元区和英国第二季度实际GDP增长预期分别下调0.1个百分点，至环比增长0.1%和0.2%。这将使我们对欧元区2025年经济的年度预测下调至0.9%，英国2025年和2026年的经济预期分别下调至0.9%和1.3%。
3、瑞银：关税或使欧洲央行在6月份前将利率下调至低于2%
瑞银发布报告指出，我们认为，欧洲经济增长也将放缓，尽管放缓幅度小于美国。如果整个夏天关税都保持在目前的水平，与关税取消的情况相比，经济增长可能会降低50-100个基点。至于通胀，欧盟的报复性关税可能会在短期内导致价格压力上升，但我们认为，贸易战的中期影响可能会抑制欧洲的通胀。再加上疲软的经济增长，到6月份，欧洲央行可能将利率下调至低于我们此前预期的2%。
（亚汇网编辑：小七）
