4月3日，A50ETF华宝（159596）小幅放量，截至发稿成交额8644万元。 国信证券表示，科技成长有所出清，静待新一轮“超额主升”。长期逻辑上，产业转型指向科技成长板块的长期机遇，横跨一个盈利周期维度看，风格占优背后是业绩支撑，科技板块长周期内相对大盘的业绩增速差、ROE轧差有望走阔；短期交易层面，3月中的TMT成交占比高点在45%，当前下降至25%，“成交额占比/自由流通市值占比”当前为1.06，本轮高点接近2，主升浪过程中的实际情绪支撑位大约在上一轮情绪高点回撤50%左右，不同计算口径下三月下旬至三月末出清幅度都在40%以上，情绪风险缓释。大策略容量的TMT细分行业两融交易仍在降温，情绪出清完成后有望迎来新一轮“超额主升”。 国信证券建议关注“高低切”、“确定性”与“超额主升”：1）四月决断的业绩线索：短期拥抱大盘价值，行业层面上游有色、工业金属，中游机械设备、仪表制造、汽车，下游大众品，TMT中电子略占优，低协方差红利优选水电。2）现金流因子维持韧性（绝对收益+超额收益）。3）若科技完成情绪面出清叠加宽松落地，优先关注一季报支撑较强的细分板块（PCB、SOC等）；海洋经济、深海科技仍有主题交易机会。 国金证券认为，参考关税1.0的经验，本轮特朗普2.0关税政策将大概率加速美国“硬着陆”甚至“滞胀”，从最新落地的“对等关税”情况来看，美国通胀上行风险和增长下行风险或将远胜
基金看市 小亚 04月03日 14:16 39
2025年4月3日A股三大指数低开低走，午后交通运输ETF(159666)下跌0.21%，跌幅收窄。交通运输板块的防御属性主要体现在其经济周期敏感性和市场表现上。作为支撑经济发展的中游基础设施，交通运输行业投资属性的底色就是顺经济周期，即使被市场定性为防御属性的公路、铁路、港口板块，其ROE（净资产收益率）依然与经济周期高度相关。交通运输行业作为中游基础设施，其投资属性与经济周期紧密相关。在经济繁荣期，交通运输需求增加，行业表现较好；而在经济衰退期，需求减少，行业表现也会受到影响。这种周期性波动使得交通运输板块在市场波动中表现出较强的防御性。低估值高股息?：交通运输板块通常具有低估值和高股息的特性，这使得其在市场波动中表现出较强的防御性。政策支持?：政策端长期引导交通运输行业高质量发展，进一步增强了其防御属性。物流板块在2025年迎来多元化发展，政策与经济的催化作用显著，业绩弹性有望释放?。交通运输ETF（159666）及其联接基金（019405/019404）是全市场唯一跟踪中证全指运输指数的ETF基金，交通运输板块中的一些公司具备高股息、低估值和稳健业绩的特征，其涵盖了A股市场包括物流、铁路公路、航运港口、机场等，能够充分反映出A股运输行业上市公司的整体表现。
基金看市 小亚 04月03日 14:01 42
今日A股大盘震荡下探，中证A500ETF（159338）跌超0.6%，成交额超25亿元。中证A500ETF（159338）今日盘中迎大量资金申购，截至发稿，根据Wind实时申购数据，该ETF基金申购资金超1.7亿份。中证A500作为新一代大盘宽基指数代表，包括约50%传统价值型行业和约50%新兴成长型行业，价值与成长均衡，是投资者布局A股市场优质工具，感兴趣的投资者可以关注中证A500ETF（159338），规模位居同类第一。注：指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。
基金看市 小亚 04月03日 14:01 40
今日，猪周期概念盘中反弹，养殖ETF（159865）逆势涨超2.2%，成交额超1.1亿元。海通证券表示，25年全年猪价或将进入亏损区间，产能去化是行业主旋律。从长期来看，非瘟趋缓、行业竞争激烈、利润空间压缩，成本的重要性空前提升，不同公司的差距将拉大，低成本公司有望获得更好的利润和发展空间，以及更高的估值溢价。结合短期、中期及长期来看，同时考虑到当前主要生猪养殖个股估值处于相对低位，建议重点关注生猪养殖板块。没有股票账户的投资者可以通过养殖ETF的联接基金（012725）把握养殖板块的投资机会。注：指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。
基金看市 小亚 04月03日 14:01 37
受昨夜关税消息影响，今日A股科技及出海概念板块大跌，人工智能AIETF（515070）盘中下跌超2%，持仓股中中国软件上涨超3%，金山办公大涨超1%，寒武纪-U大涨超1%，石头科技、新易盛等个股下跌明显。中银证券表示，科技股重估进入阶段性休整，海外关税风险落地，短期A股或进入震荡调整阶段。进入4月，A股即将进入财报窗口期，业绩确定性将会成为4月市场风格超额收益主要抓手。中信建投证券认为，AI产业超预期的资本开支加强市场对科技板块的信心，市场短期未必能有持续强催化，但中期产业景气演进是大势所趋，即使后续科技板块出现短暂的技术性回调，资金的浓厚参与意愿仍可能为行情提供支撑。人工智能AIETF（515070）跟踪CS人工智能主题指数（930713），成分股选取为人工智能提供技术、基础资源以及应用端个股，聚集人工智能产业链上中游，俗称“机器人”大脑“缔造者”，万物互联“地基”。前十大权重股包括寒武纪-U、海康威视、中际旭创、中科曙光、科大讯飞、韦尔股份、新易盛、澜起科技、金山办公、紫光股份等国内科技龙头。相关产品：人工智能AIETF（515070）华夏中证人工智能主题ETF联接A（008585）、华夏中证人工智能主题ETF联接C（008586）。
基金看市 小亚 04月03日 13:33 30
市场早盘震荡调整，盘面上，中韩自贸区、动物疫苗、轨交设备板块涨幅居前；厨卫电器、消费电子板块跌幅居前。截至午盘，中证A500指数下跌0.9%，沪深300指数下跌0.7%，创业板指数下跌1.8%，上证科创板50成份指数下跌0.7%。
基金看市 小亚 04月03日 12:33 40
截至午盘，上证科创板50成份指数下跌0.7%，科创综指下跌1.4%，科创100指数下跌1.8%，上证科创板成长指数下跌2.1%。Wind数据显示，科创板50ETF（588080）连续4个交易日获资金加仓，合计金额近3亿元。
基金看市 小亚 04月03日 12:33 35
截至午盘，中证人工智能主题指数下跌1.8%，上证科创板人工智能指数下跌3.1%。中信证券指出，长期而言，中国前沿技术的关键突破有望重塑全球科技格局，以DeepSeek成功“出圈”为中国科技创新力量的缩影，国内投资者信心迎来重振，产业向高附加值加速转型，投资逻辑从短期主题转向中长期产业深耕，科技研发从“负估值”成本转为“正估值”资产，继而引发系统性重估。
基金看市 小亚 04月03日 12:33 37
“A系列”指数早盘反复震荡，截至午盘，中证A500指数下跌0.9%，中证A100指数下跌0.8%，中证A50指数下跌0.7%。
基金看市 小亚 04月03日 12:33 32
4月3日，A50ETF华宝（159596）交投活跃，截止午盘，半日成交额5123.67万元。资金流向方面，已连续2天获得资金净申购。最新份额11.11亿份，规模12.3亿元。 财通证券表示，关税冲击落地，市场有望反弹，重点关注4月底会议内需发力情况。配置以内为主是核心，抓住权重股配置机会。 本轮关税对全球各国加征力度均不小，落地后对中国税率和竞选期间提到的60%左右差不多了，冲击最大阶段已度过。后续重点关注巴拿马港口、Tiktok、见面等方面的博弈，随着进展，有可能迎来逐步缓和和变好的窗口期。 短期关税冲击落地，市场有望利空出尽。海外方面流动性更宽松（10年美债临近破4%），国内方面利率走廊逐步下台阶，同时高频景气企稳+后续潜在的扩内需政策（4月底会议）。 配置上以我为主，以内为主。继续重视大金融地产链、新消费、央企重组三个权重股方向。1）大金融地产链：券商受益股市向上与央国企合并，股份行受益地产改善+补涨，地产后周期需求在二手成交修复后传导；2）消费：家居、家电、家装等受益政策补贴，文旅等服务性消费复苏持续，港股新消费低估值+财报增长验证；3）央企重组，重点关注军工、能源、电子信息、重装设备等。 公开资料显示，A50ETF华宝（159596）及其场外联接基金（A类021216/C类021217）被动跟踪中证A50指数，该指数汇聚A股行业核心龙头，50只成份股分别来自50个中证三级
基金看市 小亚 04月03日 12:08 34
4月2日，现券期货走强，国债期货全线上涨，30年期主力合约领涨，银行间主要利率债收益率集体下行。早盘，银行间主要利率债收益率降幅扩大，10年期国开债“25国开05”收益率下行5.7bp报1.76%，10年期国债“24附息国债11”收益率下行5.3bp报1.755%，30年期国债“25附息国债02”收益率下行5.25bp报1.93%。业内人士表示，昨日央行继续净回笼OMO，不过资金面明显转松，对债市支撑明显。昨日由于美国关税政策不确定性较高，权益市场的避险情绪较高，在一定程度上提振债市情绪。今日早盘美国关税政策落地，债市早盘情绪较好。短期来看，月初资金面预计保持均衡偏宽松，这对债市形成支撑，关注央行宽松政策对冲关税影响的落地情况。政金债券ETF（511520）昨日净流入超4.4亿，总规模超400亿，为市场规模最大的债券ETF。昨日二级市场上涨0.35%，底部累计涨幅达1.28%。市场交投活跃，成交金额放大至68亿。政金债券ETF（511520）作为全市场唯一一只长久期政金债ETF，久期7.5年左右，流动性好，适合客户场内一键加久期，可作为债券市场波段交易和配置的好工具。相关产品：政金债券ETF（511520）、富国中债7-10年政策性金融债ETF联接（A类：018266；C类：018267；E类：019596；F类：022102）。
基金看市 小亚 04月03日 12:03 36
4月2日，受北京时间4月3日凌晨，特朗普公布相关分析指出，关税政策可能刺激通胀的风险依然存在，提振金价。另外，其他国家将陆续公布反制措施，全球不确定性加剧，黄金作为避险资产或持续受追捧。
基金看市 小亚 04月03日 12:03 18
每经AI快讯，据东方财富Choice数据统计，今日共有4只基金首发募集（A/C类分开计算），包括4只股票型基金。另外，今日有2只基金上市。
基金看市 小亚 04月03日 12:03 25
截至2025年4月3日09:31，上证科创板综合指数下跌0.15%。成分股方面涨跌互现，伟思医疗领涨14.77%，翔宇医疗上涨5.38%，杭州柯林上涨4.36%；石头科技领跌5.80%，道通科技下跌5.41%，九号公司下跌4.73%。科创综指ETF华夏(589000)下跌0.42%，最新报价0.96元。资金流入方面，科创综指ETF华夏最新资金流入流出持平。拉长时间看，近10个交易日内，合计“吸金”7414.11万元。公告显示，科创综指ETF华夏联接基金(A：023719；C：023720)将于今日募集。同时，公告显示，该基金管理费率0.15%/年，为指数基金最低档，助力投资者低成本布局科创板机会。兴业证券指出，科创板的“成长+科创”属性尤其明显。科创板实现了对战略新兴产业的全面覆盖，其中，新一代信息技术、生物产业、高端装备制造业、新材料领域合计市值占比约90%，其中新一代信息技术产业市值占比最高，达43.2%。科创综指ETF华夏（589000）及其联接基金（(A：023719；C：023720）紧密跟踪科创综指，均衡配置电子、医药、机械、计算机、电力设备、基础化工等“硬科技”领域，合计权重超过97%，这些行业都属于新质生产力行业范畴，契合国家发展的方向和趋势。
基金看市 小亚 04月03日 12:03 22
北京时间4月3日凌晨，特朗普公布对等关税措施，略高于市场预期。受此影响，美股期货大跌，今日A股三大指数集体低开。资金新宠自由现金流ETF（159201）跟随市场下行，盘中跌逾0.8%，持仓股凌云股份、烽火通信等领涨，海信家电、万和电气等领跌。整体来看，市场阶段性下行或打开低位布局窗口。公开数据显示，国内首只跟踪国证自由现金流指数的自由现金流ETF（159201）自2月27日上市后便持续“吸金”，上市25个交易日中有23个交易日净流入，近10个交易日净流入13.17亿元，合计净流入达22.9亿元；基金规模从上市期初的6.94亿元增长至29.71亿元，规模增长超327%，资金抢筹特征显著。国证自由现金流指数调整阶段相对“抗跌”。取近十年来Wind全A回撤较大区间，国证自由现金流全收益指数相对宽基及红利指数，大部分时间相对跌幅更小，体现出相对“扛跌”的特点。例如2021年至2024年信用收缩环境下，社会融资规模逐步缩减，企业对于新增投资和产能扩张持谨慎态度，投资者风险偏好降低，高自由现金流资产得益于更强的抗风险能力和经营稳健性，超额收益较为明显。自由现金流ETF（159201）跟踪国证自由现金流指数，聚焦“现金牛”企业，助力投资者精准定位优质资产。此外，自由现金流ETF实施全市场最低费率水平，管理费年费率为0.15%、托管费年费率为0.05%，直接增厚投资者长期收益空间，性价比拉满。
基金看市 小亚 04月03日 12:03 17
央行今日呵护资金面，央行公告称，4月3日以固定利率、数量招标方式开展了2234亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%，投标量2234亿元，中标量2234亿元。Wind数据显示，当日2185亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放49亿元。国债期货开盘集体走高，30年期主力合约涨1.21%，10年期主力合约涨0.31%，5年期主力合约涨0.14%，2年期主力合约涨0.08%。银行间主要利率债收益率降幅扩大，5-10年期国债活跃券收益率下行4-5bp，7年期国债“25附息国债07”收益率下行4.5bp报1.6850%，10年期国债“25附息国债04”收益率下行5.05bp报1.7575%。截至发稿，政金债券ETF（511520）涨幅达0.35%。Wind数据显示，昨日净流入超4.4亿，近10日净流入超26亿，总规模超400亿，为市场规模最大的债券ETF。机构分析指出，美国关税政策虽引发市场短期波动，但不会改变中国债市的长期发展趋势。国内宏观经济的韧性和政策的稳定性，将为债市提供坚实的支撑，在全球低利率环境下，中国债券的收益率相对较高，且市场容量大、流动性好，具备长期配置价值。政金债券ETF（511520）作为全市场唯一一只长久期政金债ETF，久期7.5年左右，适合客户场内一键加久期，且波动相对可控，政金债相比国债票息保护更强。产品底层优选兼顾收益性和流动性的政金债进行配置，可作为债券市场
基金看市 小亚 04月03日 12:03 10
截至2025年4月3日09:38，上证科创板综合指数上涨0.16%，成分股伟思医疗上涨10.67%，智明达上涨7.67%，思瑞浦上涨6.04%，八亿时空上涨5.24%，翔宇医疗上涨4.55%。科创综指ETF华夏(589000)上涨0.10%，冲击3连涨。最新价报0.96元，盘中成交额已达253.71万元。海通证券认为消费医疗领域龙头企业在此政策催化下有望实现良好发展。中泰证券认为，4月医药板块预计延续结构性行情，以创新药为主线，主题性机会轮动；同时市场逐步开始关注Q1业绩，基本面与估值的投资权重上升，医药多数公司处于估值底部，且具备基本面改善预期，有望吸引资金。科创综指ETF华夏（589000）及其联接基金（(A：023719；C：023720）紧密跟踪科创综指，均衡配置电子、医药、机械、计算机、电力设备、基础化工等“硬科技”领域，合计权重超过97%，这些行业都属于新质生产力行业范畴，契合国家发展的方向和趋势。
2025年4月3日，国证港股通创新药指数成分股方面涨跌互现，三生制药领涨4.63%，诺诚健华上涨4.06%，云顶新耀-B上涨2.46%。港股创新药ETF(159567)上涨2.04%，最新价报1.3元，盘中成交额已达4亿元，暂居可比ETF1/2，换手率50%，市场交投活跃。消息面上，在近日举办的2025中关村论坛年会期间，生物医药作为极具潜力的前沿领域之一，凭借创新药研发的新突破、AI赋能的新趋势，成为大会议程中的焦点。期间举办的“监管科学与生物医药高质量发展论坛”上，与会嘉宾认为，当前我国生物医药活力迸发，以创新药为标志的新质生产力加快发展。平安证券表示，中国AI企业突破引发全球关注，国产创新药作为硬科技重要部分，正由量变向质变升级，以低成本创造高价值成果，获海外MNC认可。港股生物科技表现强劲，得益于估值修复及AI概念股热度，部分企业基本面改善，管线强劲。基于AI赋能及政策支持，创新药赛道前景看好，建议关注强创新能力及出海潜力企业。太平洋证券表示，医药行业创新驱动发展，围绕未被满足的临床需求进行的高质量创新有望挖掘更大潜力，可通过国内商业化放量或国际化路径提升价值，尤其在全球竞争力的双抗、ADC领域。人口老龄化加剧，刚需产品如麻醉镇痛、抗肿瘤药物及监测产品等具备稳健成长性，医疗健康服务需求将持续增长。拉长时间看，截至2025年4月2日，港股创新药ETF近1周累计上涨11.19%
每经记者叶峰每经编辑肖芮冬三大指数今日早盘低开高走，医药板块涨幅居前，创新药ETF（159992）盘中快速翻红涨超1%，港股创新药ETF（159567）大涨近3%。港股创新药ETF（159567）持仓个股中，云顶新耀-B、诺诚健华、三生制药等大涨超3%；创新药ETF（159992）中，迈威生物-U、君实生物-U、康龙化成、我武生物、神州细胞-U、凯莱英等涨超2%。有券商建议，积极把握创新成长及一季报业绩催化。4月医药板块预计延续结构性行情，以创新药为主线，主题性机会轮动；同时市场逐步开始关注Q1业绩，基本面与估值的投资权重上升，医药多数公司处于估值底部，且具备基本面改善预期，有望吸引资金。值得注意的是，港股创新药ETF（159567）最新份额升至6.42亿份，年初至今增长超50%，累计净流入资金近3亿元。资料显示，港股创新药ETF（159567）跟踪国证港股通创新药指数，创新药企业权重94%，为全市场医药主题类指数中最高，有望把握AI赋能创新药研发、国产创新药出海、商业健康保险逐步完善的创新药利好浪潮。创新药ETF（159992，场外联接A类：012781；C类：012782）跟踪的创新药指数，则布局创新药产业链龙头企业，既汇聚全球CXO龙头企业，又包含国内仿创药企龙头，有望同时受益于AI赋能创新药、国产创新药出海、针对高价创新药的医保丙类目录出台等。
基金看市 小亚 04月03日 12:03 9
4月3日早盘，港股三大指数集体低开，恒生指数跌2.43%，报22638.21点，恒生科指跌3.11%，国企指数跌2.57%。盘面上，科网股普遍下跌，生物医药板块普遍低开，家电股普跌。开盘后，恒生科技指数ETF（513180）现跟随指数震荡下跌，持仓股中，中芯国际、地平线机器人、商汤、小米集团等少数公司上涨，舜宇光学科技、联想集团、比亚迪电子、海尔智家等领跌，中芯国际盘中一度涨超4%。消息面上，特朗普发布“对等关税”。浙商证券在研报中指出，预计未来我国通过以下方式予以应对：一是汇率双向波动空间加大；二是存在增发特别国债可能，重点用于两新和商业银行补充资本金；三是4月可能降准应对。长江证券认为，中国资产重估逐渐成为共识，市场或已计入较乐观预期。未来港股若要继续创新高，估值继续重估，需寻找三条重估线索。1）科技股重估仍有空间。自2023年12月31日至今，港股龙头各项估值指标涨跌幅均超美股龙头；以科技股的资本开支作为锚，国内科技创新周期的位置可类比于2023年Q1的美股，仍处于加速期，其资本开支投入仍有潜力。2）在南向资金影响力提升的背景下，较低的资金成本或促使更多增量资金流入港股，若中债利率在ERP模型中权重增加，恒生指数估值或将进一步抬升。3）港股估值未来能否进一步突破最近3年的天花板，市场能否给予2020~2021期间科技股的估值水平，该机构认为最为核心在于AI产业的业绩端的兑现、
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