美国关税拖累原油需求 沥青进口成本攀升

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• 关税政策扰动市场 原油价格短期偏弱运行

  核心观点一、欧美原油期货价格下挫周一(4月7日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质

  机构看盘 小亚 今天14:33 9

• 宏观利空释放 工业硅再创新低

  观点与操作策略因美国关税政策带来的宏观利空情绪集中释放，工业硅期货再度下挫并创下新低，现货供需仍然偏弱，现货报价亦进一步下行。近期工业硅需求仍然疲软，多晶硅开工维持低位，有机硅挺价略有松动但减产持续，供应端大厂减产逐步落地，短期供需过剩担忧小幅缓解，后市进一步观察减产推进情况。总体来看，近期美国关税问题打压宏观情绪，但基本面实际有小幅好转，工业硅行情后续或有小幅修复空间。操作上，观望为主，也可少量布局多单，SI2505合约参考区间9300-9900元/吨。相关市场信息1、百川盈孚：4月3日，中国金属硅市场参考价格10650元/吨，较上一个工作日下跌30元/吨，跌幅0.28%。工业硅供应短期内减少，下游需求疲弱，库存消化缓慢，整体基本面较差，短期内价格难有大幅回升。2、4月7日，smm华东通氧553#硅在10100-10200元/吨，较上一工作日下跌50元/吨。其余多个牌号均有不同幅度下调。期货市场受宏观资金情绪影响盘面低开低走，日内最低点在9505元/吨，尾盘收在9550元/吨。市场成交方面，虽然工业硅价格受挫下跌，然下游采购情绪不积极，实单采购氛围一般，工业硅现货价格维持下跌趋势。数据信息相关图表(来源：

  机构看盘 小亚 今天14:33 10

• 受市场情绪悲观影响 玻碱偏弱震荡运行

  核心观点【今日浮法玻璃价格整体持稳，市场成交一般，下游采购心态与前期无异，整体现货市场情绪不乐观。受整体商品情绪悲观影响，【今日纯碱市场价格整体持稳为主，市场成交一般，下游依然刚需采购为主。受整体商品情绪悲观影响，期货盘面日内偏弱震荡，05合约收于1358元/吨，纯碱后市或偏弱。一市场价格二相关图表

  机构看盘 小亚 今天12:05 15

• 企业报盘价格向下松动 尿素行情稳中下行

  【市场动态】1、清明假期至今，国内2、品种总持仓287640手，减少26302手。仓单4782张，减少25张。【基本面分析】1、上周以来，2、装置检修与复产交替，日产量小幅下降，未来短期内3家企业装置计划停车，3-4家停车装置恢复生产，日产量整体波幅有限，维持稳定。需求方面，周内期现震荡运行，尿素工厂兑现前期订单，下游适量跟进，东北复合肥进入最后冲刺阶段，山东、江苏开工稳定，其他区域因春节肥扫尾而出现短停或负荷下降，三聚氰胺等工业需求因利润不佳而降低负荷，对尿素需求减弱。中国尿素企业总库存量75.42万吨，较上周减少11.36万吨，去库速度有所放缓，工业刚需尚在持续，但近期受节日影响，部分工业板材等企业停车，以及复合肥工厂有降幅趋势，需求有减弱趋势，尿素企业库存去库逐渐收窄。3、多头主流逻辑：工厂产销压力不大。空头主流逻辑：淡储投放，复合肥及工业负荷下降。【总结】1、观点：震荡2、核心逻辑：1)复合肥及工业负荷下降2)淡储投放3)工厂产销压力不大

  机构看盘 小亚 今天12:05 14

• 宏观局势不确定性较高 棉花价格短期震荡运行

  一、行情回顾与操作建议关税博弈升级，内外盘维持下跌。现货方面最新纯节日期间，我国出台反制措施，全球贸易紧张局势升级，国内外多类资产大跌，整体宏观局势不佳。海外市场，截至3月27日当周美棉装运仍处于高峰期，需关注关税生效后主要消费国对美棉需求的变化。由于全球贸易格局变化预期影响，当前国际市场粮棉比价走强，美棉种植面积仍有进一步缩减的可能性，供应端支撑仍存。但是当下宏观情绪大于基本面变化，短期外盘承压运行为主。国内市场，下游成品库存不高，开机率稳中有升，旺季需求表现一般，纺服出口企业心态悲观。受悲观情绪影响，今日开盘郑棉大幅下跌，符合节前走势预期。短期宏观局势不确定性较高，可以考虑减仓观望或买入跨式期权做多价格波动。二、行业要闻郑州商品交易所发布公告，经研究决定，增设厦门国贸集团股份有限公司、建发生活资材(广州)有限责任公司为郑州商品交易所指定棉纱交割厂库。据CFTC，截至4月1日当周，CFTC美棉仅期货非商业持仓基金多头70529(+5481)张，连续第二周增加，空头112508(-6546)张，由增转减，ICE总持仓289328(+6288)张，连续第三周增加，净多占比-14.5%，环比增4.6个百分点，同比减45.7个百分点。三、数据概览

  机构看盘 小亚 今天12:05 14

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